ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

MADELIN YAMILETH NARVAEZ

LAURA SILVANA ORTEGA
YINETH SANTANDER ZAMBRANO

UNIVERSIDAD MARIANA
PROGRAMA DE CIENCIAS CONTABLES, ECONÓMICAS Y
ADMINISTRATIVAS
CONTADURÍA PÚBLICA
2021
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
El análisis de sensibilidad ilustra como varia el valor del proyecto ante cambios en
alguna de sus variables clave, manteniendo el valor de las demás constante.
Es decir, este análisis se hace una variable a la vez y supone independencia entre
las distintas variables que influencian el valor de un proyecto.
El primer paso para realizar un análisis de sensibilidad consiste en identificar las
principales variables que afectan el valor del proyecto y que están fuera de nuestro
control o pudieron ser estimadas de forma imprecisa.
Luego, para cada una de estas variables, se deben buscar escenarios positivos y
negativos que sean razonables y bien fundamentados. Es decir, encontrar los
mejores y peores valores que podrían tomar las variables en la práctica.
Finalmente se calcula el valor del proyecto en cada uno de estos escenarios.
Al hacer cualquier análisis económico proyectado al futuro, siempre hay un
elemento de incertidumbre asociado a las alternativas que se estudian y es
precisamente esa falta de certeza lo que hace que la toma de decisiones sea
bastante difícil
¿Para qué sirve?
Una de las aplicaciones clave del análisis de sensibilidad es en el uso de modelos
por parte de los gerentes y responsables en la toma de decisiones. Se puede
utilizar todo el contenido necesario para el modelo de decisión mediante la
aplicación repetida del análisis de sensibilidad.

Los analistas usan el análisis de sensibilidad para obtener una percepción de la

variabilidad de las entradas de efectivo y los VPN. El análisis de sensibilidad es un
método conductual en el cual los analistas calculan el VPN de un proyecto
considerando escenarios o resultados diversos. Un enfoque común en el uso del
análisis de sensibilidad es calcular los VPN asociados con las entradas de efectivo
pesimistas (peores), más probables (esperadas) y optimistas (mejores). El
intervalo se puede determinar restando el resultado pesimista del VPN del
resultado optimista.
Tasas de descuento ajustadas al riesgo
Los métodos que se han presentado hasta ahora para enfrentar el riesgo permiten
al gerente financiero obtener una apreciación del riesgo de los proyectos. Por
desgracia, no cuantifican el riesgo del proyecto. Ahora presentaremos la técnica
más común de ajuste al riesgo que usan los analistas junto con el método de
decisión del valor presente neto (VPN). La regla de decisión del VPN de aceptar
solo los proyectos con un VPN $0 sigue siendo válida.
Existen dos maneras de ajustar al riesgo el valor presente de las entradas de
efectivo: a).ajustar las entradas de efectivo (FEt) o 2b).ajustar la tasa de
descuento (k). El ajuste de las entradas de efectivo es sumamente subjetivo, por lo
que aquí describimos el proceso de ajuste de la tasa de descuento. Además, se
considera los efectos de portafolio en el análisis del proyecto, así como los
aspectos prácticos de la tasa de descuento ajustada al riesgo.
Determinación de las tasas de descuento ajustadas al riesgo (TDAR)
Un método de ajuste al riesgo implica el uso de tasas de descuento ajustadas al
riesgo (TDAR). La tasa de descuento ajustada al riesgo (TDAR) es la tasa de
rendimiento que debe ganar un proyecto específico para compensar de manera
adecuada a los dueños de la empresa, es decir, para mantener o mejorar el precio
de las acciones de esta última. Cuanto mayor es el riesgo de un proyecto, más
alta será la TDAR y, por lo tanto, menor será el valor presente neto de un conjunto
específico de entradas de efectivo.
Aplicación de las TDAR
Si una empresa falla al incorporar todos los riesgos relevantes en el proceso de
toma de decisiones, podría descontar las entradas de efectivo de un proyecto
riesgoso a una tasa muy baja y aceptar el proyecto. En tal caso, es probable que
el precio de mercado de la compañía disminuya, pues los inversionistas se darán
cuenta de que la empresa se ha vuelto más riesgosa sin que produzca
rendimientos más altos. Por el contrario, si la empresa descuenta las entradas de
efectivo de un proyecto a una tasa demasiado alta, rechazará proyectos
aceptables. Los inversionistas que creen que la empresa es demasiado
conservadora, venderán sus acciones, lo que disminuirá el valor de mercado de la
firma.
Usos
 La aplicación clave del análisis de sensibilidad es indicar la sensibilidad de una
simulación a las incertidumbres en los valores de entrada del modelo.
 Es un método para predecir el resultado de una decisión si una situación
resulta ser diferente al compararla con las predicciones claves.
 Ayuda a evaluar el riesgo de una estrategia.
 Sirve para identificar qué tan dependiente es el resultado con respecto a una
variable particular de entrada. Analiza si la dependencia ayuda a evaluar el
riesgo asociado.
 Ayuda a tomar decisiones informadas y apropiadas.
 Sirve para buscar errores en el modelo, al encontrar relaciones inesperadas
entre las entradas y los resultados.

Técnicas
Existen principalmente dos técnicas para analizar la sensibilidad:

Análisis de sensibilidad local

Está basado en derivadas (numéricas o analíticas). El término local indica que las
derivadas se toman en un solo punto. Este método es apto para funciones de
costos simples.
Sin embargo, no es factible para modelos complejos, como modelos con
discontinuidades, ya que no siempre tienen derivadas.
Matemáticamente, la sensibilidad de la función de costo con respecto a ciertos
parámetros es igual a la derivada parcial de la función de costo con respecto a
esos parámetros.
El análisis de sensibilidad local es una técnica “uno a la vez”. Analiza el impacto
de un solo parámetro a la vez en la función de costo, manteniendo fijos los otros
parámetros.

Análisis de sensibilidad global

El análisis de sensibilidad global es el segundo enfoque para el análisis de

sensibilidad, el cual se implementa frecuentemente usando las técnicas de Monte
Carlo. Este enfoque utiliza un conjunto global de muestras que sirven para
explorar el espacio de diseño.

Existen múltiples beneficios de aplicarlo en la gestión de proyectos:

 Facilita la toma de decisiones. El análisis de sensibilidad da como

resultado pronósticos respaldados por datos. Cuando se consideran todas
las variables y se analizan todos los resultados, le resulta más sencillo a la
gerencia tomar decisiones de inversión. Por lo tanto, es una herramienta
extremadamente útil para la planificación futura de la empresa.

Asegura el control de calidad. Con el análisis de la sensibilidad, las

compañías pueden determinar aquellos procesos que no están permitiendo
la creación de un producto útil e impiden el alcance de objetivos.
Determinar aquellos errores a tiempo ayudará a crear mejores productos y
a menor tiempo, lo que puede generar en el futuro una mayor
diversificación.

 Mejor asignación de recursos. El análisis de sensibilidad permite

identificar las áreas fuertes y débiles de la planificación de un proyecto, a su
vez que mide su posible impacto en los resultados. Esto permite a las
organizaciones dirigir los recursos a las variables que más apoyo necesitan.
El análisis de sensibilidad permite a las empresas pronosticar el éxito o fracaso de
un proyecto utilizando datos confiables y certeros. Al estudiar todas las variables y
los posibles resultados, los directores de proyectos pueden me tomar mejores
decisiones respecto al proyecto, el negocio o las inversiones.

Como se realiza el análisis de sensibilidad

Para realizar un análisis de sensibilidad, centrado en los aspectos financieros, se
calculan los flujos de caja y el VAN (valor actual neto) de una inversión. A
continuación, variamos uno de los factores, como las ventas, los costes o
cualquier otro y vemos qué sucede con el nuevo VAN. Después solo hay que
calcular la variación en porcentaje de uno a otro. La fórmula es la siguiente:

En primer lugar, se plantean opciones en función de los posibles escenarios

futuros. Estas se analizan con los datos que conocemos y los que van a ir
variando. Una vez tenemos clara cada una de ellas las podemos comparar y tomar
decisiones sobre si nos interesa modificar dichos factores. Normalmente estos
están relacionados con la producción, los costos o las ventas.
Ejemplo
Juan está a cargo de las ventas de CARVAJAL S.A, que vende decoraciones
navideñas en un centro comercial. Juan sabe que la temporada de vacaciones se
acerca y que el centro comercial estará aglomerado.

Quiere saber si un aumento en el tráfico de clientes en el centro comercial

aumentará los ingresos por ventas totales de la tienda y, de ser así, en qué
cantidad.

El precio promedio de un paquete de decoraciones navideñas es de $20.000.

Durante la temporada de vacaciones del año anterior, CARVAJAL vendió 500
paquetes de adornos navideños. Esto arrojó un total de ventas de $1.000.000.

Después de llevar a cabo un análisis de sensibilidad, se determina que un

aumento del 10 % en el tráfico de clientes en el centro comercial da como
resultado un aumento del 7 % en las ventas totales.

Con esta información, John puede predecir cuánto dinero generará la tienda si el
tráfico de clientes aumenta en un 20 %, 40 % o 100 %.
Con base al análisis de sensibilidad que se muestra, se puede observar que se
generará un aumento en las ventas totales de un 14 %, 28 % y 70 %,
respectivamente.

Crecimiento
Precio Unidades Venta total en % de aumento
de trafico en el
unitario Vendidas pesos en venta total
CC
1.000.
0% 2.000 500 000 N/a
1.070.
10% 2.000 535 000 7
1.140.
20% 2.000 570 000 14
1.210.
30% 2.000 605 000 21
1.280.
40% 2.000 640 000 28
1.350.
50% 2.000 675 000 35
1.420.
60% 2.000 710 000 42
1.490.
70% 2.000 745 000 49
1.560.
80% 2.000 780 000 56
1.630.
90% 2.000 815 000 63
1.700.
100% 2.000 850 000 70

BIBLIOGRAFÍA
GITMAN, Lawrence J.  PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. 12ª
ed.  México, D.F.: Pearson Educación de México, S.A. de C.V., 2007.  688 p.
ISBN: 9789702610144

ALCOFORADO, Mariana. Análisis de sensibilidad, Colombia. Recatado de:

https://economicas.unsa.edu.ar/afinan/informacion_general/book/6_SSRN-
id986887.pdf

RUS ARIAS, Enrique. Análisis de sensibilidad. Rescatado de:

https://economipedia.com/definiciones/analisis-de-sensibilidad.html

SY CORVO, Helmut. Análisis de Sensibilidad: Para Qué Sirve y Ejemplo.

Recatado de: https://www.lifeder.com/analisis-sensibilidad