PROBLEMAS DE AUTOEVALUACIÓN (SOLUCIONES PAGINA 764 (749)

4-1. Defina cada uno de los siguientes términos:

a. VP, r, INT, VFn, n, VPAn, VFAn, PA
- Valor Presente (VP) = es el valor de hoy, es decir el valor actual de un flujo de efectivo o
una serie de flujos de efectivo en el futuro.
- r = es la tasa de interés que el banco paga sobre la cuenta por año. El interés ganado se
basa en el saldo de la cuenta al principio de cada año y se supone que se paga al final del
año.
- INT = es el interés en dólares que se gana durante el año
- VFn = es el valor futuro o valor de la cuenta al final de n periodos, después de que se ha
sumado a la cuenta de interés ganado.
- n = es el número de periodos en que se gana interés.
- VPAn = valor presente de una anualidad ordinaria con n pagos.
- VFAn = Valor futuro de una anualidad ordinaria durante n periodos.
- PA = es el pago de anualidad.
b. Tasa de costo de oportunidad
Es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversión disponible de igual
riesgo.
c. Anualidad, pago de suma total, flujo de efectivo, corriente desigual de flujos de efectivo.
- Anualidad = serie de pagos de igual cantidad que se hacen a intervalos fijos e iguales
durante un número de periodos específicos.
- Pago de suma total =
- Flujo de efectivo = término que designa a los flujos de efectivo en general, incluidos los
flujos de efectivo desiguales.
- Corriente desigual de flujos de efectivo =
d. Anualidad ordinaria, anualidad anticipada.
- Anualidad ordinaria = también conocida como diferida, es una anualidad cuyos pagos
ocurren al final de cada periodo.
- Anualidad anticipada = anualidad cuyos pagos ocurren al inicio de cada periodo.
e. Perpetuidad, bono de consolidación.
- Perpetuidad = flujo de pagos iguales que se espera que continúe para siempre.
- Bono de consolidación = bono perpetuo emitido por el gobierno británico para consolidar
deudas pasadas; en general, cualquier bono perpetuo.
f. Flujo de egreso, flujo de ingreso, línea de tiempo del flujo de efectivo.
g. Capitalización descuento.
h. Capitalización anual, semestral, mensual y diaria.
- Capitalización anual = proceso aritmético para determinar el valor futuro (o presente) de
un flujo o serie de flujos de efectivo al que se agregan intereses una vez cada año.
- Capitalización semestral = proceso aritmético para determinar el valor futuro de un flujo o
serie de flujos de efectivo cuando se agregan intereses dos veces por año.
- Capitalización mensual =
 - Capitalización diaria =
i. m, tasa de interés simple o cotizada, r SIMPLE; TPA; tasa anual efectiva, rTAE; tasa periódica,
rPER.
- m=
- Tasa de interés simple o cotizada, rSIMPLE = es la tasa de interés estipulada o cotizada que se
usa para calcular el interés que se paga por periodo.
- TPA = tasa porcentual anual = otro nombre para la tasa de interés simple no considera el
efecto de la capitalización de intereses.
- Tasa anual efectiva (TAE), rTAE = tasa de interés anual que en realidad se gana, en
contraposición a la tasa cotizada, considerando la capitalización de los intereses.
- tasa periódica, rPER
j. Préstamo amortizado, programa de amortización, componente de valor principal frente a
componente de interés de un pago
- Préstamo amortizado = préstamo reembolsable mediante pagos iguales a lo largo de su
vida; los pagos incluyen tanto intereses como liquidación de la deuda.
- Programa de amortización = programa que muestra cómo se reembolsará un préstamo. Da
el pago requerido en cada fecha y una clasificación de los pagos, en la que se muestra qué
cantidad son intereses y qué cantidad son reembolsos del principal.
- Componente de valor principal frente a componente de interés de un pago =

k. Valor terminal.
- Valor terminal =

4-2. Suponga que está evaluando dos alternativas de inversión; ambas requieren invertir $5500
hoy y recibir ya sea $7020 en cinco años u $8126 en ocho años.
a. Con base sólo en el rendimiento que ganaría de cada inversión, ¿Cuál es el mejor?

VF $ 7.020 $ 8.126
VP $ 5.500 $ 5.500
n 5 años 8 años

b. ¿Puede pensar en algún factor además del rendimiento esperado que podría ser
importante considerar cuando se elige entre dos alternativas de inversión?

4-3. Suponga que hoy es 1 de enero de 2008. El 1 de enero de 2009 depositara $1000 en una
cuenta de ahorros que paga 8%.
 a. Si el banco capitaliza los intereses anualmente, ¿Cuánto tendrá en su cuenta el 1 de enero
de 2012?

b. ¿Cuál sería su saldo el 1 de enero de 2012 si el banco aplicara capitalización trimestral en

vez de capitalización anual?

c. Suponga que deposita los $1000 en cuatro pagos de $250 cada uno el 1 de enero de 2009,
2010, 2011, 2012. ¿Cuánto tendría en su cuenta el 1 de enero de 2012, con base en una
capitalización anual de 8%?

d. Suponga que deposita cuatro pagos iguales en su cuenta el 1 de enero de 2009, 2010,
2011 y 2012. Suponga una tasa de interés de 8%, ¿Qué tan alto tendría que ser cada uno
de los pagos para que tuviera el mismo saldo final que calculó en el inciso a?

4-4. Suponga que hoy es 1 de enero de 2008 y necesitará $1000 el 1 de enero de 2012. Su banco
capitaliza los intereses a una tasa anual de 8%.
a. ¿Cuánto debe depositar el 1 de enero de 2009 para tener un saldo de $100 el 1 de enero
de 2012?

b. Si quiere hacer pagos iguales cada 1 de enero de 2009 a 2012 para acumular los $1000,
¿Cuál debe ser el importe de cada uno de los cuatro pagos?

c. Si su padre debiera ofrecer hacer los pagos calculados en el inciso b ($221.92) o dar una
suma total de $750 el 1 de enero de 2009, ¿Qué eligiría?

d. Si sólo tiene $750 el 1 de enero de 2009, ¿Qué tasa de interés, con capitalización anua,
tendría que ganar para tener los $1000 necesarios el 1 de enero de 2012?
 e. Suponga que puede depositar sólo $186.29 cada 1 de enero de 2009 a 2012, pero aún
necesita $1000 al 1 de enero de 2012. ¿Qué tasa de interés con capitalización anual debe
buscar para lograr este objetivo?

f. Para ayudarle a alcanzar su meta de $1000, su padre le ofrece $400 el 1 de enero de 2009.
Usted conseguirá un empleo de medio tiempo y hará seis pagos adicionales de iguales
montos cada seis meses en lo subsecuente. Si se deposita todo este dinero en un banco
que paga 8%, con capitalización semestral, ¿a cuánto debe ascender cada uno de los seis
pagos?

g. ¿Cuál es la tasa anual efectiva que debe pagar el banco en el inciso f?

4-5. El Banco A paga 8% de interés con capitalización trimestral en su cuenta de mercado de

dinero. Los gerentes del Banco B quieren que la tasa sobre su cuenta del mercado de dinero sea
igual a la tasa anual efectiva del Banco A, pero el interés se capitaliza cada mes. ¿Qué tasa
simple o cotizada debe establecer el Banco B?

PROBLEMAS (SOLUCIONES PAGINA 795 (780)

4-3. ¿Cuál es el valor presente de $1552,90 a pagar en 10 años con (1) una tasa de descuento de
12% y (2) una tasa de 6%?
VF
VP=
( 1+r )n

(1) VP =?
VF = $1.552,90
n = 10 años
Tasa = 12%
1.552,90
VP= =$ 499,9 9
( 1+0,12 )10

(2) VP = ?
VF = $1.552,90
n = 10 años
Tasa = 6%
1.552,90
VP= =$ 867,13
( 1+0,06 )10
4-6. Las ventas de Martell Corporation en 2008 fueron de $12 millones. Hace cinco años, las
ventas fueron de $6 millones. ¿A qué tasa han crecido las ventas?
- VP = $6 millones
VF = $12 millones
n = 5 años
r=?
VF =VP ( 1+r )n

r=
n VF

VP √
−1

r=
√
5 12
6
−1=0,14 87=14,87 %

Han crecido las ventas a una tasa del 14,87%.

4-9. Determine el valor presente de las siguientes anualidades ordinarias.

( )
1
1−
( 1+r )n
VPA n=P A
r

a. $400 por año durante 10 años a una tasa de 10%

( )
1
1−
( 1+ 0,10 )10
VPA 10=400 =$ 2457,83
0,10

b. $200 por año durante cinco años a una tasa de 5%

( )
1
1−
( 1+0,05 )5
VPA 5=200 =$ 865,90
0,05

4-12. Determine el valor presente de cada una de las siguientes corrientes de flujos de efectivo en
las condiciones que se señalas a continuación:
Año Flujo de efectivo A Flujo de efectivo B
1 $ 100 $300
2 400 400
3 400 400
4 300 100
a. La tasa de interés apropiada es de 8%

b. ¿Cuál es el valor de cada corriente de flujos de efectivo a una tasa de interés de 0%?
4-15. Determine el valor futuro de las siguientes anualidades ordinarias:

VFA n=PA (
(1+ r )n−1
r )
a. VF de $400 cada seis meses durante cinco años con una tasa simple de 12% con
capitalización trimestral.

( ( )
)
5∗2
0,12
1+ −1
2
VFA 10=400 =$ 5272,32
0,12
2

b. VF de $200 cada tres meses por cinco años con una tasa simple de 12%, con
capitalización trimestral.

( ( )
)
5∗4
0,12
1+ −1
4
VFA 20=200 =$ 5374,0 7
0,12
4

c. Las anualidades descritas en los incisos a y b tienen la misma cantidad de dinero pagado
durante el periodo de 5 años y ambas ganan intereses con la misma tasa simple, aunque la
anualidad del inciso b gana $101.75 más que la del inciso a durante los cinco años. ¿Por
qué sucede esto?

4-18. Sue quiere comprar un automóvil que cuesta $12000. Ha acordado pedir prestado el
importe del precio de compra total del automóvil de su caja de ahorros con una tasa de interés
simple de 12%. El préstamo requiere pagos trimestrales durante un periodo de tres años. Si el
primer pago se debe efectuar en tres meses (un trimestre) después de comprar el automóvil,
¿Cuál será el importe de los pagos trimestrales sobre el préstamo de Sue?
- VP = $ 12.000
r = 12%
Pagos = trimestrales
n = 3 años
VP
PA =

( )
1
1−
( 1+r )n
r
 12000
PA = =$ 1205,55

( )
1
1−
( )
3∗4
0,12
1+
4
0,12
4

El importe de los pagos trimestrales sobre el préstamo de Sue es de $1.205,55

4-21. Jack acaba de darse cuenta que tiene el boleto ganador de los $87 millones de la
Megalotería de Missouri. Ahora necesita decidir que alternativa elegir: 1) un pago hoy por la
cantidad total de $44 millones o 2) un pago de $2.9 millones por año durante 30 años; el primer
pago será hoy. Si el costo de oportunidad de Jack es 5 por ciento, ¿Cuál alternativa debe elegir?

4-24. First City Bank paga 7% de interés, con capitalización anual sobre los depósitos
temporales. El Second City Bank paga 6.5% de interés, con capitalización trimestral.
a. Con base en las tasas de interés efectivas, ¿en qué banco preferiría depositar su dinero?

b. ¿Su selección de bancos podría verse influenciada por el hecho de que podría querer
retirar sus fondos durante el año en vez de al final del año? Al responder esta pregunta,
suponga que los fondos se deben dejar en el depósito durante todo el periodo de
capitalización para que pueda recibir cualquier interés.

4-27. Una compañía hipotecaria ofrece prestarle $85000; el préstamo requiere pagos de $8273.59
por año durante 30 años. ¿Qué tasa de interés anual efectiva le cobra la compañía hipotecaria?

4-30. Lorkay Seidens Inc. Acaba de pedir prestados $25000. Se debe reembolsar el préstamo en
pagos iguales al final de cada uno de los cinco años próximos y la tasa de interés es 10%.
a. Establezca un programa de amortización para el préstamo.

b. ¿Qué tan alto debe ser el pago anual si el préstamo es por $50000? Suponga que la tasa
de interés permanece en 10% y que el préstamo se liquida en cinco años.

c. ¿A cuánto debe ascender cada pago si el préstamo es por $50000, la tasa de interés 10% y
el préstamo se liquida en pagos iguales al final de cada uno de los 10 años siguientes?
Este préstamo es por la misma cantidad que el del inciso b, pero los pagos se extienden al
doble de periodos. ¿Por qué estos pagos no son por la mitad de lo que se paga por el
préstamo del inciso b?
4-33. Sue Sharpe, gerente de la Joyería Oars Mall quiere vender a crédito, otorgando a los
clientes tres meses para pagar. Sin embargo, Sue tendrá que pedir un préstamo a su banco para
sobrellevar las cuentas por pagar. El banco cobra una tasa de interés simple de 15 por ciento,
pero con capitalización mensual. Sue quiere cotizar una tasa simple para sus clientes (quienes
espera paguen a tiempo) que pague sus costos financieros. ¿Qué tasa de interés anual simple
debe cotizar para sus clientes a crédito?

4-36. Suponga que va a comprar un automóvil nuevo. Usted ha aplicado y aceptado ya un

préstamo para automóvil de su unión de crédito local, el cual puede ser hasta por $25000, en
función del precio final el automóvil que elija. Los términos del préstamo estipulan pagos
mensuales en un periodo de cuatro años a una tasa de interés de 6 por ciento. Después de
seleccionar al automóvil que desea, negocia con el representante de ventas y acuerda un precio
de compra de $24000, que no incluye rebajas o incentivos. La rebaja en el automóvil que eligió
es de $3000. El distribuidor autorizado ofrece “0% en el financiamiento” pero usted pierde los
$3000 de rebaja si toma el financiamiento a 0%.
a. ¿De cuánto son los pagos mensuales que tiene que hacer si toma el “financiamiento 0%”?
(sugerencia: debido a que no hay interés, la cantidad total que se tiene que reembolsar son
$24000, la cual también es igual a la suma de todos los pagos.)

b. ¿De cuánto son los pagos mensuales si adquiere el automóvil con el préstamo de la unión de
crédito?

c. Para financiar el automóvil ¿debería usar el préstamo “financiamiento 0%” o el préstamo de

la unión de crédito?

d. Suponga que ha pasado un año y usted ha decidido reembolsar el monto que adeuda del
préstamo automotriz. ¿Cuánto debe usted reembolsar si elige la opción del distribuidor
autorizado de “0% en el financiamiento”? ¿Y si opta por el préstamo de la unión de crédito
local?

4-39. Sarah está en camino a la agencia Chevrolet local para comprar un automóvil nuevo. El
precio de lista del automóvil es $13000. Sarah tiene $3000 en su cuenta de cheques que puede
usar como enganche de la operación. Ha evaluado con cuidado sus finanzas y determino que
puede hacer pagos por un total de $2400 por año de un préstamo para comprar el automóvil.
Sarah puede pedir dinero prestado para comprar el automóvil, ya sea a través del “paquete de
financiamiento especial” del distribuidor, que se anuncia con una tasa de interés de 4%, o de un
banco local, que tiene préstamos para automóvil con 12% de interés. Cada préstamo tendría una
vigencia de cinco años y los pagos se harían trimestralmente (cada tres meses). Sarah sabe que el
“paquete de financiamiento especial” del distribuidor requiere que pague el precio de lista por el
automóvil. Pero si utiliza el financiamiento del banco, piensa que puede negociar un precio
mejor con el distribuidor. Suponga que Sarah quiere abonar $600 por pago, sin que tenga
importancia el préstamo que seleccione, el precio restante de la compra será un enganche que se
puede pagar con cualquier cantidad de los $3000 en su cuenta de cheques. Ignorando los cargos
por impuestos, facturación y título de propiedad. ¿Qué rebaja del precio de lista debe negociar
Sarah para hacer que el financiamiento del banco sea más atractivo que el “paquete de
financiamiento especial” del distribuidor?