CAPITAL DE TRABAJO Y APALANCAMIENTO

CINDY YURANI MATEUS BALAGUER

CORPORACION UNIFICADA NACIONAL DE EDUCACION SUPERIOR

ADMINISTRACION EN SALUD

MATERIA: ADMINISTRACION FINANCIERA

BOGOTA

2017-03-09
 CAPITAL DE TRABAJO

Definición: Recursos que requiere la empresa para poder operar, es lo que comúnmente

conocemos como el activo corriente (efectivo , inversiones a corto plazo cartera e inventarios).

La empresa para poder operar requiere recursos para poder cubrir las necesidades de insumos,

materia prima, mano de obra , la reposición de activos fijos etc. Dichos recursos deben estar

disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.

La forma en que se determina el capital de trabajo es: Capital de trabajo neto contable =

Activos corrientes – pasivos corrientes, esto significa con cuantos recursos cuenta la empresa

para operar , si se cubren todos los pasivos a corto plazo. Esta formula para determinar el capital

de trabajo neto contable tiene gran relación con una de las razones de LIQUIDEZ llamada la

razón corriente (indicador financiero que nos permite determinar el índice de liquidez de una

empresa, indica la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones financieras ,

deudas o pasivos a corto plazo) =Activo corriente / pasivo corriente , y lo que busca es que su

relación sea como mínimo 1:1 , esto significa que por cada peso que tiene la empresa debe un

peso y a su vez significa que la empresa que tiene un capital de trabajo 0 lo que quiere decir que

la razón corriente siempre debe ser superior a 1 . Claro esta que si es inferior a 1 o igual a 1 no

quiere decir que la empresa no pueda operar , de hecho hay muchas empresas que operan con un

capital de trabajo de 0 o incluso inferior a cero, y esto no significa que no tenga recursos , lo

que quiere decir es que sus pasivos corrientes son superiores a sus activos corrientes , sin

embargo así pueden operar lo que significa esto es que se corre un alto riesgo de sufrir de

iliquidez en la medida en que las exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser

cubiertas por los activos corrientes o bien sea también por el flujo de caja generado por los
activos corrientes, sin embargo ante esta situación se puede financiar esta iliquidez y se puede

hacer mediante capitalización (aumento de capital) por los socios o mediante adquisición de

nuevos pasivos (situación no muy beneficiosa puesto que acentuaría mas la causa del problema y

se volvería un circulo vicioso).

Relación del capital de trabajo con el flujo de caja

Tiene relación directa con la capacidad de la empresa para generar flujo de caja (variaciones de

entrada y de salida de caja o efectivo , acumulación neta de activos líquidos es decir que pueden

convertirse a corto plazo en dinero en efectivo sin perder su valor, una manera de aumentar el

flujo de caja libre es administrar mejor los costos de producción, políticas de gestión de cartera

mas eficiente, ) que a su vez este será el encargado de que la empresa aumente su capital de

trabajo.

La capacidad que tenga la empresa para generar efectivo con una menor inversión o una menor

utilización de los activos , generara gran efecto en el capital de trabajo , por supuesto efecto

positivo. El flujo de caja generado por la empresa es que el proporciona los recursos para que la

empresa pueda operar, para reponer los activos, para pagar la deuda, y para distribuir utilidades a

los socios ; una eficiente generación de recursos es garantía de solvencia de la empresa para

poder asumir sus compromisos actuales y hacer una proyección futura de inversión , quizá si

necesidad de recurrir a financiamiento de socios o de terceros.

Capital de trabajo neto operativo

Comprende un concepto mucho mas profundo que el de capital de trabajo, este considera

únicamente los activos que directamente intervienen en la generación de recursos menos las

cuentas por pagar , para esto se excluyen las partidas del efectivo y las inversiones a corto plazo.

Supone en primer lugar que el efectivo de la empresa sea lo menor posible es mas , que se

aproxime a cero , ya que el efectivo no generara rentabilidad alguna , tener grandes sumas de
disponible es un error financiero , no se puede tener grandes sumas de efectivo ocioso cuando se

puede invertir en un activo que genere alguna rentabilidad como los inventarios , activos fijos o

el pago de los pasivos que por su parte siempre generan elevados costos financieros. Así

entonces Capital de trabajo neto operativo = inventarios + cartera – cuentas por pagar, la

empresa gira entorno a estos tres elementos , la empresa compra a crédito los inventarios y estos

generan cuentas por pagar y luego estos inventarios los vende a crédito y esto genera la

cartera , el hecho de que se administren bien estos 3 elementos , es lo que asegura un

comportamiento estable y seguro del capital de trabajo.

La empresa debe tener políticas claras para cada uno de los tres elementos mencionados

anteriormente , los inventarios deben ser solo los necesarios para asegurar una producción

continua , no demasiados puesto que significaría inmoviliza una cantidad de recursos

representados en inventarios almacenados y a espera de ser realizados. Respecto de la cartera ,

eta representa buena parte de los recursos de la empresa en manos de los clientes , debe tener

políticas de gestión y cobro y en cuanto al plazo dado a los clientes , este debe estar acorde con

las necesidades financieras de la empresa y los costos que pueda tener la empresa por estos

recursos de los cuales ya no puede disponer y que ya no están generando rentabilidad alguna ,

claro esta a no ser de que adopten una política financiera que ofrezca un rendimiento superior al

costo financiero de estos recursos. Finalmente en cuanto a las políticas de las cuentas por pagar,

esta por su costo financiero debe de ser muy sana , caso contrario al de la cartera , en las

cuentas por pagar entre mas plazo se consiga para pagar las obligaciones , será mucho mejor ,

igualmente pasa con los costos financieros entre menor sea la financiación mas positivo para la

empresa, en síntesis la financiación y los plazos son los elementos principales a tener en

cuenta en las cuentas por pagar.

Debe haber una concordancia entre las políticas de cartera y las cuentas por pagar por ejemplo ,

no es recomendable que las cuentas por pagar se pacten a 60 días y la cartera a 90 días , esto

sin lugar a dudas generaría un desequilibrio en el capital de trabajo de 30 días, y la empresa

tendría que financiar con capital de trabajo estos 30 días ; lo mismo sucede con la financiación

por ejemplo si el proveedor le cobra un 1% de financiación y al cliente solo se le cobra 0.5% o en

determinado caso no se le cobra , se presentara un desfase entre lo pagado con lo ganado y a su

vez esto tendría que ser compensado con los recursos extras de la empresa.

Por ello se debe tener en cuenta que con administrar eficazmente los elementos que intervienen

en el capital de trabajo a veces es suficiente, como se puede observar el concepto de capital de

trabajo es mucho mas que los recursos a disposición de la empresa, este comprende la forma

como se debe administrar estos recursos en la generación de capital de trabajo.

COMPONENTES DEL CAPITAL DE TRABAJO

Por su definición mas generalizada se deduce que son: Activo corriente (circulante /liquido) y

Pasivo corriente (circulante / liquido).

o Activo corriente: Forma parte del activo total de una empresa , compuesto por los activos

mas líquidos de la empresa como las cuentas que representan bienes y derechos , que se

convierten en dinero en un periodo no mayor a un año , comprende ciertos grupos de

partidas:

1. Disponible : Compuesto por las cuentas que representan bienes que pueden ser

utilizados para pagar deudas a su vencimiento, las cuentas que lo representan son:

Efectivo en caja, efectivo en cuentas bancarias, inversiones a corto plazo.

  Caja y Bancos: Dinero liquido ( efectivo, cheques, depósitos, giros,

transferencias) que permite cancelar deudas , realizar transacciones, y

hacer intercambios comerciales.

2. Exigible: Derechos o títulos que posee la empresa , representado e valores por

cobrar a terceros en corto plazo , es decir por las ventas de bienes y servicios de la

empresa , por prestamos a accionistas y a personal.

 Clientes: Acreedores generados de la actividad comercial de la compañía ,

también denominadas cuentas por cobrar comerciales.

 Cuentas por cobrar a accionistas y personal: Sumas adeudadas por los

propietarios y personal de la empresa, los socios tienen compromisos con

la empresa en relación con aportes y suscripciones de capital pendientes

por cancelar , adelantos , anticipos recibidos por parte del negocio

(participaciones, comisiones, remuneraciones, prestamos a trabajadores).

 Cuentas por cobrar diversas: Acreencias a favor de la empresa distintas

a las normales de su actividad comercial por ejemplo: prestamos de dinero,

pagares de clientes etc.

3. Realizable: Inventarios de mercancías destinadas a la venta , inventarios de

materia prima, artículos terminados y artículos en proceso.

 Existencias: Partidas disponibles de la empresa para realizar actividades

de explotación , producción y mercancía para la venta (inventario de

existencias)
 4. Valores negociables: Convertibles , que es necesario venderlos en el mercado

bursátil, su precio nominal o valor deberá ser negociado . Instrumentos

convertibles a corto plazo en efectivo, suelen incluirse en los valores activos

líquidos de la empresa.

 Bonos corporativos

 Certificados Bancarios

5. Gastos pagados por anticipado: Pago hecho por servicios que aun no se han

recibido serán considerados activos solo hasta el momento en que el servicio sea

recibido ( se espera devenguen durante un plazo de un año).

 Intereses por devengar

 Seguros pagaos por anticipado

 Alquileres pagados por adelantado

 Adelanto de remuneraciones

 Entregas a rendir cuenta

o Pasivo Corriente: Todas aquellas partidas de la empresa que representan obligaciones ,

cuyo pago debe efectuarse en su ciclo operacional (corto plazo). Desde el momento en

que la empresa hace uso del crédito el pasivo se incrementa y permanece hasta que se

pague o amortice la deuda , constituyen una de las fuentes del financiamiento, se

clasifican de mayor a menor grado de exigibilidad.

1. Pasivo exigible: Cuentas de acreedores, facturas por pagar, obligaciones por pagar,

cuentas bancarias con contratos de avance en cuenta corriente, proveedores, y

cualquier cuenta que no exceda el limite de plazo de un año.

 Sobregiros bancarios: Compromisos por prestación de dinero por parte

de entidades bancarias , facultad que d el banco al empresario para hacer

giros de cheques hasta un monto autorizado , que pertenece al banco y a

cambio de pacta un interés.

 Tributos por pagar: Obligaciones a corto plazo de la empresa con el

Estado , impuestos , tributos por hecho y derechos.

 Remuneraciones y participaciones por pagar: Pagos por concepto de

sueldos , remuneraciones, vacaciones, gratificaciones, que tiene la empresa

con el personal que labora en ellas, así como las remuneraciones y

participación de utilidades correspondiente a socios.

 Proveedores: Obligaciones contraídas con los proveedores del fruto de la

actividad económica de la empresa , originadas de la compra de bienes y

servicios y gastos que se realizan en función de la actividad.

 Dividendos por pagar: Utilidades generadas por la empresa que

habiéndose acordado distribuir entre socios y accionistas , se encuentran

pendientes de pago.

 Cuentas por pagar diversas: Obligación generada de transacciones no

comerciales , contraídas con terceros o con socios por prestamos

otorgados.
  Provisiones diversas: Agrupan obligaciones que pueden llegar a

comprometer en el próximo ejercicio , recursos del capital de trabajo de la

empresa.

Importancia del capital de trabajo:

 Proteger el negocio de factores macroeconómicos con la inflación y devaluación de la

moneda.

 Relación solida con proveedores manteniendo el crédito.

 Stock suficiente de inventarios oferta – demanda .

 Ofrecer condiciones de crédito favorables a los clientes

Fuentes del capital de trabajo

 Operaciones normales mediante depreciación, agotamiento y amortización.

 Utilidad sobre la venta de valores negociables

 Ventas de activo fijo, inversiones alargo plazo u otros activos no circulantes

 Reembolso de impuestos sobre la renta

 Ventas de bonos por pagar y acciones de capital , aportaciones de fondos de los

propietarios

 Prestamos bancarios a corto plazo

 Créditos comerciales

APALANCAMIENTO

Definición: Se refiere a el uso de un mecanismo como por ejemplo la deuda o préstamo de

fondos que adquiere la compañía para financiar la compra de activos o aumentar la cantidad de
dinero para destinar a una inversión , los dueños del negocio pueden utilizar ya sea la deuda o

capital para financiar o comprar activos .Es la relación entre el capital propio y el realmente

utilizado en una operación financiera.

En términos coloquiales apalancar se deriva de la palabra palanca que significaría , levantar

algo con ayuda de una palanca.

El principal mecanismo de apalancamiento es la deuda que permite que invirtamos mas dinero

del que tenemos gracias a lo que hemos pedido prestado ( a cambio de unos intereses) ; aunque el

uso de la deuda aumenta el riesgo de quiebra de la compañía , pero también aumenta los

rendimientos de la empresa , el rendimiento sobre el capital.

TIPOS DE APLANCAMIENTO (SON 3)

1. Apalancamiento Operativo: Es la proporción entre costos fijos (no varian en proporción

con la producción por ejemplo maquinaria, equipos productivos, planta etc). y costos

variables ( varían en proporción con la producción insumos, materiales directos, mano de

obra .Si una empresa tiene una gran cantidad de costos fijos en comparación con los

costos variables , significa que tiene un alto apalancamiento operativo, no es ni bueno ni

malo , todo depende de cómo se utilice, es la sustitución de costos variables por costos

fijos , que tae como consecuencia que a mayores niveles de producción menor sea el

costo por unidad. En una economía con mano de obra cara las empresas tratan de

optimizar la fabricación con aumento de activos fijos y reducen el trabajo manual , esto

significa costos fijos altos y costos variables bajos y se diría que la empresa posee un

apalancamiento operativo alto.

 Una empresa con bajo grado de apalancamiento pera con un riesgo menor , ya que puede

responder a caídas de demanda con reducción de personal , pero para incrementar sus

utilidades de be aumentar sus ventas , y una empresa con alto grado de apalancamiento

operativo , lo hace con mayor riesgo a debido a u sus altos costos fijos pero una vez

alcanza el punto de equilibrio se beneficia con mayor utilidad , porque sus costos

variables son menores.

2. Apalancamiento Financiero: Mientras que el apalancamiento operativo determina la

mezcla de activos fijos y maquinaria utilizada en la empresa el apalancamiento

financiero se refiere a como la empresa va a apagar todo eso o a como se financia la

operación, el uso de apalancamiento financiero por medio de la deuda en la financiación

de operaciones de la empresa , pero el exceso de este puede generar riesgo de no pago y

de quiebra. La condición necesaria para un apalancamiento amplificador es que la

rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de la deuda .

Los intereses por prestamos actúan como una palanca contra la cual las utilidades dela

operación trabajan para generar cambios en las utilidades de la empresa.

Clasificación de apalancamiento financiero:

 Apalancamiento financiero positivo: Cuando los fondos obtenidos son

productivos ,es decir cuando es mayor la tasa de interés sobre activos de la

empresa que la tasa de interés sobre el préstamo.

 Apalancamiento financiero negativo: Cuando los fondos obtenidos provenientes

de prestamos es improductiva o menos a la tasa de interés que se paga por el

préstamo.
  Apalancamiento financiero neutro: Los fondos obtenidos provenientes del

préstamo son iguales a la tasa de interés del préstamo en que se incurrió .

3. Apalancamiento Total: Es la cantidad de riesgo al que se enfrenta una empresa , es el

reflejo en el resultado de cambios en las ventas sobre las utilidades por acción de la

empresa , por el producto del apalancamiento de operación y financiero. Si una empresa

tiene un grao de apalancamiento operativo alto esto significa que tendrá un punto de

equilibrio alto y los cambios en el nivel de las ventas tendrán un impacto apalancado

sobre las utilidades de la compañía , lo mismo pasara con el apalancamiento financiero ,

en síntesis el apalancamiento total es el efecto combinado de apalancamiento operativo y

financiero , en conclusión entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la

empresa mayor será el riesgo que maneje.

QUE OPCIONES BRINDA EL ESTADO , QUE ENTIDADES , TASA DE INTERES Y

RENTABILIDAD ACTUAL

Sistema financiero Colombiano: Incluye a organizaciones privadas y otras de propiedad parcial

o absoluta del estado.

 Banca Central (Banco de la Republica)

 Bancos y Corporaciones Financieras

 Compañías de financiamiento comercial

 Cooperativas financieras

 Fondos de pensiones
  Organismos cooperativos de grado superior

 Banca de segundo piso ( Instituciones oficiales especiales)

Bancos y la naturaleza de sus clientes

 Banco del primer piso:

o Grandes empresas con ventas superiores a los 100 millones mensuales

o Medianas empresas A , ventas entre 20 y 100 millones mensuales

 Banco del segundo piso: Medianas empresas B , ventas entre 5 y 20 millones mensuales

 Banco del tercer piso: Pequeñas empresas y microempresas

Instrumentos de deuda (opciones)

Mencionaremos las principales

 Aceptaciones bancarias: Letra de cambio que emite un banco al respaldo a un préstamo

que hace una empresa y el banco para fondearse coloca la aceptación en el mercado de

deuda.

 Papeles comerciales: Pagare negociable emitido por las empresas que están en el

mercado de valores.

 Recursos bancarios: Prestamos al corto plazo.

 Préstamo auto liquidable: Los fondos del préstamo se utilizan con el fin de adquirir

activos con el fin de que generen suficiente efectivo para reembolsar el crédito.

 Cupo crédito: Tope de un préstamo que el banco otorga a la empresa , mediante la

utilización de cheques (sobregiro).

  Crédito comercial: Fondos mediante dilatación de pagos a proveedores , cuentas por

pagar , si la empresa paga sus facturas días después de la fecha la factura del crédito

comercial se convierte en una fuente interna de financiamiento que va variando con el

ciclo de producción.

 Crédito bursátil : Capacidad para obtener bienes servicio son la promesa de pago a

determinada fecha , por medio de la bolsa de valores.

 Factoring: Si la empresa tiene una factura para cobro a un tiempo determinado pero

necesita el dinero antes , la entidad le recibe la factura y se la cancela con un descuento.

Instrumentos de deuda a largo plazo

 Leasing: O arrendamiento financiero , alternativa para tomar dinero en préstamo y

comprar un activo , para emplear activo por un tiempo determinado , pagando un canon

de arrendamiento : leasing internacional, inmobiliario, de infraestructura, habitacional,

operativo, tecnológico y financiero.

 Crédito de fomento: Crédito dirigido a generar desarrollo empresarial y crecimiento,

ofreciendo mejores condiciones que las de el sector privado.

 Endeudamiento en dólares: Cuando su naturaleza es ser importadora o exportadora , así

su deuda esta sujeta a los movimientos del dólar , al igual que la operación de compra y

venta.

 Crédito agropecuario: Ley 16 / 1990 , se otorga a una persona para ser utilizado en las

distintas fases del proceso de producción , comercialización y transformación de bienes de

origen agropecuario.
Bibliografía

 https://www.gerencie.com/capital-de-trabajo.html

 https://www.gerencie.com/razon-corriente.html

 https://www.google.com.co/webhp?sourceid=chrome-instant&ion=1&espv=2&ie=UTF-

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 http://www.elmundo.com.ve/diccionario/fianza.aspx

 https://www.google.com.co/search?q=que+es+un+activo+circulante&oq=que+es+un+acti

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 http://www.monografias.com/trabajos81/capital-trabajo/capital-trabajo2.shtml

 https://www.gerencie.com/que-es-el-apalancamiento.html

 https://www.gerencie.com/apalancamiento-operativo.html

 http://www.buenosnegocios.com/notas/684-que-es-el-apalancamiento-operativo

 https://www.gerencie.com/apalancamiento-financiero.html

 http://www.bdigital.unal.edu.co/1099/1/novoahoyosamalia.2006.pdf