UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS

UNIDAD DE NEGOCIOS - EPE

CURSO: FINANZAS APLICADAS

SECCIÓN: FP32-2102-Y56B

PROFESOR: JOSE MERCADO SILVA

TEMA: ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA SIDERURGICA DEL

PERU S.A.A.

ALUMNOS:

AMPUERO SIERRA ANDRÉS U201400451

CANO YARANGA YARINA ROSMERY             U202011915

CUEVA SOTO GRECIA U201625141

VARGAS GUTIERREZ SAMANTA U201921687

Índice
Situación financiera actual de la empresa...................................3
Reseña de la empresa.................................................................3
b) Análisis de los estados financieros para los periodos 2018 al
2021.............................................................................................3
c) Descripción de los principales hallazgos y sustento de los
principales aspectos que.............................................................5
deberían implementarse para mejorar la rentabilidad........5
2. Planeamiento financiero de corto plazo..................................6
3. Valorización de Activos Financieros.........................................9
Referencias..................................................................................10
Situación financiera actual de la empresa.
a) Reseña de la empresa
Empresa Siderúrgica del Perú fue fundada a fines de la década de 1990 y es

una de las empresas enlistadas en la Bolsa de Valores de Lima desde 2004.

SIDERPERÚ, desarrolla todas las actividades de la industria siderúrgica,

fabricando y comercializando barras de construcción, Alambres, Fierro, Perfiles

Laminados, Planchas Navales y Barras de Molienda, entre otros, dirigidos

principalmente a las industrias de construcción, pesquería y minería. La

empresa cuenta con un complejo integrado para la fabricación de acero

ubicado en la provincia de Chimbote, Perú, capaz de producir acero por

diferentes medios de fabricación, ya sea partiendo de mineral de hierro vía alto

horno-convertidores o a través de hornos eléctricos.

Asimismo, cuenta con una casa Matriz situado en la avenida Santiago Antunez

De Mayolo de la zona industrial Chimbote en Lima.

b) Análisis de los estados financieros para los periodos 2018 al 2021.

De acuerdo al análisis realizado para la empresa entre el 2018 y 2021, hasta el

tercer trimestre se observa que el efectivo y equivalente de efectivo paso de

representar el 31% de sus inversiones a solo 9% , lo que se condice con la

contracción de 60% el 2021 luego de haberse contraído solamente 15% el

2020 por el envio permanente de mineral hacia mercados externos como

cobre, y plata. Ahora bien, la cuentas por cobrar comerciales representan

poco menos de 15% de las inversiones totales, pero gracias a una política de

ventas a crédito para evitar fuga de clientes corporativos paso de contraerse

17% el 2020 a incrementarse en 47% el 2021.

Como consecuencia del paro de actividades en el sector minero tras la

aplicación de medidas de cuarentena impuestas el 15 de marzo de 2020, las

existencias se redujeron en 25% para luego incrementarse en casi 200% al

recuperar el tiempo perdido por operaciones. En referencia a la adquisición de

activo fijo, se observa que este representa poco mas del 20% de los recursos

totales de la empresa pero debido a la recesión global por el covid-19l , el plan

de expansión de sus operaciones sufrió una contracción de 8% al reducirse la

compra de unidades de transporte de mineral y maquinaria para extracción

Como consecuencia de la recesión económica, las cuentas por pagar

comerciales pasaron de incrementarse 54% a incrementarse en 153% lo cual

se debe a que la empresa busco reducir su ciclo de conversión de efectivo por

medio de un aumento en el periodo de pago de sus compras y adquisiciones.

Dado que pertenece al sector minero, la empresa cuenta con un bajo nivel de

apalancamiento al representar los pasivos financieros solo 5% de su

financiamiento total, lo que muestra la poca dependencia que tiene de

financiamiento externo.

Gracias a la re apertura del sector minero y sectores complementarios en la

economía los resultados acumulados pasaron a incrementarse de 24% el 2020

a mas de 130% el 2021 y ello se debe a los envíos crecientes de mineral a

diferentes lugares del mundo por la mayor conectividad entre los mercados tras

la crisis sanitaria

En el estado de resultados, las ventas se redujeron en mas de 120% hasta el

tercer trimestre de 2021, luego de haberse contraído en 15% el 2020, en tanto

que el costo de ventas experimento una tendencia cada vez menor de sus

ventas por una mayor integración del modelo de negocio de la empresa. Como
consecuencia de la gestión de sus procesos de venta y transporte los gastos

operativos al respecto se redujeron en casi 250% el 2021, en tanto que los

gastos administrativos en las sucursales de la empresa bajo el canal presencial

se contrajeron en casi 190% debido a la reducción de personal para trabajar en

modo presencial con el fin de reducir el riesgo de COVID-19

c) Descripción de los principales hallazgos y sustento de los principales

aspectos que deberían implementarse para mejorar la rentabilidad.

Al analizar las ratios de liquidez en la empresa, se observa que la razón

circulante es cada vez menor, desde 2018, dada la contracción de mayor

deuda corriente por la empresa pues los activos corrientes han sido

incrementales, lo cual se reproduce también en el capital de trabajo, la prueba

defensiva y la prueba acida. Sin embargo, se experimenta un capital de trabajo

menor debido a la menor intensidad de sus operaciones en la exploración de

nuevos yacimientos mineros.

Respecto el endeudamiento, la razón de deuda respecto al activo total se ha

incrementado lo que revela mayor contracción de deuda para financiar sus

inversiones en el largo plazo, lo que se repite también en la representación de

la deuda respecto al patrimonio la cual paso de 39% a 86%. Ahora bien, la

cobertura de intereses fue cada vez mayor lo que muestra que la empresa

negocio mejores condiciones de pago en los prestamos recibidos en el corto y

mediano plazo

En relación a la rentabilidad, tanto el margen bruto como el margen neto se han

incrementado, por un menor costo de ventas como proporción de los ingresos y

una reducción sustantiva de los gastos operativos. De otro lado, bajo el análisis

Dupont, el retorno sobre activos y retorno sobre patrimonio se ha contraído se

han reducido, debido a una reducción de su utilidad neta en 2021, pues el

activo total aumento, aunque el patrimonio sufrió una reducción ligera en 2021.

Por tanto, con el fin de incrementar la rentabilidad de la empresa, debería se

reducirse los precios de venta de minerales con precios incrementados en el

mercado como el oro y el cobre, de manera que sea más fácil penetrar en

nuevos mercados

Asimismo, podría integrarse mas el modelo de negocio de la empresa mediante

la realización de la distribución total del mineral por parte de la empresa misma,

de manera que se reduzcan sus gastos operativos de venta, pues los gastos

administrativos ya han sido minimizados tras la pandemia

De igual forma, la empresa podría pactar la obtención de prestamos a una tasa

de interés menor tomando en cuenta su positivo historial crediticio, así como un

bajo grado de apalancamiento financiero en los últimos 3 anos

2. Planeamiento financiero de corto plazo.

Para la proyección de los estados financieros, se ha tomado en cuenta un

crecimiento del efectivo de la empresa en 60% dado que los envíos de mineral

fuera del país en regiones como Puno y Apurímac se incrementaron en 112% y

109%, respectivamente, así como en la región Cusco el mineral exportado se

incrementó en 63% (Rumbo Minero, 2021).

De igual forma, al disponer de una política de venta a crédito, las cuentas por

cobrar comerciales se incrementaron en 15% y como consecuencia de la

adopción de Just in time para la producción de mineral exportable, se reducirán

los inventarios en 65% con el fin de reducir los costos de venta y representar

una proporción menor respecto a las ventas totales. Al retomar su plan de

expansión de operaciones, se tomará en cuenta un incremento en activo fijo

por 30% en base a la adquisición de mayor maquinaria para exploración y

explotación mineral.

Todo ello traerá como consecuencia un incremento de 40% en sus inversiones

totales. Respecto al financiamiento, como la empresa busca reducir su

dependencia de recursos externos, sus pasivos financieros se reducirán en

20% en tanto que las cuentas por pagar se contraerán en 85% en línea con

una estrategia de reducción del ciclo de conversión de efectivo. El resto de

cuentas del balance general se han proyectado tomando en cuenta su

proporción respecto a los activos totales y pasivo y patrimonio total del 2021.

Respecto al estado de resultados, las ventas se incrementarán en 65% en

tanto que el costo de ventas aumentara en 60%, en tanto que los gastos

financieros se reducirán en 10 veces como sucedió en 2021. Las cuentas del

estado de resultados restante se han proyectado tomando en cuenta el

porcentaje respecto a las ventas del 2021

Como consecuencia de ello, el financiamiento externo requerido será de 802

408.4 miles de soles en el 2022 y el ciclo de conversión de efectivo sufrirá una

reducción sustancial de casi 280% hasta alcanzar niveles cercanos a los del

ano 2019, previo a la pandemia, gracias a una mejor gestión de sus cuentas

por cobrar por un mayor aumento de ventas, en tanto que los inventarios

sufrían una rotación mayor tanto por un incremento en el costo de ventas como

por una reducción de los inventarios. Finalmente, el ciclo de conversión de

efectivo se reducirá por efecto de una reducción en las cuentas por pagar a los

proveedores de la empresa y un incremento del costo de ventas

Ratio 2018 2019 2020 2021 2022

Periodo promedio de

cuentas por cobrar 51 57 54 177 48

Periodo promedio de

inventarios 108 107 98 702 154

Periodo promedio de

cuentas por pagar 46 37 70 426 40

Ciclo de conversión de

efectivo 113 126 83 453 162

Por tanto, como acciones para mejorar el ciclo de conversión de efectivo, se

podría contar con una reducción de las cuentas por cobrar a través de una

política donde la mayor proporción pertenezca a las ventas al contado y un

menor porcentaje de ingresos se relacione a las ventas a crédito. De otro lado,

se podría incrementar las ventas mediante mayor cobertura de mercado con

precios de mineral rojo y molibdeno mas bajo, aprovechando la creciente oferta

de estos en el mercado peruano.

De igual forma, se podría reducir el costo de venta pactando mejores

condiciones de compra con los proveedores de la empresa y acordando

políticas de pago mas flexibles y con mayor duración en el periodo de crédito

Como alternativa de financiamiento se puede tomar en cuenta la emisión de

acciones comunes y preferentes en el mercado secundario de capitales con el

fin de incrementar el grado de liquidez de la empresa y acelerar su plan de

expansión de operaciones en las regiones Norte y Centro del país.

3. Valorización de Activos Financieros
A partir de la necesidad de financiamiento de los activos fijos proyectados para

el 2022 de la empresa, se emitirán bonos con un valor nominal de 572 819

miles de soles a 10 años con una tasa cupón de 11.5% anual y una tasa YTM ,

considerando una calificación de la deuda por la agente Fitch Ratings de A y

una curva cupón Perú soles soberana del 30 de setiembre de 2021, tomando

en cuenta la fecha del último estado financiero presentado por la empresa.

YTM

Año (TEA)

1 7.00%

2 7.50%

3 8.00%

4 8.50%

5 9.00%

6 9.50%

7 10.00%

8 10.50%

9 11.00%

10 11.50%

Al ser un bono bullet, la amortización del principal se realizará en el año 10,

dando como resultado un precio de venta de 603 665.93 soles, lo que

representa una emisión de bonos sobre la pasar, esto es que su tasa interna de

retorno es superior a su tasa de emisión, lo cual era de esperarse por ser la

tasa cupon mayor a la tasa de mercado de este, al ser la primera de 11.5%

anual.

es decir que el valor reembolsado del bono es mayor que su valor nominal, por

lo que, ante la compra de 10 000 bonos de la empresa Siderurgica, un

inversionista podrá tener una ganancia de 308 469 miles de soles.

Referencias
Rumbo Minero (2021(Aumento de precios de minerales impulso exportaciones

deMacrorregioSur. https://www.rumbominero.com/peru/noticias/mineria/precios-

minerales-exportaciones-macrorregion-sur/

Gometo, E. y otros (2018( Analisis de sensibilidad de los bonos: duración y

duración modificada. Rev. Fac. Cienc. Soc. UNMSM, 22(51), 101-110. :

http://dx.doi.org/10.15381/quipu.v26i51.15137