EVALUACIÓN

DE PROYECTOS
Primer encuentro sincrónico
Metodología y calificaciones
Grupos de trabajo

Los grupos de trabajo fueron armados de manera aleatoria y su conformación puede ser consultada
en la plataforma de Canvas.

Escribir sus datos de contacto en el Foro del curso

Introducción a la
evaluación de
proyectos
Introducción a la evaluación de

¿Qué significa evaluar un proyecto?

proyectos

Es un proceso en el cual se valora si una idea de

inversión o un plan para desarrollar en el futuro es
viable o no.

D
D D
D
D
Introducción a la evaluación de
Fases para evaluar un proyecto
Preinversión
proyectos
Etapa previa, donde se
realizan los estudios legales,
de mercado, financieros,
ambientales y se evalúa si
vale la pena invertir o no.
Inversión Operación Liquidación
Instante en el que el que la No necesariamente la
Se realiza solo si el proyecto
actividad comienza a actividad debe terminarse,
es viable y se realiza la
ejecutarse y a generar, en lo por ejemplo, una empresa
inversión en activos fijos
posible, ingresos. que lleva varios años en el
(maquinaria, muebles y
mercado no le aplica esta
enseres, vehículos,
fase.
propiedades, entre otros) y
capital de trabajo
Hay proyectos que sí,
culminan, por ejemplo, un
contrato a término fijo para
realizar una obra civil, si se
liquida
Introducción a la evaluación de Tipos de inversión
1 2 3

Inversión
proyectos

Inversión en Inversión en Inversión en

propiedad activos capital de total del
planta y equipo intangibles trabajo
proyecto
Se requiere para la
Activos que no tienen operación la empresa
Compra de
apariencia física. en el corto plazo. En
activos fijos
un proyecto
Patentes, marcas, tendremos en cuenta:
derechos de autor, los gastos fijos* y
metodologías de variables**.
negocio

* Gastos fijos: se deben pagar independientemente de la cantidad de ventas: servicios públicos, arriendos,
salarios fijos.
** Gastos variables: Dependen del nivel de producción, por ejemplo: comisiones sobre ventas, logística, compra
de materia prima, entre otros.
Introducción a la evaluación de Tipos de costos en un proyecto
Costos Costos
1 operacionales 2 Costos muertos 3 financieros
Se incurre en ellos para realizar
la principal actividad productiva
del negocio.
No son recuperables.
proyectos

Costo de la deuda, en caso de

Pueden ser de dos tipos:
- Fijos: se deben pagar
independientemente de la
cantidad de ventas: servicios
públicos, arriendos, salarios
fijos, vigilancia, depreciación*,
etc.
contraerla, es decir, el pago de
intereses.
Los estudios de mercado, legales
y financieros serían costos
muertos si el proyecto no es
viable, por lo tanto la inversión
nunca se realiza.

- Variables: Dependen del

nivel de producción, por
ejemplo: comisiones sobre
ventas, logística, compra de
materia prima, entre otros.
* Depreciación: desgaste y pérdida de valor que sufre un bien o un activo por el uso que se haga de el con el paso del
tiempo.
Métodos para evaluar
proyectos
Métodos para evaluar proyectos 1. Valor presente Neto (VPN) o Valor Neto
Actual (VNA)
Refleja el valor actual o presente de un flujo de caja futuro para determinar cuánto se va a
ganar o perder con el proyecto, con una tasa de interés mínima aceptable.

1 𝐹 𝐹
2 𝐹
𝑛
Fórmula: VPN = −𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 0 + (1+𝑖) + (1+𝑖)2 + … + (1+𝑖)𝑛

Donde:

Se toma la inversión en negativo, más el valor presente de cada uno de los flujos de caja
(F) sobre 1 más la tasa de interés mínima aceptable elevado a la “n” períodos.

Interpretación del resultado:

Si VPN > 0 El proyecto es rentable

Si VPN = 0 Hay indiferencia entre hacer o no el proyecto
Si VPN < 0 El proyecto no es rentable
Métodos para evaluar proyectos 1. Valor presente Neto (VPN) o Valor Neto
Actual (VNA) Solución:

Ejemplo:

Un proyecto tiene una inversión inicial

de US$10.000, con un flujo de caja y
en el primer año se espera recibir
US$3.000, en el segundo año
US$2.000, en el tercer año $5.000, en
el cuarto año $4.000 y en el quinto año
US$6.000. Si invertimos el dinero en
un banco tendremos una rentabilidad
del 12% efectivo anual. Evalúe si Fórmula en Excel: se toma el dato de la tasa de
hacer el proyecto genera mayor interés, en este caso, la rentabilidad, seguido por los
rentabilidad que invertir el dinero en el flujos de caja y se suma la inversión inicial la cual debe
banco. quedar con signo negativo, en este caso -10.000.

Para este ejemplo, hacer el proyecto resulta más

rentable que invertir el dinero en el banco, puesto que,
el VPN fue mayor a cero, en este caso, con un
resultado de US$3.778,49.
Métodos para evaluar proyectos 2. Relación beneficio costo
Compara los beneficios que se obtendrían del proyecto en relación a lo que costaría
hacerlo, teniendo en cuenta una tasa de interés mínima aceptable.

Fórmula:

Interpretación del resultado:

Si RBC > 1 El proyecto es rentable.

Si RBC = 1 Hay indiferencia entre hacer o no el proyecto
Si RBC < 1 El proyecto no es rentable
Métodos para evaluar proyectos 2. Relación beneficio costo
Compara los beneficios que se obtendrían del proyecto en relación a lo que costaría
hacerlo, teniendo en cuenta una tasa de interés mínima aceptable.

Ejemplo: Solución:

Tomando los mismos datos del

ejemplo anterior, calcule la relación
beneficio costo, asumiendo que el
único egreso es la inversión inicial de
US$10.000.

Para este ejemplo, corroboramos mediante la

relación beneficio costo, con un resultado de 1.38 (es
decir, mayor a 1) que el proyecto es rentable.
Métodos para evaluar proyectos 3. Tasa interna de retorno (TIR)
Es la rentabilidad, normalmente anual, en términos porcentuales que nos
brinda una inversión

𝐹1 𝐹2 𝐹𝑛
Fórmula: −𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 0 + + +…+ =0
(1+𝑖) (1+𝑖)2 (1+𝑖)𝑛

Interpretación del resultado:

Es necesario comparar la TIR con el WACC*

Si TIR > WACC El proyecto es rentable.

Si TIR = WACC Hay indiferencia entre hacer o no el proyecto.
Si TIR < WACC El proyecto no es rentable.

* WACC: Acrónimo que significa Weighted Average Cost of Capital, traducido al español significa
Costo Promedio Ponderado de Capital. La tenencia de cualquier activo implica un costo para la
empresa y a ese costo se le denomina WACC, el cual, se expresa como una tasa de interés en
porcentaje.
Métodos para evaluar proyectos 3. Tasa interna de retorno (TIR)
Es la rentabilidad, normalmente anual, en términos porcentuales que nos
brinda una inversión
Solución:
Ejemplo:

Tomaremos el mismo ejemplo anterior

y asumiremos que el WACC es la
misma rentabilidad mínima exigida del
12%

Fórmula en Excel: tener en cuenta que, la inversión, en

este ejemplo US$10.000, debe quedar con signo negativo.

Para este ejemplo, corroboramos mediante la TIR con un

resultado de 24%, es decir, mayor al WACC de 12% que
el proyecto es rentable.
Métodos para evaluar proyectos 4. Período de recuperación de la inversión
Nos indica en cuánto tiempo se recuperará la inversión

Fórmula:
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛0 − 𝛴𝐹𝑐
𝑃𝑅𝐼 = 𝑛 +
𝐹𝐶𝑟

Donde:
n = año anterior al que se recupera la inversión
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛0 = Inversión inicial
𝛴𝐹𝑐 = sumatoria de los flujos de efectivo antes del período de recuperación total de la inversión
FCr= flujo de cada libre al período en el que se recupera el total de la inversión
Métodos para evaluar proyectos 4. Período de recuperación de la inversión
Nos indica en cuánto tiempo se recuperará la inversión
Ejemplo: Solución:

Con el ejemplo inicial, halle el período

de recuperación de la inversión

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛0 − 𝛴𝐹𝑐
𝑃𝑅𝐼 = 𝑛 +
𝐹𝐶𝑟
n = año anterior al que se recupera la
inversión

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛0 = Inversión inicial

𝛴𝐹𝑐 = sumatoria flujos de efectivo antes de
recuperar la inversión
FCr = flujo de cada libre al período en el
que se recupera el total de la inversión
Se realiza una columna de acumulado, en donde se suma el flujo
de caja año con año. Posteriormente, observamos el dato
acumulado antes de recuperar la inversión, en este caso, el dato
anterior a los $10.000 es $5.000 que corresponde al año 2.
Para este caso, recuperamos la inversión a los 3
años de iniciado el proyecto.