Capital

de
trabajo
Presup
uesto
de
Docente:
Milagros Rodriguez
capital Integrantes:
Sarabia Abdias C.I

Costo
Ramos Jesús C.I
Sánchez Yoicelys C.I 28.651.116

de
capital
El Tigre, 2022
Introducción
  Capital de trabajo
La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos
recursos disponibles de forma inmediata o en el corto plazo que requiere la
empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que
comúnmente conocemos como activo corriente como efectivo, inversiones a corto
plazo, cartera e inventarios.
La empresa para poder operar requiere de recursos para cubrir
necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos,
etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las
necesidades de la empresa a tiempo.
El capital de trabajo es el dinero con que se cuenta para hacer funcionar el
negocio en el día a día, lo que implica el dinero suficiente para compra de
mercancías, pago de salarios, de servicios públicos, arrendamientos, etc.

Fórmula para calcular el capital de trabajo.

Para calcular el capital de trabajo de una forma más objetiva, los pasivos
corrientes se deben restar de los activos corrientes. De esta forma obtenemos lo
que se llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con
cuántos recursos cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a
corto plazo.
La fórmula para determinar el capital de trabajo neto contable tiene gran relación
con una de las razones de liquidez llamada razón corriente, la cual se determina
dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente, y se busca que la relación
como mínimo sea de 1:1, puesto que significa que por cada peso que tiene la
empresa debe un peso.
Formula:

 Activos corrientes - Pasivos corrientes = Capital de trabajo, o

 Capital de trabajo = Activos corrientes - Pasivos corrientes.

Una razón corriente de 1:1 significa un capital de trabajo = 0, lo que nos indica que
la razón corriente siempre debe ser superior a 1.
Claro está que si el indicador si es igual a 1 o inferior a 1 no significa que la
empresa no pueda operar, de hecho, hay muchas empresas que operan con un
capital de trabajo de 0 e inclusive inferior. El hecho de tener un capital de trabajo 0
no significa que no tenga recursos, solo significa que sus pasivos corrientes son
superiores a sus activos corrientes, y es posible que sus activos corrientes sean
suficientes para operar, lo que sucede es que, al ser los pasivos corrientes iguales
o superiores a los activos corrientes, se corre un alto riesgo de sufrir de iliquidez,
en la medida en que las exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser
cubiertas por los activos corrientes, o por el flujo de caja generado por los activos
corrientes.
En una situación en la que le flujo de caja generado por los activos corrientes no
pueda cubrir las obligaciones a corto plazo y para cubrir las necesidades de capital
de trabajo, se requiere financiar esta iliquidez, lo que se puede hacer mediante
capitalización por los socios o mediante adquisición de nuevos pasivos, solución
no muy adecuada puesto que acentuaría la causa del problema y se convertiría en
una especie de circulo vicioso.

Componentes del capital de trabajo.

Como se pudo observar, el capital de trabajo tiene dos componentes elementales:

1. Activo corriente.

2. Pasivo corriente.

El activo es lo que se tiene, y el pasivo es lo que se debe, y en los dos se toman

los de corto plazo, lo que determina el marguen que tiene la empresa para operar,
margen que se conoce como capital de trabajo.
Por ejemplo, si la empresa tiene $10.000 y debe $8.000, su capital de trabajo será
de $2.000.
Pero si de esos $8.000 de deuda, $3.000 son de largo plazo, su capital de trabajo
será de $5.000.

El capital de trabajo y el flujo de caja.

El capital de trabajo tiene relación directa con la capacidad de la empresa de
genera flujo de caja. El flujo de caja o efectivo que la empresa genere será el que
se encargue de mantener o de incrementar el capital de trabajo.
La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor inversión o
u una menor utilización de activos, tiene gran efecto en el capital de trabajo. Es el
flujo de caja generado por la empresa el que genera los recursos para operar la
empresa, para reponer los activos, para pagar la deuda y para distribuir utilidades
a los socios.
Una eficiente generación de recursos garantiza la solvencia de la empresa para
poder asumir los compromisos actuales y proyectar futuras inversiones sin
necesidad de recurrir a financiamiento de los socios o de terceros.
El flujo de caja de la empresa debe ser suficiente para mantener el capital de
trabajo, para reponer activos, para atender los costos de los pasivos, y para
distribuir utilidades a los socios de la empresa.

Capital de trabajo neto operativo.

El capital de trabajo neto operativo comprende un concepto mucho más profundo
que el concepto contable de capital de trabajo, y en este se considera única y
exclusivamente los activos que directamente intervienen en la generación de
recursos, menos las cuentas por pagar. Para esto se excluyen las partidas de
efectivo e inversiones a corto plazo.
En primer lugar, se supone que el efectivo en una empresa debe ser lo menos
posible, debe aproximarse a cero, ya que el efectivo no genera rentabilidad
alguna. Tener grandes sumas de disponible es un error financiero. Una empresa
no se puede dar el lujo de tener una cantidad considerable de efectivo ocioso
cuando puede invertirlo en un activo que genere alguna rentabilidad como los
inventarios, activos fijos, o el pago de los pasivos que por su naturaleza siempre
generan altos costos financieros.
 Presupuesto de capital

El presupuesto de capital es un instrumento clave para realizar la evaluación de

proyectos de inversión. Básicamente, hacer un presupuesto consiste en utilizar la
información disponible para proyectar distintos escenarios, calcular la rentabilidad,
y definir si es viable correr el riesgo que toda inversión implica. Su elaboración
permite saber si el flujo de efectivo generado por la inversión excede al flujo que
se necesita para realizar el proyecto. Entre los datos indispensables para realizar
el presupuesto de capital se encuentran el costo de la inversión inicial, los
ingresos estimados, los costos variables, los costos fijos y los datos de
financiamiento.

Inversión inicial

Es un punto básico para la evaluación de proyectos de inversión. Se trata de la

cantidad de dinero que se debe desembolsar para comenzar el proyecto. Para
calcularla, debe considerarse los activos fijos como inmuebles o maquinaria
necesarios para crear un producto o brindar un servicio; al estimar estos activos,
debe tomarse en cuenta tanto su costo de salvamento, como su depreciación.
Otro factor que forma parte de la inversión inicial es el capital de trabajo, es decir,
el dinero que se necesita para hacer frente a los costos variables del proyecto
durante cierto periodo de tiempo en caso de que no haya ventas.

Ingresos estimados

Como parte de la evaluación de proyectos de inversión, se debe hacer una

proyección de cuánto se espera vender en un lapso de tiempo.

Costos

Para realizar el presupuesto de capital, hay que determinar los costos variables y

los costos fijos necesarios para llevar a cabo el proyecto. Los costos fijos son
aquellos que no dependen del nivel de actividad o producción de la Empresa, por
ejemplo, sueldos de personal administrativo o rentas; por otro lado, los costos
variables son aquellos que dependen del volumen de producción, por ejemplo,
materia prima o mano de obra.

Datos de financiamiento
Al hacer la evaluación de proyectos de inversión es necesario definir de dónde van
a provenir los recursos para llevarlos a cabo. ¿Será dinero de inversionistas que
se convertirán en propietarios de acciones? ¿Se recurrirá a un crédito bancario?

En última instancia, un presupuesto de capital es una ruta de acción para guiar la

toma de decisiones en un proyecto de inversión, y también es un instrumento para
evaluar si la implementación está generando los resultados esperados o si es
necesario corregir el rumbo.

 Costo de capital

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre

sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo
en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades
empresariales futuras.

El administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de las

herramientas necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar
y por ende las que más le convengan a la organización.

En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes específicas de
capital para buscar los insumos fundamentales para determinar el costo total de
capital de la empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son
las que otorgan un financiamiento permanente.

Las inversiones realizadas por la empresa son fundamentales para el desarrollo

del objeto social de la organización, el costo de capital surge como un factor
relevante en la evaluación que el administrador financiero realiza de los proyectos
de inversión que se tengan a corto plazo.

Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el endeudamiento a largo

plazo, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas,
cada una asociada con un costo específico y que lleva a la consolidación del costo
total de capital.
 Factores implícitos fundamentales del costo de capital

 El grado de riesgo comercial y financiero.

 Las imposiciones tributarias e impuestos.
 La oferta y demanda por recursos de financiamiento

Costos de las fuentes de capital

A continuación, se presenta un pequeño acercamiento teórico de los costos de

estas fuentes, pero se debe tener en cuenta que el estudio de cada uno de estos
costos tiene connotaciones más profundas en su aplicación.

Costo de endeudamiento a largo plazo

Esta fuente de fondos tiene dos componentes primordiales, el interés anual y la

amortización de los descuentos y primas que se recibieron cuando se contrajo la
deuda.

El costo de endeudamiento puede encontrarse determinando la tasa interna de

rendimiento de los flujos de caja relacionados con la deuda. Este costo representa
para la empresa el costo porcentual anual de la deuda antes de impuestos.

Los cálculos para hallar la tasa de rendimiento pueden ser realizados por el
método de la «interpolación».

Costo de acciones preferentes

El costo de las acciones preferentes se encuentra dividiendo el dividendo anual de

la acción preferente, entre el producto neto de la venta de la acción preferente.

C.A.P.= Dividendo anual por acción/Producto neto en venta de A.P.

Costo de acciones comunes

El valor del costo de las acciones comunes es un poco complicado de calcular, ya

que los valores de estas acciones se basan en el valor presente de todos los
dividendos futuros se vayan a pagar sobre cada acción. La tasa a la cual los
dividendos futuros se descuentan para convertirlos a valor presente representa el
costo de las acciones comunes.

El costo de capital de las acciones comunes usualmente es calculado por el

«modelo Gordon».

Costo de las utilidades retenidas

El costo de las utilidades retenidas está íntimamente ligado con el costo de las
acciones comunes, ya que si no se retuvieran utilidades estas serían pagadas a
los accionistas comunes en forma de dividendos, se tiene entonces, que el costo
de las utilidades retenidas se considera como el costo de oportunidad de los
dividendos cedidos a los accionistas comunes existentes.

Cálculo del costo de capital

Al determinar los costos de las fuentes de financiamiento específicos a largo

plazo, se muestra la técnica usualmente utilizada para determinar el costo total de
capital que se utiliza en la evaluación financiera de inversiones futuras de la
empresa.

El principal método para determinar el costo total y apropiado del capital es

encontrar el costo promedio de capital utilizando como base costos históricos o
marginales.

El administrador financiero debe utilizar el análisis del costo de capital para

aceptar o rechazar inversiones, pues ellas son las que definirán el cumplimiento
de los objetivos organizacionales.

Costo promedio de capital

El costo promedio de capital se encuentra ponderando el costo de cada tipo

específico de capital por las proporciones históricas o marginales de cada tipo de
capital que se utilice. Las ponderaciones históricas se basan en la estructura de
 capital existente de la empresa, en tanto que las ponderaciones marginales
consideran las proporciones reales de cada tipo de financiamiento que se espera
al financiar un proyecto dado.

1. Ponderaciones históricas

El uso de las ponderaciones históricas para calcular el costo promedio de capital

es bastante común, se basan en la suposición de que la composición existente de
fondos, o sea su estructura de capital, es óptima y en consecuencia se debe
sostener en el futuro. Se pueden utilizar dos tipos de ponderaciones históricas:

 Ponderaciones de valor en libros:

Este supone que se consigue nuevo financiamiento utilizando exactamente la

misma proporción de cada tipo de financiamiento que la empresa tiene en la
actualidad en su estructura de capital.

 Ponderaciones de valor en el mercado:

Para los financistas esta es más atractiva que la anterior, ya que los valores de
mercado de los valores se aproximan más a la suma real que se reciba por la
venta de ellos. Además, como los costos de los diferentes tipos de capital se
calculan utilizando precios predominantes en el mercado, parece que sea
razonable utilizar también las ponderaciones de valor en el mercado, sin embargo,
es más difícil calcular los valores en el mercado de las fuentes de financiamiento
de capital de una empresa que utilizar valor en libros.

El costo promedio de capital con base en ponderaciones de valor en el mercado

es normalmente mayor que el costo promedio con base en ponderaciones del
valor en libros, ya que la mayoría de las acciones preferentes y comunes tienen
valores en el mercado es mucho mayor que el valor en libros.
2. Ponderaciones marginales

La utilización de ponderaciones marginales implica la ponderación de costos

específicos de diferentes tipos de financiamiento por el porcentaje de
financiamiento total que se espere conseguir con cada método de las
ponderaciones históricas. Al utilizar ponderaciones marginales se refiere
primordialmente a los montos reales de cada tipo de financiamiento que se utiliza.

Con este tipo de ponderación se tiene un proceso real de financiamiento de

proyectos y admite que los fondos realmente se consiguen en distintas cantidades,
utilizando diferentes fuentes de financiamiento a largo plazo, también refleja el
hecho de que la empresa no tiene mucho control sobre el monto de financiamiento
que se obtiene con el superávit.

Una de las críticas que se hace a la utilización de este sistema, es que no

considera las implicaciones a largo plazo del financiamiento actual de la empresa.
Conclusión
 Referencias

https://www.gerencie.com/capital-de-trabajo.html
https://www.gestiopolis.com/costo-capital-efectos-inversion/

https://www.americanexpress.com/es-mx/negocios/trends-and-insights/articles/
presupuesto-capital-evaluacion-proyectos-inversion/#:~:text=El%20presupuesto
%20de%20capital%20es,riesgo%20que%20toda%20inversi%C3%B3n%20implica.