Mercado de Dinero

CONCEPTO
 El mercado monetario o de dinero es el conjunto de mercados financieros,
independientes pero relacionados, en los que se negocian activos financieros a
corto plazo. Los mercados de dinero comercian dinero e instrumentos financieros
a corto plazo.
 Sin embargo, el mercado de dinero está regulado por el Estado a través del Banco
Central, que emite en exclusiva el dinero de curso legal y establece el coeficiente
de reservas mínimas que deben mantener los bancos privados. Estas dos acciones
determinan en buena medida la cantidad de dinero en circulación en una
economía, es decir, la oferta de dinero.

OBJETIVO

Su objetivo principal es unir al conjunto de oferentes y demandantes de dinero,

conciliando las necesidades del público ahorrador con los requerimientos de
financiamiento para proyectos de inversión o capital de trabajo por parte de empresas
privadas, empresas paraestatales, Gobierno Federal y recientemente Gobiernos Estatales.
Es decir reunir a quienes buscan poner su capital a trabajar con quienes necesitan dinero
para financiar proyectos de inversión o capital de trabajo, ya sea que estén en el sector
público o privado

CLASIFICACIÓN DE LOS INSTRUMENTOS

1) Por su forma de cotización instrumentos que cotizan a descuento:
Cuando su precio de compra está determinado a partir de una tasa de descuento que
se aplica a su valor nominal; obteniéndose como rendimiento una ganancia de capital
derivada del diferencial entre el valor de amortización (valor nominal) y su costo de
adquisición (por ejemplo: CETES, Pagarés Bancarios, Papel Comercial, etc.).
2) Por su forma de colocación:
- Oferta Pública de Valores: Se ofrecen valores a través de algún medio de
comunicación masivo al público en general, especificando cada una de las
características de la emisión.
- Subasta de Valores: Es la venta de valores que se hace al mejor postor.
 - Colocación Privada: Son emisiones de instrumenyos que no se ofrecen al publico
en general, sino que se ofrecen en forma privada a un grupo de inversionistas.

3) Por el grado de riesgo, es decir, de la capacidad de pago del emisor

- Gubernamentales: Estos instrumentos tienen la garantía del Gobierno Federal.

- Bancarios: Instrumentos emitidos y con garantía del patrimonio mismo de las
entidades financieras como Bancos, Casas de Bolsa, Arrendadoras Financieras,
etc.
- Comerciales ó privados: Estos valores cuentan con el respaldo del patrimonio
de la empresa si son quirografarios o con garantía específica.
- Mercado Primario: Mercado donde se emiten y venden por primera vez los
activos financieros. El título es negociado directamente del emisor al
inversionista, resultando un movimiento de efectivo para el primero para cubrir
una necesidad de financiamiento.
- Mercado Secundario: Es el mercado en el cual se ofertan y demandan títulos o
valores que ya han sido emitidos.

En el mercado secundario de dinero pueden encontrarse las siguientes variantes de

operatividad:

 Operación en Directo. Es la operación a través de la cual el cliente solicita el

monto de títulos, el plazo deseado para la operación, y la fecha de liquidación
(Mismo Día, 24 ó 48 horas). El intermediario revisa las posibilidades de cubrir la
demanda del cliente en el monto, plazo y fecha de liquidación solicitados,
cotizando la tasa a la que está dispuesto a realizar la operación.
 Venta Anticipada. La compra/venta de títulos antes del vencimiento de los
mismos depende de la bursatilidad de dichos títulos, otorgando liquidez a los
instrumentos.
 Operación en Reporto. Los reportos son ventas de títulos en el presente con un
acuerdo obligatorio de recompra en el futuro, ya sea en una fecha preestablecida o
abierta.
 MERCADO CAPITAL
 ¿Qué es el mercado capital?

El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero en el que se realiza la compra-

venta de títulos (principalmente las "acciones"), representativos de los activos financieros
de las empresas cotizadas en Bolsa. Se puede decir que constituye un mecanismo de
ahorro e inversión para los inversionistas además de proporcionar liquidez.
 Objetivo
El principal objetivo es permitir una continua y ordena compra y venta de títulos. Para las
empresas, es una forma de obtener financiamiento ampliando las fuentes de su capital.
Para los inversores, es una posibilidad de aumentar el valor de sus ahorros. Sin embargo,
esta posibilidad no siempre se concreta.
 Principales Características
 Diferentes niveles de riesgo. Esto se debe a la diversidad de emisores, ya sea
entidades públicas con respaldo gubernamental o empresas con calificaciones
crediticias variadas.
 Diversidad en la liquidez. El inversionista puede encontrarse en posesión de activos
que sea fácil colocar en un mercado secundario o aquellos valores que deba conservar
hasta su vencimiento, sin posibilidad de hacerlos líquidos en caso de requerir el dinero.
Son estos dos factores los que también permiten diferenciar al mercado de capitales del
mercado de dinero, donde acuden los inversionistas cuando requieren invertir en valores
de menor riesgo y mayor liquidez.
 Otras características
 El inversionista al comprar los títulos (acciones) se convierte en socio de la empresa
en parte proporcional a lo invertido.
 Existe mayor riesgo al invertir ya que es un mercado de altos rendimientos variables,
en otras palabras, porque hay mucha volatilidad de precios.
 No existe garantía de beneficios.
 No existe un plazo definido, cada quien elige cuando comprar y cuando vender los
títulos.
 Existe mucha liquidez, es decir, es relativamente fácil la compra-venta de los títulos.
 Clasificación del Mercado Capital
 En función de los activos que se negocien en ellos
Mercados de valores
 -Instrumentos de renta fija: bonos y obligaciones.
-Instrumentos de renta variable: acciones.
-Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).
 En función de su estructura
-Mercado organizado: aquel mercado oficial, regulado y supervisado.
-Mercado OTC (Over The Counter): aquel Mercado donde la negociación se realiza
directamente entre las partes, presenta un mayor riesgo.
 En función del momento temporal.
-Mercado primario o de emisión: aquel donde se transmiten por primera vez los
valores emitidos.
-Mercado secundario: aquel donde se realizan las sucesivas compra-ventas de los
títulos ya emitidos en el mercado primario.
 Participantes del Mercado Capital

Dentro del mercado de capitales intervienen diversas instituciones del sistema financiero
que participan regulando y complementando las operaciones que se llevan a cabo dentro
del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las más importantes:
 Bolsa de Valores: Su principal función es brindar una estructura operativa a las
operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos efectuados por
oferentes y demandantes de recursos. Además, da fé de cotizaciones e informa al
inversionista de la situación financiera y económica de la empresa y del
comportamiento de sus instrumentos financieros.
 Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del capital social) u
obligaciones con el fin de obtener recursos del público inversionista. Las emisoras
pueden ser sociedades anónimas, el gobierno federal, instituciones de crédito o
entidades públicas descentralizadas.
 Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y venta de
acciones, así como, administración de carteras y portafolio de inversión de terceros.
 Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona física, persona
jurídica, inversionista extranjero, inversionista institucional o inversionista calificado.
Son personas o instituciones con recursos económicos excedentes y disponibles para
invertir en valores.
 Beneficios del Mercado Capital
 Puede otorgar una alta rentabilidad en el largo plazo.
  Permite diversificar el riego del portafolio de la inversión.
 Posibilita el acceso a las mejores empresas del mundo dentro de un marco de legalidad
y seguridad.
 Establece recursos a la financiación de empresas del sector productivo de la economía.
 Ofrece una amplia gama de productos con diferente riesgo asociado de acuerdo con
las necesidades de inversión o financiación de los participantes en el mercado.

Reduce los costes de selección y asignación de recursos a actividades productivas. MERCADO

FINANCIERO
Los mercados financieros tienen una finalidad muy clara, que es la colocar en el mismo mercado
a todos los compradores y vendedores interesados en intervenir en alguna de las transacciones que
se permiten. En este mercado se conectan las personas o empresas que necesitan financiación con
las que poseen excedentes y que quieren comprar esos activos con el objetivo de conseguir una
rentabilidad posterior.
Por esta razón, el objetivo primordial del mercado financiero es canalizar el ahorro de las personas
hacia las empresas o países que poseen necesidades de financiación para desarrollar proyectos y
desarrollar sus necesidades, de tal manera que las personas que aportan esa financiación posean
buenas remuneraciones por ello.
En realidad cualquier mercado de materias primas podría ser considerado como un mercado
financiero, siempre y cuando no se fueran a consumir en el momento de comprarlas. Esto significa
que si compro 100 kg de café para vender en un bar, no sería un mercado financiero. Pero si
compráramos 100 kg a un precio bajo, para venderlo en el futuro por un precio mucho más alto, sí
que podríamos estar hablando de un mercado financiero.
El funcionamiento de los mercados financieros se basa en la ley de la oferta y la demanda, de
forma que una persona solo podrá comprar un activo si existe otra que desea venderlo. El precio
de estos activos también se determina en relación a esta ley. De esta forma, cuando un producto
posee mucha demanda y hay poca oferta, el precio subirá. Por el contrario, el precio bajará hasta
el punto que es posible que nadie pueda comprarlo.
FUNCIONES
Facilitar la puesta en contacto de los demandantes de fondos con los oferentes de fondos, es decir,
poner en contacto a los agentes que intervienen en los mercados financieros.
La determinación del precio de los activos financieros.
Dotar de liquidez a los activos financieros.
CARACTERISTICAS
Amplitud: Se habla de amplitud para hacer referencia al volumen de activos financieros
negociados en un mercado. Un mercado financiero es tanto más amplio cuanto mayor es el
volumen de activos financieros negociados o intercambiados en él. Un mercado amplio permite la
satisfacción de los deseos de los oferentes y demandantes potenciales, al proporcionar una gama
de activos variada y acorde con las necesidades de los mismos.

Profundidad: Hace referencia al número de órdenes de compra y de venta existentes para cada tipo
de activo financiero. Un mercado es tanto más profundo cuanto mayor sea el número de órdenes
de compra y venta que existen para cada tipo de activo financiero.
Transparencia: Hace referencia a la facilidad con la que los inversores pueden acceder a
información relevante para la toma de decisiones. Un mercado es tanto más transparente cuanto
mejor y más barata de obtener resulta la información para la toma de decisiones que pueden lograr
los agentes económicos que participan en él.
Libertad: En el contexto de un mercado financiero la libertad significa que no existe ningún tipo
de intervención por parte de las autoridades monetarias o económicas que pudiera influir sobre el
proceso de formación de precios. Los precios de los activos financieros se determinan por la libre
concurrencia de la oferta y de la demanda, es decir, existe libertad en el proceso de formación de
los precios.
Flexibilidad: La flexibilidad hace referencia a la rapidez con la que los agentes económicos
(compradores y vendedores de títulos) reaccionan ante cambios en las condiciones del mercado.
Un mercado es tanto más flexible cuanto más facilidad exista para la rápida reacción de los agentes
ante variaciones en los precios de los activos u otras circunstancias significativas del mercado.
CLASIFICACION
Según la forma de funcionamiento de los mercados se puede distinguir entre:
Mercados directos: Son aquellos mercados en los que el intercambio de activos financieros se
realiza directamente entre los demandantes últimos de financiación y los oferentes últimos de
fondos. Dentro de los mercados directos se pueden distinguir otros dos tipos: el mercado directo
es además de búsqueda directa si los agentes, compradores y vendedores, se encargan por sí
mismos de buscar su contrapartida, con una información limitada y sin ayuda de agentes
especializados. Ejemplo: mercados de acciones que no se negocian en la Bolsa.
Mercados directos con actuación de un broker: se encarga, en este caso, a un agente especializado
la búsqueda de la contrapartida.
Mercados intermediados: Son aquellos en que al menos uno de los participantes en cada operación
de compra o venta de activos tiene la consideración de intermediario financiero en sentido estricto.
Según las características de los activos financieros que se negocian en los mercados se puede
distinguir entre:
Mercados monetarios: Las características fundamentales distintivas de los activos financieros que
se negocian en un mercado monetario son el vencimiento a corto plazo, el reducido nivel de riesgo
y el alto grado de liquidez. Ejemplo: mercado de pagarés de empresa, mercado interbancario, etc.
El mercado monetario o de dinero es una parte muy importante de los mercados financieros, cuyo
papel consiste en asegurar que los fondos líquidos que existen en la economía estén distribuidos
de la mejor forma posible y se empleen de una forma óptima.
Mercados de capitales: Son aquellos mercados donde se negocian activos financieros con
vencimiento a medio y largo plazo y que implican un mayor nivel de riesgo. Ejemplo: la Bolsa de
Valores.
Según el grado de intervención de las autoridades monetarias en los mercados se puede distinguir
entre:

Mercados libres: Son aquellos mercados en los que el proceso de formación de precios es libre, de
forma que el precio de los activos financieros se determina por la libre concurrencia de la oferta y
la demanda, es decir, se determina por las fuerzas del propio mercado.
Mercados regulados: Cuando no se cumple la condición vista en los mercados libres, es decir,
cuando las autoridades monetarias influyen en el proceso de formación de los precios se dice que
son mercados regulados, intervenidos o administrados. Las formas de intervención son múltiples,
pudiendo citarse como ejemplos los siguientes: fijar un tipo de interés mínimo o máximo;
establecer límites a los precios; mediante la existencia de un coeficiente obligatorio de inversión;
etc.
Según la fase de negociación en la que se encuentre los activos financieros se puede distinguir
entre:
Mercados primarios: Son aquellos en los que los activos financieros intercambiados son de nueva
creación. Esto significa que un título sólo puede ser objeto de negociación una vez en un mercado
primario, que seria en el momento de su emisión. Por este motivo, los mercados primarios también
son llamados mercados de emisión.
Mercados secundarios: En estos mercados se comercia con los activos financieros ya existentes,
cambiando la titularidad de los mismos; pero para ser comprados y vendidos en mercados
secundarios los títulos han de ser negociables legalmente, facultad de la que sólo disfrutan algunos
activos financieros. Hay que señalar que no todos los activos financieros gozan de un mercado
secundario. Los emisores de activos financieros consiguen financiación en el mercado primario,
pero obviamente el mercado secundario no supone la existencia de nueva financiación para el
emisor del activo, pero ello no significa que carezcan de importancia, ya que permite la circulación
de activos entre los agentes y la diversificación de su cartera, contribuyendo por ello al fomento
del ahorro de la colectividad.
Según el grado de formalización se puede distinguir entre:
Mercados organizados: Son aquellos mercados en los que existe un conjunto de normas y
reglamentos que determinan el funcionamiento de estos mercados. Ejemplo: la Bolsa.
Mercados no organizados: Son aquellos mercados en que las transacciones no siguen unas reglas
preestablecidas sino que van a depender de lo que se acuerde entre las distintas partes.
Según la cantidad de información que aparece reflejada en el precio se puede hablar de distintas
eficiencias:

Forma débil de eficiencia: en este caso los precios incorporan la información pasada.
Forma semifuerte de eficiencia: se incluye la información pasada y la información pública
disponible.
Forma fuerte de eficiencia: se incluyen los niveles de información anteriores y, además, la
información privilegiada que sólo poseen determinadas personas por razón de su cargo o profesión.

MERCADO DE VALORES

La definición de mercado de valores corresponde a la de un tipo de mercado de capitales

en donde se opera sobre la renta variable y la renta fija, por medio de la compraventa de
valores negociables. Algo que permite la canalización del capital de los inversores y
usuarios a medio y largo plazo.

El proceso de emisión, colocación y distribución depende de los participantes que son los
emisores, inversionistas, intermediarios y otros agentes económicos.

Objetivos
Su objetivo fundamental es la de captar parte del ahorro personal y empresarial no
por el simple hecho de hacer especulación sino también para conseguir un punto de
financiación extra para las empresas como ocurre por ejemplo en la emisión de nuevas
acciones.

El objetivo fundamental de los mercados de valores es ayudar en cierta medida al

movimiento de capitales contribuyendo así a la estabilidad monetario y sobre todo a la
financiera. El uso de unos mercados de valores democráticamente definidos ayuda al
desarrollo de políticas monetarias más activas y seguras.

Importancia del mercado de valores

El principal objetivo del mercado de valores es el de ayudar al movimiento de capitales,

contribuyendo de esta forma en la estabilidad monetaria y financiera. Es así como el uso
democrático de los mercados de valores impulsa el desarrollo de políticas monetarias
más activas y seguras.

De esta forma los mercados de valores se convierten en lugares en donde los agentes
intermediarios y los instrumentos desarrollados intercambian activos entre sí. Lo que
facilita la transparencia y la libertad del proceso de compras y ventas de los valores.

Función de los mercados de valores

En resumen, el mercado de valores es de una gran importancia en la económica nacional

e internacional por tener las siguientes funciones:

 Contribuye al desarrollo económico al canalizar el ahorro hacia la inversión.

 Brinda liquidez a la inversión, permitiendo que los tenedores de títulos puedan
convertir en dinero sus acciones.
 Coloca en contacto a las empresas y las entidades del Estado que necesitan
recursos de inversión de ahorradores.
 Favorecen la valoración de activos financieros y la asignación eficiente de los
recursos.
Mercado primario

El mercado primario es la colocación o salida al mercado de nuevas acciones. Esto

significa que son las acciones procedentes en directo de la empresa, y que por lo normal
se venden por medio de una subasta.

La venta se da ya sea en un concurso público o la negociación directa. Y en caso de que

ocurra en forma indirecta, al inmiscuirse los intermediarios financieros, se podrá realizar
en tres maneras a su vez que son:

 Venta en firme: Independientemente de si se venden todas las acciones o no es

un trato cerrado, con una venta en firme se cierra una cantidad de acciones por
una cuantía determinada.
 Acuerdo Stand-by: Esta es la forma más común entre varios intermediarios
financieros que gestionan valores en simultáneo. Se cierra un preacuerdo entre la
empresa emisora y el intermediario. El intermediario realiza las ventas en
múltiples tandas y va cerrando más paquetes accionariales según necesite ampliar
el número de la empresa.
 Best Effort: Es una venta directa a comisión entre intermediarios. La comisión
ganada por las empresas emisoras de esas acciones está en función del precio de
venta.
 Mercado Gris: Su nombre se debe a que se trata del empleo de ciertas partes del
mercado que las empresas no usan de modo habitual. Si bien no son ilegales, es
un mercado no explorado, por lo que los conocimientos de su resultado real son
inciertos.
 Colocación Privada: Son acciones emitidas que se ubican en el mercado privado
a una o varias personas en carácter privado pero de forma directa.

Por último destacar que el mercado primario es regulado en todo momento por
sus dos órganos rectores: la CNMV y la DGTPF. No olvidemos que es una
emisión de nuevas acciones al mercado y eso siempre ha de pasar por la tutela de
ambas instituciones para el buen funcionamiento del mismo.
Mercado secundario

El mercado secundario es el mercado en donde los valores que ya han sido emitidos y
vendidos en el mercado primario, son manejados en tiempo real por vendedores y
compradores. Algo que ocurre de forma simultánea y es ejecutado por operaciones
directas o intermediarios financieros correspondientes.

Por tanto, el mercado secundario es el lugar donde las operaciones de compra y venta son
realizadas. Son estas las que transforman el tejido económico y la productividad
financiera desde una perspectiva de inversión y confianza.

. ¿Quién acude al mercado de valores para captar recursos?

Acuden principalmente empresas y bancos. En los últimos años han accedido al mercado
de valores una serie de empresas pertenecientes a diversos sectores de la actividad
económica así como de actividades bancarias y financieras, realizando emisiones de
obligaciones que han fluctuado entre U$ 5 millones y US$ 100 millones cada una. Las
entidades financieras, por ejemplo, obtienen recursos a través del mercado de valores para
luego ofrecerlo a sus clientes en calidad de préstamo y otros productos similares. Tal es
el caso, por ejemplo, de las operaciones de arrendamiento financiero, para las cuales el
banco debe adquirir previamente el bien a ser arrendado. Dichas adquisiciones – de
maquinaria, vehículos, inmuebles, etc. –son generalmente financiadas a través de la
emisión de bonos de arrendamiento financiero, también conocidos como bonos BAF.

¿Qué características debe tener el emisor para acceder al mercado de valores?

En términos generales, el emisor debe reunir tres características para acceder al mercado
de valores. Primero, tener el perfil adecuado como para convencer a los inversores que le
entreguen sus recursos. Esto significa ofrecer al inversor condiciones atractivas de
liquidez, rentabilidad y riesgo.

Una segunda condición es que sus necesidades de financiamiento deben ser de la

magnitud necesaria que permita diluir los costos de transacción propios del mercado de
valores. En la actualidad los costos de transacción en el mercado de valores peruano sólo
justifican emisiones mayores a US$ 10 millones (para empresas que ofrecen un riesgo
conservador), lo cual limita el acceso de empresas medianas y pequeñas.
Como tercera característica, el emisor deberá estar en condiciones de responder frente a
cualquier inconveniente o reclamo que pudieran tener los inversores que adquieren sus
títulos.