TEMA 1: EL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL.

1. EL SISTEMA FINANCIERO

Se llama unidades económicas a los individuos y organizaciones cuyo comportamiento es

analizado por la economía. Las unidades económicas cuentan con unos ingresos y unos gastos
determinados.

Tipos de
unidades
económicas

Economías
domésticas o Empresas Sector Público
familias

Se llama sistema financiero al conjunto de instituciones, medios y mercados cuya finalidad es

canalizar el ahorro hacía la inversión, es decir, poner en contacto a las unidades económicas
que tienen exceso de dinero con las unidades económicas que carecen de este.

Las unidades económicas pueden pertenecer a un grupo u otro durante un periodo de tiempo.
Se denomina ahorradores a las personas y empresas con excedentes de dinero, y se llama
inversores a las personas y empresas con necesidad de dinero. Así tenemos:

- Unidades económicas con superávit:

- Unidades económicas con déficit:

2. FUNCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO

La función esencial del sistema financiero consiste en canalizarlos recursos de las unidades
económicas con superávit hacia las unidades económicas con déficit.

-Familias
-Empresas Préstamos Inversores
-Sector público

-Familias
Sistema -Empresas
Ahorros
financiero -Sector público
Las familias son las unidades económicas ahorradoras por excelencia. Su objetivo es aportar el
ahorro al sistema financiero a cambio de conseguir una rentabilidad en forma de intereses. En
cambio, las empresas y el sector público necesitan invertir en proyectos para crecer y deben
conseguir la financiación necesaria para dichos proyectos.

Esta labor de intermediación entre las familias y las empresas y el sector público se puede
realizar directamente mediante las instituciones bursátiles.

La intermediación directa se da entre los agentes con déficit, que son los que emiten
instrumentos financieros como los bonos, y los agentes con superávit, que son los que
adquieren dichos instrumentos.

La intermediación indirecta se da entre los agentes con déficit y con superávit de forma que el
agente con superávit ingresa su excedente en el banco, por ejemplo, en forma de depósito, y el
banco es el encargado de hacérselo llegar al agente con déficit. En este caso ambos agentes no
tienen ningún contacto entre ellos.

La existencia del sistema financiero se debe a la necesidad de garantizar la asignación eficaz de

los recursos financieros, de modo que se proporcionen a la economía los instrumentos
apropiados para contribuir a la estabilidad monetaria y financiera.

La mayor o menor complejidad de un sistema financiero depende de instituciones que la

forman y de la diversidad de instrumentos financieros que existen para entender las
necesidades de las unidades económicas.

Funciones del sistema financiero.

- Analizar la viabilidad de los proyectos y destinar financiación a aquellos proyectos de

inversión considerados rentables.
- Fomentar el ahorro de las unidades económicas con superávit.
- Sustentar el sistema de pagos y canalizar los fondos de manera rápida, segura y eficaz
hacia la inversión.
- Realizar una asignación eficiente de recursos financieros, es decir, proporcionar los
medios adecuados para que fluyan los recursos monetarios de unas unidades
económicas a otras con ciertas garantías.
- Contribuir a la estabilidad monetaria y financiera del país, desarrollando una política
monetaria activa.
- Velar por el buen funcionamiento de las instituciones que integran el sistema
financiero.

3. COMPOSICIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO.

El sistema financiero está compuesto por:
- Mercados financieros
- Intermediarios financieros.
- Instituciones financieras.
- Instrumentos financieros.

Los instrumentos financieros son títulos emitidos por las unidades económicas, para dirigir el
ahorro a la inversión. Son un derecho para quien los posee y una obligación para quien los
emite.
Sus características principales son:

- El riesgo o probabilidad de que, llegado el vencimiento, el emisor no haga frente al

pago.
- La liquidez o facilidad de conversión en dinero líquido.
- La rentabilidad que es la capacidad que posee un activo de generar intereses.

3.1 Mercado financiero.

A. Concepto y funciones de los mercados financieros

Llamamos mercados financieros a aquellos lugares o puntos de encuentro a través de los

cuales se produce el contacto entre quienes demandan y quienes ofrecen activos o
instrumentos financieros con el objetivo de intercambiarlos y fijar su precio.

Los principales mercados son:

- Mercado monetario: es aquel en el que se intercambian instrumentos financieros con

un plazo no superior a 18 meses.
- Mercado interbancario: es aquel en el que los bancos prestan y piden prestado el
dinero que necesitan para sus actividades.
- Mercado de deuda anotada: Los instrumentos que se negocian en él son los que
emiten tanto el Estado como las comunidades autónomas para financiarse. Ej: letras
del tesoro, bonos del Estado, obligaciones del Estado, etc…
- Mercado de capitales: es aquel en el que se intercambian instrumentos financieros
con un plazo mayor de 18 meses. En él se negocian las acciones.
- Mercado de futuros y de opciones: se llama mercado de futuros porque el comprador
y el vendedor del activo financiero pactan las condiciones de compra y venta de este
en un momento anterior a la realización de la operación.
- Mercado de divisas: es un mercado mundial en el que se negocian monedas de
distintos países.

Los mercados financieros cumplen las siguientes funciones:

- Fijar los precios y las condiciones para el intercambio.

- Poner en contacto a todos los ahorradores e inversores que quieran intervenir en ellos.
- Proporcionar liquidez a los activos.
- Facilitar mayor circulación de los activos, al reducir los costes de intermediación.

B. Clasificación de los mercados financieros.

Los mercados financieros son aquellos en los que se intercambian los activos financieros y se
fija su precio, además de las condiciones para dicho intercambio.

- En función del grado de formalización de los mercados:

o Organizados: Se negocia gran variedad de activos, de acuerdo con
determinadas normas o reglamentos. Ejemplo: la Bolsa de valores.
o No organizados u OTC (over the counter): Las transaccione no se producen
según unas normas prefijadas, sino que las partes que intervienen establecen
las reglas de intercambio.
- En función del grado de intervención de las autoridades:
o Regulados: Las autoridades intervienen de alguna forma en cuanto al precio y
al número de acticos financieros en circulación.
o No regulados: No existe intervención ni regulación previa.
- En función del plazo de las operaciones:
o Al contado o spot: El plazo de liquidez de la operación es muy corto.
o A plazos y de futuros: En estos mercados, los activos se compran y se venden
en un momento concreto en el futuro a un precio determinado.
- En función de la fase de negociación de activos:
o Primarios: Los activos financieros de nueva creación se adquieren es este
mercado.
o Secundarios: Se negocian activos financieros que ya existen, es decir, ya
emitidos con anterioridad que ayudan a la movilidad de los que hay.
- En función del tipo de activos financieros negociados:
o Monetarios: Los activos financieros que se negocian son inferiores a 18 meses
y las condiciones son de mucha liquidez y bajo riesgo.
o De capitales: Los activos financieros que se negocian son superiores a 18
meses. Comprenden las operaciones de inversión a largo plazo.
- En función de la estructura del mercado y su forma de funcionamiento:
o Directos: Son aquellos mercados en los que no hay mediadores ni
intermediarios entre los oferentes y los demandantes de fondos.
o Intermediarios: Son los mercados en los que entre oferentes y demandantes
de fondos existen intermediarios que ponen en contacto a los compradores y
vendedores de acticos a cambio de una comisión.
- En función del grado de concentración:
o Centralizados: Son sitios físicos o virtuales únicos donde confluyen las órdenes
de compra y venta del mercado. Ejemplo: el mercado continuo español.
o Descentralizado: Son aquellos en los que existen varios precios para el mismo
activo financiero. Ej: la bolsa de valores en España.

C. Características
- Libertad: Se refiere a la existencia o no de barreras de entrada y salida de los
inversores y ahorradores en el mercado financiero.
- Profundidad: un mercado tiene más profundidad cuantas más órdenes de compra y
venta haya para un activo financiero.
- Transparencia: cuanto más fácil es para los participantes obtener información en el
mercado financiero, más transparente es el mercado.
- Flexibilidad: es la capacidad de cambio en los precios de los activos financieros ante
cualquier variación que se produzca en el mercado.
- Amplitud: se refiere al número de activos financieros que se negocian en él; cuanto
mayor es el número de acticos negociados, más amplio es un mercado financiero.
 3.2 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
A. Concepto

Los intermediarios financieros son todas las instituciones que realizan la labor de
intermediarios entre los oferentes y los demandantes de dinero y canalizan el ahorro desde los
agentes económicos con superávit hacia los agentes con déficit.

INCONVENIENTES

- Aumentan el coste de las transacciones financieras.

VENTAJAS

- Facilitan el acceso a los instrumentos financieros.

- Permiten canalizar el ahorro a la inversión.

B. Clasificación

Pueden clasificarse en intermediarios financieros bancarios y no bancarios. Supervisores como

instituciones financieras, ya que tienen una función importante en el sistema financiero,
supervisando la acción de los intermediarios.

En 2012, los jefes de Estado y de Gobierno de la Unión Europea impulsaron la creación de un

supervisor bancario.

El modelo de supervisión se basa en cuatro elementos:

- Una regulación efectiva y prudente, con normas de acceso y ejercicio de la actividad.

- Una supervisión continuada de las entidades, con recepción y análisis de información
periódica e inspecciones in situ.
- Medidas de carácter corrector: requerimientos y recomendaciones, planes de
saneamiento: intervención o sustitución de administradores.
- Un régimen disciplinario y sancionador que puede afectar tanto a las entidades como a
sus administradores.

El MUS realiza sus funciones junto con el Mecanismo Único de Resolución, sistema de la Unión
Europea para gestionar las crisis de entidades que no sean viables. Entre otros, su fin es
reforzar la confianza en el sector bancario.

Los intermediarios financieros bancarios emiten instrumentos que son aceptados como medio
de pago, es decir, son aceptados como dinero. El ejemplo característico son los bancos.

-Intermediario financiero bancario: Bancos, cajas de ahorro, cooperativas de crédito, Instituto

de Crédito Oficial (ICO)

Los intermediarios financieros no bancarios emiten instrumentos financieros con valor

monetario, pero que no son aceptados como medio de pago. El ejemplo característico son las
compañías de seguros.
- Intermediario financiero no bancario:
o Compañías aseguradoras: Dirección General de Seguros y Fondos de
Pensiones.
o