MÓDULO I

INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO Y CAPEX

INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

• ¿Qué es el capital de trabajo?
El capital de trabajo es una magnitud contable referida a aquellos
recursos económicos con los que cuenta una empresa dentro de su
patrimonio para afrontar compromisos de pago en el corto plazo y
relacionados con su actividad económica.
recursos disponibles de forma inmediata o en el corto plazo que requiere
la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo
que comúnmente conocemos como activo corriente como efectivo,
inversiones a corto plazo, cartera e inventarios.
El capital de trabajo es la diferencia entre los activos circulantes (caja,
bancos, inversiones a corto plazo, cuentas por cobrar e inventarios) y los
pasivos circulantes (proveedores, créditos a corto plazo y obligaciones
diversas) y que puede medirse en días de venta promedio de la
compañía.

CT = AC – PC

CT= CAPITAL DE TRABAJO

AC= ACTIVO CIRCULANTE

PC= PASIVO CIRCULANTE
• CAPITAL BRUTO DE TRABAJO: El capital de trabajo bruto es la suma de los
activos corrientes de una empresa (activos que se pueden convertir en
efectivo en un año o menos). El capital de trabajo bruto incluye activos
como efectivo, cuentas por cobrar, inventario, inversiones a corto plazo
y valores negociables. El capital de trabajo bruto menos los pasivos
corrientes son igual al capital de trabajo neto, o simplemente «capital de
trabajo»; una medida más útil para el análisis del balance.

Inversión de los activos corrientes que tiene una empresa

PC= PASIVO CIRCULANTE
Por ejemplo, la Compañía ABC reportó un capital de trabajo bruto
de $ 7 mil millones al final del cuarto trimestre de 2019, contra $ 7,23
mil millones en pasivos corrientes, para un índice de capital de
trabajo de 0,97. La mayoría de los pasivos corrientes provienen de
una deuda a corto plazo de $ 3 mil millones.

• CAPITAL NETO DE TRABAJO El capital de trabajo neto -o capital de

trabajo- es la cantidad de dinero que la empresa necesita para
mantener el giro habitual del negocio.
Se refiere a la cantidad de dinero que le resta a la empresa después de
cumplir con todos sus compromisos y pagos en el corto plazo. En pocas
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palabras, todos los recursos que necesita para cumplir con las
obligaciones.

• EL CAPITAL DE TRABAJO Y EL FLUJO DE CAJA: El flujo de caja determina la

cantidad económica que mantiene por lo tanto se puede basar en este
indicador para aportar mucho más a la inversión de trabajo
considerando que el flujo de caja se lo hace normalmente a diario, lo
que permitirá determinar la cantidad exacta que se podría disponer para
la inversión de capital de trabajo.

El capital de trabajo tiene relación directa con la capacidad de la

empresa de genera flujo de caja. El flujo de caja o efectivo que la
empresa genere será el que se encargue de mantener o de incrementar
el capital de trabajo.
La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor
inversión o u una menor utilización de activos, tiene gran efecto en el
capital de trabajo. Es el flujo de caja generado por la empresa el que
genera los recursos para operar la empresa, para reponer los activos,
para pagar la deuda y para distribuir utilidades a los socios.
Una eficiente generación de recursos garantiza la solvencia de la
empresa para poder asumir los compromisos actuales y proyectar futuras
inversiones sin necesidad de recurrir a financiamiento de los socios o de
terceros.
El flujo de caja de la empresa debe ser suficiente para mantener el
capital de trabajo, para reponer activos, para atender los costos de los
pasivos, y para distribuir utilidades a los socios de la empresa.

• ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO: Se refiere al manejo eficiente

de los activos circulantes y de los pasivos de corto plazo. Representa el
ciclo financiero a corto plazo de la empresa. La administración del
capital de trabajo se refiere al manejo, tanto de los activos circulantes
como de los pasivos circulantes, también denominados pasivos a corto
plazo.

Existen varios indicadores que muestran la importancia que se le atribuye

a la administración del capital de trabajo.

La administración del capital de trabajo en una empresa hace posible

que la entidad pueda pagar puntualmente sus obligaciones evitando
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sobre costos o reportes negativos ante los proveedores; provee la
solvencia necesaria para el funcionamiento de la empresa (materia
prima, mano de obra, etc.), evita el retraso en actividades de producción
que viene acompañada de otros costos, prepara a la entidad ante
posibles temporadas de escasez, entre otros factores. En conclusión; la
administración del capital de trabajo conlleva equilibrio de lo que se
tiene, con respecto a lo que se debe y además ayuda en el desarrollo
empresarial a largo plazo.

• ¿CÓMO CALCULAR EL CAPITAL DE TRABAJO?

a) Calcular los activos corrientes: Sumar todas las cuentas que cumplan
la definición de un activo corriente para obtener un subtotal. Ejm.
Cuentas por cobrar, inventario, efectivo y equivalentes.
b) Calcular los pasivos corrientes: Ejm. incluir deudas y provisiones,
impuestos por pagar y préstamos a corto plazo
c) Calcular el capital de trabajo: Resultante de la resta: Total del pasivo
corriente - activo corriente total.

La inversión de capital es parte fundamental de un negocio ya que necesita de

recursos para poder operar y ejercer sus actividades dentro del marco de las
actividades a la que se dedique; todo esto porque sin esos recursos no se puede
desarrollar ninguna actividad comercial.

La rentabilidad de cualquier inversión debe ser suficiente de mantener el valor

de la inversión y de incrementarla. Dependiendo del objetivo del inversionista,
la rentabilidad generada por una inversión puede dejarse para mantener o
incrementar la inversión, o puede ser retirada para invertirla en otro campo.

CAPITAL EXPENDITURE – CAPEX

• ¿QUÉ ES?

Es el gasto que una empresa realiza en bienes de equipo y que genera

beneficios para una compañía, bien sea a través de la adquisición de
nuevos activos fijos, o bien a través de un aumento en el valor a los
activos fijos ya existentes.

Dicho de un modo, el CAPEX constituye la caja que una empresa dedica

a mantener su inmovilizado en condiciones de producción y
funcionamiento estables, que a su vez sirva para mantener funcionando
un negocio particular. Por ejemplo, la compra de nuevos ordenadores,
de nuevas plantas o de nuevos camiones de reparto constituyen
ejemplos claros de CAPEX.

En términos de contabilidad, los gastos necesarios para acometer todas

estas inversiones se capitalizan si contribuyen a incrementar el valor útil
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del activo en cuestión, y la empresa debe distribuir este gasto
capitalizado entre toda su vida útil (es decir, debe amortizarse). Si, por el
contrario, el gasto solo sirve para mantener al activo en sus condiciones
actuales, el gasto no se capitaliza y, por tanto, se considera como gasto
deducible.

Es decir, el CAPEX implica siempre una inversión de capital realizada

ahora, que hace que el mismo no pueda utilizarse para crear más valor
(por ejemplo, invirtiéndolo en Marketing en vez de en IT).

• IMPORTANCIA DEL CAPEX:

El CAPEX es un indicador importante del ciclo de vida en el que la

empresa se encuentra en un momento determinado.

Normalmente, cuando la empresa está comenzando, el CAPEX será alto,

ya que todo negocio necesita bienes de equipo que contribuyan al
correcto desarrollo de la actividad profesional. Cuando la empresa
crece de manera rápida, el CAPEX será superior a las depreciaciones del
activo fijo, lo que indica que el valor de los bienes de equipo está
aumentando rápidamente.

Por el contrario, cuando el CAPEX es similar a las depreciaciones o,

incluso, inferior, es un claro signo de que la empresa se está
descapitalizando, y puede ser un síntoma de un claro declive de la
compañía.

En el momento de decidir la compra de un bien para una empresa se

tienen 2 opciones: o se gasta todo de golpe (CAPEX – Capital
Expenditure) o se paga en cuotas mensuales (OPEX – Operating
Expenditure). A continuación, se explica mejor la diferencia entre estos
dos términos financieros.