Ingeniería Económica

TEMA Nº 2

EL ESTUDIO ECONÓMICO DEL PROYECTO

Angélica Jaramillo
El estudio económico

Un estudio económico es aquel cuyo objetivo es

determinar la factibilidad económica de los
proyectos, de manera de poder seleccionar las
mejoras alternativas de inversión.

✔ Identificación y definición de los Problemas y/o

Necesidades.
✔ Establecimiento de Restricciones. Generación
de ideas o Proyectos de Inversión.
✔ Toma de decisiones.
✔ Determinación de la Factibilidad económica o
Rentabilidad.
✔ Estimación de los flujos monetarios asociados al
proyecto
Proyecto de Inversión:
Actividad técnica cuya puesta en operación
requiere de una inversión a largo plazo, que se
realiza con la expectativa de obtener beneficios
futuros. Un proyecto es sinónimo de Oportunidad
de Inversión.

Existen diferentes categorías de proyectos:

De expansión: Nuevos productos, productos ya
establecidos.
De Mejoras: Reducción de costos, calidad, mezcla
de productos.
De Necesidades y Soporte:Higiene, Seguridad,
Ambiente, Reemplazo, ayuda a otros proyectos.
De Investigación y Desarrollo: Inversiones en
laboratorios, mercados para nuevos productos.
Alternativa

Tiene una concepción mas amplia, ya que

representa cualquier opción que pueda ser
seleccionada en un problema de toma de
decisiones.

Una alternativa puede estar formada por

ninguno, uno, dos o mas proyectos u
oportunidades de inversión, dependiendo de
las interrelaciones físicas que existan entre
los proyectos.
Clasificación de los Proyectos

Según sus relaciones físicas:

Independientes: Aquellos en los cuales la aceptación

de uno de ellos, no afecta de ninguna manera la
aceptación de otro. Usualmente se refieren a
problemas técnicos diferente y por lo tanto no
compiten en alcanzar el mismo objetivo.

Mutuamente Excluyentes: Aquellos en los cuales la

aceptación de uno de ellos, impide la aceptación de
cualquier otro. Usualmente compiten por la resolución
del mismo problema, y por tanto alcanzan el mismo
objetivo.
Contingentes: Aquellos en los cuales la
aceptación de uno esta supeditada a la
aceptación previa del otro. Su relación de
contingencia ocurre en un solo sentido, por lo
que el proyecto posterior depende del anterior
y no ocurre lo contrario.

Según sus relaciones de tipo financiera:

como consecuencia de las limitaciones de
capital existente.

Según sus relaciones de tipo estadístico:

de dependencia o independencia, cuando los
flujos monetarios de los proyectos estén o no
afectados por elementos comunes
CONCEPTOS ASOCIADOS A FLUJOS MONETARIOS

Periodo de Tiempo: Es el tiempo expresado en

años, para el cual se desea conocer la rentabilidad
de las inversiones de capital. Su establecimiento
en un estudio depende de:

✔ Deseo del inversionista de recuperar el capital

invertido en un periodo determinado.
✔ Vida útil de los equipos, Vida Contable, Vida
Económica.
✔ Nivel de Información Futura.
✔ Plazos para el pago de prestamos.
✔ Necesidades de Servicios.
✔ Vida de las Alternativas, en caso de tener
vidas distintas.
 CONCEPTOS ASOCIADOS A FLUJOS MONETARIOS

Escala de Tiempo: Es un modelo grafico que permite

ubicar los flujos monetarios “Fi” a lo largo de la vida
del proyecto, incluye estudios preliminares,
arranques y pruebas y la vida del proyecto. Cada
división sobre la escala representa el final del
periodo en cuestión y por lo general esta
representada en años.

F0 F1 F2 Fn

0 1 2…. n años
FLUJOS MONETARIOS ASOCIADOS A UN PROYECTO

Inversión Inicial (II)

Representa el conjunto de desembolsos necesarios
para la adquisición y adecuación de las facilidades de
producción y ello incluye: los activos fijos y activos
circulantes que se requieren para que el proyecto
inicie sus operaciones normalmente. Esta compuesta
por:
Capital Fijo: Comprendida por aquella porción
destinada a la compra de los activos fijos tangibles
y a la compensación de los activos fijos intangibles.
Capital de Trabajo: Es la cantidad de dinero
necesaria para cubrir los requerimientos mínimos de
activos circulantes, es decir los fondos de capital
indispensables para que el proyecto inicie sus
operaciones y lo siga haciendo normalmente hasta
tanto se produzcan los primeros ingresos.
FLUJOS MONETARIOS ASOCIADOS A UN PROYECTO

Costos Operacionales: COP

Incluye todos los desembolsos que se requieren
para que el proyecto una vez puesto en marcha
continúe operando normalmente. A efectos
prácticos se supone que los mismos ocurren al
final de cada año, aunque realmente su frecuencia
puede ser mensual, trimestral, semestral, etc.

Ingresos Brutos: IB
Representan el producto de las ventas de los
bienes producidos y/o de los servicios prestados.
Su determinación requiere conocer tanto el
precio de venta del bien o servicio, como el
volumen de los mismos vendidos cada año.
FLUJOS MONETARIOS ASOCIADOS A UN PROYECTO

Valor Residual: VR
Es la remuneración obtenida por la venta de los
activos fijos tangibles al final de su vida útil.
Usualmente ocurre al final de la vida del proyecto
aunque puede haber venta de activos fijos en
cualquier otro año.
Impuesto Sobre La Renta: ISR
Es el costo en que se incurre por la obtención de
beneficios, desde el punto de vista legal se define
como la remuneración que percibe el estado y que se
deriva de la obligación que tienen las personas
naturales y jurídicas de retribuirle un porcentaje de
las ganancias. Su determinación requiere conocer el
monto total de los beneficios anuales o Ingreso
Neto Gravable (ING) y la tarifa o tasa impositiva
(T), fijada por la ley.
FLUJOS MONETARIOS ASOCIADOS A UN PROYECTO

Prestamos y Cuotas de Amortización: P y R

Representan flujos monetarios asociados con el

proyecto por concepto del financiamiento con
capital de deuda. Para su determinación, así como
también su ubicación en el tiempo, es necesario
conocer las condiciones acordadas por las partes
entre las cuales se realiza la transacción.
FLUJOS MONETARIOS ASOCIADOS A UN PROYECTO

VR
IBn
IB1 IB2 -COPn
-COP1 -COP2 -ISLRn
-ISLR1 -ISLR2 -Rn
P
-R1 -R2 +CT
II

0 1 2 n años
 ESTIMACIÓN DEL PLAN DE PRODUCCIÓN

Representa un punto de partida, en la

estimación de muchos de los flujos
monetarios. El establecimiento del plan de
producción obedece a los resultados obtenidos
a partir del análisis de mercado, y de las
condiciones de operación según el análisis
técnico, por ello relaciona conceptos como:

✔ Demanda.
✔ Oferta.
✔ Demanda Insatisfecha.
✔ Capacidad Nominal.
✔ Producción técnicamente FACTIBLE.
 MODELOS DE RENTABILIDAD

La rentabilidad de un proyecto es una medida

que permite conocer de conocer de una
manera anticipada una manera anticipada, ,el
resultado global de la operación de un
proyecto desde el punto de vista económico.
Entre los modelos de Rentabilidad mas
usados para determinar la rentabilidad de un
proyecto se encuentran:

✔ Valor Actual o Valor Presente Neto

(VAN/VPN)
✔ Equivalente Anual Neto (EAN)
✔ Tasa Interna de Retorno (TIR)
 MODELOS DE RENTABILIDAD

✔ Valor Actual o Valor Presente Neto

(VAN/VPN)

+ VR

VA IB1 IB2 IBn

II -COP1 -COP2 -COPn
+CT

0 1 2 n años
 MODELOS DE RENTABILIDAD

✔ Equivalente Anual Neto (EAN)

EA EA EA
+ VR
IB1 IB2 IBn
II -COP1 -COP2 -COPn
+CT

0 1 2 n años
 MODELOS DE RENTABILIDAD

✔ Tasa Interna de Retorno (TIR)

TIR TIR TIR

+VR

IB1 IB2 IBn

II -COPn
-COP1 -COP2
+CT

0 1 2