Manejo de Caja

"AÑO DE LA UNIDAD, LA PAZ Y EL DESARROLLO
INSTITUTO SUPERIOR TECNOLOGICO

PRIVADO KHIPU
Carrera Profesional de:

CONTABILIDAD
ASIGNATURA: TALLER DE MANEJO DE CAJA
TEMA:
RATIOS FINANCIEROS
DOCENTE: JOSE LUIS CHACON MENDOZA
INTEGRANTES:
• PAMELA QUISPE ACUÑA

• LIDIA VALENCIA
• ANA RUTH QUISPE MELO
• ROSA LUZ HUALLPA FLOREZ
• MARIA ELENA YUCRA
• LIDIA PEREIRA MAMANI
CUSCO – PERU
2023
INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR PRIVADO KHIPU
MANEJO DE CAJA
Contenido
INTRODUCCIÓN ................................................................................................................................... 3
1. MARCO CONCEPTUAL DE RATIOS FINANCIEROS ...................................................... 5
2. OBJETIVOS ............................................................................................................................... 5
3. IMPORTANCIA ......................................................................................................................... 6
4. ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS ........................................................................... 6
4.1 RATIOS DE LIQUIDEZ ............................................................................................................. 6
4.2 RATIOS DE ACTIVIDAD O DE GESTIÓN .......................................................................... 10
4.3 RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O DE SOLVENCIA ....................................................... 14
4.4 RATIOS DE RENTABILIDAD ................................................................................................ 15
4.5 RATIOS DE MERCADO ......................................................................................................... 19
4.6 EJEMPLO DE RATIOS FINANCIEROS. CASO 1: GAMAFU S.A.C ............................. 22
4.7 SISTEMA DE ANÁLISIS DUPONT ................................................................................. 24
4.8 ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) ................................................................................ 25
4.9 ANÁLISIS VERTICAL ............................................................................................................. 25
4.10 ANALISIS HORIZONTAL................................................................................................... 26
1.11. CASO 2: COMERCIAL ELB S.R.L.................................................................................... 28
5. Z-ALTMAN SCORE................................................................................................................ 32
5.1 MODELO Z DE ALTMAN ....................................................................................................... 32
5.2 MODELO Z1 DE ALTMAN ..................................................................................................... 32
5.3 MODELO Z2 DE ALTMAN ..................................................................................................... 32
6. HERRAMIENTAS Y CUENTAS DE FLUJOS DE CAJA ................................................. 33
6.1 CUENTAS Y HERRAMIENTAS A TOMARSE EN CUENTA PARA ELABORAR EL
FLUJO DE CAJA ............................................................................................................................ 34
6.2 FLUJO DE CAJA ECONÓMICO ........................................................................................... 35
6.3 EL FLUJO DE CAJA FINANCIERO (SALDO FINAL) ...................................................... 35
CONCLUSIONES ........................................................................................................................... 37
BIBLIOGRAFIA .................................................................................................................................... 39
pág. 2 MANEJO DE CAJA

MANEJO DE CAJA
INTRODUCCIÓN
Las razones o ratios financieros son indicadores que permiten conocer el estado de
la empresa en función a su información histórica, la misma proviene de los Estados
Financieros, en la actualidad este análisis representa una herramienta importante
para las empresas de todos los sectores. Su análisis es de suma importancia para
los accionistas, los acreedores, la propia empresa y otros interesados
(stakeholders), permiten entre otras cosas, apreciar, analizar y supervisar el
rendimiento, liquidez, solvencia, apalancamiento, uso de activos, además de su
capacidad de pago y muchos otros puntos según su rubro. Es bastante relevante
mencionar que no basta con el cálculo de dichas razones financieras, es necesaria
su interpretación. Una ratio financiera se puede definir de dos maneras,
matemáticamente va a representar normalmente a una fracción (numerador y
denominador). A su vez, una ratio financiera, desde la óptica del análisis financiero
se puede entender como la relación o el vínculo de cuentas del mismo Estado de
Situación Financiera y del Estado de Resultados y viceversa. Menciona Gómez-
Bezares & Sánchez Fernández (2002), a las ratios como un instrumento de análisis
que por su simplicidad y eficacia constituye un excelente soporte para la elaboración
e interpretación de la información contable financiera. De acuerdo a Leach (2010)
las ratios proporcionan un método muy eficaz de la comprensión de las cuentas
contables de la empresa y su interpretación financiera para su toma apropia de
decisión. Asimismo, sirven para determinar la magnitud y dirección de los cambios
sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo específico en aspectos que
evalúan su liquidez, su solvencia, su gestión, su atractivo reflejado en la rentabilidad
y el desempeño en el mercado. Besley & Brigham (2009) señalan la importancia de
los estados financieros ayudan a determinar la posición financiera de la empresa y
determinar sus ingresos y dividendos. Para ello, existen las razones financieras.
Según estos dos autores, traducir el resultado de las razones financieras permite
comparar la situación de una empresa con otra.
En el siguiente Estado de Situación Financiera y Estado de Resultado se pueden

apreciar las cuentas relacionadas con las diferentes categorías de ratios:
MANEJO DE CAJA

MANEJO DE CAJA
1. MARCO CONCEPTUAL DE RATIOS FINANCIEROS

Las ratios financieras, son indicadores que sirven como herramienta para medir que
tan bien esta la situación financiera de una empresa en diferentes ámbitos.
Existen varios tipos de ratios que nos indican diferentes factores, los tipos de ratios
son:
1. Indicé de liquidez: Evalúa la capacidad de la empresa para atender sus

compromisos de corto plazo.
2. Indice de gestión o actividad: Miden la utilización del activo y comparan la
cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material, el activo circulante
o elementos que los integren.
3. Indice de solvencia, endeudamiento o apalancamiento: Ratios que relacionan
recursos y compromisos.
4. indices de rentabilidad: Miden la capacidad de la empresa para generar
riqueza (rentabilidad económica y financiera ).
2. OBJETIVOS
En primer lugar, conocer, estudiar y analizar las tendencias de las diferentes ratios
financieras que intervienen en operaciones económicas de la empresa.
Además, estos se fijan en la medición de la rentabilidad de la empresa a través de

los resultados de sus estados financieros. El
objetivo de las ratios financieras es conseguir una información específica y
complementaria a las cifras absolutas, que es útil para el análisis y el carácter
patrimonial, financiero o económico. Se
debe tener en cuenta dos criterios fundamentales, antes de proceder a la
elaboración de ratios:
Relación: Solo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas, de lo

contrario la información proporcionada carecería de sentido. .
Relevancia: Se debe tener en cuenta los datos que se han proporcionado.

MANEJO DE CAJA
3. IMPORTANCIA
Los ratios financieros son los indicadores que guían a los gerentes hacia una buena
dirección de la empresa, los objetivos y los estándares.
Así mismo, ayuda a los gerentes a orientar a las estrategias a largo plazo logrando
mayores beneficios, además de la toma de decisiones efectivas acorto plazo.
También les brinda una mejor orientación hacia las estrategias a largo plazo, los
cuales serán más beneficios para la entidad.
Así mismo, estos son importantes para la evaluación de fortalezas y debilidades de

una empresa.
4. ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

Las razones o ratios financieros permiten conocer diferentes aspectos de una
empresa, como ya se ha determinado en la introducción, la liquidez, la solvencia, la
rentabilidad, la gestión y el desempeño en el mercado son parte de su marco de
evaluación. Las diferentes categorías y sus respectivos ratios se presentan a
continuación:
4.1 RATIOS DE LIQUIDEZ

Los ratios de liquidez miden la capacidad que tiene una empresa para
cumplir y cubrir sus obligaciones a corto plazo. Es decir, las empresas no quiebran
porque arrojan pérdidas económicas al final de un ejercicio, sino porque no tienen
el efectivo necesario para poder afrontar las obligaciones corrientes como son el
pago a proveedores, impuestos, acreedores, sueldos y remuneraciones entre otros.
Los ratios de liquidez son una medida de la capacidad de una empresa para
cumplir con sus obligaciones a corto plazo; esto es, la facilidad con que puede
pagar sus cuentas, mientras se atiende el grado de liquidez del activo circulante.
La liquidez aceptada varía según el rubro en el que la empresa opera, siendo el
objetivo que sea mayor a 1.
Además, se debe saber de un activo líquido es aquel que se puede convertir en

efectivo o “cash” fácilmente. Por ejemplo, las cuentas por cobrar. Son mediante

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estas cuentas que las empresas consiguen financiamiento en el corto plazo para
poder pagar las distintas deudas adquiridas durante las diferentes operaciones del
negocio. Los ratios de liquidez más importantes son:
CAPITAL DE TRABAJO
El Capital de Trabajo, es lo queda a la firma después de pagar sus deudas

inmediatas, de corto plazo (12 meses) es la diferencia entre los Activos Corrientes
menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero remanente para poder operar
en el día a día. Su fórmula es:
Capital de trabajo = Activo Circulante - Pasivo
En circulante o corriente: Es el ratio más usado para medir la solvencia a corto

plazo. Su fórmula es:
Razón Circulante = Activo Circulante / Pasivo Circulante
Razón circulante o corriente: Es el ratio más usado para medir la solvencia a corto
plazo. Su fórmula es:
El activo corriente hace referencia normalmente al efectivo y sus equivalentes,

cuentas por cobrar, los inventarios, entre otros. Mientras que el pasivo circulante
son las cuentas por pagar a corto plazo, impuestos acumulados y otros gastos
devengados de deuda corriente. Ambos hacen referencia a cuentas de corto plazo
o corrientes.
Mientras mayor el valor de este ratio, más líquida la empresa. Suele considerarse
como una liquidez corriente aceptable un valor de 2, sin embargo como ya se
mencionó anteriormente, esto depende de la industria en que la empresa se
encuentre.

MANEJO DE CAJA
PRUEBA ÁCIDA
Similar a la razón circulante, pero excluye a los inventarios (materia prima,

existencias, insumos, producto en proceso, entre otros) en el activo corriente, es el
menos líquido, es posible que la empresa no tenga la capacidad para que sus
inventarios se conviertan en dinero en el corto plazo necesario para el pago de
algunas de las deudas con mayor urgencia. Es una indicador más exigente de
liquidez porque excluye partidas contables que no representan liquidez, como las
cargas diferidas, y aquellas partidas que tienen un mayor tiempo de conversión en
efectivo como los inventarios.
Así, este ratio muestra la capacidad de la empresa para enfrentar sus obligaciones
más exigibles, sin tener que depender de los inventarios. Su fórmula es:
Prueba Ácida = (Activo Circulante – Inventario) / Pasivo Circulante
El valor recomendado en este caso es mayor a 1, sin embargo, dependiendo de la

industria en que se encuentra la empresa es un factor a tomarse en cuenta al
momento de analizar el resultado. Esta prueba ácida es un mejor indicador de
liquidez si el inventario de la empresa no se convierte fácilmente en efectivo; de lo
contrario, la razón circulante es un mejor indicador.
MANEJO DE CAJA
A continuación se resaltan de color rojo, las cuentas que son aplicables para el
cálculo de los ratios de liquidez, tanto las del Estado de Situación Financiera, como
las del Estado de Resultados:
El activo corriente hace referencia normalmente al efectivo y sus equivalentes,

cuentas por cobrar, los inventarios, entre otros. Mientras que el pasivo circulante
son las cuentas por pagar a corto plazo, impuestos acumulados y otros gastos
devengados de deuda corriente. Ambos hacen referencia a cuentas de corto plazo
o corrientes
Mientras mayor el valor de este ratio, más líquida la empresa. Suele considerarse
como una liquidez corriente aceptable un valor de 2, sin embargo como ya se
mencionó anteriormente, esto depende de la industria en que la empresa se
encuentre.
CIRCULANTE
El valor recomendado en este caso es mayor a 1, sin embargo, dependiendo de la

industria en que se encuentra la empresa es un factor a tomarse en cuenta al
momento de analizar el resultado. Esta prueba ácida es un mejor indicador de
liquidez si el inventario de la empresa no se convierte fácilmente en efectivo; de lo
contrario, la razón circulante es un mejor indicador.
A continuación se resaltan de color rojo, las cuentas que son aplicables para el
cálculo de los ratios de liquidez, tanto las del Estado de Situación Financiera, como
las del Estado de Resultados:
El activo corriente hace referencia normalmente al efectivo y a otras cuentas del

activo corriente tales como, cuentas por cobrar, los inventarios, entre otros.
Mientras que el pasivo circulante son las cuentas por pagar a corto plazo,
impuestos acumulados y otros gastos devengados de deuda corriente.
Ambos hacen referencia a cuentas de corto plazo o corrientes .

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4.2 RATIOS DE ACTIVIDAD O DE GESTIÓN

Indican cuán rápido las cuentas de inventario y cuentas por cobrar pueden
convertirse efectivo, así como cuanto se tardan en pagar las compras realizadas a
los proveedores. Esto también conocido con el nombre de rotación. Suelen
presentarse en días, o también como índices. Los más usados son:
Rotación de Inventarios
Mide la actividad, en número de veces, que se usan los inventarios en una empresa.
Su fórmula es:
Rotación de Inventarios = Ventas Netas / Inventario
PERIODO PROMEDIO DE INVENTARIO
Este ratio es significativo si se llega a comparar con el de otras empresas, según la

industria, ya que una tienda de abarrotes puede tener una alta rotación, mientras un
fabricante de autos puede tener una
rotación baja. Este ratio puede convertirse en días promedio de inventario al dividir
el número de días en un año (365) entre la rotación de inventarios, es decir los días
que dura un inventario, como se muestra en la fórmula siguiente:
Periodo Promedio de Inventario = 365 / Rotación de Inventarios
Por ejemplo, suponga el resultado de este ratio sea de 4. Esto significa que
cada artículo de la compañía analizada se rota 4 veces al año. Por lo tanto, se
dice que la empresa cambia de inventario cada 90 días.
Rotación de cuentas por cobrar
Se encarga de mostrar el número de veces que las cuentas por cobrar rotan a lo
largo de un año, esto es, las veces en que se cobran. Su fórmula es:
Rotación de Cuentas por Cobrar = Ventas Netas / Cuentas por Cobrar
El resultado de este ratio se interpreta como el tiempo que la empresa debe esperar
para recibir el efectivo de una venta. Estos días se cuentan a partir del día en que
se efectuó la venta.

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PERIODO PROMEDIO DE COBRO
Sirve para evaluar las políticas de crédito y cobro, midiendo los días que en
promedio la empresa se demora en cobrar. Su fórmula es:
Periodo Promedio de Cobro = 365 / Rotación de Cuentas por Cobrar
Se divide el 365 entre la rotación de cuentas por cobrar para obtener el número de
días. Por ejemplo, si es que el resultado es de 32,1. La empresa se demora en
cobrar sus ventas a crédito 32,1 días.
ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR
La interpretación del resultado muestra el número de veces que las cuentas por
pagar son convertidas en efectivo anualmente.
PERIODO PROMEDIO DE PAGO
Brinda información sobre los patrones de pago de las cuentas de la empresa, lo cual
es importante para los proveedores y prestamistas. Se halla, al igual que el periodo
de cobro, en días. Su fórmula es:
Periodo Promedio de Pago = 365 / Rotación de Cuentas por Pagar
Por lo tanto, si el resultado es 36, esto quiere decir que la empresa tarda 36 días en
pagar a sus proveedores.
Rotación de Activos Totales
Indica la eficiencia con que se hace uso de los activos para luego generar ventas.
Se representa como la cantidad de veces en que los activos llegan a generar ventas
al año. Mientras mayor la rotación, mayor la eficiencia con que se usan los activos.
Así, este ratio permite analizar la eficiencia financiera de las operaciones de una
empresa. Su fórmula es: Rotación de Activos Totales = Ventas / Total Activos
ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO
Se encarga de comparar el monto de ventas con respecto al total de activos fijos

netos, esto buscando maximizar las ventas con el mínimo de activo posible,

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haciendo de la empresa una eficiente. Es decir, muestra la efectividad que tiene la

empresa para generan ventas utilizando su planta y equipo. Su fórmula es:
Rotación de Activos Fijos = Ventas Netas / Activo Fijo Neto
Es importante resaltar que en este ratio no se consideran a los activos corrientes.

Asimismo, es necesario que al momento de analizar este resultado, se tome en
cuenta el aspecto de la inflación. En otras palabras, se debe de tomar el valor
presente de un activo que ha sido comprado en el pasado.
A continuación se resaltan de color azul, las cuentas que se necesitan para el

cálculo de los ratios de gestión o actividad, tanto las del Estado de Situación
Financiera, como las del Estado de Resultados:
Tabla 1: Cuentas del Estado de Situación Financiera para calcular ratios de

gestión
Tabla 5: Cuentas del Estado de Resultados para calcular los ratios de gestión

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RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O DE SOLVENCIA
Se encargan de analizar el nivel de apalancamiento financiero de una

empresa, esto es, el endeudamiento por parte de la empresa, permitiendo, a partir
del análisis de dichos ratios, entender el riesgo que la deuda trae consigo y el
potencial de retorno. Los ratios más usadas de endeudamiento son:
ESTRUCTURA DE CAPITAL
Esta ratio muestra la relación entre el endeudamiento y el patrimonio de la

organización. De esta manera se evalúa como la empresa se compone en su
estructura de capital, es decir, como consigue financiamiento para realizar sus
actividades. Se calcula dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:
Estructura de Capital = Total Pasivos / Patrimonio

MANEJO DE CAJA
4.3 RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O DE SOLVENCIA

Se encargan de analizar el nivel de apalancamiento financiero de una
empresa, esto es, el endeudamiento por parte de la empresa, permitiendo, a partir
del análisis de dichos ratios, entender el riesgo que la deuda trae consigo y el
potencial de retorno. Los ratios más usadas de endeudamiento son:
ESTRUCTURA DE CAPITAL
Este ratio muestra la relación entre el endeudamiento y el patrimonio de la

organización. De esta manera se evalúa como la empresa se compone en su
estructura de capital, es decir, como consigue financiamiento para realizar sus
actividades. Se calcula dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:
Estructura de Capital = Total Pasivos / Patrimonio
Fórmula 1. Estructura de Capital
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO
Medida de la proporción de activos totales de cuyo financiamiento se encargan los

acreedores de la empresa, es decir, los que aportan el capital. Mientras mayor sea
el valor del índice, mayor la cantidad de dinero ajeno que se usa para generar
utilidades, es decir, mayor el grado de endeudamiento o apalancamiento
financiero. Su fórmula es:
Índice de Endeudamiento = Total Pasivos / Total Activos
Fórmula 1. Índice de Endeudamiento
Este resultado es importante porque ante un menor ratio, la protección contra la

pérdida ante los acreedores será mayor.
RAZÓN DE CARGOS DE INTERÉS FIJO
También llamado razón de cobertura de interés, mide la capacidad que tiene la

empresa para cubrir los intereses contractuales. El valor sugerido es de por lo
menos 3, siendo 5 lo preferente. Su fórmula es:

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Razón de Cargos de Interés Fijo = Ganancia antes de Intereses e Impuestos /

Intereses
La ganancia antes de intereses e impuestos es el mismo valor que la utilidad

operativa.
ÍNDICE DE COBERTURA DE PAGOS FIJOS
Medida de la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de tipo
fija, como lo son los intereses y el principal del préstamo, dividendos o pagos por
arrendamiento. Con respecto al valor del índice, mientras más alto, mejor, indica
una mejor cobertura y, además, un menor riesgo para prestamistas y propietarios.
Su fórmula es:
Índice de cobertura de pagos fijos = UAII + Pagos de endeudamiento /

(Intereses + Pago de
arrendamiento + {(Pago principal + Dividendos) * [1/(1-Impuesto)]}
Fórmula 3. Índice de Cobertura de Pagos Fijos
Siendo UAII que es la utilidad antes de impuestos e intereses. El valor 1/(1-

Impuesto) es un ajuste del principal luego de impuestos y pago de dividendos.
Besley y Brigham (2009) resaltan que lo importante de este ratio es que tiene una
mayor cobertura que el ratio de los cargos de interés fijo. En esta razón se
comprende al arrendamiento, lo cual facilita las cosas; puesto que, en la actualidad
muchas compañías en lugar de comprar un activo, lo terminan arrendando.
Esta acción supone también el pago de las amortizaciones por el arrendamiento del
bien.
4.4 RATIOS DE RENTABILIDAD

Las utilidades son importantes para la empresa, son un factor a tomarse en cuenta
para atraer capital externo. Es por eso que estos ratios son de mucha importancia,
se analizan según el nivel de ventas, cierto nivel de activos o inversión de
propietarios la ganancia que obtiene la compañía. Los principales ratios de
rentabilidad son:
MANEJO DE CAJA
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Mide el porcentaje de cada unidad de dinero de ventas luego de que la empresa

paga los costos relacionados a la producción. Mientras mayor sea este margen,
mejor el indicador para la empresa, esto es, menor el costo relativo de la mercancía
que se vendió. Su fórmula es la que sigue a continuación:
Margen de Utilidad bruta = (Ventas – Costos) / Ventas
Margen de Utilidad bruta = Utilidad bruta / Ventas
Fórmula 1. Margen de Utilidad Bruta
Un margen de utilidad bruta bajo en comparación con industria puede significar que
las ventas de la empresa son demasiado bajas y/o los costos se encuentran en
niveles muy altos.
Margen de Utilidad Operativa
Similar al ratio anterior, solo que en este caso se excluyen los intereses, impuestos
y dividendos de acciones preferentes en el numerador, representando la utilidad
operativa ganada sobre cada unidad de dinero de las ventas. Un valor alto es
preferible en el caso de este ratio. La fórmula es:
Margen de Utilidad Operativa = Utilidad Operativa / Ventas
MARGEN DE UTILIDAD NETA
En este caso, se mide el porcentaje de cada unidad de dinero que se tiene luego de
deducir los costos, gastos, además de incluir los intereses, impuestos y dividendos
(a diferencia que el ratio anterior, excluyendo a éstos). Este valor se suele
representar en porcentajes, y el considerar su valor como adecuado depende de la
industria en que se encuentra. Su fórmula es:
Margen de Utilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas
ROA (Return Over Assets – Retorno sobre Activos Totales)

MANEJO DE CAJA
El rendimiento sobre activos totales, también conocido como ROI (retorno sobre la
inversión), mide la eficacia de la empresa para generar utilidades con los activos
que tiene disponibles. Mientras mayor sea el valor de dicho índice, mejor, ya que
representa mayor rendimiento. Su fórmula es:
ROA = Ganancias Disponibles para Accionistas Comunes / Total Activos
ROA (RETURN OVGER ASSETS – RETORNO SOBRE ACTIVOS TOTALES)
El rendimiento sobre activos totales, también conocido como ROI (retorno sobre la
inversión), mide la eficacia de la empresa para generar utilidades con los activos
que tiene disponibles. Mientras mayor sea el valor de dicho índice, mejor, ya que
representa mayor rendimiento. Su fórmula es:
ROA = Ganancias Disponibles para Accionistas Comunes / Total Activos
ROE (Return Over Equity – Retorno sobre Patrimonio)
El retorno sobre el patrimonio mide el retorno que se obtiene sobre la inversión

de los accionistas comunes. Mientras mayor el valor del índice, mejor, implica
más ganancia para los propietarios y mayor rendimiento. Su fórm ula es:
ROE = Utilidad Neta / Capital en Acciones Comunes
Las cuentas que son necesarias para desarrollar los ratios de rentabilidad han
sido resaltadas en el color am arillo, estas son indispensables para poder llevar el
cálculo y el posterior análisis.

MANEJO DE CAJA

MANEJO DE CAJA
4.5 RATIOS DE MERCADO

Permiten relacionar el valor de mercado de la empresa (el cual puede ser medido
por el precio de mercado de sus acciones) con valores contables relevantes, como
las utilidades y el valor en libros de las acciones. Esto se da mediante el análisis del
desempeño de la empresa con respecto al riesgo y retorno, según los inversionistas.
Las más populares son:
Relación Precio/Ganancias (P/E – Price to Earnings Ratio)
Medida del monto que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada unidad
de dinero de la utilidad de una empresa. Así, este ratio indica el grado de confianza
que los inversionistas tienen en el rendimiento futuro de la empresa, y mientras
mayor el valor de este ratio, mayor la confianza. Su fórmula es:
P/E = Precio de Mercado por Acción Común / Utilidad por Acción
Para desarrollar este ratio es necesario conocer las ganancias por acción o también
llamadas utilidades por acción (UPA). La UPA se halla al calcula la relación
entre la utilidad neta disponible para accionistas comunes y el número de acciones
comunes en circulación.
Razón Precio / Valor en Libros (P/BV – Price to Book Value)
Es la relación del valor de mercado de las acciones con su valor en libros (valor
contable). Permite evaluar cómo los inversionistas ven el rendimiento de la
empresa. Cabe mencionar que las empresas de las que se espera un mayor
retorno con respecto a su riesgo y las que tienen unos altos rendimientos,
poseen un mayor ratio P/VL. En primer lugar, se observa la fórmula del valor en
libros por acción común:
Valor en Libros por Acción = Capital en Acciones Comunes / N° de Acciones

Comunes
Luego, la fórmula para la razón P/VL:
Razón P/VL = Precio de Mercado por Acción Común / Valor en Libros por
Acción Común

MANEJO DE CAJA
Utilidad por Acción (Earnings Per Share – EPS)
Es el monto obtenido durante un periodo por cada acción en circulación. Se

considera un indicador
importante del éxito corporativo; este valor no es el que se distribuye a los

accionistas (dicho valor sería el DPA – Dividendos por Acción). Su fórmula es:
Utilidad por Acción = Utilidad Neta / N° de Acciones en Circulación
Las cuentas que son necesarias para desarrollar los ratios de mercado han sido
resaltadas en el color naranja, estas son indispensables para poder llevar el cálculo
y el posterior análisis:
Razón Precio / Valor en Libros (P/BV – Price to Book Value)
Es la relación del valor de mercado de las acciones con su valor en libros (valor
contable). Permite evaluar cómo los inversionistas ven el rendimiento de la
empresa. Cabe mencionar que las empresas de las que se espera un mayor
retorno con respecto a su riesgo y las que tienen unos altos rendimientos,
poseen un mayor ratio P/VL. En primer lugar, se observa la fórmula del valor en
libros por acción común:
Valor en Libros por Acción = Capital en Acciones Comunes / N° de Acciones

Comunes
Luego, la fórmula para la razón P/VL:
Razón P/VL = Precio de Mercado por Acción Común / Valor en Libros por
Acción Común
Utilidad por Acción (Earnings Per Share – EPS)
Es el monto obtenido durante un periodo por cada acción en circulación. Se

considera un indicador importante del éxito corporativo; este valor no es el que se
distribuye a los accionistas (dicho valor sería el DPA – Dividendos por Acción). Su
fórmula es:
Utilidad por Acción = Utilidad Neta / N° de Acciones en Circulación

MANEJO DE CAJA
Las cuentas que son necesarias para desarrollar los ratios de mercado han sido
resaltadas en el color naranja, estas son indispensables para poder llevar el cálculo
y el posterior análisis:

MANEJO DE CAJA
4.6 EJEMPLO DE RATIOS FINANCIEROS. CASO 1: GAMAFU S.A.C
A continuación se revisara un ejemplo sobre la evaluación de una empresa por

medio de sus ratios financieros, de esta manera será posible comprender mejor
como se lleva a cabo un análisis. Este análisis no solo se trata de obtener las cifras
para cada ratio, sino además interpretar lo que significa cada ratio para el
desempeño de la empresa y la relación entre sus cuentas. Este ejemplo determinará
cuales son las fortalezas y debilidades que la empresa a desarrolla durante el
periodo en cuestión, el cual normalmente se evalúa cada año. La empresa Gamafu
S.A.C. Se dedica a brindar servicios de ingeniería y mantención de instalaciones de
cableado para telefonía celular, al 31/12/15 posee la siguiente información que se
muestra en la tabla 12:

MANEJO DE CAJA
Se pide analizar la situación de la empresa y sugerir mejoras, para ellos a

continuación se muestras los ratios financieros desarrollados:

MANEJO DE CAJA
4.7 SISTEMA DE ANÁLISIS DUPONT

Se encarga de analizar los estados financieros de la empresa, haciendo uso de dos
medidas de rentabilidad: el ROA y el ROE, ratios vistos anteriormente en el capítulo,
reuniendo así los estados de pérdidas y ganancias y el balance general. La fórmula
Dupont relaciona, con respecto al ROA, el margen de utilidad neta para medir la
rentabilidad de las ventas, con la rotación de activos totales para medir la eficiencia
con la que la empresa usa sus activos para generar ventas. Multiplicando ambos, el
resultado es el ROA:
ROA = Margen de utilidad neta * Rotación de activos totales
Lo que, al eliminar las ventas da como resultado: ROA = Utilidad Neta / Total activos
Luego, se da el segundo paso para llegar a la fórmula Dupont modificada, en la que
se relaciona el nuevo ROA con el ROE, dejando al multiplicador de apalancamiento
financiero (MAF) intervenir en la fórmula. Entonces, la fórmula modificada Dupont
es: ROE = ROA * MAF MAF = Total activos / Capital en Acciones Comunes La
fórmula Dupont da como resultado un ROE igual al que se puede hallar con la
fórmula normal del ratio, usada previamente en el mismo capítulo, a través de un
análisis que permite dividir el retorno sobre el patrimonio en un componente de
utilidad sobre ventas (margen), un componente de eficiencia con respecto a uso de
activos (rotación de activos totales) y un componente de uso de apalancamiento
financiero (MAF). Su resultado se da en porcentaje (Zona Económica, s.f.). La
expresión completa de la fórmula o modelo de Dupont toma en cuenta diferentes
drivers, que finalmente impactarán en el valor que se les provee a los accionistas,
los drivers son ratios financieros de diferente índole (Margen Neto, Rotación del
Activo Total y la razón Activos sobre Patrimonio). La ecuación se provee a
continuación: Dupont: ROE = (Utilidad Neta / Ventas) * (Ventas / Activos) * (Activos
/ Patrimonio).
ROA = Utilidad Neta / Total activos
Luego, se da el segundo paso para llegar a la fórmula Dupont modificada, en la que

se relaciona el nuevo ROA con el ROE, dejando al multiplicador de

MANEJO DE CAJA
apalancamiento financiero (MAF) intervenir en la fórmula. Entonces, la fórmula

modificada Dupont es: ROE = ROA * MAF MAF = Total activos / Capital en
Acciones Comunes
4.8 ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)

El Economic Value Added, por su traducción literal al español entendido como el
Valor Económico Agregado, es un índice financiero que mide la rentabilidad de una
empresa como resultado del beneficio luego de impuestos menos el cargo por costo
de oportunidad del capital invertido, incluyéndose así el cálculo del costo de los
recursos propios, el cual es considerado el mínimo retorno exigido por los
accionistas como retribución por mantener su dinero invertido en la empresa. Este
índice es una herramienta de análisis bastante efectiva, brinda una medida de la
“salud financiera” de la empresa, con una correlación alta con la creación de riqueza
para el accionista (Lubián, 1997). El EVA es una medida de creación de valor creada
por la consultora norteamericana Stern Stewart & Co, en 1983. Este indicador busca
obtener una medida más objetiva de los indicadores de rentabilidad contables que
no incorporan el costo de oportunidad de los inversionistas.
4.9 ANÁLISIS VERTICAL

Es una herramienta financiera que permite conocer la distribución de las cuentas de
los estados financieros. En el caso del estado de situación financiera se determina
la participación de cada cuenta respecto al total de activos o al total de pasivos y
patrimonio; mientras que en el caso del estado de resultados (o de ganancias y
pérdidas) se determina la participación de las cuentas respecto a las ventas. El
análisis vertical es un análisis descriptivo de la situación económica y financiera de
una compañía, permite obtener un perfil general de las características más
importantes de una empresa en cuanto a sus inversiones, estructura financiera y los
niveles de resultados económicos obtenidos.

MANEJO DE CAJA
4.10 ANALISIS HORIZONTAL
Es una herramienta financiera que determina la variación porcentual de las cuentas

de losestados financieros. Con esta herramienta se observa si la cuenta analizada
ha crecido o decrecido de un periodo a otro. El análisis horizontal tiene como
objetivo, a través de las variaciones, conocer las razones por la cuales las cuentas
de los estados financieros han aumentado o disminuido y con ello tener elementos
de juicio más completos que el análisis vertical para la toma de decisiones.

MANEJO DE CAJA

MANEJO DE CAJA
1.11. CASO 2: COMERCIAL ELB S.R.L.
El cliente Comercial ELB S.R.L. ha solicitado un análisis completo de sus estados

financieros. Esto implica obtener e interpretar todos los ratios financieros. Así como
también, la realización del análisis vertical y horizontal.
Tabla 1: Estado de Situación Financiera Comercial ELB S.R.L

MANEJO DE CAJA

MANEJO DE CAJA
• Solución
• Análisis de las razones financieras

MANEJO DE CAJA

MANEJO DE CAJA
5. Z-ALTMAN SCORE
Creado por Edward Altman, es otro método de análisis de la fortaleza
financiera, aplicando una combinación de diversos ratios financieros. Indica las
probabilidades de quiebra establecida, clasificando las empresas en solventes o
insolventes. En sí, se basa en un análisis estadístico iterativo de discriminación
múltiple, ponderándose y sumando cinco razones financieras (Astorga, 2011).
5.1 MODELO Z DE ALTMAN

La función discriminante final de una seria de observaciones previas, y que terminó
siendo la fórmula del modelo Z- Altman, es:
Z = 1.2 X + 1.4 X2 + 3.3 X3 + 0.6 X4 + 0.99 X5
Fórmula 1. Modelo Z de Altman II.
Fórmula 27. Modelo Z de Altman Donde:
X1 =Capital de trabajo / Activo total
X2 =Utilidades retenidas / Activo total
X3 =Utilidades antes de intereses e impuestos / Activo total
X4 =Valor de mercado del capital / Pasivo total
X5 = Ventas / Activo total
Dicho modelo solo aplicaba a empresas manufactureras que cotizaban en bolsa,
por ello Altman tuvo otras versiones de su modelo original, que fueron las siguientes:
5.2 MODELO Z1 DE ALTMAN

Una variación del modelo Z original, que cambia el numerador del X4 y la
ponderación de los índices, todo esto para aplicarlo a todo tipo de empresas, no
solo las que cotizan en bolsa. Su fórmula es:
Z1 = 0.717 X1 + 0.847 X2 + 3.107 X3 + 0.420 X4 + 0.998 X5
Fórmula 1. Modelo Z1 de Altman
Si Z1>=2.90, la empresa no tendrá problemas de insolvencia en el futuro; si
Z1<=1.23, entonces es una empresa que de seguir así, en el futuro tendrá altas
posibilidades de caer en insolvencia. Si el resultado de Z1 es de entre 1.24 y 2.89,
se considera a la empresa se encuentra en una "zona gris" o no bien definida.
5.3 MODELO Z2 DE ALTMAN

Otro ajuste del modelo original, en que se elimina la rotación de activos X5 para
aplicarlo a todo tipo de empresas, no solo manufactureras. Además, pondera como

MANEJO DE CAJA
importante la generación de utilidades en relación al activo, así como su reinversión.

Su fórmula es:
Z2 = 6.56 X1 + 3.26 X2 + 6.72 X3 + 1.05 X4
Fórmula 1. Modelo Z2 de Altman
Si Z2>=2.60, la empresa no tendrá problemas de insolvencia en el futuro; si
Z2<=1.10, entonces es una empresa que de seguir así, en el futuro tendrá altas
posibilidades de caer en insolvencia. Las empresas se ubicarán en una zona no
bien definida si el resultado de Z2 se encuentra entre 1.11 y 2.59. 2.22.3
6. HERRAMIENTAS Y CUENTAS DE FLUJOS DE CAJA

En relación a la herramienta conocida como Flujo de Caja, Presupuesto de Caja
o Cash Flow por su nombre en inglés, es importante indicar que es una
proyección de los flujos futuros estimados de una empresa para un período
determinado de tiempo. Esto es, es el dinero en efectivo que genera la empresa
a través de su actividad ordinaria o a través del instrumento contable que mejor
refleja el flujo de recursos líquidos que se generan internamente en la empresa
(Asesor Empresarial, 2012). Otros autores consideran que también puede ser
definido como un cuadro o reporte de entradas y salidas que proporciona o da a
conocer el “flujo de ingresos menos egresos” que es proporcionado por las
operaciones durante un período de tiempo determinado, que en la práctica debe
ser de 12 meses, pudiendo extenderse a períodos mayores de 24 y 36 meses.
El Flujo de Caja es un instrumento financiero muy importante para la empresa,

permite visualizar las necesidades de efectivo que tendrá la empresa en el corto
plazo. Así también permite a la gerencia, estar preparada para los excesos de
liquidez que pudiera tener en el período de análisis (Besley & Brigham, 2009).
Es importante resaltar que el flujo de caja solo considera ingresos o gastos que
representan entrada o salida de dinero. Por ejemplo, el efectivo es
considerado, mas no las cuentas por cobrar o la amortización (Pontificia
Universidad Javeriana, 2007).
El flujo de caja tiene diversas características, rescatando las 3 más relevantes:
• Por su naturaleza, el Flujo de Caja es una herramienta financiera para ser

utilizada por las empresas en el corto plazo (12 meses o menos); no obstante,

MANEJO DE CAJA
y según las necesidades de la empresa pueden elaborarse presupuestos para

períodos más largos.
• Está basado en datos o información estimada que podría ocurrir, es decir debe
ser lo más objetivo posible y considera escenarios.
• Considerando la importancia de poder estimar y anticiparte a potenciales
problemas, debe elaborarse tomando en cuenta el principio de prudencia, es
decir se debe considerar los ingresos “estrictos” y a los egresos como “flexibles”.
6.1 CUENTAS Y HERRAMIENTAS A TOMARSE EN CUENTA PARA

ELABORAR EL FLUJO DE CAJA
La elaboración de un flujo de caja tomando en cuenta diferentes cuentas, las

mismas que van a permitir llevar a cabo el cálculo y el análisis de los ingresos y
egresos de una compañía, entre los criterios más relevantes de este proceso se
tienen los siguientes:
• Saldo inicial: Como todo presupuesto, debe partir de un saldo inicial de caja, el cual
es el punto de inicio para elaborar el Flujo de Caja.
• Ingresos: El rubro Ingresos del Flujo de Caja, contiene las proyecciones de
efectivo que ingresarán a la empresa fruto de sus actividades ordinarias, así
como de aquellas extraordinarias. Entre estas se tiene los ingresos cobrados
al contado, las cobranzas que llevarán a cabo por medio de un cronograma
de pagos, las mismas derivadas de ventas llevabas por medio de crédito y
finalmente ingresos derivados de la venta de activos fijos, así como el ingreso de
recursos dinerarios asociados a actividades diferentes al giro del negocio. Es
importante mencionar que la proyección de los ingresos se basa normalmente
en el Presupuesto de Ventas.
• Egresos: El rubro Egresos del Presupuesto de Caja o Flujo de Caja, contiene las
proyecciones de efectivo que saldrán de la empresa fruto de sus actividades. Entre
éstas están las compras pagadas al contado, las que son realizadas por medio del
uso de crédito, los pagos que se relacionan con las actividades administrativas y la
gestión de las ventas, el pago del personal a través de la planilla y el egreso por
MANEJO DE CAJA
tributos. La proyección de los egresos se basa normalmente en el Presupuesto

de Compras, Presupuesto de Gastos, la política de créditos por parte de los
proveedores, entre otros elementos.
• Saldo Final Es el saldo que queda al final del periodo. Es importante notar que el
saldo final del periodo “t” viene a ser el saldo inicial para el periodo “t+1”.
6.2 FLUJO DE CAJA ECONÓMICO

Permite proyectar la capacidad de una empresa de poder generar efectivo sin
considerar los préstamos y amortizaciones de los mismos. Se calcula por la
diferencia entre el saldo inicial y los ingresos menos los egresos.
6.3 EL FLUJO DE CAJA FINANCIERO (SALDO FINAL)

Nos permite representar el efecto del financiamiento en la liquidez de la empresa,
considerando las políticas. Es el resultado aritmético del saldo inicial, de los
Ingresos, Egresos y del Financiamiento de un período, y a la vez constituye el
Saldo Inicial del siguiente período en evaluación (Asesor Empresarial, 2012). El
siguiente cuadro representa el ejemplo de estructuración de un flujo de caja: A
continuación, se expone un caso el cual se usara para explicar el desarrollo de un
flujo de caja con financiamiento:

MANEJO DE CAJA

MANEJO DE CAJA
CONCLUSIONES
ROSA LUZ HUALLPA FLOREZ

• Las ratios financieras son una herramienta que nos ayuda a comprender la
situación financiera de la empresa. Evidentemente depende de cuál sea el
sector en que se mueve la empresa y de las características propios del
negocio, pero nos ayuda a hacer análisis financieros precisos sobre la
viabilidad, la rentabilidad, la liquidez y la solvencia, con el fin de mejorar la
gestión de la empresa. Es pues, una herramienta muy utilizada tanto por las
empresas en el control de la gestión, como para los bancos y cajas para
valorar el riesgo de crédito. Ante todo, hay que tener en cuenta que los inicios
de una empresa es muy difícil analizarla a través de los ratios financieras,
ya que aun no se ha consolidado el nivel de ventas y hemos de esperar ver
como evoluciona su estructura de endeudamiento y rentabilidad.
PAMELA QUISPE ACUÑA
• Los ratios financieros son muy importantes para la evaluación de fortalezas

y debilidades de una empresa, ya que permite analizar el estado de liquidez,
elo nivel de endeudamiento y el nivel de rentabilidad para luego hacer una
evaluación adecuada y como consecuencia tener una buena toma de
decisione. Es importante recalcar que al obtener los resultados de los ratios,
estos no servirán si no se les dan una interpretación económica.
MARICELA PEREIRA MAMANI
• Las razones o ratios financieros son indicadores que permiten conocer el

estado de la empresa en función a su información histórica, la misma
proviene de los Estados Financieros, este análisis representa una
herramienta importante para las empresas de todos los sectores.
• El análisis e interpretación de ratios es de suma importancia para los
accionistas, los acreedores, la propia empresa y otros interesados
(stakeholders); permiten entre otras cosas, apreciar, analizar y supervisar el
rendimiento, liquidez, solvencia, apalancamiento, uso de activos, además de
MANEJO DE CAJA
su capacidad de pago y muchos otros puntos según su rubro. Su atractivo

está reflejado en la rentabilidad y el desempeño en el mercado.
ANA RUTH QUISPE MELO
• Los ratios financieros son principalmente pson indicadores de la situación

en la que se encuentra la empresa la cual nos sirve para determinar la
introducción, su liquidez , su rentabilidad y el desempeño de gestión que se
realiza .Bueno ahora principalmente hablaré sobre mi tema el cual es un
análisis y que ello tiene 11 sub temas muy interesantes el cual nos ayuda o
nos permite a conocer toda la gestión de la empresa si esta sobresaliendo o
esta cayendo
• Como por ejemplo el los ratios de liquidez los cuales nos ayudan a reconocer
si verdaderamente la empresa puede solventar obligaciones a corto plazo
como son la deudas . Y que para ello debemos conocer los ratios de liquidez
mas importante los cuales son Capital de trabajo y Prueba ácida.
• Otro de los ratios más importantes es el ratio de actividad o de gestión el
cual nos permite conocer que tan rápido la empresa puede obtener dinero
en efectivo a partir de la deudas por cobrar. Seguidamente otro de los ratios
importantes es ratios de endeudamiento o de solvencia , el cual nos
permite analizar el nivel de aplazamiento financiero y haci poder saber el
riesgo que trae la deuda consigo.
• Bueno los ratios financieros son muy muy importante para saber todo de la
empresa y conocer sus fortalezas y debilidades las cuales se pueden tomar
para trabajar en ello y así poder mejorar en los aspectos que recaen y
mejorar aun mas en todo lo que está bien .
LIDIA VALENCIA
• Los ratios financieros son los indicadores de la situación de la empresa
aplicando los diferentes tipos de ratios para saber la adecuada gestión de
la compañía hay nos permite saber la obtención de ganancia o
pérdida de la empresa.

MANEJO DE CAJA
BIBLIOGRAFIA
• Asesor Empresarial. (2012). ¿Cómo elaborar un flujo de caja?
• Astorga, A. (2011). Modelos de predicción de la insolvencia empresarial.
Recuperado de: http://www.ifecom.cjf.gob.mx/PDF%5Cestudio%5C3.pdf
• Besley, S. & Brighman, E.F. (2009). Fundamentos de Administración Financiera.
México: Cengage.
• Besley, S. (2009). Fundamentos de administración financiera. Perú: McGraw Hill.
• Ecofinanzas. (s.f.). Rotación de cuentas por cobrar.
• inanzas.com/diccionario/R/ROTACION_DE_CUENTAS_POR_COBRAR.
• Gitman, L. (2007). Principios de administración financiera. México: Pearson.
• Gómez-Bezarez, F & Sánchez Fernández, J.L. (2002). Los Ratios: un instrumento
de análisis y
• proyección. España: Pirámide.
• Leach, R. (2010). Ratios made simple. U.S.A.: Harriman.
• Lubián, F.J.L. (1997). EVA: Creación de valor añadido. Recuperado de:
o http://www.ie.edu/fllubian/documentos/eva.pdf
• Pontifica Universidad Javeriana. (2007). Construcción de los flujos de caja en un
proyecto. http://www.javeriana.edu.co/decisiones/libro_on_line/capitulo6flujos.pdf
• Van Horne, J.C. & Wachowicz, J.M. (2010). Fundamentos de Administración
Financiera. México:
• Zona económica. (s.f.). Ratios de rentabilidad. Recuperado de:
• http://www.zonaeconomica.com/analisis-financiero/ratios-rentabilidad

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"AÑO DE LA UNIDAD, LA PAZ Y EL DESARROLLO

INSTITUTO SUPERIOR TECNOLOGICO

Carrera Profesional de:

ASIGNATURA: TALLER DE MANEJO DE CAJA

DOCENTE: JOSE LUIS CHACON MENDOZA

• PAMELA QUISPE ACUÑA

pág. 2 MANEJO DE CAJA

En el siguiente Estado de Situación Financiera y Estado de Resultado se pueden

pág. 4 MANEJO DE CAJA

1. MARCO CONCEPTUAL DE RATIOS FINANCIEROS

1. Indicé de liquidez: Evalúa la capacidad de la empresa para atender sus

Además, estos se fijan en la medición de la rentabilidad de la empresa a través de

Relación: Solo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas, de lo

Relevancia: Se debe tener en cuenta los datos que se han proporcionado.

pág. 5 MANEJO DE CAJA

Así mismo, estos son importantes para la evaluación de fortalezas y debilidades de

4. ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

4.1 RATIOS DE LIQUIDEZ

Además, se debe saber de un activo líquido es aquel que se puede convertir en

pág. 6 MANEJO DE CAJA

El Capital de Trabajo, es lo queda a la firma después de pagar sus deudas

Capital de trabajo = Activo Circulante - Pasivo

En circulante o corriente: Es el ratio más usado para medir la solvencia a corto

Razón Circulante = Activo Circulante / Pasivo Circulante

El activo corriente hace referencia normalmente al efectivo y sus equivalentes,

pág. 7 MANEJO DE CAJA

Similar a la razón circulante, pero excluye a los inventarios (materia prima,

Prueba Ácida = (Activo Circulante – Inventario) / Pasivo Circulante

El valor recomendado en este caso es mayor a 1, sin embargo, dependiendo de la

El activo corriente hace referencia normalmente al efectivo y sus equivalentes,

El valor recomendado en este caso es mayor a 1, sin embargo, dependiendo de la

El activo corriente hace referencia normalmente al efectivo y a otras cuentas del

Ambos hacen referencia a cuentas de corto plazo o corrientes .

pág. 9 MANEJO DE CAJA

4.2 RATIOS DE ACTIVIDAD O DE GESTIÓN

Rotación de Inventarios = Ventas Netas / Inventario

PERIODO PROMEDIO DE INVENTARIO

Este ratio es significativo si se llega a comparar con el de otras empresas, según la

Periodo Promedio de Inventario = 365 / Rotación de Inventarios

Rotación de cuentas por cobrar

Rotación de Cuentas por Cobrar = Ventas Netas / Cuentas por Cobrar

pág. 10 MANEJO DE CAJA

PERIODO PROMEDIO DE COBRO

Periodo Promedio de Cobro = 365 / Rotación de Cuentas por Cobrar

ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR

PERIODO PROMEDIO DE PAGO

Periodo Promedio de Pago = 365 / Rotación de Cuentas por Pagar

Rotación de Activos Totales

ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO

Se encarga de comparar el monto de ventas con respecto al total de activos fijos

pág. 11 MANEJO DE CAJA

haciendo de la empresa una eficiente. Es decir, muestra la efectividad que tiene la

Rotación de Activos Fijos = Ventas Netas / Activo Fijo Neto

Es importante resaltar que en este ratio no se consideran a los activos corrientes.

A continuación se resaltan de color azul, las cuentas que se necesitan para el

Tabla 1: Cuentas del Estado de Situación Financiera para calcular ratios de

pág. 12 MANEJO DE CAJA

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O DE SOLVENCIA

Se encargan de analizar el nivel de apalancamiento financiero de una

Esta ratio muestra la relación entre el endeudamiento y el patrimonio de la

Estructura de Capital = Total Pasivos / Patrimonio

pág. 13 MANEJO DE CAJA

4.3 RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O DE SOLVENCIA