Meeting Transcription 24-10-2022

Reunión iniciada: 24/10/2022, 19:30:11

Duración: 85 minutes
Participantes: ANDRES VICENTE VARGAS APOLINARIO, DIEGO
ROBERTO GUTIERREZ GARCIA

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Reflejos

19:11 ANDRES VICENTE VARGAS APOLINARIO: Puede suscribir y pagar el primer

accionista? Falta algo también importante en todo momento de capital ustedes van a
escuchar hablar de el factor de suscripción. Es el factor de suscripción.
23:14 ANDRES VICENTE VARGAS APOLINARIO: Podrá suscribir? El 18%, es igual a
esto? Entonces le quitamos los decimales y Tendremos que sí si alguna pregunta Ok
entonces sumamos las acciones que han sido suscritas en primera Rueda asumiendo
que cada accionista ha suscrito. la totalidad de las acciones que le correspondía o que
podía suscribir acá es cero porque este accionista no participó dijimos, no? Entonces
tenemos 18.182 acciones suscritas en primera Rueda Pero el objetivo era suscribir
20.000
29:22 ANDRES VICENTE VARGAS APOLINARIO: Es decir 846 acciones, vamos a
quitarle los decimales. y a y Cuántos suscriben, los demás Listo, entonces sumamos
las acciones que se van a suscribir. En segunda Rueda y aquí van a ver qué ocurre
algo también interesante para efectos jurídicos más que Qnancieros. se suscriben
1694 acciones Pregunta, se acabó, hemos completado las 20.000 acciones. xue era
el objetivo del aumento de capital porque les decía la ley solamente establece como
obligación.
32:14 ANDRES VICENTE VARGAS APOLINARIO: que faltan suscribirse Esta regla
determina que siempre quede un remanente de acciones sin suscribirse, por lo tanto.
Si es que el objetivo en un aumento de capital que tiene. la posibilidad de que eYistan
accionistas que no participen y el interés el objetivo es que de todas maneras se llegue
a completar. En este caso los 20.000 de
32:57 ANDRES VICENTE VARGAS APOLINARIO: suscripción. entonces
necesariamente tiene que pensarse en una tercera Rueda z tiene que establecerse
desde el acuerdo del aumento de capital en los términos y condiciones del aumento de
capital. Tiene que establecerse que habrá una segunda Rueda porque justamente solo

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con la tercera Rueda puedes garanti7ar. xue se va a llegar al objetivo de suscribir estas
20.000 acciones es imposible que se pueda garanti7ar llegar al 100% en dos ruedas.
40:44 ANDRES VICENTE VARGAS APOLINARIO: Ahora en adelante, ya no va a recibir
el 9% de lo que se distribuya, sino va a recibir el ú%. Antes con el 9% mediante el voto
acumulativo de repente podía nombrar a un director ahora con el ú% probablemente
ya no pueda ni siquiera nombrar a un director, no? Entonces esa es la manera como se
reali7a un aumento de capital, el procedimiento es igual, así tengas cuatro accionistas
o tengas 200 accionistas o mil es lo mismo No importante el factor de suscripción que
te dice.
41:31 ANDRES VICENTE VARGAS APOLINARIO: Por las sanciones que tienes
Cuántas acciones, puedes suscribir, no ustedes van a encontrar el aviso y no
tienen Pues que saber cuántas acciones tiene la sociedad Cuál es su capital social,
simplemente tH sabes que tienes 5000 acciones multiplicas tus 5.000 acciones por en
este caso el factor de suscripción 0.36 y lo que resulte.
01:08:44 ANDRES VICENTE VARGAS APOLINARIO: El cuarto supuesto es cuando
se pretende reali7ar un restablecimiento del equilibrio entre el capital social y el
patrimonio neto disminuidos como consecuencia de las pérdidas. A ver, vamos a
verlo rápidamente en un EYcel no sé si les he comentado antes esto, pero el
patrimonio Recuerden que no, solamente es capital social, la cuenta más importante
del patrimonio pero No, la Hnica en nuestro ejemplo hemos dicho que el capital Social
es 55.000.
01:14:42 ANDRES VICENTE VARGAS APOLINARIO: ñan terminado con las primas los
las reservas y el capital social Entonces digamos que no es tanto pongámosle. 30.000
ya aquí el patrimonio neto es 41.000. Pero tenemos una cuenta negativa importante
no de menos 30.000 y para eso lo que seMala este artículo de la ley es que se puede
hacer una reducción de capital para poder reflejar realmente o sincerar el capital social
Cuánto es el capital social realmente en esta sociedad es 55.000 no el capital social
en realidad es 55.000 menos.
01:19:41 ANDRES VICENTE VARGAS APOLINARIO: como consecuencia de una
reducción de capital Si se hace por ejemplo por devolución de aportes entonces.
Los accionistas están recuperando sus aportes y están dejando sin mayor garantía o
sin nada suQciente garantía. a los acreedores y por lo tanto los acreedores pueden
oponerse a una reducción de capital de manera tal que la ley seMala que en estos
casos el aumento de capital quedará suspendido ñasta que el jue7 resuelva sobre
la pertinencia o no de la oposición formulada por un tercero y luego otro artículo
importante es el 220, no? Porque acabamos de hablar de que uno de los supuestos
para reducir el capital es la el restablecimiento de la cuenta capital social y de
patrimonio.

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Transcripción

00:00 ANDRES V.V.A.: Buenas noches, Cómo están chicos a ver Disculpen la tardan7a,
pero se me complicó con el trabajo. Vamos a continuar. Estábamos viendo aumentos de
capital. A ver un momentito. Bien, entonces. ñabíamos visto más o menos me parece.
la primera parte No de momentos de capital Suscripción preferente no habíamos dicho
que la ley reconoce a favor de los accionistas. el derecho de participar en todo aumento
de capital aHn cuando el aumento de capital pueda darse con incluso capitali7ación de
acreencias.
01:35 ANDRES V.V.A.: z en esos casos, pues se aceptará que el deudor el acreedor
se convierta en un socio. Éás pero adicionalmente se le dará la posibilidad a que los
demás accionistas puedan participar en el aumento de capital. Claro en ese caso ellos
no son acreedores ellos concurrirán en el aumento de capital haciendo aportes en
efectivo. Igual también, si es que de por medio se produce un aumento de capital por
aportes, no literarios porque hay pues un socio que desea poner un bien un inmueble,
por ejemplo.
02:20 ANDRES V.V.A.: Entonces también se activa o se reconoce el derecho de
suscripción preferente de los demás accionistas Pero eso no quiere decir que también
todos los demás accionistas, van a concurrir con algHn bien mueble o inmueble en ese
aumento de capital. sino que podrán participar en en ese aumento de capital promovió
por un aporte, no literario los demás accionistas lo harán con aportes dinerarios porque
se supone no se parte de la premisa que cuando se reali7a un aporte no dinerario se
trata de un bien que la sociedad necesita. xue a la sociedad le es Htil.
03:17 ANDRES V.V.A.: Entonces es por esa ra7ón que se acepta ese aporte. Pero
nuevamente eso no quiere decir que los demás accionistas tengan derecho también
en ese acto a cada uno de ellos ofrecer bienes muebles o inmuebles, sino que tienen
que ser aportes en efectivo. cuando se caliQca una un aumento de capital Por lo general
se establece que el pago de los nuevos aportes deben de hacerse dentro del pla7o de
vigencia de cada una de las ruedas es decir, el accionista que suscribe nuevas acciones
en la primera Rueda Pues debe de pagar esas acciones.
04:22 ANDRES V.V.A.: durante la vigencia la primera Rueda z luego las que suscribirse
en segunda Rueda y en las debe de pagar en la segunda Rueda z se presenta a registro
pHblicos la documentación dando cuenta de que sea efectivamente reali7ado el pago
de estos aportes se inserta el estado de cuenta de la sociedad o los vouchers de
pago reali7ados por cada accionista. Pero solamente para efectos de acreditar que
efectivamente el pago.
05:10 ANDRES V.V.A.: De las acciones ha ocurrido, no le corresponde al registrador
observar. O cuestionar si el pago se reali7ó fuera de el pla7o estipulado dentro
de los términos y condiciones de el aumento de capital. Ese es un tema interno

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correspondiente a la sociedad y verán Pues cómo es que se eYige al accionista Así es
que cabe el pago de alguna interés, si es que pagó fuera del pla7o. Ahora bien, este
derecho de preferencia que tiene todo accionista.
06:06 ANDRES V.V.A.: para poder tener su participación política y económica decíamos
en la sociedad se van a ejercer. cuando se hacen los aumentos de capital en por lo
menos dos ruedas de manera tal que en la primera Rueda el accionista va a suscribir
las acciones en función de la participación accionaria o la participación porcentual que
le corresponda en el capital social en otras palabras lo que la ley suele denominar como
una participación aprorrata no entre los accionistas considerando su participación
accionaria en otras palabras.
07:04 ANDRES V.V.A.: si tenemos el 30 por ciento de las acciones de una sociedad o el
30% del total de acciones de El capital social z se hace un aumento de capital por 100.
xuiere decir que nosotros tenemos derecho de suscribir y pagar por el 30% de esas
100 acciones que han sido creadas. Podemos suscribir menos eso ya corresponde a
cada accionista, no decidir Cuántas acciones se escriben pero si tenemos asegurado
en todo caso.
08:08 ANDRES V.V.A.: nuestra nuestro derecho de suscripción hasta por ese porcentaje
de acciones en el ejemplo el 30% Luego se pasa a una segunda Rueda No la ley
seMala como ustedes ven de manera obligatoria que todo momento de capital, por lo
menos debe de contemplar la eYistencia de dos ruedas de suscripción. Porque puede
ocurrir que en la primera Rueda No participe en todos los accionistas, no en el ejemplo
queremos este.
08:58 ANDRES V.V.A.: incrementar el capital con 100 adicionales z tenemos 20
accionistas y pues en la primera Rueda No suscriben todos los accionistas no concurren
los 20 si los 20 concurriesen y suscribiesen a prorrata todo lo que les corresponde
entonces en la primera Rueda se completaría la suscripción y pago de los 100 y se
acabó. Pero eso cuando hay varios accionistas y cuando más accionistas haya con
mayor ra7ón, lo que va a ocurrir es que algunos accionistas no van a participar en los
aumentos de capital porque creo que les mencioné es un derecho participar en los
aumentos de capital, pero no es una obligación.
10:00 ANDRES V.V.A.: No se puede imponer a un accionista que concurra y suscriba.
acciones obligatoriamente en un aumento de capital otra cosa es que a través de
convenios entre accionistas se haya acordado entre socios participar obligatoriamente
y bueno devendrán de ello las penalidades o sanciones entre los accionistas. Pero más
allá de ello. Si es que no, no eYiste un convenio entre accionistas la ley no establece.
una obligación de cargo de Los Socios de participar en cada uno de los aumentos de
capital Entonces quedarán acciones sin suscribirse.
11:03 ANDRES V.V.A.: y por lo tanto ellos justiQca que haya una segunda Rueda Donde
van a participar ya no todos los accionistas. si no solamente aquellos accionistas que

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participaron en la primera Rueda Entonces si en este ejemplo de la sociedad que tiene
20 accionistas. 4 solamente participan en la primera Rueda entonces en la segunda
Rueda solamente esos cuatro tienen derecho a las acciones que hayan quedado Es
decir, no se puede presentar en la segunda rueda a querer suscribir acciones.
12:06 ANDRES V.V.A.: algHn otro accionista que pues no participó en la primera
Rueda el requisito es haber participado necesariamente en la primera Rueda y en esta
segunda Rueda pues la forma de suscripción va a ser similar a cómo se suscribe en
la primera Rueda es decir aprorrata de la participación que tengan los accionistas
concurrentes y digo similar porque usualmente ganan un porcentaje adicional por
a la que para este efecto se considerará ya ese porcentaje en el cual se hubiese
visto incrementada su participación en la primera Rueda Para poder ser considerado
también en la segunda ruta.
13:20 ANDRES V.V.A.: igual Es posible que queden acciones sin vivirse? Entonces la
ley faculta a que la junta o el directorio si es que le se le ha delegado facultades.
Pueda aprobar que se realice una tercera Rueda o algunas otras ruedas más? y allí
se estrenarán también las condiciones o formas en las cuales se va a reali7ar la
suscripción de acciones es decir ahí ya no se establece que la suscripción será pues a
prorrata de la participación de quienes se presenten podría ser de acuerdo a las reglas
que para el caso apruebe.
14:06 ANDRES V.V.A.: La junta no puede ser, por ejemplo por sorteo por docente
primero. solicitud de suscripción de acciones por a quien preQera el gerente general
por ejemplo Otorgarle el derecho a sufrir las acciones remanentes. Entonces tiene
la libertad la sociedad para poder deQnir las reglas de suscripción? en una tercera
Rueda u otras más, si es que respecto a a los pla7os de suscripción, la primera Rueda
necesariamente debe de contar con un pla7o de suscripción no menor a 10 días puede
ser más pero el pla7o mínimo es de 10 días contados desde publicación del aviso en
el cual se haya dado cuenta de la los términos y condiciones de la humanidad a tres
días Vamos a ver en todo caso rápidamente con un ejemplo en Cómo se suele hacer
una suscripción de acciones en primera Rueda y segunda Rueda a ver digamos que
tenemos a cuatro accionistas y que el primer accionista tiene 25.000 soles de Aportes
o 25 mil acciones el segundo tiene 15.000.
16:56 ANDRES V.V.A.: el tercero tiene 10.000 z el cuarto tiene 5000. entonces el valor
nominal decíamos es un sol Entonces el capital Social es de 55.000 ok esto quiere
decir que porcentualmente La estructura accionaria va a ser la siguiente? el primero
tiene el 45% de las acciones El segundo el 2ú, el tercero 18 y el Hltimo el 9 Entonces
si sumamos esto tiene que darnos el 100% No es cierto bien Entonces tenemos el
capital y la estructura accionaria y digamos Pues que se pretende hacer un aumento
de capital.
18:10 ANDRES V.V.A.: Por 20 mil soles A un valor nominal de un sol igual para no
olvidarnos. Entonces se aprueba un aumento de capital por 20.000 soles y pues vamos

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a ver lo que sería la primera Rueda decía en la primera ronda participan todos los
accionistas a prorrata de su participación. En el capital Social es decir, considerando
estos porcentajes. Digamos que no participa el cual accionista, sino solamente los
tres primeros participan ya, pero es aprorrata de su participación entonces, Cuántas
acciones.
19:11 ANDRES V.V.A.: Puede suscribir y pagar el primer accionista? Falta algo
también importante en todo momento de capital ustedes van a escuchar hablar de el
factor de suscripción. Es el factor de suscripción.
19:37 ANDRES V.V.A.: el factor de suscripción seMala Cuántas acciones Puedo
suscribir? Como accionista o cada accionista. z ellos se obtienen dividiendo. el nuevo
nHmero de acciones que se va a crear que es 20.000 Entre el total de acciones que
con las que cuenta la sociedad Entonces tenemos que el factor de suscripción es 0.36
quiere decir que cada acción que yo tengo. Voy a tener derecho a suscribir casi un
tercio, no un 0.36 de una nueva acción.
20:37 ANDRES V.V.A.: entonces zo tengo 25 mil acciones. y para poder Saber
cuántas acciones voy a suscribir hay dos maneras. multiplicó mis 25 mil acciones
por el factor suscripción z me sale que debo suscribir o Puedo suscribir hasta 9.090
acciones. Esa es la primera manera para eso me sirve el factor de suscripción porque
solamente multiplicó mi nHmero de acciones por el factor de suscripción. Otra forma es
multiplicando mi porcentaje de participación que es el 45% por el total de las acciones
que se pueden suscribir Entonces como ustedes ven nos da lo mismo en ambos casos
ahora no puedes suscribir 9.090.9 acciones, no las acciones se deben de suscribir
en nHmeros enteros porque no puedes tH comprar adquirir media acción o pa7 de
una acción Entonces cuando ocurre esto, pues se Establece dentro de los términos y
condiciones del aumento de capital.
22:21 ANDRES V.V.A.: que Los decimales podrán ser considerados hacia el nHmero
inmediato superior es decir en ve7 de suscribir 9.090 acciones. Voy a suscribir 9.091
acciones o lo otro Es simplemente nos olvidamos de los decimales, no los decimales
se pierden y solamente suscríbete 1090 acciones también las dos formas, Son son
correctas son válidas. Entonces le decía que el segundo accionista también participa.
Éultiplicamos su participación por el aumento de capital le corresponde a escribir
5000 acciones y el tercer accionista.
23:14 ANDRES V.V.A.: Podrá suscribir? El 18%, es igual a esto? Entonces le quitamos
los decimales y Tendremos que sí si alguna pregunta Ok entonces sumamos las
acciones que han sido suscritas en primera Rueda asumiendo que cada accionista ha
suscrito. la totalidad de las acciones que le correspondía o que podía suscribir acá
es cero porque este accionista no participó dijimos, no? Entonces tenemos 18.182
acciones suscritas en primera Rueda Pero el objetivo era suscribir 20.000

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24:24 ANDRES V.V.A.: No es cierto Entonces para la segunda Rueda hay un remanente
de
24:31 DIEGO R.G.G.: profesor Disculpe creo que no se la escucha no se le escucha
profesor bueno en mi caso no, no lo logró.
24:50 ANDRES V.V.A.: no me escucha nadie. ñola
24:58 DIEGO R.G.G.: ñoy ahora.
25:07 ANDRES V.V.A.: ñola me escuchan. Sí gracias entonces. continuo Entonces
le decía para la segunda Rueda se tendrá en cuenta las acciones que han quedado.
Cuántas acciones, han quedado pues restamos. 20.000 menos las 18.000 acciones
que han sido suscritas. z tenemos 1818 acciones que pasan para la segunda Rueda
le decía en la segunda Rueda va a ser similar no se va a suscribir considerando
la participación de los accionistas pero también aquella que hubiese sido ganada
producto de su participación en la primera Rueda entonces Vamos a abrir aquí una
columna.
26:37 ANDRES V.V.A.: Este accionista, por ejemplo, el nHmero uno tiene 25.000
acciones más 9000 que ha suscrito ahora. Entonces sumamos. 25 .000 más las 9.000
ú4.000 igual conoce más que hubiesen participado. z por lo tanto. Sacamos Aquí
también un porcentaje una columna más. El porcentaje para ver cómo ha variado.
30.000 entre las acciones anteriores 55.000 más las acciones que ya han sido
suscritas. 24.000 entre za si lo ponemos en porcentaje 4ú% entonces.
28:13 ANDRES V.V.A.: Ustedes ven que inicialmente este accionista tenía 45%. pero
cuando acaba la primera Rueda tiene 4ú%. z el segundo accionista tenía 2ú% Ahora
tiene 28% y el tercer accionista tiene de 18 tiene 19. al cuarto no lo contamos
nuevamente porque él no puede participar en la segunda Rueda Entonces como
ustedes ven el hecho de que no hay participado Un accionista o varios accionistas hace
que los otros accionistas vean incrementadas su participación y puedan Además con
esa participación ganada entrar a la segunda Rueda entonces en la segunda Rueda
decíamos, vamos a aplicar la misma regla, el primer accionista puede suscribir el 4ú%
de las acciones que quedan Es decir de 1818.
29:22 ANDRES V.V.A.: Es decir 846 acciones, vamos a quitarle los decimales. y a
y Cuántos suscriben, los demás Listo, entonces sumamos las acciones que se van a
suscribir. En segunda Rueda y aquí van a ver qué ocurre algo también interesante para
efectos jurídicos más que Qnancieros. se suscriben 1694 acciones Pregunta, se acabó,
hemos completado las 20.000 acciones. xue era el objetivo del aumento de capital
porque les decía la ley solamente establece como obligación.
30:24 ANDRES V.V.A.: Dos ruedas por lo menos no, si si quieren se pueden hacer más
ruedas, pero lo mínimo de dos ruedas Entonces si sumamos las acciones que han sido
suscritas, es decir, ú.000, perdón. ú000 18.000 más 1.694 Tenemos que en realidad

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falta no? Falta todavía suscribirse acciones porque no obstante que sean llevado a cabo
dos ruedas. No se ha completado el 100% de las acciones que se quería suscribir.
31:17 ANDRES V.V.A.: Se ha suscrito en total 19.8ú6 acciones. z han quedado sin
suscribirse. Vamos a ver. 124 entonces lo que les decía. Por qué pasa esto Pues porque
en la segunda Rueda se establece que él solamente pueden participar Los accionistas
que participaron en la primera Rueda z con la participación incluso que han ellos
ganado que que se han visto incrementada, pero igual eso no va. A ser suQciente para
que ellos puedan así quieran que ellos puedan suscribir todas las acciones.
32:14 ANDRES V.V.A.: que faltan suscribirse Esta regla determina que siempre
quede un remanente de acciones sin suscribirse, por lo tanto. Si es que el objetivo
en un aumento de capital que tiene. la posibilidad de que eYistan accionistas que no
participen y el interés el objetivo es que de todas maneras se llegue a completar. En
este caso los 20.000 de
32:57 ANDRES V.V.A.: suscripción. entonces necesariamente tiene que pensarse en
una tercera Rueda z tiene que establecerse desde el acuerdo del aumento de capital en
los términos y condiciones del aumento de capital. Tiene que establecerse que habrá
una segunda Rueda porque justamente solo con la tercera Rueda puedes garanti7ar.
xue se va a llegar al objetivo de suscribir estas 20.000 acciones es imposible que se
pueda garanti7ar llegar al 100% en dos ruedas.
33:39 ANDRES V.V.A.: Además no lo puedes garanti7ar, No no es no es posible porque
la ley te impone. Las reglas de suscripción para la segunda Rueda que es también
a prorrata de la participación de cada accionista Entonces eso no permite llegar a
completar la suscripción de todas las acciones remanentes. z en la tercera Rueda
les decía ya no hay reglas entonces. En estas en esa tercera Rueda pasan los tres
accionistas.
34:16 ANDRES V.V.A.: Si es que quieren o si solamente quiere suscribir uno de ellos, las
124 acciones que faltan lo puede hacer o en todo caso decide les decía, por ejemplo,
el gerente general no son pocas acciones, entonces de repente los tres quieren las
124 acciones los tres presentan su solicitud de suscripción Bueno lo más de repente
el salomónico es dividir 124 entre 3 o de repente por sorteo también es válido, es decir,
no se objetará la salida que si hay establecido.
35:00 ANDRES V.V.A.: Siempre que ello sea contemplado dentro de las reglas de el
aumento de capital, no al momento de publicitar como es que se va. a desarrollar
la tercera Rueda entonces Esto va a determinar, digamos que en la tercera Rueda
las acciones sean suscritas por por C Entonces el este accionista tendrá pues al Qnal
a ver, vamos a ver. Cómo terminaría el aumento de capital considerando las nuevas
participaciones decíamos el primer accionista.
35:58 ANDRES V.V.A.: La primera Rueda quiere 9.091 acciones? z en la segunda Rueda
84ú más. z en la tercera Rueda solamente participa o por sorteo se las adjudican al

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tercer accionista. z el cuarto accionista, pues no participó nunca entonces Jl sigue
manteniendo sus 5.000 acciones originales, no? Entonces ahora cómo se ha movido el
capital social sumamos. z tenemos 25.000 nuevas acciones más las 55 mil acciones
no, perdón, acá me estoy olvidando de algo.
37:14 ANDRES V.V.A.: Sí está bien, estoy contando dos veces Entonces el nuevo capital
social, va a ser igual. A nuestro capital anterior que es 55.000 más. los 20.000 O
si quieren la suma de Los accionistas que participaron En el aumento del capital es
ú5.000 55.000 más 20.000 ú5.000 muy bien entonces. Cuál es lo que nos interesa no
la nueva participación. En la estructura accionaria. Dividimos el nHmero de acciones
entre de cada accionista entre el total de acciones. Falta un dato a ver.
38:23 ANDRES V.V.A.: las acciones iniciales más las acciones ganadas Éenos esto.
Bien, Ahora sí. Entonces vemos que el accionista que tenía 45% al Qnal termina con
4ú%. z el segundo accionista que tenía 2ú% Ahora tiene 28% El tercero pasa de 18
a 19 y fíjense ustedes con el accionista minoritario que no participa, qué pasa con
él? Tiene sus mismas acciones no sigue siendo accionista de la sociedad con 5000
acciones Pero ha perdido participación política y económica porque antes tenía 9%,
no como aparece aquí, pero ahora ya no tiene 9% Ahora tiene ú% porque el capital ya
no es.
39:57 ANDRES V.V.A.: 55.000 el capital ahora es más grande el capital ahora es
ú5.000 y de esos ú5.000. su participación o su total de acciones equivale a menos
equivale a un ú%. eso es lo que ocurre con los accionistas que no participan en los
aumentos de capital, entonces la Hnica manera entonces que tienen los accionistas
para mantener su participación política y por lo tanto también económica con respecto
a los dividendos que Se puedan distribuir es participar en los aumentos de capital antes
en los aumentos en los dividendos este accionista iba a o recibía el 9%.
40:44 ANDRES V.V.A.: Ahora en adelante, ya no va a recibir el 9% de lo que se
distribuya, sino va a recibir el ú%. Antes con el 9% mediante el voto acumulativo de
repente podía nombrar a un director ahora con el ú% probablemente ya no pueda
ni siquiera nombrar a un director, no? Entonces esa es la manera como se reali7a un
aumento de capital, el procedimiento es igual, así tengas cuatro accionistas o tengas
200 accionistas o mil es lo mismo No importante el factor de suscripción que te dice.
41:31 ANDRES V.V.A.: Por las sanciones que tienes Cuántas acciones, puedes
suscribir, no ustedes van a encontrar el aviso y no tienen Pues que saber cuántas
acciones tiene la sociedad Cuál es su capital social, simplemente tH sabes que tienes
5000 acciones multiplicas tus 5.000 acciones por en este caso el factor de suscripción
0.36 y lo que resulte.
41:54 ANDRES V.V.A.: es el nHmero de acciones que puedes suscribir y esta
información es uno de los requisitos esenciales que debe de publicitarse cuando se
Acuerda el aumento de capital las condiciones del aumento de capital. Bien. Seguimos

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entonces hace un momento les decía que puede ocurrir. que no, no haya lugar a una
segunda Rueda Difícil cuando eYisten muchos accionistas no, pero digamos que se
trata de una sociedad que tiene tres o cuatro accionistas.
42:47 ANDRES V.V.A.: y establecen las dos ruedas de suscripción, pero en la primera
participan los dos o tres accionistas y suscriben las acciones que les corresponde no de
acuerdo a su participación al 100%. Entonces en ese caso, pues en la primera Rueda
habrá quedado suscrito el 100% de las nuevas acciones creadas para el aumento de
capital que se propuso Entonces ya no se dará lugar a la segunda Rueda luego si bien es
cierto el derecho de suscripción preferente es un derecho otorgado a los accionistas.
43:40 ANDRES V.V.A.: Ellos pueden renunciar a ese derecho, no la sociedad no les
puede. Suprimir de manera unilateral ese derecho Pero ellos sí los accionistas. Pueden
acordar renunciar al derecho de suscripción? preferente por ejemplo para permitir el
ingreso de otro accionista porque si nadie renuncia a su derecho sustitución preferente
Pues hacen más complicado más difícil que ingrese un nuevo inversionista. bueno, el
aumento de capital como vemos, es una serie de actos que comprende pues desde el
acuerdo de la junta o la delegación que hace en el directorio, luego el directorio acuerda
Cuál va a ser el procedimiento no los términos y condiciones del aumento de capital,
luego se va a llevar adelante la publicación del aviso de estas condiciones, luego se
pasa a la primera rueda a la segunda Rueda tercera Rueda si es que se ha pretendido
tratar de completar todo el aumento de capital y recién vencida la tercera Rueda y
pagado el importe que corresponde a las acciones suscritas pues Se puede poner Qn
al aumento de capital y para poner Qn al aumento de capital se tendrá que nuevamente
reunir la junta de accionistas o el directorio? Para qué se reHne para declarar? Cuál es
el nuevo importe al que asciende el capital social.
45:40 ANDRES V.V.A.: z además para modiQcar. el estatuto para modiQcar el artículo
correspondiente a el capital social el estatuto contempla un artículo por lo general el
artículo quinto Relacionado a eYpresar Cuál es el capital social, Cuántas acciones tiene
la sociedad entonces cada ve7 que hay un aumento de capital. Tiene que modiQcarse
ese artículo entonces. Terminado el procedimiento del aumento de capital se reHne la
junta o el directorio de acuerdo a lo que se haya convenido y se establece Cuál es el
nuevo capital social.
46:29 ANDRES V.V.A.: Se eliminan aquellas acciones que no hubiesen sido suscritas.
z se da por modiQcado el aumento de perdón. El capital social y con ello pues
se protocoli7a. el acta y lo sustentos del aumento de capital y se ingresa el título
a registros pHblicos para su inscripción, yo les he compartido en el classroom Un
aumento de capital con todos estos detalles, no de ferreiros, donde están el acuerdo
de unta se delega en el directorio el acuerdo del directorio y ahí encuentran todo el
detalle de los términos y condiciones del aumento de capital encuentran en la escritura
pHblica también como aneYos, los estados de cuenta donde se reflejan los pagos

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hechos por los accionistas para el aumento de Capital y pues como ello da lugar a la
inscripción de el aumento de capital.
47:41 ANDRES V.V.A.: la ley seMala también que ese derecho de suscripción preferente
que tienen los accionistas se incorpora en un título cada ve7 que se reali7a un aumento
de capital y por lo tanto tiene el carácter de un título valor toda ve7 que incorpora ese
derecho z como todo título valor. el accionista titular puede hacer uso de este para
efectos de EYigir su derecho que es suscribir las nuevas acciones o puede disponer de
Este certiQcado de suscripción preferente de repente.
48:39 ANDRES V.V.A.: zo soy un accionista, que ya no quiero aportar o no puedo aportar
en el nuevo aumento de capital, pero igual tengo derecho a recibir mi certiQcado que
eYprese. el derecho de suscripción preferente z ese certiQcado lo puedo transferir,
puedo venderlo o transferirlo por cualquier otro título. Entonces si tH transQeres el
certiQcado de suscripción preferente lo que estás transQriendo a otra persona No son
acciones, no hay que distinguir bien esto.
49:25 ANDRES V.V.A.: no estás entregándole una cantidad de acciones o una
determinada participación en La sociedad lo que se transQere con el certiQcado de
suscripción preferente es el derecho. para poder participar en un aumento de capital
el derecho para que cualquier persona la cual se le haya entregado ese certiQcado se
presente y aporte realice el aporte. suscriba y aporte hasta el nHmero de acciones que
se haya eYpresado en ese certiQcado entonces no es un certiQcado de acciones es
el derecho a suscribir acciones el derecho a que alguien se convierta en accionista?
De modo tal que ese certiQcado te sirve solamente para efectos de participar en un
aumento de capital en concreto.
50:39 ANDRES V.V.A.: Si un tercero compra el certiQcado de suscripción preferente
y no participa. en la primera Rueda simplemente se terminó o sea, se agotó las
posibilidades de poder ejercer algHn derecho con relación a ese certiQcado. Porque
nuevamente el certiQcado Solamente le daba la posibilidad o la atribución de participar
en el aumento de capital, si no lo hace, no tiene nada que reclamar. no, Entonces es
un título que tiene un tiempo, no de algunos días en tanto dura la primera Rueda si
participa en la primera Rueda z ya no necesita del certiQcado para participar en la
segunda o tercera Rueda si es que las hubiesen.
51:42 ANDRES V.V.A.: Eso certiQcados pueden ser físicos o pueden ser también
anotaciones en cuenta? En el caso de las sociedades que participan en el mercado
de valores por lo general, pues este hablamos de anotaciones en cuenta, no como las
acciones. Respecto a la información que la ley seMala debe de contener el certiQcado de
suscripción preferente. Vamos a encontrar la denominación de la sociedad información
sobre el registro de decir la partida electrónica el monto del capital.
52:25 ANDRES V.V.A.: La fecha de la junta de accionistas que acordó el aumento de
capital o el directorio, si es que se le delegó la facultades. el nombre del titular del

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certiQcado de suscripción preferente el nHmero de acciones que conQere el derecho
de suscripción preferente no decir cuántas acciones podemos suscribir? El pla7o para
el ejercicio de este derecho o el día la hora. el vencimiento Cómo se puede transferir
el certiQcado no mediante una sesión.
53:08 ANDRES V.V.A.: La fecha en la que fue emitido la Qrma del representante de
la sociedad, no en Qn toda la información correspondiente a Pues el aumento de
capital. que pueda hacer posible para que el titular del certiQcado participe Ejerciendo
el derecho que el certiQcado le concede. Por su parte la sociedad debe de llevar un
registro donde Conste la suscripción de las acciones que han sido creadas producto
del aumento de capital y digo creadas porque aquí también.
54:01 ANDRES V.V.A.: para hablar con con precisión o con rigor Ustedes van a encontrar
por ejemplo, en en ese testimonio de ferreiros, que cuando se cierra el aumento de
capital se reHne el directorio y seMala que se han suscrito tantas acciones y por lo
tanto se van a dar por creadas. z emitidas válidamente Y cantidad de acciones Pero eso
no es del todo correcto porque las acciones se crean. Cuando se aprueba el aumento
de capital, en ese momento ya las acciones eYisten tanto es así que son suscritas, no
puedes suscribir algo que no eYiste.
54:48 ANDRES V.V.A.: Cuando termine el aumento de capital, tH no creas esas acciones
lo que se hace es emitir las acciones y proceder a la entrega de las acciones una ve7.
xue se haya inscrito el aumento de capital, no? Entonces son dos tiempos o momentos
diferentes Pero además de eso bajo la lógica que xuienes participan en el aumento de
capital? Lo hacen suscribiendo acciones que ya eYiste? La publicidad es básicamente
un aviso. xue debe de publicarse.
55:34 ANDRES V.V.A.: En el diario de inserción de los avisos judiciales, no y otro de
circulación nacional para las sociedades en clínica zahoo como hemos seMalado para
otro tipo de avisos, no? z no será necesario si es que pues. el acuerdo fue adoptado en
junta general de accionistas de Universal z eso también es relevante, no? Porque No es
necesario. un aviso de aumento de capital si es que el acuerdo fue adoptado en junta
universal Pues porque los intereses en juego en un aumento de capital Son Hnicamente
de los accionistas no es como cuando se debe de publicar un aviso de fusión o de
decisión donde de por medio eYisten otros intereses como de los acreedores que
tienen el derecho de oponerse.
56:46 ANDRES V.V.A.: Aquí nadie puede oponerse a un aumento de capital bueno
nadie en todo caso que no sea accionista. no Un acreedor no tiene la legitimidad para
oponerse a un aumento de capital al contrario. Les parece protege de mejor manera
su crédito el hecho de que se fortale7ca el capital de la sociedad. Entonces es por eso
que el artículo 211 de la ley seMala que si todos los accionistas estuvieron presentes.
57:25 ANDRES V.V.A.: en una junta universal y en ella se acuerda el aumento de
capital y los términos y condiciones del aumento de capital pues el aviso za deja de

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ser necesario y vamos a encontrar. algunas resoluciones registrales que justamente
ratiQcan ello E incluso para efectos de algHn error que se hubiese cometido. en la
publicación por ejemplo las fechas de las ruedas O algHn otro efecto se considera. que
puede ser subsanado si es que El acuerdo fue adoptado con la asistencia de todos los
accionistas no subir una junta universal.
58:29 ANDRES V.V.A.: Porque nuevamente el interés o el resguardo de los intereses en
un aumento de capital. Es hacia los accionistas. Les decía que el aumento de capital
también puede darse por aportes, no dinerarios. donde Pues un accionista o se puede
invitar a un tercero para que haga un aporte? No literario Pero siempre y cuando
también se permita a los demás accionistas participar en este momento de capital
pudiendo hacer aportes.
59:16 ANDRES V.V.A.: en este caso aportes literarios aportes en efectivo y el aumento
por capitali7ación de créditos, creo que les había comentado es básicamente pues
aquellos casos donde tenemos acreedores tenemos cuentas por pagar y la sociedad
llega a un acuerdo con sus acreedores para que en lugar de mantener la eYigibilidad o
la eYistencia de ese crédito, Pues el mismo desapare7ca no, el el pasivo el crédito se
va a eliminar.
01:00:10 ANDRES V.V.A.: Pero no, porque la sociedad pague la contraprestación
seMalada en el contrato originalmente sino porque este acreedor se va a convertir en
accionista. Se va a convertir en socio de esta sociedad Entonces si tenemos un acreedor
por 100. Pues podemos invitarlo o puede ser él también el que proponga eliminar esos
100 de acreencia a cambio de recibir 100 de acciones, por ejemplo, no z entonces
aumentamos el capital social.
01:01:01 ANDRES V.V.A.: Por capitali7ación de créditos no va a entrar más dinero en
la sociedad, sino que va a ser un movimiento contable. en el balance el pasivo donde
dice cuentas por cobrar 100 se va a eliminar y abajo en el patrimonio el capital social
va a incrementarse en más 100. y en ese caso, pues no se va a adjuntar en la escritura
pHblica un voucher de de ingreso de dinero o de pago, porque no lo eYiste lo que va a
haber es una certiQcación del contador, no de la empresa del gerente general dando
fe de que se ha hecho esta conversión, no de créditos en Nuevo una nueva parte de
El capital social xue justiQca la emisión de acciones por este para efectos de dar por
cancelada esta deuda.
01:02:29 ANDRES V.V.A.: igual se ha seMalado en a nivel registral que si es que hay un
aumento de capital por capitali7ación de créditos también se debe de permitir. A todos
los accionistas poder ejercer su derecho de suscripción preferente. sino va a ocurrir lo
que hemos visto en el ejemplo no van ellos a perder participación en cambio Alguien
un acreedor, puede capitali7ar su su creencia pero los accionistas pueden decidir y
también concurrir haciendo aportes de tal manera que no se vean.

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 01:03:19 ANDRES V.V.A.: perjudicados no y puedan seguir conservando su
participación Bien, veamos ahora reducción de capital, que es un proceso parecido,
no? Así que no me voy a detener mucho acá es muy el procedimiento, es parecido
al aumento del capital. Sino que esto representa una disminución una reducción es
decir es un proceso. Inverso o contrario a el aumento de capital, pero el procedimiento
formalmente de aprobación de delegación que se puede hacer en la junta modiQcación
de estatutos es similar al que acabamos de ver.
01:04:06 ANDRES V.V.A.: así que quién lo aprueba Pues igual, no la junta es una
atribución de la junta salvo que Este órgano decida delegar esta potestad en la en el
directorio. z las modalidades es decir, bajo, qué formas se puede reducir el capital
social, Pues el artículo 2216 establece varios supuestos no? El primero de ellos es a
través de la entrega. a los accionistas del valor nominal que sea amorti7ado Es decir,
tenemos un capital social de 100.000, pues y representado por cien mil acciones de
un sol cada una de ellas decidimos.
01:05:05 ANDRES V.V.A.: eliminar 20 mil acciones y entonces tenemos que reducir el
capital social en 20.000 ya no va a ser 100.000, sino 80.000 z eso trae consigo que se
eliminen no solamente las acciones de un accionista, sino acá también se utili7a una
o se hace a prorrata de la participación de todos los accionistas a todos se les va a
eliminar una cantidad de acciones. La segunda modalidad es mediante la entrega a los
accionistas del importe correspondiente a su participación en el patrimonio neto de la
sociedad lo que se conoce como una devolución de aportes.
01:06:06 ANDRES V.V.A.: la sociedad ha venido creciendo de repente, ha venido
acumulando utilidades no distribuidas. xue no las necesita, no que en realidad. No
tiene en estos momentos las posibilidades de hacer uso de ese dinero para poder
generar un mayor Retorno a los accionistas entonces? En estos casos puede devolver
esos aportes a los accionistas reduciendo su capital? redu7co mi capital de 100.000 A
60.000, entonces tengo 40.000 que puedo devolver a los accionistas.
01:07:02 ANDRES V.V.A.: Entonces los accionistas aportaron cada uno de ellos
un determinada cantidad de dinero y ahora lo que está haciendo la sociedad es
devolverles, por eso se denomina la evolución de aportes. z se considera que con el
capital que se está quedando es adecuado y suQciente para que la sociedad pueda
seguir funcionando y pueda seguir creciendo. El tercer supuesto es por la condonación
de dividendos pasivos. ñemos dicho que un dividendo pasivo representa la deuda de
los accionistas que no han completado el pago de las acciones que en algHn momento
suscribieron Entonces como la ley solamente establece.
01:07:51 ANDRES V.V.A.: La posibilidad de de suscribir y pagar hasta en una cuarta
parte el valor de una acción puede ser que haya quedado pendiente? De pago las
acciones de por parte de algunos accionistas. Pero este artículo permite que contra
esos accionistas deudores. Se pueda condonar. esta deuda Entonces como estás

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condonando la deuda tienes que sincerar tu capital social tienes que eliminar aquella
cantidad de acciones que no hayan sido totalmente pagadas.
01:08:44 ANDRES V.V.A.: El cuarto supuesto es cuando se pretende reali7ar un
restablecimiento del equilibrio entre el capital social y el patrimonio neto disminuidos
como consecuencia de las pérdidas. A ver, vamos a verlo rápidamente en un EYcel no
sé si les he comentado antes esto, pero el patrimonio Recuerden que no, solamente
es capital social, la cuenta más importante del patrimonio pero No, la Hnica en nuestro
ejemplo hemos dicho que el capital Social es 55.000.
01:09:39 ANDRES V.V.A.: Los que más podemos encontrar en el capital social,
podemos encontrar, por ejemplo primas de emisión. No si es que acá se ha hecho un
aumento de capital a valor nominal, pero bien Podría haberse hecho un aumento de
capital sobre la par por ejemplo o bajo la par sobre la pared cuando ya el valor nominal
no va a ser de un sol por acción, si no voy a hacer, por ejemplo Un aumento de capital
de un sol 50 o dos soles por acción entonces en esos casos, pues cada acción costará
dos soles Pero los dos soles van a ingresar al capital social, no? Si es que tenemos un
aumento de capital sobre la par.
01:10:31 ANDRES V.V.A.: z para seguir con el ejemplo, el valor nominal es un sol
entonces en esos casos por cada acción que es pagada, no que ingresa dos soles en
realidad, un sol Solamente entra al capital social, no puede entrar más por acción
porque Recuerden el concepto de capital social y de acciones, no? El capital social está
conformado por una determinada cantidad de acciones donde cada acción es igual a
otra y vale lo mismo que otra entonces el valor nominal de cada acción es un sol por
más de que se haga aumentos de capital sobre la par.
01:11:16 ANDRES V.V.A.: Eso no quiere decir que ese eYcedente ingrese al capital
social Entonces a dónde se va. si ingresa al patrimonio porque no es una deuda, No
si ingresa el patrimonio pero Ese adicional va a entrar aquí a la cuenta primas de
capital Entonces digamos que tenemos acá 10.000. Luego tenemos los resultados.
Acumulados acá va a ir los resultados de el ejercicio económico? z de aMos anteriores
que no han sido capitali7ados no han sido llevados al capital No porque si hubiese sido
llevados al capital el capital Sería más grande y además se hubiese distribuido acciones
entre los accionistas a veces Eso no se hace y queda acá o puede ser que el resultado
sea negativo.
01:12:15 ANDRES V.V.A.: Entonces digamos que en este caso es este positivo tenemos
30.000. z luego están las reservas, no hay dos tipos de reservas la reserva. legal y la
reserva facultativa la reserva legal proviene de aquello que se le trae de la utilidad neta.
El 10% por lo menos de cada ejercicio y hasta que represente un quinto del capital
social entonces. Digamos que acá tenemos 5000. z los trabajos lo que quieran los
accionistas, ir poniendo.

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 01:13:12 ANDRES V.V.A.: Entonces en este ejemplo el patrimonio de la sociedad
No es 55.000 55 miles. El capital social, no representado por 55 mil acciones, pero
el patrimonio es más z eso es lo ideal, no el patrimonio es 101 mil soles. Pero
les decía también puede ocurrir? Lo contrario puede ocurrir que la sociedad tenga
pérdidas consecutivas y por lo tanto los resultados acumulados de la sociedad? No
sean positivos sino sean negativos.
01:14:01 ANDRES V.V.A.: Vamos a poner, por ejemplo, xué pasa si es que tuviésemos
resultados acumulados en menos 80.000. entonces Si es mucho No pero digamos
que este fue el caso hubiese tenido un aMo bien complicado la sociedad tendría. un
patrimonio Negativo de 9000 no obstante que tiene 55.000 el capital social, xué quiere
decir eso que en realidad este capital social ya no eYiste y ha sido rebasado por las
pérdidas las pérdidas que se han tenido.

01:14:42 ANDRES V.V.A.: ñan terminado con las primas los las reservas y el capital
social Entonces digamos que no es tanto pongámosle. 30.000 ya aquí el patrimonio
neto es 41.000. Pero tenemos una cuenta negativa importante no de menos 30.000
y para eso lo que seMala este artículo de la ley es que se puede hacer una reducción
de capital para poder reflejar realmente o sincerar el capital social Cuánto es el capital
social realmente en esta sociedad es 55.000 no el capital social en realidad es 55.000
menos.

01:15:36 ANDRES V.V.A.: Lo que se ha perdido o bueno, en ese caso lo veremos

más para que salga porque está en negativo. Entonces el capital social verdadero
es de 25.000 z por lo tanto podemos hacer para eliminar. De nuestro patrimonio
estos resultados negativos podemos hacer una reducción de capital y eliminar 30.000
acciones y quedarnos con un capital social de 25.000 nos va a dar el mismo resultado,
no? Porque al Qnal vamos a tener acá 25.000, vamos a tener luego en primas 10.000,
que también la podemos capitali7ar Si queremos fortalecer el capital social y acá
tenemos 5000 y acá tenemos en reserva facultativa 10.000 cierto, cuánto nos da esto?
41.000 No es cierto entonces A eso se reQere.

01:16:40 ANDRES V.V.A.: Dónde está acá a eso se reQere la ley cuando seMala que se
puede hacer un aumento de capital para efectos de restablecer el capital producto de
las pérdidas que se hubiesen que hubiesen ocurrido en la sociedad la formalidad que
se debe tener en cuenta Pues se debe de eliminar acciones o en todo caso ÉodiQcar
el valor nominal de las acciones. z afectando a todas las accionistas aprorata.

01:17:36 ANDRES V.V.A.: xue no es lo mismo que decir a todos los accionistas por
igual, no? Así como en el aumento de capital, los accionistas tenían el derecho a
concurrir y participar a prorrata de su participación. No, el que tenía 30% suscribía el
30% aquí en la reducción de capital igual. La reducción del capital se hará a prorrata
de la participación que cada accionista tenga Entonces el que tiene el 30% de las

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25.000 acciones que voy a eliminar el 30% le voy a restar al accionista que tiene esa
participación z así sucesivamente.
01:18:17 ANDRES V.V.A.: Salvo que eYista un acuerdo diferente no, por ejemplo que
se reali7a mediante un sorteo o alguna otra algHn otro procedimiento que pues deberá
de ser sus deberá de ser aprobado seMalar a este artículo por unanimidad entre los
entre todos los accionistas. Este acuerdo, sí debe de publicarse. por tres veces con
un intervalo de 5 días entre cada aviso Por qué? La respuesta ya cae de maduro de lo
seMalado para el caso del aumento de capital, No yo le decía en el aumento de capital.
01:19:05 ANDRES V.V.A.: Si es que participan todos los accionistas, el aviso termina
siendo secundario. Porque el aumento de capital se hace en interés y cuidado o el aviso
del aumento de capital se hacen interés de los accionistas. Pero en una reducción de
capital no? El interés ya no es el accionista. O del accionista aquí el interés también
pasa por los terceros los acreedores, por ejemplo que sí pueden ver perjudicado la
garantía de su crédito.
01:19:41 ANDRES V.V.A.: como consecuencia de una reducción de capital Si se hace
por ejemplo por devolución de aportes entonces. Los accionistas están recuperando
sus aportes y están dejando sin mayor garantía o sin nada suQciente garantía. a los
acreedores y por lo tanto los acreedores pueden oponerse a una reducción de capital
de manera tal que la ley seMala que en estos casos el aumento de capital quedará
suspendido ñasta que el jue7 resuelva sobre la pertinencia o no de la oposición
formulada por un tercero y luego otro artículo importante es el 220, no? Porque
acabamos de hablar de que uno de los supuestos para reducir el capital es la el
restablecimiento de la cuenta capital social y de patrimonio.
01:21:08 ANDRES V.V.A.: pero este artículo seMala que es obligatorio proceder a llevar
adelante una reducción de capital. Si es que las pérdidas disminuyen el capital en más
del 50 por ciento. Es decir, la mitad o más y hubiese transcurrido un ejercicio sin haber
sido superado es decir. Pasa un nuevo ejercicio y todavía la pérdida no ha sido revertida.
Tampoco han habido nuevos aportes que puedan subsanar esa pérdida. Entonces si es
que no se han hecho nuevos aportes, si es que no hay reservas legales o del libro de
disposición.
01:22:05 ANDRES V.V.A.: que puedan ir a compensar esas pérdidas, entonces la ley
establece la obligatoriedad en este en este caso de proceder a reducir el capital como
lo vimos un momento para efectos de sincerar, no lo que cuál es realmente el monto de
El capital social que tiene la sociedad. Bien. Alguna pregunta. ñace un momento les dije
que en el caso de la reducción de capital. Se va a reali7ar mediante tres publicaciones.
01:22:58 ANDRES V.V.A.: Con un intervalo de 5 días entre cada una de ellas. Al igual
que en las fusiones, por ejemplo también seMalan que debe haber tres publicaciones
con un intervalo de 5 días entre cada publicación. xué quiere decir eso. que decidimos

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hacer la publicación el día de hoy, por ejemplo acá el aviso. z contamos 1 2 3 4. 5 y por
lo tanto acá ya podemos hacer el segundo aviso. z así también para el tercer caso.
01:23:49 ANDRES V.V.A.: Pues no es así y Esto fue materia de una resolución registral
también. No donde para el caso de una fusión se había considerado esta interpretación
el calendario gregoriano que establece el código civil que seMala Pues que el pla7o se
cuenta a partir del día siguiente e incluye el mismo día del vencimiento, no, entonces.
Aquí tenemos el aviso y luego 1 2 3 4 5. Pero la interpretación que me parece
correcta que se seMala cuando se habla el intervalos en la línea de sociedades, es
que en realidad Debe de haber un tiempo completo un espacio completo entre cada
publicación o aviso de cinco días, entonces la forma correcta de publicar los avisos
de reducción de capital de fusión de decisiones y todos aquellos que hagan mención
a intervalos, es considerando entre cada aviso los días completos los cinco días que
seMala la ley de sociedades.

01:25:04 ANDRES V.V.A.: Bien, entonces. La próYima clase ya vemos aplicación de

utilidades distribución de dividendos y este. tipos de sociedades Bueno gracias por su
atención

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