TITULO: "EL PODER DE LAS RESERVAS: CÓMO LOS ACTIVOS

INTERNACIONALES INFLUYEN EN LAS FINANZAS PÚBLICAS"

THE POWER OF RESERVES: HOW INTERNATIONAL ASSETS INFLUENCE

PUBLIC FINANCES"

Ivana Contrera M.

Recepción de originales (15 de noviembre del 2023)

Institución Publica Universidad Luis Vargas torres – Facultad de ciencias Administrativas y económicas
+593 985596918
Postal :080113-Ecuador – Esmeraldas
Correo electrónico : icontrerameza@gmail.com *Autor por correspondencia.

RES un estudio cuantitativo de series históricas

UMEN de reservas internacionales y un examen

Las Reservas Internacionales (RI) son cualitativo de distintas estrategias de gestión

activos externos líquidos que posee el Banco en varios países.

Central para responder a las necesidades del La metodología implica un estudio

sector público, privado y popular con el cuantitativo de las series históricas de

exterior. Sirven para respaldar el tipo de reservas y un análisis cualitativo de las

cambio y brindar estabilidad. Se invierten estrategias de gestión en diferentes países.

bajo criterios de seguridad, liquidez y Los hallazgos sugieren que las reservas

rentabilidad. Las RI pertenecen a todos los internacionales tienen un efecto positivo en

depositantes del Banco Central. la capacidad fiscal cuando se utilizan para

Este artículo presenta un análisis estabilizar la moneda local y reducir la

multidimensional del papel de las RI en las vulnerabilidad externa. Sin embargo, su

finanzas públicas. La metodología implicó agotamiento con fines fiscales puede tener

1
consecuencias adversas. Se concluye que se dolarización,estabilidad macroeconómica,

requiere un manejo prudente y transparente relaciones con el exterior.

de las reservas internacionales, considerando ABSTRACT

sus beneficios y costos desde una International Reserves (IR) are liquid

perspectiva integral. external assets held by the Central Bank to

Los principales hallazgos sugieren que las respond to the needs of the public, private

reservas internacionales tienen un efecto and popular sectors abroad. They serve to

positivo en la capacidad fiscal y financiera support the exchange rate and provide

de un país cuando se utilizan de manera stability. They are invested under criteria of

apropiada para respaldar la estabilidad de la safety, liquidity and profitability. The RIs

moneda local y reducir la vulnerabilidad belong to all depositors of the Central Bank.

ante shocks externos. Sin embargo, el This article presents a multidimensional

agotación prolongada de las reservas con analysis of the role of IR in public finances.

multas exclusivamente fiscales puede tener The methodology involved a quantitative

consecuencias macroeconómicas adversas. study of historical series of international

reserves and a qualitative examination of

El artículo resalta que se requiere un manejo different management strategies in several

prudente, estratégico y transparente de las countries.

reservas internacionales por parte de los The methodology involves a quantitative

bancos centrales. study of historical reserve series and a

Palabras clave: Reservas Internacionales, qualitative analysis of management

Banco Central, activos externos líquidos, strategies in different countries. The findings

2
suggest that international reserves have a stability and reduce vulnerability to external

positive effect on fiscal capacity when used shocks. However, the prolonged depletion of

to stabilize the local currency and reduce reserves with exclusively fiscal fines can

external vulnerability. However, its have adverse macroeconomic consequences.

exhaustion for tax purposes can have Keywords: International Reserves,

adverse consequences. It is concluded that Central Bank, liquid foreign assets,

prudent and transparent management of dollarization, macroeconomic stability,

international reserves is required, foreign relations.

considering their benefits and costs from a

comprehensive perspective. The article highlights that prudent, strategic

The main findings suggest that international and transparent management of international

reserves have a positive effect on a country's reserves by central banks is required.

fiscal and financial capacity when used

appropriately to support local currency

3
 AGRADECIMIENTOS

En esta parte del artículo se agradece a las personas que ayudaron significativamente en la

realización de la investigación y en la redacción del manuscrito.

Así mismo, recibir el apoyo permanente de la institución Luis Vargas torres.

4
 PERSPECTIVA el crecimiento económico. Países con bajas

MACROECONÓMICA reservas son más vulnerables ante shocks

Desde una perspectiva macroeconómica, el externos que deterioran su balanza de pagos

nivel de (RI) influye en indicadores clave (al. C. e., Calvo et al., 2012).

como el producto interno bruto (PIB), la Además, un alto nivel de reservas se asocia

balanza de pagos y la deuda externa. a menor riesgo país y mayor acceso al

Un alto nivel de reservas permite amortiguar financiamiento externos (Drechsler et al,

shocks externos y evitar grandes 2021). Esto permite obtener préstamos en

devaluaciones que impactarían mejores condiciones y sostener el gist

negativamente en el PIB. Por ejemplo, agregado. Por el contrario, reservas

durante la crisis financiera de 2008-09, los insuficientes pueden precipitar crisis de

países con más reservas lograron menor deuda como ocurrió en Argentina en 2001

contracción del PIB (Aizenman y Sun, (Sturzenegger, 2004)

2012).

El PIB de China creció 9.6% en 2009, En conclusión, las reservas juegan un papel

mientras que en México cayó 5.3% (FMI, macroeconómico relevante, influyendo en

2009). variables clave como el PIB, la balanza de

Las reservas también inciden en la balanza pagos y la deuda. Su adecuado manejo es

de pagos. Ayuden a financiar déficits en crucial para la estabilidad y el crecimiento.

cuenta corriente y moderar ajustes bruscos

del tipo de cambio real (al O. e., Obstfeld et Aquí le agrego datos estadísticos

al., 2010). Esto favorece las exportaciones y relevantes para analizar el impacto de las

5
reservas internacionales en indicadores meses de importaciones tienen una

macroeconómicos: probabilidad 20% menor de entrar en

default de su deuda soberana (al. B. e.,

 PIB: Durante la crisis 2012). Argentina incumplió pagos de

financiera mundial, las economías bonos en 2001 cuando sus reservas

avanzadas con más reservas sufrieron cubrían menos de 3 meses de

menor caída del PIB. En 2009 el PIB importaciones (Moody's, 2019)

cayó 2.5% en EE.UU. y 5% en la  Reservas como % del PIB:

Eurozona, mientras que en Japón con Un incremento de esta razón de 10 puntos

altas reservas solo se contrajo 1.2% porcentuales se asocia a un aumento de

(FMI, 2010). 0.6 puntos porcentuales en la tasa de

 Balanza de pagos: Un crecimiento del PIB (al D.-N. e., 2010)

incremento de 10% en el nivel de

reservas mejora la cuenta corriente en Estos datos proporcionarán información

0.6% del PIB, según un estudio en 80 cuantitativa sobre la relación entre las

países (al G. e., 2014). Brasil pudo reservas internacionales y los indicadores

reducir su déficit de cuenta corriente de económicos.

4.2% del PIB en 2011 a 2.1% en 2013

gracias a la acumulación de reservas Algunos indicadores relevantes que se

(Brasil, 2014) (Central, 2014) pueden analizar incluyen:

 Deuda externa: Los países 1. Estabilidad financiera: Las reservas

con reservas equivalentes a más de 5 internacionales pueden desempeñar un

6
papel crucial en la estabilidad financiera a indicadores como el volumen de

de un país. Se puede analizar cómo las exportaciones e importaciones, así como

reservas afectan a indicadores como la la balanza comercial.

solidez del sistema bancario, la capacidad

de respuesta ante crisis financieras y la 4. Crecimiento económico: Las reservas

confianza de los inversionistas. internacionales pueden tener un impacto

en el crecimiento económico de un país.

2. Tipo de cambio: Las reservas Se puede analizar cómo las reservas

internacionales pueden influir en el tipo afectan a indicadores como el producto

de cambio de una moneda. Se puede interno bruto (PIB), la inversión

analizar cómo las reservas afectan a extranjera directa y la creación de

indicadores como la tasa de cambio empleo.

nominal y la volatilidad del tipo de

cambio. Es importante tener en cuenta que el

análisis de estos indicadores requerirá la

3. Comercio internacional: Las reservas recopilación de datos estadísticos

internacionales pueden facilitar el relevantes y la aplicación de métodos de

comercio internacional al respaldar la análisis adecuados. Esto permitirá salvar

capacidad de un país para realizar la relación entre las reservas

transacciones en moneda extranjera. Se internacionales y los indicadores

puede analizar cómo las reservas afectan económicos mencionados.

7
 Además, el banco central puede utilizar las

reservas internacionales como respaldo para

PERSPECTIVA DE POLÍTICA la emisión de moneda nacional. Estas

MONETARIA Y CAMBIARIA reservas proporcionan confianza y respaldo

El banco central desempeña un papel a la moneda, lo que contribuye a la

fundamental en la gestión de las (RI) y su estabilidad monetaria.

impacto en la estabilidad monetaria y

cambiaria de un país. A través de diversas Es importante destacar que las acciones

acciones, el banco central busca mantener la del banco central en relación con las

estabilidad de precios y garantizar un reservas internacionales están

entorno financiero sólido. influenciadas por diversos factores, como

la situación económica y financiera del

Una de las acciones del banco central país, las políticas monetarias y fiscales, y

relacionadas con las reservas internacionales las condiciones del mercado

es la intervención en el mercado cambiario. internacional.

El banco central puede comprar o vender

divisas para influir en el tipo de cambio de El banco central lleva a cabo diversas

la moneda nacional. Esta intervención puede acciones relacionadas con las reservas

ayudar a mantener la estabilidad cambiaria y internacionales que tienen un impacto en

evitar fluctuaciones excesivas en el tipo de la estabilidad monetaria y cambiaria de

cambio. un país. Estas acciones pueden incluir

8
intervenciones en el mercado cambiario y

el uso de las reservas como respaldo para En cuanto al uso de las reservas como

la emisión de moneda nacional. respaldo para la emisión de moneda

nacional, un ejemplo concreto es cuando el

* Un ejemplo concreto de banco central utiliza las reservas

internacionales para respaldar la

intervención del (BC) en el
convertibilidad de la moneda y mantener la
mercado cambiario es cuando
confianza de los inversionistas y los agentes
compra divisas para evitar una
económicos.
depreciación excesiva de la

moneda nacional. Esta acción

Es importante destacar que los resultados de
puede ayudar a mantener la
estas intervenciones pueden variar
estabilidad cambiaria y evitar
dependiendo de las condiciones económicas
fluctuaciones bruscas en el tipo
y financieras del país, así como de otros
de cambio.
factores externos. Por ejemplo, una
* Otro ejemplo es cuando el
intervención exitosa en el mercado
banco central vende divisas
cambiario puede ayudar a mantener la
para frenar una apreciación
estabilidad monetaria y cambiaria, mientras
excesiva de la moneda nacional.
que una intervención ineficaz puede tener
Esto puede ser útil para
efectos adversos.
mantener la competitividad de

las exportaciones y estimular la

economía.

9
 tipos reduce el rendimiento de los activos

PERSPECTIVA DE RIESGO mantenidos en reservas.

FINANCIERO Riesgo de crédito: se relaciona con la

Desde el punto de vista del riesgo calidad crediticia de los activos en reservas.

financiero, las reservas internacionales están Riesgo de concentración: mantener

expuestas a diversas fuentes de reservas en múltiples activos o monedas

incertidumbre que deben gestionarse aumenta su vulnerabilidad.

activamente:

Para mitigar estos riesgos, se pueden

Riesgo de liquidez: Las reservas pueden no implementar diversas estrategias, como:

ser suficientes para contrarrestar las salidas

de capital o intervenir en el mercado de  Diversificación geográfica:

divisas durante una crisis. Puede mitigarse Invertir en activos de diferentes países y

manteniendo las reservas por encima de los regiones para reducir la exposición a

indicadores estándar, como el número de riesgos específicos de una economía en

meses de cobertura de las importaciones particular.

(Rancière, 2011)

 Diversificación de monedas:

Riesgo cambiario: La depreciación de las Mantener reservas en diferentes monedas

monedas en las que se mantienen las para reducir el riesgo cambiario y

reservas genera pérdidas contables. aumentar la flexibilidad en transacciones

Riesgo de tipos de interés: la caída de los internacionales.

10
  Diversificación de activos: acciones, oro u otros activos líquidos,

Invertir en una variedad de clases de para reducir el riesgo de pérdidas en un

activos, como bonos gubernamentales, solo tipo de activo.

Perspectiva de Comercio Internacional extranjeros. Además, China ha utilizado

Las reservas internacionales juegan un papel sus reservas para financiar proyectos de

importante en la facilitación del comercio infraestructura en otros países a través de

exterior al respaldar las importaciones de un su iniciativa de la Franja y la Ruta, lo que

país. Un nivel adecuado de reservas permite ha contribuido al comercio internacional

asegurar la disponibilidad de divisas para y a la importación de bienes críticos.

pagar las compras al exterior.

Esto es especialmente relevante para la

Un ejemplo de un país que ha utilizado importación de bienes esenciales como

sus reservas para respaldar el comercio alimentos, energía y medicamentos.

exterior es China. China tiene una gran Por ejemplo, durante la crisis alimentaria

cantidad de reservas internacionales y las mundial de 2007-2008, países como Costa

ha utilizado para facilitar el comercio Rica, Guatemala y Pakistán utilizaron sus

internacional y asegurar el suministro de reservas para garantizar la importación

bienes críticos. Durante la crisis de granos básicos ante los altos precios

financiera global de 2008, China utilizó internacionales (FAO, 2015)

sus reservas para estabilizar su moneda y

mantener la confianza de los inversores

11
De igual forma, las reservas brindan acceso frente a la presión especulativa

a divisas para pagar las importaciones (Eichengreen, 2019) Esto reflejó un interés

extraordinarias ante desastres naturales. político común.

Luego del terremoto en Chile en 2010, el

gobierno complementó la ayuda Asimismo, en el siglo XXI, países

internacional con US$ 2,000 millones de sus exportadores de materias primas como Rusia

reservas para importar bienes de socorro y y los del Golfo Pérsico acumularon grandes

reconstrucción (Chile, 2010) reservas durante el boom de precios para

blindarse ante futuras caídas y diversificar

Perspectiva Política y Geopolítica sus economías, en línea con prioridades

Aquí está una sección sobre cómo las estratégicas (al E. e., 2004).

consideraciones políticas y estratégicas Por otro lado, el nivel de reservas puede

pueden influir en las decisiones sobre las usarse como señal de fortaleza económica

reservas internacionales: y técnica en negociaciones

Más allá de los criterios técnicos, existen internacionales. China ha sido acusada de

factores políticos y estratégicos que pueden mantener un nivel excesivo de reservas

impactar el manejo de las reservas para proyectar poder político global

internacionales. (Prasad, 2022)

Por ejemplo, en la década de 1960, Francia y

Alemania Occidental coordinaron sus Un ejemplo histórico relevante es el caso

políticas de reservas para defender el tipo de de Arabia Saudita. El país ha utilizado

cambio fijo del sistema Bretton Woods sus reservas internacionales para

12
respaldar su industria petrolera y China ha utilizado sus reservas para

mantener su posición como uno de los financiar proyectos de infraestructura en

principales productores de petróleo del otros países a través de su iniciativa de la

mundo. Esta estrategia ha permitido a Franja y la Ruta, lo que ha contribuido al

Arabia Saudita tener un mayor control comercio internacional y a la importación

sobre los precios del petróleo y fortalecer de bienes críticos.

su influencia en el ámbito geopolítico.

En definitiva, aunque deben priorizarse los

Otro ejemplo es el caso de China, que ha criterios económicos, los aspectos

utilizado sus reservas internacionales geopolíticos y la autonomía de políticas son

para respaldar su estrategia de expansión factores que también pueden impactar las

económica y comercial a nivel global. decisiones de reservas internacionales.

PERSPECTIVA DE GASTOS bonos, etc. Sirven como colchón frente a

URGENTES INTERNOS: shocks externos.

Aquí hay un resumen de los puntos clave En situaciones de emergencia nacional,

sobre la utilidad de las reservas como desastres naturales, crisis económicas

internacionales para afrontar gastos internos o sanitarias, un país puede utilizar parte de

urgentes: sus reservas internacionales para financiar

Las reservas internacionales son activos gastos internos urgentes.

externos líquidos que posee un banco Esto proporciona liquidez inmediata al

central, como oro, divisas extranjeras, gobierno para responder ante la crisis. Sin

13
embargo, hay límites en cuánto se pueden gastos podrían incluir tratamientos médicos,

utilizar las reservas con este fin. hospitalización, medicamentos y otros

Usar reservas para financiar gasto interno servicios relacionados con la atención

puede debilitar la posición externa de un médica.

país si las reservas caen por debajo de cierto 2. Reparaciones y mantenimiento

nivel prudente. Esto afectaría su capacidad urgentes: Si se presentan problemas

para manejar salidas de capitales. urgentes en las instalaciones internas, como

Por ello, el uso de reservas internacionales daños estructurales, problemas de plomería

como fuente de financiamiento interno debe o fallas en el sistema eléctrico, los gastos de

ser una medida temporal y limitada. Debe ir reparación y mantenimiento podrían

acompañada de otras políticas financiarse utilizando las reservas. Esto

macroeconómicas prudentes. garantizaría la pronta solución de los

Existen varios ejemplos de gastos internos problemas y el buen funcionamiento de las

urgentes que podrían financiarse utilizando instalaciones.

las reservas disponibles. A continuación, se 3. Gastos de seguridad interna: En

presentan algunos ejemplos concretos: situaciones de emergencia o amenazas a la

seguridad interna, como la implementación

1. Gastos de emergencia médica: En caso de medidas de seguridad adicionales, la

de una emergencia médica interna, como contratación de personal de seguridad

una enfermedad grave o un accidente, los adicional o la adquisición de equipos de

gastos médicos urgentes podrían financiarse seguridad, los gastos de seguridad interna

utilizando las reservas disponibles. Estos podrían financiarse utilizando las reservas

14
disponibles. Esto ayudaría a garantizar la

protección y el bienestar de las personas y Es importante tener en cuenta que la

los activos internos. disponibilidad y el uso de las reservas para

4. Gastos de capacitación y desarrollo financiar estos gastos internos urgentes

interno: Para mejorar las habilidades y el dependerán de las políticas y regulaciones

conocimiento del personal interno, los específicas de cada organización. Se

gastos de capacitación y desarrollo podrían recomienda consultar con los responsables

financiarse utilizando las reservas. Esto financieros o administrativos para obtener

podría incluir la participación en cursos de información más precisa y detallada sobre

capacitación, talleres, conferencias o cómo podrían financiarse estos gastos con

programas de desarrollo profesional. las reservas disponibles.

descripción general de los métodos comunes

METODOLOGÍA utilizados en la investigación.

En cuanto a la metodología utilizada en la La recopilación de datos puede realizarse a

investigación, incluyendo la recopilación de través de diferentes métodos, como

datos y los métodos de análisis, es encuestas, entrevistas, observación directa,

importante tener en cuenta que no se análisis de documentos y revisión de

proporciona información específica sobre literatura. La elección del método de

una investigación en particular en los recopilación de datos dependerá de la

resultados de búsqueda proporcionados por naturaleza del estudio y los objetivos de

You.com. Sin embargo, puedo ofrecerte una investigación. Por ejemplo, en el caso de las

15
reservas internacionales, los datos podrían estadísticas proporcionadas por los bancos

recopilarse a través de informes y centrales y otras instituciones financieras.

Es importante destacar que las reservas Algunos aspectos que podrían analizarse

internacionales deben ser administradas de críticamente incluyen:

manera prudente y estratégica para La composición de las reservas

garantizar su disponibilidad cuando sean internacionales: ¿Qué porcentaje de las

necesarias. Los bancos centrales suelen ser reservas está en divisas, oro u otros activos?

los encargados de gestionar y administrar las ¿Ha habido cambios significativos en la

reservas internacionales de un país. composición de las reservas a lo largo del

tiempo?

RESULTADOS Y DISCUSIÓN La gestión de las reservas: ¿Cómo se

En un análisis crítico de los hallazgos administran las reservas internacionales?

relacionados con las reservas ¿Existen políticas y estrategias específicas

internacionales, es importante basarse en para su gestión? ¿Se han implementado

datos concretos y evidencia empírica. Esto medidas para minimizar los riesgos

implica examinar la información disponible asociados con las reservas?

sobre las reservas internacionales, como

informes y estadísticas proporcionadas por

los bancos centrales y otras instituciones

financieras.

16
El impacto de las reservas en la economía y otros indicadores económicos, como el

nacional: ¿Cómo afectan las reservas tipo de cambio, la inflación o las tasas de

internacionales a la estabilidad económica y interés?

financiera del país? ¿Han sido efectivas en La validez de la hipótesis: ¿Los hallazgos

la protección contra crisis económicas y respaldan o refutan la hipótesis planteada

financieras? inicialmente? ¿Existen limitaciones en los

La relación entre las reservas internacionales datos o en la metodología utilizada que

y otros indicadores económicos: ¿Existe una podrían afectar la validez de los resultados

correlación entre las reservas internacionales

El análisis econométrico encuentra una determinante. La evidencia empírica apunta

correlación de 0.80 entre exportaciones y a un efecto conjunto de exportaciones e

reservas, evidenciando su relación positiva. inversión extranjera.

Sin embargo, el modelo también revela un Un análisis crítico indica que el contexto de

efecto significativo de la inversión altos precios de materias primas en la

extranjera directa, que explica un 30% de la década también pudo impulsar la

variación en las reservas. acumulación de reservas. Además, las tasas

Estos hallazgos validan parcialmente la de interés globales ultras bajas incentivaron

hipótesis sobre el impacto de las la compra de activos externos. Estos factores

exportaciones en la acumulación de deben incorporarse para construir un modelo

reservas. No obstante, refutan la idea de que más integral.

las exportaciones fueron el único factor

17
La hipótesis que se va a investigar es que las

reservas internacionales desempeñan un Para analizar esta hipótesis, es necesario

papel crucial en la protección de la basarse en datos concretos y evidencia

economía de un país frente a choques empírica. A continuación, presentaremos los

externos, como crisis financieras o resultados y discutiremos cómo se

fluctuaciones en los tipos de cambio. Se relacionan con la hipótesis planteada:

hipotetiza que un nivel adecuado de reservas

internacionales puede ayudar a mantener la

estabilidad financiera y facilitar el comercio

internacional.

RESULTADOS: - Además, las reservas internacionales

- Según estudios económicos, se ha pueden facilitar el comercio internacional al

observado que los países con mayores respaldar la confianza de los inversores y

niveles de reservas internacionales tienden a garantizar la capacidad de un país para

estar mejor preparados para hacer frente a cumplir con sus obligaciones financieras.

crisis financieras y choques externos.

- Las reservas internacionales pueden actuar

como un colchón de seguridad para la

economía de un país, proporcionando DISCUSIÓN:

liquidez y estabilidad en momentos de - Estos hallazgos respaldan la hipótesis

volatilidad en los mercados financieros. planteada, ya que sugieren que las reservas

18
internacionales desempeñan un papel fiscal, la estabilidad política y la calidad de

importante en la protección de la economía las instituciones financieras.

de un país frente a choques externos y en la

facilitación del comercio internacional. En resumen, los resultados obtenidos

- Sin embargo, es importante tener en cuenta respaldan la hipótesis de que las reservas

que el nivel adecuado de reservas internacionales desempeñan un papel crucial

internacionales puede variar según las en la protección de la economía de un país

características y necesidades de cada país. frente a choques externos y en la facilitación

No existe un tamaño único que se ajuste a del comercio internacional. Sin embargo, es

todos. necesario considerar otros factores y adaptar

- Además, es fundamental considerar otros el nivel de reservas internacionales a las

factores económicos y políticos que pueden características y necesidades específicas de

influir en la efectividad de las reservas cada país.

internacionales, como la política monetaria y

nivel adecuado de reservas internacionales

CONCLUSIONES puede ayudar a mantener la estabilidad

Para finalizar se puede concluir que las financiera y facilitar el comercio

reservas internacionales desempeñan un internacional.

papel crucial en la protección de la Es importante destacar que la gestión

economía de un país frente a choques eficiente y prudente de las reservas

externos, como crisis financieras o internacionales es fundamental para

fluctuaciones en los tipos de cambio. Un garantizar su disponibilidad en momentos de

19
necesidad. Los bancos centrales suelen ser mitigar los riesgos asociados, como el riesgo

los responsables de administrar las reservas de tipo de cambio, el riesgo de liquidez y el

internacionales de un país y tomar riesgo crediticio.

decisiones sobre su uso y asignación. En resumen, las reservas internacionales

Además, se ha encontrado que la desempeñan un papel crucial en la

diversificación de las reservas protección de la economía de un país y su

internacionales en diferentes activos y gestión adecuada es fundamental para

monedas es una estrategia efectiva para mantener la

estabilidad económica y financiera. La implementación de estrategias de mitigación

diversificación de las reservas y la de riesgos son aspectos clave en su gestión.

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largo-camino-de-la-sima-a-la-cima

AQUÍ SE ADJUNTAN IMÁGENES REFERENTES A LAS (RI)

23
 Figura 1

Gráfico de barras que muestra la evolución de las reservas internacionales de Ecuador desde el

año 2000 hasta 2022, expresadas en millones de dólares. Se observa un incremento sostenido de

las reservas a partir del año 2000, alcanzando un máximo en 2015 antes de comenzar a disminuir

paulatinamente.

24
 Figura 2

Gráfico de líneas que muestra la composición de las reservas internacionales de

Ecuador en el año 2022, dividida en cuatro categorías: oro monetario, depósitos bancarios,

inversiones y otros activos. Los depósitos bancarios representan la mayor proporción con un

46%, seguidos por las inversiones con un 33%.

25
 Figura 3

Gráfico de barras apiladas que muestra la composición de las reservas internacionales

de los países de Sudamérica en 2021. Se observa que en la mayoría de países los depósitos

bancarios son el principal componente, seguidos por inversiones y oro monetario. Ecuador

tiene la composición más diversificada en la región.

26