GESTIÓN FINANCIERA

UNIDAD DIDÁCTICA 1

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

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1.- DEFINICIÓN
Es el medio que sirve para canalizar los ahorros de las unidades económicas de
gasto con superávit (ahorradores) hasta las unidades económicas de gasto con déficit
(prestatarios).

Tanto las empresas como los particulares se pueden encontrar en cualquiera de

las dos posiciones en función de su situación laboral, personal, social o económica.

La misión más importante del sistema financiero en nuestra economía consiste

en captar el excedente de los ahorradores y dirigirlo hacia los prestatarios públicos o
privados.

Los intereses de estas dos figuras (ahorradores y prestatarios) son diferentes y

sus necesidades también. Dichos intereses difieren respecto al grado de liquidez,
seguridad y rentabilidad de las operaciones financieras.

El sistema financiero será más eficiente cuanto mayor sea el flujo de ahorros
generados y dirigidos hacia inversiones productivas.

2.- ESTRUCTURA

Además de los ahorradores y los prestatarios existen otros elementos que

forman parte del sistema financiero y que son: los activos financieros, los mercados
financieros y las instituciones financieras (mediadores o intermediarios).

Los activos y pasivos son los productos financieros que emiten las unidades
económicas con déficit y que adquieren quienes tienen excedentes de fondos. Estos
productos se adquieren en los mercados financieros, donde intervienen distintas
instituciones financieras.

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Los activos financieros son los títulos emitidos por las unidades demandantes
de fondos ( unidades económicas de gasto con déficit, para las que se considerará un
pasivo) y suscritos o aceptados por los ahorradores (unidades económicas de gasto
con superávit, para quienes será un activo) como una forma de mantener la riqueza.

Los mercados financieros son los lugares donde se produce el intercambio de

activos y pasivos financieros entre los distintos agentes económicos.

Las instituciones financieras son las encargadas de satisfacer las necesidades y

los deseos de los agentes económicos.

3.- ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

Son los títulos emitidos por las unidades económicas, que suponen un
instrumento para mantener la riqueza de aquellos que los poseen y un pasivo para
aquellos que los generan.

Los productos financieros (también llamados activos y pasivos) son muy

diversos. Podemos señalar algunos como:

● El dinero en efectivo (pasivo para el banco y activo para quien lo

posee.
● Los depósitos bancarios (pasivo para el banco y activo para el
cliente).
● Los préstamos y créditos en sus distintas modalidades (activo para el
banco y pasivo para el prestatario).
● Las acciones, obligaciones y fondos públicos (pasivo para el emisor y
activo para el inversor).

Las principales características de los activos financieros son: riesgo, rentabilidad

y liquidez.

En general, suele ocurrir que un activo será más rentable cuanto menor sea su
liquidez y mayor su riesgo. Y será menos rentable cuanto menor riesgo tenga y mayor
sea su liquidez.

Los activos financieros se pueden clasificar desde diferentes puntos de vista. Así
tenemos que según el papel del intermediario hay:

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● Activos primarios: Se colocan directamente entre los

ahorradores. Se suscriben directamente del emisor.
● Activos secundarios: Antes de su colocación son
transformados por los intermediarios para hacer la inversión
más atractiva al ahorrador.

Según la liquidez de los mismos:

● Alta liquidez: Dinero legal y bancario (depósitos a la vista).

● Baja liquidez: Activos que para transformarlos en dinero
rápido, implican unas pérdidas económicas.

Según el mercado de transmisión:

● Activos abiertos: Negociados en mercados abiertos sin

condiciones muy estrictas. Acciones, obligaciones,…
● Activos negociados: Negociados en mercados con
condiciones estrictas, marcadas con anterioridad. Préstamos,
créditos,…

Según el tipo de renta:

● Renta fija: Quienes invierten en ellos reciben unos intereses

pactados de antemano.
● Renta variable: Sus propietarios cobran una renta
dependiendo de la existencia o no de beneficios en la
sociedad emisora de los mismos.

Existen además otros productos financieros tales como: fondos de inversión,

planes de pensiones y jubilación, seguros,…

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4.- MERCADOS FINANCIEROS

Es el mecanismo o lugar donde se intercambian activos financieros y se
determina su precio.

Sus funciones son:

● Poner en contacto a los agentes.

● Reducir los plazos y los costes de intermediación.
● Ser un mecanismo para la fijación de los precios de los activos.
● Proporcionar liquidez a los activos.

En este caso, también existen numerosos puntos de vista para clasificar los
mercados financieros.

Según los productos negociados en los mercados, distinguimos:

⮚ Mercados bancarios: se ofrecen y demandad los productos bancarios de

activo y pasivo. El contacto entre la entidad bancaria y el cliente es
directo, sin intermediarios.
⮚ Mercados monetarios y de capitales: Se negocian activos de alta
liquidez, con vencimiento no superior a los 24 meses. Los mercados de
este tipo más habituales son: los interbancarios, el de deuda pública y el
de pagarés de empresa.

Según el grado de concentración:

⮚ Mercados centralizados: Existen grandes centros donde se negocian la mayoría

de activos y se concentran la mayoría de intermediarios. Por ejemplo, la Bolsa.
⮚ Mercados descentralizados: La negociación de un activo se puede realizar de
forma dispersa en diferentes centros financieros, por diversos agentes.

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Según la fase de negociación de los activos:

⮚ Mercados primarios: Las empresas o instituciones colocan los activos

financieros entre sus compradores, con lo que se origina un proceso de
financiación de los segundos hacia las primeras.
⮚ Mercados secundarios: El propietario de activos financieros se desprende de
los mismos antes de su vencimiento y, de esta manera, su inversión se convierte
en liquidez.

Según el grado de intervención y regulación:

⮚ Mercados libres: Hay libertad en cuanto al precio y las cantidades que se

pueden intercambiar.
⮚ Mercados regulados: Se limitan los precios y los volúmenes de las operaciones.

Según el grado de formalización jurídica:

⮚ Mercados organizados u oficiales: Por ejemplo, la Bolsa. Se negocia con un

conjunto de normas muy específicas, que controlan todo el proceso, dándole

seguridad y transparencia.

⮚ Mercados no oficiales: Los compradores y vendedores establecen libremente

las características, las condiciones y la forma de negociación. No están

sometidos a reglamentaciones oficiales.

Según la vía a través de la cual se relacionan ahorradores y demandantes de

fondos.

⮚ Mercados directos: Se ponen en contacto directamente ahorradores y

prestatarios o demandantes de fondos.
⮚ Mercados intermediados: La relación se establece a través de
intermediarios financieros.

5.- INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

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Los intermediarios financieros actúan de tres maneras diferentes:

● Como comisionistas (brokers) entre demandantes y ahorradores.

● Como mediadores (dealers) asumiendo posiciones abiertas y fijando
precios a los activos primarios.

● Como intermediarios, modificando la estructura de activos en el

mercado, recabando recursos mediante la oferta de una serie de
activos financieros que colocan entre los ahorradores últimos y, a
continuación, prestando esos recursos entre los demandantes
últimos de fondos.

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EJERCICIOS

1.- El sistema financiero tiene como función principal:

a) Dotar de recursos a los activos financieros.

b) Ayudar a los inversores a ganar dinero.

c) Canalizar los recursos de los ahorradores hacia los prestatarios.

d) Crear intermediarios financieros para los activos.

2.- Entre las funciones del sistema financiero están:

a) Garantizar la ineficaz asignación de recursos.

b) Fomentar el gasto.

c) Garantizar el ahorro y el equilibrio presupuestario.

d) Contribuir al logro de la estabilidad monetaria.

3.- Las principales características de los activos financieros son:

a) Rentabilidad.

b) Liquidez.

c) Riesgo.

d) Todas las anteriores.

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4.- Los activos financieros pueden ser:

a) Activos de renta fija, como acciones y pagarés.

b) Activos de renta variable, como las acciones.

c) Activos de renta variable, como las Letras del Tesoro.

d) Activos de renta variable, como los empréstitos.

5.- Los activos financieros son:

a) Títulos emitidos por las unidades económicas de gasto con superávit.

b) Títulos emitidos por las unidades económicas de gasto con déficit.

c) Recursos de los agentes económicos propiedad de los bancos.

d) Instrumentos de los bancos para ganar dinero.

6.- Haz una lista de los activos financieros que conoces y busca información sobre los
mismos en las distintas entidades que los ofrecen.

7.- ¿Qué diferencia de manera fundamental a los activos de renta fija de los de renta
variable?. Elige un activo de renta fija y otro de renta variable y refleja en un cuadro las
similitudes y diferencias que existen entre ambos.

8.- Andoni Iturbe acude a un intermediario a adquirir una letra del Tesoro al plazo de
un año y a un interés del 9,51%. Analiza las tres características básicas de todo activo
financiero con este ejemplo.

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9.- Ordena de mayor a menor liquidez los siguientes activos financieros:

- Letras de Tesoro a un año.

- Depósito interbancario a un día.

- Obligaciones del Estado a 10 años.

- Pagarés de empresa a 18 meses.

- Bonos bancarios a 5 años.

10.- Señala si es un activo, un intermediario financiero o un mercado:

- Bolsa de Madrid.

- Compañía de seguros.

- Entidad bancaria.

- Letras del Tesoro.

- Acciones de una sociedad.

11.- Una empresa necesita recursos económicos. ¿Qué activo será más conveniente
para ella si su prioridad es la liquidez?. ¿Y si no le importara el riesgo del producto?.

12.- Explica en qué consisten los conceptos de riesgo, liquidez y rentabilidad de los
activos financieros.

13.- Elige cualquier oferta bancaria para la domiciliación de la nómina, analiza las
condiciones ofrecidas por la entidad y valora su rentabilidad.

Compara dicha oferta con otra y determina la opción más interesante. ¿Qué criterio
has seguido?.

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14.- Una familia ha decidido cambiar de vehículo ya que necesitan uno mayor que el
que tienen en la actualidad. Han encontrado uno nuevo pero cuesta 12.000 € más de
lo que tienen ahorrado.

¿Qué posibles soluciones les planteas?

¿De dónde podrán conseguir el dinero que necesitan?.

15.- Una empresa dedicada a la alimentación ha decidido iniciar su internacionalización

en Francia e Italia. Iniciado el proyecto, la empresa necesita unos recursos económicos
de 10 millones de euros. Parte de ellos, los conseguirá de sus reservas de capitales,
aunque 3 millones de euros los tendrá que conseguir fuera de la empresa.

¿Qué soluciones se le pueden proponer dentro del sistema financiero?.

16.- ¿Por qué el dinero de los bancos es un pasivo para esas entidades?.

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