2022-2

DIPLOMA CONTROLLER
FINANCIERO
QUINTA SESION :
MODELOS DE PLANEACION
FINANCIERA
 Modelos de Planeación Financiera

Los modelos de planeación implican utilizar supuestos sobre el

futuro. Con base a tales supuestos el modelo generará valores
para un número determinado de variables.

Pronósticos de venta. - Se expresa como una tasa de

crecimiento. Esta depende del estado de la economía en el
futuro. Se recomienda generar varios escenarios con diferentes
tasas de crecimiento.
 Modelos de Planeación Financiera

Estados proforma.- Un plan financiero se compondrá de un

estado de situación financiera, resultados y de flujo de
efectivo estimados. Estos se conocen como estados pro
forma.

Requerimiento de activos.- El plan incluirá los gastos de

capital proyectados. El balance contendrá los cambios en los
activos y en el capital de trabajo neto.
 Modelos de Planeación Financiera

Requerimientos de financiamiento. - El plan incluirá una

sección sobre los acuerdos de financiamiento necesarios. Se
deben abordar políticas de dividendos y deudas.

Ajuste. - Una vez la empresa tiene el pronostico de ventas y el

gasto en inversión, a menudo necesita cierta cantidad de
financiamiento adicional, por que los activos adicionales
proyectados podrían exceder al total pasivo - patrimonio,
generando un desbalance. Como es necesario un nuevo
financiamiento para cubrir el desbalance, debe seleccionarse
una variable de “ajuste”
 Modelos de Planeación Financiera

Supuestos económicos.- El plan deberá establecer de

manera explícita el entorno económico en la que se
desenvolverá el plan.
UN MODELO SENCILLO DE PLANEACION
FINANCIERA:

Supongamos los siguientes Estados Financieros:

 UN MODELO SENCILLO DE PLANEACION
FINANCIERA

La empresa proyecta un crecimiento del 20% en ventas. Supuesto:

Este aumento supone un incremento en todas las variables en el
mismo porcentaje:
 UN MODELO SENCILLO DE PLANEACION
FINANCIERA

Podemos apreciar que los resultados son iguales a 240.

Sin embargo, el capital solo se ha incrementado en 50.
Esto nos hace suponer que la empresa ha pagado
dividendos por 190, es decir 240 - 50 =190.

Si esto fuera así estaríamos ante una decisión de pago

de dividendos. El pago de dividendos sería la variable de
“ajuste”.
 UN MODELO SENCILLO DE PLANEACION
FINANCIERA
Supongamos ahora que la empresa decide no pagar
dividendos a los accionistas y las utilidades pasarían a
formar parte del capital.

En este caso el capital pasará a ser 490 (capital +

utilidades = 250+240 = 490). Si mantenemos la deuda en
250 se produciría un desbalance de 140 (490+250=740).

En consecuencia, la deuda sería la variable de “ajuste”

con el excedente de capital la empresa podría amortizar
la deuda y de esta manera cuadrar el balance
 UN MODELO SENCILLO DE PLANEACION
FINANCIERA

Estados de Resultados Balance

Ventas 1000 Activos 500 Deuda 250

Costos 800 Capital 250
Utilidad Neta 200 Total 500 Total 500

Estados de Resultados Balance

Ventas 1200 Activos 600 (+100) Deuda 110 (-140)

Costos 960 Capital 490 (+240)
Utilidad Neta 240 Total 600 (+100) Total 600 (+100)
 EL METODO DE PORCENTAJE DE VENTAS

En el método anterior apreciamos que todas las variables se

ajustaban en el mismo porcentaje. Sin embargo, este método no
siempre se ajusta a las decisiones que toman las empresas.

En el caso del endeudamiento a largo plazo, no necesariamente

este va a cambiar de acuerdo al porcentaje de ventas
incrementado.

En este caso, vamos a separar las cuentas en dos grupos, las

que varían directamente con las ventas y las que no.
EL METODO DE PORCENTAJE DE
VENTAS
Estado de Resultados Inicial

Estado de Resultados
Ventas 1000
Costo de Ventas 800
Utilidades gravables 200
Impuestos 34% 68
Utilidad neta 132

Dividendos 44
Utilidades retenidas 88
 ESTADO DE RESULTADOS PRO-
FORMA

Supongamos que la empresa planea un incremento del 25% de

las ventas y que el costo de ventas sigue siendo el 80% de las
mismas

El hecho de proyectar el mismo porcentaje de costos equivale a

mantener el margen de utilidad en el mismo porcentaje sobre
ventas 132/100 = 13.2%.

En el estado de resultados proforma el margen de utilidad se

mantiene 165/1250 = 13.2%.
ESTADO DE RESULTADOS PRO-FORMA

Nuevo Estado de Resultados

(incremento de 25% en ventas):

Ahora vamos a proyectar la tasa de pago

de dividendos, que es la misma tasa
original 44/132 = 33.33%. En el caso de la
utilidad retenida es 88/132= 66.66%.

Para la proyección los dividendos a pagar

serán 165*33.33% = 55 y las utilidades
retenidas 165*66.66% = 110. La suma de
las 2 cantidades suma la utilidad neta 165.
 BALANCE PRO-FORMA

Para proyectar el balance se utiliza el balance más reciente. El balance

algunas partidas varían en proporción directa a las ventas y otras no. En el
caso de las cuentas del activo todas varian como podemos apreciar en el
cuadro. Las partidas que no varían han sido clasificadas como N/A ”no aplica”.
(% ventas= cuentas/ventas, antes del incremento)
 BALANCE PRO-FORMA

En el caso de los inventarios podemos interpretar este resultado

de la siguiente manera: Los inventarios representan el 60% del
total de ventas, esto significa que por cada $1 que se incrementen
las ventas el inventario deberá incrementarse en $.0.60.

De manera general la variación de activos totales por ventas para

el último año es 3000/1000= 3 o 300%.

La variación entre ventas y total activos se conoce como Razón

de Intensidad del Capital. Indica la cantidad de activos
necesarios para generar un dólar ventas. Cuanto más elevada es
esta razón, mayor será la intensidad de capital de la empresa.
Observe también que dicha razón es la inversa a la Rotación de
Capital (Ventas/Activos)
 BALANCE PRO-FORMA

Para este caso si se quiere que las ventas aumenten en

$.100, la empresa deberá incrementar sus activos totales en
$.300, es decir 3 veces más.

Por el lado del pasivo excepto las cuentas por pagar que se
incrementarán con las ventas, el resto de las cuentas no
variará. La variación de las utilidades retenidas cambiará de
acuerdo a las nuevas utilidades obtenidas y lo mismo
sucederá para los dividendos, dependiendo de la tasa que se
use para distribuirlos.
BALANCE PRO-FORMA

Este resultado nos indica que si

queremos incrementar las ventas en
25% debemos incrementar el activo
en $.750, mientras que el pasivo
sólo se incrementa en $.185. Para
poder crecer en ventas en 25%
necesitamos financiamiento externo
por $.565 (750 - 185 = 565)
Si la empresa quiere crecer de todas
maneras tiene tres alternativas:
Pedir un préstamo a corto plazo
Pedir un préstamo a largo plazo
Incrementar capital
Esta decisión estará a cargo de la
administración de la empresa.
 ACTIVOS PASIVOS
mas Diferen mas Diferen
Activo corriente Inicial % ventas 25% cia Pasivo corriente Inicial % ventas 25% cia
Caja 160 16% 200 40 Cuentas por pagar 300 30% 375 75
Cuentas por cobrar 440 44% 550 110 Documentos por pagar 100 N/A 100 N/A
Inventario 600 60% 750 150 total 400 N/A 475 75
Total 1200 120% 1,500 300
- - Pasivo no corriente
Activo no corriente - - Deuda a L.P. 800 N/A 800 N/A
Planta y equipo neto 1800 180% 2,250 450
- - Patrimonio
- - Capital social 800 N/A 800 N/A
- - Utilidades retenidas 1000 N/A 1110 110
- - Total 1800 N/A 1910 110
- -
Total activos 3000 300% 3,750 750 Total pasivo - patrimonio 3000 N/A 3185 185

FER (750-185) 565

BALANCE PRO-FORMA

Suponga que la empresa decide

prestarse a corto y largo plazo.
Considerando que los activos
corrientes aumentaron en $.300 y
los pasivos corrientes en $.75
estaría necesitando $.300 - $.75=
$.225 que podría cubrirlos con un
pagaré sin alterar el capital de
trabajo. La diferencia $. 565 - $.225
= $340 podrían ser a largo plazo.
De esta manera se cubriría la
necesidad de financiamiento FER.
Una tercera opción sería
incrementar el capital con nuevo
aporte de socios.