Finanzas I

1ª Unidad: Conceptos Generales

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Conceptos Generales

•Estados Financieros.
•Balance General.
•Estado de Resultados.
•Estado de Flujo de Efectivo.

Interés e Inflación

•Interés y Rentabilidad
•Interés Simple y Compuesto
•Inflación

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 Tasa de Interés y Rentabilidad

La tasa de interés es el porcentaje al que está invertido un capital

en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el
precio del dinero en el mercado financiero".

La rentabilidad es la remuneración al capital invertido. Se expresa

en porcentaje sobre dicho capital. Aplicada a un activo, es su
cualidad de producir un beneficio o rendimiento, habitualmente en
dinero.

Tasa de Interés

Generalmente se toma como unidad de tiempo para la tasa de interés

el año; en caso contrario, ha de especificarse. En Chile por uso y
costumbre las tasas de interés en dólares son en base a 360 días y
cuándo es pesos o UF en base a 30 días.

La tasa de interés se representa por “i” y viene expresada como un

porcentaje (5 %, por ejemplo) o como su equivalente en forma decimal
(0,05). En los cálculos se utiliza generalmente esta última expresión,
aunque la información se transmita en forma de tanto por ciento.

Tasa de Interés

Para calcular la Tasa de interés de un período de tiempo se utiliza la

siguiente formula:

(VF − VI )
i=
VI
Donde:

i = Tasa de Interés del período a analizar

VF = Valor Futuro
VI = Valor Inicial = VP = Valor Presente

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 Tasa de Interés

Ejercicio: Cálculo de la tasa de interés

1. Calcular la tasa de interés a que está invertido un capital de $40.000

pesos si al final del año tenemos un total de $43.200.

Solución:

El interés producido ha sido:

43.200 − 40.000
= 0,08 = 8%
40.000

Es decir, la tasa es del 8 %.

Tasa de Interés

Tenemos 2 tipos de Tasas de Interés:

Interés Simple
Interés Compuesto

Tasa de Interés

1. Interés Simple

El interés simple, es pagado sobre el capital inicial que permanece

invariable. En consecuencia, el interés obtenido en cada intervalo
unitario de tiempo es el mismo. Es decir, la retribución económica
causada y pagada no es reinvertida, por cuanto, el monto del
interés es calculado sobre la misma base.

Interés simple, es también la ganancia sólo del Capital (principal,

stock inicial de efectivo) a la tasa de interés por unidad de tiempo,
durante todo el período de transacción comercial. La fórmula de la
capitalización simple permite calcular el equivalente de un capital
en un momento posterior.

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 Tasa de Interés

1. Interés Simple (2)

Generalmente, el interés simple es utilizado en el corto plazo

(períodos menores de 1 año). Al calcularse el interés simple sobre el
importe inicial es indiferente la frecuencia en la que éstos son
cobrados o pagados. El interés simple, NO capitaliza.

VF = VA(1 + n * i )
El tipo de interés (i) y el plazo (n) deben referirse a la misma unidad de tiempo.
Siendo indiferente adecuar la tasa al tiempo o viceversa.
Al utilizar tasas de interés mensual, el resultado de n estará expresado en meses.

Tasas de Interés: EJERCICIO 1

¿Cuál fue nuestra inversión inicial, si hemos obtenido utilidades de

$300, después de 8 meses, a interés simple y con el 48% de tasa
anual?
48
48% = = 0,48
1º Tasa anual llevarla a 100
mensual: 0,48
= 0,04 = 4%
12

2º Aplicar Fórmula VF = VA(1 + n * i )

(VA + $300) = VA(1 + 8 * 0,04)

VA + $300 = VA + 0,32VA
$300
= VA
(0,32)
937,5 = VA

Tasas de Interés: EJERCICIO 2

Cuál es el valor final de una inversión de USD2.000 tras 4 años.

Considere una tasa del 8% para el primer año, con incrementos del
1% para los próximos 3.

VF = VA(1 + n * i )
VF = VA + VA * n * i
En este caso cada período cambia la tasa de interés por lo que es
necesario calcular el interés de cada uno.

VF = VA + VA *1* 8% + VA *1* 9% + VA *1*10% + VA *1*11%

VF = 2.000 + 2.000(8% + 9% + 10% + 11%)
VF = 2.000 + 2.000(0,38)
VF = 2.760

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 Tasa de Interés

2.- Interés Compuesto

Con la aplicación del interés compuesto obtenemos intereses sobre

intereses, esto es la capitalización del dinero en el tiempo.

Calculamos el monto del interés sobre la base inicial más todos los
intereses acumulados en períodos anteriores; es decir, los intereses
recibidos son reinvertidos y pasan a convertirse en nuevo capital.

Llamamos monto de capital a interés compuesto o monto

compuesto a la suma del capital inicial con sus intereses. La
diferencia entre el monto compuesto y el capital original es el interés
compuesto.

El intervalo al final del cual capitalizamos el interés recibe el nombre

de período de capitalización.

Tasa de Interés

2.- Interés Compuesto (2)

La frecuencia de capitalización es el número de veces por año en

que el interés pasa a convertirse en capital, por acumulación. Tres
conceptos son importantes cuando tratamos con interés
compuesto:
1º. El capital original (VA)
2º. La tasa de interés por período (i)
3º. El número de períodos de conversión durante el plazo que dura
la transacción (n)

VF = VA(1 + i) n

Tasa de Interés

2.- Interés Compuesto (3)

El factor (1 + i)n es conocido como Factor de Acumulación o Factor

Simple de Capitalización (FSC)

Cuando el factor es multiplicado por VA, obtendremos el valor

futuro VF de la inversión inicial VA después de n años, a la tasa i de
interés.

Tanto la fórmula del interés simple como la del compuesto,

proporcionan idéntico resultado para el valor n = 1.

VF = VA(1+ni) = VF = VA(1+i)n
VA(1+1i) = VA(1+i)¹
VA(1+i) = VA(1+i)

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 Tasas de Interés: EJERCICIO 3

Tenemos una obligación por UM 12,000, a ser liquidado dentro de

10 años. ¿Cuánto invertiremos hoy al 9% anual, con el objeto de
poder cumplir con el pago de la deuda?

VF = VA(1 + i ) n
VF
= VA
(1 + i ) n
12.000
= 5.068,93
(1 + 9%)10

Tasa de Interés

2.- Interés Compuesto (Más de una capitalización)

Si en un período ocurre más de una capitalización, la fórmula cambia

n
k
VF = VA(1 + ik )
Donde:
ik = interés por período de capitalización
k = período de capitalización en cada n

Ejemplo de Interés y Tasa de Interés

Ud. Le presta a un amigo (a) , pololo (la) o señora (esposo)

$20.000 hoy, con el compromiso que él o ella le devolverá en
un mes más $21.000;

¿Cuál fue el interés cobrado a la amigo (a), pololo (la) o

señora (Esposo)?

¿Qué tasa de interés le aplicó Ud. ?

(El caso anterior, es válido sólo en el entendido que el amigo (a),

pololo (la) o señora (esposo) no le harán una pérdida inminente, ya
que pueden apelar a su rol y por tanto no pagar su deuda, se asume
que son buenas pagadores independiente de sus roles personales)

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 Ejemplo de Interés y Tasa de Interés

¿Cuál fue el interés cobrado a la amigo (a), pololo (la) o

señora (Esposo)?

I=M–C

I = $21.000 - $20.000

I = $1.000

El interés cobrado al amigo (a) pololo(la) o señora (esposo)

fue de $1.000.

Ejemplo de Interés y Tasa de Interés

I
i=
I = 1.000
Cxt
C= 20.000
T = 1 mes
$1.000
i =
i %= ?
$20.000 x 1 mes

i % = 0,05 = 5%

La tasa de interés aplicada al amigo (a), pololo (la) o señora

(esposo) fue de un 5%

Ejemplo de Interés Compuesto

En 20 años más necesita tener una inversión de $172.500.000. ¿qué

monto requiere invertir hoy, al 10% de interés anual, para obtener el
monto de $172.500.000?

VF = $172.500.000
i = 10% anual
n = 20 años

M = C ( 1 + i% ) n

VF = VP ( 1 + i% )n

C = M = VP PV = $172.500.000 = $25.641.025,83
(1+i%)n (1,10)^20

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 Determinantes del nivel de la tasa de interés

• La tasa de interés y su predicción en el futuro son uno de los

inputs más importantes a la hora de tomar decisiones de
inversión.
• Por ejemplo: suponga que tiene para invertir $10.000 en una
cuenta de ahorro.
• Si la tasa cambia, cuál será su decisión de inversión.

Tasa de Interés Real y Nominal

• Si llamamos R a la tasa de interés nominal, y r a la tasa de

interés real, e i a la tasa de inflación, entonces:
r≈R–i

• La tasa de interés real es igual a la tasa de interés nominal

menos la pérdida por inflación.

• La relación exacta entre la tasa de interés real y nominal está

dada por:
1+r = (1+R)/(1+i)

La tasa de interés real de equilibrio

• Tres factores básicos determinan la tasa de interés real de la

economía: oferta, demanda y acciones del gobierno y del
banco central.
• La tasa de interés nominal que se observa contiene a la tasa de
interés real más la inflación esperada, en el caso de los PRBC a
diferentes plazos.
• Aun cuando en la economía existen diferentes tasas de interés,
se habla de dos o tres, como las más relevantes: la tasa de
instancia monetaria, la de los papeles a 8 y la de los papeles a
20 años. En Estados Unidos son la Fed rate, 1 año, 10 años y 30
años.

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El equilibrio de la tasa de interés nominal

• Los inversionistas deben estar pendientes de la tasa de interés

real.
• Eso nos permite derivar que cuando la inflación aumenta, los
inversionistas deben exigir una mayor tasa de interés nominal.
• Esta mayor tasa es necesaria para mantener las expectativas de
una determinada tasa de interés real ofrecida por los
instrumentos.
• Fisher (1930) argumenta que se debe dar un incremento de 1 a
1 entre la tasa de interés nominal y la tasa de inflación
esperada.

El equilibrio de la tasa de interés nominal

R = r+ E(I)
• Esta ecuación implica que si la tasa de interés real es estable,
entonces cualquier aumento en la tasa nominal es el reflejo de
expectativas de inflación.
• La evidencia empírica ha indicado que la tasa de interés
nominal parece predecir la inflación, de igual o mejor forma que
otros métodos, pero la ecuación no es constante.
• La explicación de lo anterior se encuentra en que la tasa de
interés real cambia impredictiblemente en el tiempo.

Tasas de Interés (Trabajo Nº2)

Defina brevemente cada tasa e indique (si corresponde) referencia

de tasa publicada, por ejemplo, LIBOR 360 en USD = 0,78% del 27/03

•TASA LIBO
•Tasa PRIME
•Tasa TAB
•Tasa TIP
•Tasa TIR (Tasa de Interés de Referencia)
•Tasa Interna de Retorno (TIR)
•Tasa de Interés Real
•Tasa de Interés Interbancaria
•Tasa de Interés Máxima Convencional

Entregar por email hasta el lunes 4 de abril a las 23:59 hrs. Mínimo de
integrantes por grupo 4 alumnos. Máximo 2 páginas, no se revisarán
páginas adicionales.

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Anualidades Perpetuidades

n
PMT = VP * i * (1+i)
n
(1+i) - 1

n
frc = i * (1+i)
n
(1+i) - 1
frc = factor de recuperación de Capital

Pago de Préstamos / Amortización / Cuotas

Interés 10% período i

Préstamo (Ppal) 1,000,000 VP
Nº Cuotas 5 n

Reducción Sistemática del Ppal. 0 1 2 3 4 5

Ingresos de Fondos 1,000,000
Amortización (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (1,000,000)
Saldo Insoluto para período Prox. 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0
Interés sobre Saldo Insoluto (100,000) (80,000) (60,000) (40,000) (20,000) (300,000)
Pago Total (300,000) (280,000) (260,000) (240,000) (220,000) (1,300,000)

Pagos Iguales 0 1 2 3 4 5
Ingresos de Fondos 1,000,000
Amortización (163,797) (180,177) (198,195) (218,014) (239,816) (1,000,000)
Saldo Insoluto para período Prox. 1,000,000 836,203 656,025 457,830 239,816 0
Interés sobre Saldo Insoluto (100,000) (83,620) (65,603) (45,783) (23,982) (318,987)
Pago Total PMT (263,797) (263,797) (263,797) (263,797) (263,797) (1,318,987)

Finanzas I
2ª Unidad: Valorización de Activos Financieros

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