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FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ESCUELA

PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

EXPERIENCIA CURRICULAR DE FINANZAS INTERNACIONALES

ESTUDIO DE CASO

ALICORP S.A.A

Grupo N°4:

Docente:

Chiclayo – Perú
2022
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Índice
I. INTRODUCCIÓN...............................................................................................................3
II. ESTADOS FINANCIEROS..............................................................................................4
2.1. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA DE ALICORP.....................................4
2.2. ESTADO DE RESULTADOS DE ALICORP.........................................................5
2.3. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DE ALICORP............................................6
III. RATIOS Y PUNTO DE VISTA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.....................6
IV. HECHOS DE IMPORTANCIA.....................................................................................7
V. DIRECTORIO.....................................................................................................................8
VI. PROYECTOS DE INVERSIONES O ANÁLISIS DE LA SOSTENIBILIDAD
FUTURA DE ALICORP S.A.A..............................................................................................10
VII. CONCLUSIONES........................................................................................................13
REFERENCIAS.......................................................................................................................15
ANEXOS...................................................................................................................................16
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I. INTRODUCCIÓN
Alicorp S.A.A es una de las empresas mejor posicionadas en el Perú con una
experiencia de más de 50 años en el sector comercio e industria alimentaria,
ofreciendo diversos productos, entre los cuales destacan: mayonesa, pastas,
galletas, panetón y otros, razón por la cual el presente estudio de caso se
enfoca en la recopilación de información , el análisis y posteriormente una
evaluación, respecto a su estado de situación financiera del periodo 2020-
2021, dentro del cual se decide como fundamental el análisis del estado de
resultados, de flujo de efectivo y ratios bajo los cuales esta empresa evalúa
su rentabilidad, liquidez o incluso endeudamiento.

También en el presente estudio de caso se mostrará un alcance de la

estructura actual del directorio de la empresa, los hechos de importancia más
relevantes del periodo 2021 así como los proyectos de inversión y un
análisis de la sostenibilidad en la empresa Alicorp
S.A.A a fin de concretar en un análisis financiero más global en base a lo
investigado tanto en información como datos numéricos.
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II. ESTADOS FINANCIEROS

II.1. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA DE ALICORP
De acuerdo con el estado de situación financiera del año 2020, se
puede apreciar que el total de Activos aumentó en S/589 millones o
en un 6.3%, ya que pasó de S/9,340 millones a diciembre de 2020 a
S/9,929 millones a marzo de 2021. En cuento a los activos
corrientes, estos aumentaron en S/403 millones debido al aumento en
el efectivo y equivalentes de efectivo que muestra en el estado con
un total de S/123 millones en diciembre de 2020 a S/188 millones a
marzo de 2021 dando una diferencia de S/65 millones. Los activos
no corrientes aumentaron en S/187 millones y los activos intangibles
se incrementaron en S/40 millones, de S/427 millones a diciembre de
2020 a S/467 millones a marzo de 2021 por las inversiones
relacionadas con la implementación de SAP/4 Hana.

En cuanto, al total de pasivos, estos aumentaron en S/601 millones o

un 10.6%, de S/5,695 millones en diciembre de 2020 a S/6,296
millones a marzo de 2021 ya que los pasivos corrientes aumentaron
en S/521 millones por el aumento en las cuentas por pagar
comerciales y en otras cuentas por pagar. La Deuda Financiera
Corriente totalizó S/57 millones a marzo de 2021 y a diciembre de
2020. La deuda financiera corriente que posee Alicorp da un total de
S/3,086 millones a marzo de 2021, esto incluye un aumento de S/60
millones respecto a diciembre de 2020 correspondiente por un
préstamo bancario recibido de un banco local, y la deuda financiera
no corriente representa el 98.2% del total de la deuda financiera. Y
cabe resaltar que, durante el primer trimestre del año 2021, se
realizaron 50 operaciones forward de tipo de cambio para cubrir la
exposición cambiaria del flujo de caja.
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Finalmente, el patrimonio de Alicorp disminuyó en S/12 millones o

en un 0.3% ya que pasó de S/3,646 millones en diciembre de 2020 a
S/3,633 millones a marzo de 2021.

El estado de situación financiera de la empresa ALICORP

S.A.A se puede observar en el (Anexo 1).

II.2. ESTADO DE RESULTADOS DE ALICORP

Si hablamos del estado de resultados, durante el primer trimestre del
año 2021, las ventas alcanzaron los S/1,786 millones, lo que
representa un incremento de S/488 millones de soles o un 37.6% en
comparación a las ventas del primer trimestre del año 2020. El
volumen de ventas alcanzó las 410 mil toneladas (359 mil toneladas
en el primer trimestre del 2020), este aumento en toneladas está
representado por la venta realizada a una subsidiaria por 74 mil
toneladas, y un menor volumen de ventas recurrentes por 15 mil
toneladas en CMP y de 8 mil toneladas en B2B.

La ganancia bruta durante el primer trimestre del 201 fue de S/415

millones o un 14.3% mayor a la que se obtuvo en 2020. En cuanto al
margen bruto este disminuyó 4.7 p.p., de 28.0% en el primer
trimestre de 2020 a 23.3% en el primer trimestre de 2021 debido al
mayor costo de ventas. Por otro lado, la ganancia operativa del
primer trimestre de 2021, alcanzó los S/175 millones, 80.6% mayor a
la ganancia operativa obtenida en el primer trimestre de 2020.

Y finalmente la ganancia neta durante el primer trimestre de 2021

fue de S/134 millones y la del primer trimestre de 2020 fue de S/8
millones o un 7.5% y 0.6% sobre las ventas netas respectivamente.

El estado de resultados de la empresa ALICORP S.A.A se puede

observar en el (Anexo 2).
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II.3. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DE ALICORP

El flujo de efectivo que viene de las actividades de operación a
marzo de 2021, fue de S/28 millones, menor al flujo de S/215
millones que se obtuvo durante el 2020. Y el flujo de efectivo de las
Actividades de Inversión a marzo de 2021 fue de S/30 millones, que
por el contrario al del año 2020 este fue mayor ya que el del 2020
fue de S/18 millones.

Por otro lado, el flujo de efectivo de las actividades de financiación

en marzo de 2021 fue de S/7 millones teniendo en cuenta que fue
menor al flujo de S/426 millones que se obtuvieron durante el 2020,
esta variación se debió a los préstamos y amortizaciones obtenidas
fueron menores y los préstamos de las entidades también ya que
estás fueron de un total de S/50 millones.

El estado de flujo de efectivo de la empresa ALICORP S.A.A se

puede observar en el (Anexo 3).

III. RATIOS Y PUNTO DE VISTA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Durante el primer trimestre del año 2021, en el Perú y en la mayoría de
países de Latinoamérica afrontamos una segunda ola de COVID- 19, esto
ha provocado una desaceleración económica debido a restricciones
estrictas que ha puesto el estado. En el caso de la empresa de Alicorp
esta no se ha visto interrumpida en cuanto a su producción. Sin embargo,
las restricciones de movilidad y el temor al contagio si afectó a la demanda.
Más que todo el costo de ventas se ha visto impactado por la crisis del
COVID-19, principalmente por el alza de precios y mayores costos
asociados a la compra de la materia prima.

Ahora, en este trimestre los costos de las materias primas han aumentado
durante los últimos 10 meses a un ritmo no visto en más de una década. Esta
situación, requiere que estén alertas en cuanto a precios y medidas de
eficiencia para limitar el impacto en los márgenes.
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Se puede decir que ALICORP tiene una situación económica y financiera

estable, pero continúa trabajando para lograr un crecimiento sostenido y así
fortalecer sus lazos comerciales con sus clientes.

En cuanto a los ratios financieros, se tiene al ratio de liquidez el cual no tuvo

variación manteniéndose en 0.74 a diciembre de 2020 y a marzo de 2021.
Luego está el ratio de apalancamiento que incrementó de 1.56 a diciembre
de 2020 a 1.73 a marzo de 2021 por el incremento en el total pasivo,
conformado principalmente por las cuentas por pagar comerciales y las otras
cuentas por pagar.

Y, por último, el ratio deuda Neta-EBITDA incrementó de 2.25 a diciembre

2020 a 2.52 a diciembre 2021.

IV. HECHOS DE IMPORTANCIA

• La empresa ALICORP S.A.A el 11 de Marzo de 2021, en relación
del Programa de Bonos Corporativos de Alicorp, se emite el cierre
del acuerdo de la “CONVOCATORIA A JUNTAS DE
ACCIONISTAS, JUNTA DE ACREEDORES O ASAMBLEA DE
OBLIGACIONISTAS Y ACUERDOS ADOCTADOS”. En el cual
se aprobó la gestión de Scotiabank Perú como representante de los
Obligacionistas, y también se ratificó a Scotiabank Perú como
representante de los accionistas. Asimismo esta resolución fue
aprobada a través el reglamento de hechos de importancia e
información reservada, mediante la Resolución SMV Nº 005-2014-
SMV/01

• El 6 de Enero de 2021 la empresa Alicorp emitió la

“MODIFICACIÓN DE ESTATUTOS, TRANSFORMACIÓN,
FUSIÓN, ESCISIÓN Y OTRAS FORMAS DE
REORGANIZACIÓN SOCIETARIA.” En el cual se emite la
Escritura Pública de fusión simple con la empresa subsidiaria
Cernical Group S.A, lo les permite a estas empresas reunir y
consolidar sus patrimonios en una sola. Así mismo también se
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estableció la e escritura pública de modificación parcial del

estatuto de Alicorp S.A.A para llevar a cabo este acuerdo.

• El 12 de mayo del 2021 la empresa Alicorp anuncio el cierre del

acuerdo, de la “EMISIÓN DE BONOS CORPORATIVOS DEL
PRIMER PROGRAMA DE BONOS CORPORATIVOS E
INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO DE ALICORP” la cual fue
de un monto máximo en circulación de S/300’000,000.00 y de la
primera emisión de Bonos Corporativos hasta por un monto máximo
en circulación de S/ 600’000,000.00. Cabe Aclarar que esta emisión
cumple con las disposiciones que están en la normativa vigente, en el
artículo 58 de la Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo Nº
86.

V. DIRECTORIO
En una sesión realizada por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas de
Alicorp, la cual fue celebrada el 28 de marzo del 2019, se dio a elegir a los
miembros del directorio, quienes ejercerán su función en el periodo de marzo
del 2019 a marzo del 2022.
El Presidente del Directorio es Romero Paoletti, Dionisio, quien ocupa el
cargo desde el 2022. Asimismo, tiene el cargo de director en diferentes
empresas del sector industrial, del comercio y de servicios. El Vicepresidente
del Directorio es Romero Belesmelis, Luis Enrique, quien ocupa el cargo
desde el 2006. Asimismo, es director de diversas empresas del sector
industrial, comercio y servicios. Gerente Central de Administración y
Finanzas desde 1992. Gerente Central de Finanzas, Administración y
Sistemas desde 2002 hasta 2005.
El director titular Morales Dasso, José Raimundo; quien ocupa el cargo
desde el 2008. También es Vice Presidente del Directorio de Credicorp Ltd.,
miembro del Directorio de Atlantic Security Bank, Banco de Crédito del
Perú, El Pacífico-Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros y
Cementos Pacasmayo S.A.A. Ocupó el
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cargo de Gerente General del Banco de Crédito BCP hasta marzo del
2008.
El Director titular es Romero Guzmán, Calixto; ocupa el cargo desde 2002.
Asimismo, es director de diversas empresas en el sector industrial, comercio
y de servicios.
El director titular es Peschiera Fernández, Marco Aurelio; desde el 28 de
marzo de 2019. Ha sido Director de diversas empresas de los sectores
bancario y financiero. Es Director de diversas empresas del sector industrial,
comercio y de servicios. Es Gerente General de las empresas DI Propiedades
S.A, Grupo Piurano de Inversiones S.A., Inversiones Piuranas S.A. e
Inversiones Valle del Chira S.A., desde el 1° de noviembre de 2017 y
Gerente General de GRIO S.A. desde el 5 de enero del 2018.
El Director Titular Independiente es De Macedo Murgel, Arístides; desde el
2010. Se desempeñó como Director Ejecutivo de Kraft Perú desde 1999
hasta 2001 y como Director Ejecutivo de Kraft Venezuela desde 2001 al
2003. También se desempeñó como Presidente de Kraft Brasil de 2003 a
2006 y como Presidente de Kraft Andina desde 2007 a 2009.
El Director Titular Independiente es Schol Calle, Lieneke María; desde
2019. Se desempeñó como Ministra de la Producción del Perú en el año
2018 y como Secretaria de Gobierno Digital de la Presidencia del Consejo
de Ministros del Perú en el año 2017. También se desempeñó como
Directora Comercial de Microsoft del Perú S.R.L.
El Director Suplente es Romero Belismelis, Manuel Antonio; Director
alterno del señor Javier Beeck Onrubia desde marzo del 2001 hasta marzo de
2004. Director alterno del señor Ernesto Romero Belismelis desde 2004
hasta el 1 de agosto de 2006. Director suplente de Alicorp S.A.A.
desde el 2 de agosto de 2006. Director en empresas del sector industrial,
comercio y de servicios.
El director Suplente es Romero Guzmán, Rafael Ernesto, quien es el
Director alterno del señor Calixto Romero Guzmán desde marzo de
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2004 hasta el 1° de agosto de 2006. Director suplente de Alicorp

S.A.A. desde el 2 de agosto de 2006.

VI. ANÁLISIS DE LA SOSTENIBILIDAD FUTURA DE ALICORP S.A.A

La empresa Alicorp se encuentra laborando durante todos estos años
cumpliendo uno a uno sus objetivos para el periodo destinado y es que si
bien es cierto ellos cumplen con los criterios para ser una empresa
sostenible, los vértices que ellos actualmente siguen utilizando son el
económico, ambiental y el social, esto es en base a las acciones que vienen
realizando de apoyo a la comunidad, los informes que anualmente se
publican para dar a conocer los logros durante todo ese periodo.

Alicorp viene incrementando su rentabilidad pese a la coyuntura global por

la que recientemente se vivió y es que, Según El Comercio (2021) durante
el tercer trimestre del 2021 las ventas incrementaron en 36,7%, fue
impulsado por las líneas de negocio B2B, Vitapro y Molienda. Sin embargo,
el Ebitda de la compañía solo creció en 1% en el tercer trimestre del año, a
comparación de las cifras durante el periodo del año pasado.

Respecto a la sostenibilidad ambiental, Alicorp es una empresa que está

tratando de cumplir con sus políticas sobre el medio ambiente, porque si
bien es cierto durante todos estos años se han encargado de minimizar los
impactos ambientales siendo así que desde el año 2010 implementaron la
iniciativa de Consumo de energía en donde redujeron el 26% por cada
tonelada producida, implementando a la vez iluminación inteligente en
diversas plantas, los colaboradores se preocuparon por hacer un uso más
eficiente de los equipos de producción, lo que derivó en un ahorro
significativo de tiempo y energía.

Otra de las iniciativas de Alicorp respecto al ambiente fue que durante el

2018 reciclaron el 53% de sus residuos equivaliendo esto a 9,883.71
toneladas de plástico, cartón y madera.
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Por otro lado, Alicorp ha implementado programas de apoyo para la

comunidad como lo son “Crecemos Juntos” que se puso en marcha durante
el 2020 y “Palma Sostenible” implementado durante este año 2021. Ambos
programas tienen una finalidad parecida debido a que ambas quieren
contribuir para que existan más personas felices y comunidades más
desarrolladas.

Y es que de esto trata, “Crecemos Juntos” es un programa que hasta la

actualidad se lleva acabo destinado para al reinicio de más de 24,000
negocios, porque como sabemos la pandemia trajo como consecuencias el
cierre o cambio de rubro de los negocios de estos pequeños empresarios
brindándoles acceso a créditos, promociones, entrega de capital semilla, así
como soporte con conocimiento a través de capacitaciones virtuales (en
protocolos de sanitización, implementación de delivery propio, marketing
digital y otros temas). Por otro lado, tenemos al programa “Palma
Sostenible” este es exclusivamente para las empresas y organizaciones de
pequeños productores que producen palma aceitera con el fin de iniciar
acciones para la trazabilidad y sostenibilidad en la cadena de valor, al
término de esto se les brinda certificaciones del programa brindado por
Alicorp.

En conclusión del análisis realizado, Alicorp es una empresa sostenible

debido a que cuenta con los criterios para serlo, incremento su rentabilidad
enfocándonos en la sostenibilidad económica pese a la coyuntura reciente,
en base a la sostenibilidad ambiental ellos apoyan mediante sus actividad a
una reducción de impacto ambiental pero, desde el 2018 existe un problema
que Alicorp no ha logrado superar aún y es que se le relaciona con el
suministro de aceite de palma que amenaza a las comunidades indígenas y
se produce en plantaciones deforestadas, hasta la actualidad no logran
resolver dichos vínculos con empresas productoras de lo mencionado, y si
es que sigue así puede que esta empresa no tenga un futuro como empresa
sostenible debido a que cumple con los otros factores económicos y sociales
pero los riesgos
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de su reputación podrían aumentar dando como consecuencias pérdidas

financieras.

Alicorp tiene que complementar su estrategia de crecimiento y su reputación

como una de las principales empresas de consumo masivo de América
Latina mediante la mejora de sus estándares ambientales para que cambie
sus políticas.
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VII. CONCLUSIONES
Podemos concluir que los hechos importantes de la empresa ALICORP
S.A.A ayudaron mejorar el patrimonio se la empresa como fue me el caso
del acuerdo de la “MODIFICACIÓN DE ESTATUTOS,
TRANSFORMACIÓN, FUSIÓN, ESCISIÓN Y OTRAS FORMAS DE
REORGANIZACIÓN SOCIETARIA.” en la consolido su empresa junto a la
subsidiaria Cernical Group S.A. Así mismo estos echos importantes
permitieron que la empresa Scotiabank Perú pueda gestionar y ratificar como
representante de los obligacionistas de la empresa ALICORP S.A.A, gracias
al acuerdo de "MODIFICACIÓN DE ESTATUTOS,
TRANSFORMACIÓN, FUSIÓN, ESCISIÓN Y OTRAS FORMAS DE
REORGANIZACIÓN SOCIETARIA". Por
último, gracias a la “EMISIÓN DE BONOS CORPORATIVOS DEL
PRIMER PROGRAMA DE BONOS CORPORATIVOS E
INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO DE ALICORP” la empresa
ALICORP recibió un bono de un monto de S/300’000,000.00 hasta por un
monto máximo en circulación de S/ 600’000,000.00.

Se debe destacar que la definición del director independiente, quien es

elegido por su prestigio profesional y no se encuentra vinculado con la
administración de la sociedad ni con los accionistas principales de la
empresa. El Directorio actual cuenta con cuatro directores independientes, lo
cual garantiza la neutralidad y el perfil profesional en la dirección de la
empresa.

Según lo visto ALICORP tiene una situación económica y financiera estable,

pero continúa trabajando para lograr un crecimiento sostenido y así
fortalecer sus lazos comerciales con sus clientes, además, según los ratios
calculados, a muchas empresas la pandemia del covid-19 les ha afectado
enormemente, pero Alicorp no ha presentado ninguna diminución en sus
ganancias, solamente se vio perjudicado en cuanto al precio de la
adquisición de materia prima para poder producir sus productos.
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Así mismo se concluye que la recopilación de información actual que

involucra o se refiere a los estados financieros de Alicorp S.A.A es de vital
importancia para observar en qué estado se encuentra la estructura de la
empresa, hacer proyecciones futuras y evaluar que modificaciones o
reajustes serían recomendables además de tener un mejor alcance sobre
cuales serían los proyectos de inversión más óptimos en relación a la visión
de la empresa de tal forma que se vea asegurada su sostenibilidad futura.

Por último, Alicorp es una empresa que cumple con los criterios para ser una
empresa sostenible, es por ello que hoy en día es una de las más grandes y
reconocidas en su rubro, pero enfocándonos en el tema ambiental aún no
llega a cumplir del todo lo que promete respecto a la reducción del impacto
ambiental, y si no logran implementar estrategias para dicho problema
pueden tener grandes pérdidas económicas con el paso del tiempo.
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REFERENCIAS

Alicorp (2021). Hechos Importantes de Alicorp. SMV: Perú

SMV (2021). Hechos Importantes de Alicorp.Perú

SMV. (2021). Información financiera de ALICORP S.A.A.

Smv.gob.pe.
https://www.smv.gob.pe/Bp_InformacionFinanciera?op=bq11

SMV (2020). Directorio de Alicorp.Perú

SMV. (2021). Superintendencia del Mercado de Valores. Extraído de Smv.gob.pe

sitio web: https://www.smv.gob.pe/Bp_HechosdeImportancia?op=bq10

Alicorp: Ventas aumentaron en 36,7% en el tercer trimestre del 2021. (2021, noviembre 3).
El Comercio

Piotrowski, M. (2019). Los Riesgos Ambientales, Sociales y de Gobernanza de Alicorp.

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ANEXOS

Anexo 1: Estado de
situación financiera de
ALICORP S.A.A
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Anexo 2: Estado de resultados

de ALICORP S.A.A
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Anexo 3: Estado de 昀氀 ujo

de efectivo de ALICORP
S.A.A