Valor temporal del

dinero S2
Revisión: Valor temporal del dinero

¿Cuál vale más: un Sol hoy o uno mañana?

¿Por qué?
Revisión: Simple vs. Compuesto
❖ Interés Simple: Cuando sólo se gana intereses sobre la
inversión inicial (principal)

FV = PV 1 + r × n

❖ Interés Compuesto: Cuando se gana intereses sobre el

principal y sobre los intereses que se reinvierten

n
FV = PV 1 + r
Revisión: Efecto de la tasa de
interés compuesta
Valor futuro con interés compuesto y simple
8,000
7,000
Valor Futuro de S/.1000

6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
-
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Año (al fin del año)
r=0% r=5% r(S)=5% r=10% r(S)=10%
Valor Futuro
❖ A menos que se indique lo contrario, siempre se debe suponer interés
compuesto

❖ Relaciones lógicas:
❖ Para una tasa de interés dada (r), FV aumenta con el número de períodos
(N)
❖ Para un número determinado de períodos (N), el FV aumenta con la tasa
de interés (r)

❖ ¿Cuánto tendría en el futuro si invirtiera 1,000 soles en ...

❖ 2.5% por 1 año?

❖ 5.0% por 2 años?

❖ 10.0% por 10 años?
Interest Rates
❖ La tasa de interés se puede expresar de distintas maneras:

❖ Simple

r ❖ Compuesta
Frecuencia de la composición (o
capitalización)
❖ Por ahora hemos asumido tasas de interés anuales con capitalización anual.
Pero, si una inversión paga intereses más de una vez al año, los intereses tienen
que ser compuestos (o capitalizables) con mayor frecuencia.

r mN
FVN = PV 1 +
m
❖ Por ejemplo:
❖ Un depósito a plazo que paga 8% de interés anual, compuesto
mensualmente (También se dice con capitalización mensual)
❖ Un depósito a plazo que paga un interés del 4% anual, compuesto
trimestralmente
❖ Un depósito a plazo que paga un interés del 6% anual, compuesto
semestralmente
Tasa efectiva anual (TEA)
TEA = ( 1 + “r del período” ) m -1
𝑟
❖ Donde “r del período” es igual a
𝑚

❖ Calcule la TEA para un:

❖ 7.0% tasa de interés compuesta semanalmente
❖ 15.0% tasa de interés compuesta semestralmente

❖ Tasas equivalentes: calcule la tasa de interés compuesta

semestralmente que es equivalente a una tasa de interés del 10%
compuesta trimestralmente
Tasa efectiva anual (TEA)
Ejercicios

1. ¿Preferiría preferir ahorrar su dinero en el banco A, que le ofrece una tasa de

interés anual de 6% con capitalización mensual, o en el banco B, que le ofrece
una tasa anual de 6.10% con capitalización anual?

2. ¿Preferiría obtener un préstamo en el banco C, que le cobra un 2% mensual

con capitalización mensual? ¿O preferiría obtener el préstamo con el banco D,
que le cobra una tasa anual del 25% con capitalización semanal?
Composición continua
❖ Qué pasa si m --> ∞?

r
TEA = e - 1

(r×N)
FVN = PV e
Tasa Efectiva Anual

m
TEA = ( 1 + r/m ) - 1 = er - 1

Tasa anual cotizada (r) 1% 5% 10% 15%

Capitalización m TEA TEA TEA TEA

Anual 1 1.000% 5.000% 10.000% 15.000%
Semestral 2 1.002% 5.062% 10.250% 15.563%
Cuatrimestral 3 1.003% 5.084% 10.337% 15.763%
Trimestral 4 1.004% 5.095% 10.381% 15.865%
5 1.004% 5.101% 10.408% 15.927%
Bimestral 6 1.004% 5.105% 10.426% 15.969%
7 1.004% 5.108% 10.439% 15.999%
8 1.004% 5.111% 10.449% 16.022%
9 1.004% 5.113% 10.456% 16.040%
10 1.005% 5.114% 10.462% 16.054%
11 1.005% 5.115% 10.467% 16.066%
Mensual 12 1.005% 5.116% 10.471% 16.075%
Quincenal 24 1.005% 5.122% 10.494% 16.129%
12 1.005% 5.116% 10.471% 16.075%
24 1.005% 5.122% 10.494% 16.129%
Diaria 365 1.005% 5.127% 10.516% 16.180%
Continua 1.005% 5.127% 10.517% 16.183%

Diferencia entre
anual y continua 0.01% 0.13% 0.52% 1.18%
Composición continua
Ejercicios:

1. ¿Cuánto dinero ganaría en un año si deposito $ 100k a una tasa nominal del 4%
con capitalización mensual?

2. Con respecto a la pregunta 1, ¿Cuánto más dinero ganaría si los intereses se

capitalizan semanalmente?

3. Con respecto a la pregunta 1, ¿cuánto más dinero ganaría si los intereses se

capitalizan diariamente?

4. Con respecto a la pregunta 1, ¿cuánto dinero ganaría si los intereses se capitalizan

continuamente?
Interest Rates
❖ La tasa de interés tiene distintas dimensiones:

❖ Diaria ❖ Simple

❖ Mensual
r ❖ Compuesta

❖ Anual IMPORTANTE: No confunda la cotización de la tasa

con su período de capitalización (por ejemplo, una
tasa podría expresarse en términos mensuales, pero la
capitalización podría ocurrir diariamente)
❖ …?
A menos que se indique lo contrario, se supone que
las tasas se cotizan en términos anuales
Convenciones para el conteo de
número de días
❖ Sirve para determinar el cálculo de intereses obtenidos entre dos
fechas de pago.
❖ Se expresa como el número de días entre dos fechas de pago divido
por el número de días en un año, según lo acordado por convención.
❖ Existen diferentes convenciones en los mercados financieros, por lo
que es importante entender cuál convención se está utilizando al
calcular la TEA.
❖ Por ejemplo, para préstamos comerciales en los Estados Unidos y el
Perú, los bancos expresarán su "tasa efectiva" utilizando ACT/360
(número efectivo de días entre fechas durante un año de 360 ​días).
Esto aumenta el monto real cobrado a los clientes durante un año y no
representa la verdadera TEA.
❖ Para los propósitos de esta clase, se asumirá ACTUAL/365.
Interest Rates
❖ La tasa de interés tiene distintas dimensiones:

❖ Diaria ❖ Simple

❖ Mensual
r ❖ Compuesta

❖ Anual ❖ ACT / 360

❖ ACT / 365 (aka ACT / ACT)

❖ …? ❖ 30 / 360
❖ …?
Valor presente (o Valor actual)
❖ ¿Cuánto debería invertir hoy a una tasa de interés de "r" para
recibir una cierta cantidad "FV" en un período de tiempo "N"?

−N
FVN
PV = FVN 1 + r = N
1+r

r −mN FVN
PV = FVN 1+ = mN
m r
1+
m
Ejemplo: ¿Cuánto vale hoy, 15,000 soles que recibiré en 5 años? La
tasa de interés anual es 5.0%
Valor presente
❖ Cuando se calcula el PV de una serie de flujos de efectivo, es
importante conocer si los flujos se reciben al final de cada
período...

S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50

0 1 2 3 4 5

P1 P3 P5
P2 P4
Valor presente
❖ …o al comienzo de cada período

S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50

0 1 2 3 4 5

P1 P3 P5
P2 P4
Valor presente
❖ Ejemplos:
❖ ¿Cuánto valen hoy estos pagos que se recibirán en el futuro,
suponiendo una tasa de interés anual del 10%?

❖ 1,000 soles que se recibirán en un año

❖ 2,000 soles a ser recibidos en tres años

❖ ¿Cuánto vale una serie de 3 pagos de 1,000 soles que se

recibirán al comienzo de los próximos tres años, comenzando el
próximo?
Valor presente
Ejercicios
❖ Si tienes la oportunidad de ganar un 12% en un depósito bancario.
¿Qué preferirías de las siguientes opciones?

❖ 90,000 soles hoy

❖ 100,000 soles en un año

❖ 113,000 soles en dos años

❖ Suponga que tiene una deuda de tarjeta de crédito de S/.10,000 a

una tasa de interés del 2% por mes (capitalización mensual).
¿Preferiría S/.10,000 hoy o S/.12,500 en 1 año?
Principio de “aditividad”
❖ IMPORTANTE: las cantidades de dinero indexadas en
el mismo momento son aditivas (..se pueden sumar..)