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Análisis de la PC1 - PC1

Analisis y Proyeccion de Estados Financieros (Universidad Peruana de Ciencias

Aplicadas)

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En función al análisis vertical y horizontal realizado a los Estados Financieros propuestos en la

pregunta anterior, explique usted qué situaciones de importancia observa de un año a otro y
estas situaciones cómo han impactado en los mencionados Estados Financieros. Considere
explicar 3 cuentas del Estado de Situación Financiera y 3 cuentas del Estado de Resultados.

ESTADO DE RESULTADOS

 Costo de ventas: Se puede señalar que la empresa tuvo una eficiencia en costo de
ventas, debido a que en 2019 el CV fue 78.94% y en 2019 se redujo a 69.41%, lo cual
originó un menor gasto por costo de venta de casi 31.9 millones (una mayor Utilidad
Bruta de 31.9 millones). La disminución del costo de ventas se debe, principalmente, a
la disminución en la mano de obra para los bienes y servicios que brinda la empresa.
 Otros ingresos de las subsidiarias: Se observa un mayor ingreso por las inversiones
realizadas en subsidiarias por 3 millones, puesto que se obtuvieron ganancias
generadas por las empresas subsidiarias.
 Gastos de venta y distribución: Estos gastos aumentaron un 78.67% respecto al año
anterior, debido a que hubo un mayor incremento en los servicios prestados por
terceros en 1.75 millones, puesto que esos pasaron de ser 0.58 millones en 2019 a 2.34
millones para el 2020.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

 Inventarios: La cuenta de inventarios aumenta en 16 millones respecto a 2019, lo cual

representa un incremento del 49.21%. Este incremento se debe a que en 2020 el costo
de venta fue menor dado a que se hubo un menor uso en la mano de obra para los
bienes ofrecidos por la empresa que se observa en el detalle del costo de venta.
 Resultados Acumulados: Esta cuenta se incrementó en 39 millones (12%) debido a que
en el 2020 se reconoció un ingreso por el valor de participación patrimonial
(reconocido en el ECPN) sobre la nueva subsidiaria Agrícola Sintuco SA.
 Inversiones en subsidiarias: Hubo un amunto del 98% en esta cuenta (63 millones)
puesto que se realizaron inversiones en subsidiarias por la adquisición de numerosas
acciones que mantenía su matriz en la empresa Agrícola Sintuco SA.; además, se
adquieren inversiones minorarías.

De acuerdo con los ratios de liquidez calculados anteriormente, interprete y explique los
motivos de la variación de estos de un año a otro y su respectivo efecto en los Estados
Financieros.

RATIOS DE LIQUIDEZ

 Liquidez general: este ratio aumentó de 1.90 en 2019 a 3.11 en 2020, dado que los
activos corrientes aumentaron en 36%, mientras que los pasivos disminuyeron en 17%
 Capital de trabajo: Como se señaló en la liquidez general, el activo corriente aumentó
por el aumento, principalmente, en las cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas
por cobrar y otros activos no financieros. Por otro lado, en cuanto a la disminución de
los pasivos corrientes, la cuenta cuentas por pagar a entidades relaciones disminuyó en
su totalidad.
 Prueba ácida: Este ratio aumenta por la disminución del pasivo corriente en 17%,
mientras que el disponible y exigible se aumentó en 14%. El exigible aumentó
principalmente por el aumento de las otras cuentas por cobrar.
 Prueba defensiva: Este ratio aumentó de 0.65 en 2019 a 0.68 en 2020, ya que el pasivo
corriente disminuye en 58 594 soles y la disminución del efectivo en 31 400 soles,
monto menor a la disminución del pasivo corriente.

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De acuerdo con los ratios de solvencia calculado anteriormente, interprete y explique los
motivos de la variación de estos de un año a otro y su respectivo efecto en los Estados
Financieros

RATIOS DE SOLVENCIA

 Costo de la deuda: Este ratio se redujo por el aumento de los pasivos con Costos
Financieros, pues en el 2019 fue de 1246 soles y en 2020 aumentó un2550% llegando a
33022 soles. Además, los gastos financieros se redujeron en un 15%.
 Grado de endeudamiento: Este ratio disminuyó debido a que los pasivos totales se
disminuyeron, mientras que los activos totales se incrementaron. El pasivo se redujo
en 21% y el activo aumentó en 28%, el incremento del activo se debe principalmente al
aumento de otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar comerciales netas; por otro
lado, la disminución en los pasivos se dio, principalmente, por la disminución total en
las cuentas por pagar a entidades relacionadas.
 Grado de propiedad: En este caso, el patrimonio aumenta mayor proporción que el
activo total, pues mientras que el activo total aumenta en 28% el patrimonio aumentó
en 99%. El aumento del patrimonio se debe al incremento en capital por el aporte de
los accionistas en efectivo realizado en el 2020.
 Cobertura de intereses: Este ratio aumentó, ya que la utilidad operativa se redujo en
2% y los gastos financieros disminuyeron en 15%. La disminución de la utilidad
operativa se debe a la ineficiencia en el costo de ventas (una menor Utilidad Bruta de
1380 soles) y las menores ventas que se realizaron en el 2020 por el menor consumo
de los productos que comercializa la empresa debido a la crisis sanitaria.

De acuerdo con su análisis y evaluación efectuada anteriormente y a los ratios del sector al
que pertenece la empresa analizada, explique si la empresa cumple o no con dichos ratios y
sugiera que podría realizar la gerencia para mejorar aquellos que no cumple.

 Liquidez general, según este ratio la empresa se encuentra en el margen de acuerdo al

ratio de este sector; además, es 0.08 más bajo al del sector lo cual significa que la
empresa financia sus activos corrientes con sus deudas a corto plazo.
 La empresa debe mejorar en el ratio de prueba ácida, puesto que al ser mayor que el
ratio del sector significa que sus existencias no se venden en el ciclo normal del
negocio, se deben ver las políticas de inventario que se tienen.
 Grado de endeudamiento se encuentra un poco más bajo al del sector, lo cual puede
indicar una mayor fuerza financiera a largo plazo porque se hace un menor uso de
deudas, por lo cual la empresa está bien en este ratio.
 Respecto a la cobertura de intereses, la empresa sí cumple con este ratio, ya que es
9.99 más que el del sector y sí podría ser aceptada para un préstamo bancario.
 Grado de propiedad, la empresa debería mejorar en este ratio, puesto que sus activos
no son proporcionales a su patrimonio.

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Dupont

Del análisis realizado para el cálculo del ROA de la empresa para los años 2020 y 2019 se
observa una disminución de un año para otro de 0.96%. Además, podemos inferir que su
capacidad para generar más ventas al invertir disminuyó en 34% (rotación de activos); sin
embargo, su capacidad para que las ventas se conviertan en Utilidad Neta ha aumentado en
32% (Margen Neto). Por lo tanto, la empresa es menos eficiente para generar ventas con sus
inversiones, pero presenta una mejora en su capacidad para generar Utilidad Neta cuando
vende.

El ROE de la empresa ha tenido una disminución del 8.43%. En el año 2020, la empresa genera
menos inversiones con el aporte de los accionistas (multiplicador de apalancamiento), puesto
que este indicador se redujo en 36% para el 2020, una vez invertido se generaron menos
ventas para este año, ya que la rotación de activos se redujo en 34%; sin embargo, una vez
generadas estas ventas para convertirlas a utilidad neta la eficiencia de ello aumentó en
comparación con el año 2019 en 32%. La empresa Olivo de Oro no ha sido eficiente al
momento de invertir el aporte de los accionistas y generar más ventas; sin embargo, mejoró en
el manejo de sus costos y gastos, pues logró que sus ventas se conviertan en Utilidad Neta, esto
se evidencia en una mayor utilidad neta para el 2020.

Por otro lado, la disminución del ROE de 19.17% a 10.74% se puede explicar por:

- Margen Neto: Ha aumentado de 22% en 2019 a 29% en 2020, lo cual se debe a la

eficiencia en los gastos que tuvo la empresa, puesto que la mayoría de estos se
redujeron para el 2020. Esto se evidencia en que los gastos de ventas disminuyeron en
6687 soles y los gastos de administración se redujeron en 30.61%, es decir, 8 665 soles.
- Rotación de activos: Disminuye en 34% de 34.65% a 22.95%, debido a la disminución
de las ventas debido a la crisis sanitaria desatada desde el segundo trimestre de 2020,
pues afectó a la actividad comercial de la Compañía por una disminución en las
compras por parte de sus clientes; asimismo, por el aumento de los activos por que la
empresa realizó inversiones en unidades de transporte y maquinaria especializada para
la maquila, esta cuenta tuvo un aumento de 75 000 (22.73%) respecto al 2019.
- Multiplicador de apalancamiento: En este caso hay una disminución en 36%, pues en
2019 fue de 247.27% y en 2020 disminuyó a 158.10%, debido al mayor incremento del
patrimonio en 99.44% a comparación con el incremento del activo que solo fue del
27.51%.

GESTIÓN

1. Se observa un aumento en los días de cobro de 44 días a 109 días. Esto se debe al
aumento de las cuentas por cobrar en 111.3%, mientras que las ventas se redujeron en
15.5%. Esto es un indicador de que la empresa no tiene una buena gestión de
cobranzas o, probablemente, haya dado menores días de crédito a sus clientes.
Además, en el año 2020, la disminución que hubo en las ventas debido a la crisis
sanitaria desatada desde el segundo trimestre de 2020, pues afectó a la actividad
comercial de la Compañía por una disminución en las compras por parte de sus
clientes. Por otro lado, las cuentas por cobrar aumentaron de 45000 soles a 95000
soles
2. En la empresa Olivo de Oro el periodo promedio de pago ha variado (aumentado) de
68 días a 84 días, por lo que se puede decir que ha mejorado en el periodo de pago, ya
que al ser mayor se pagará después de más días; sin embargo, comparándolo con el
lapso promedio de cobranza se puede señalar que en la empresa se cobra mucho más

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lento de lo que se paga. Esta ligera variación se debe al aumento de las compras en
96.3% mientras que el promedio de las cuentas por pagar aumentó en 141.7%.
3. En la empresa Olivo de Oro observamos que la rotación de inventarios no ha mejorado,
puesto que en el 2020 se el número de veces que se consumen los inventarios ha
aumentado de 329 a 755 días. Esto indica que no hubo un adecuado manejo de
inventarios, ya que el costo de venta aumentó (14.61%) en menor proporción que el
inventario (96.32%). Además, es importante conocer el valor del periodo promedio de
inventarios en el sector de la empresa para saber qué tan mal se están manejando los
inventarios de la empresa o revisar las políticas de inventarios actual.

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