Clase semana 16

viernes, 17 de noviembre de 2023

2:27 p. m.

El presupuesto de capital es evaluar proyectos de inversión en moneda extranjera

Internacional: incluir entre las evaluaciones del proyecto tasa de cambio, impuestos.

 Impuesto normal: a la utilidad o renta

 Impuesto por la repatriación de activos
 Impuesto por ventas de activos que provienen del extranjero

Los tres son independientes.

Un presupuesto de capital es una proyección de flujos que corresponden a un proyecto de

inversión, donde en un proyecto típico hay una inversión inicial. También hay unos que requieren
reinversiones.

I0:
inversiones fijas: en activos fijos e intangibles.
Inversiones amortizables: están representadas en gastos preoperativos, (Estudios de factibilidad,
capacitaciones previas, estudios de suelos, pago de intereses en fase preoperativa. Gastos antes
de la operación.

Todo proyecto tiene dos fases:

1. Preoperativa: son gastos preoperativas

2. Operativa: si los gastos ocurren en esta fase, ya es luego de ejecutar el proyecto

Inversiones en capital de trabajo: evidenciadas en el ciclo operativo. (presupuesto para el ciclo de

caja). Colchon de capital que tiene una empresa cuando empieza.

En el flujo de caja último, en todo proyecto, al final se decide vender los activos que resulten del
proyecto que ha operado por 5 años.

Valor de continuidad tiene diferencia con base a la adquisición del periodo final, es la utilidad en
venta de activos.

Evaluación:

 VPN (valor presente neto): números. Es el valor intrínseco del activo. El valor al cual se
puede vender un proyecto hoy si lo pueden comprar.
 TIR (Tasa interna de retorno): porcentaje de rendimiento. Es la rentabilidad de un
proyecto si se cumplen los flujos.
 TIRM (Tasa interna de retorno alternativa): porcentaje de rendimiento. Se usa porque a
veces las TIRM tiene anomalías. Cuando un proyecto ya no es típico, tiene más de una
inversión, puede tener TIR de acuerdo al número de inversiones
  RB/C: marginal, es un indicador que dice cuánto excedente deja el proyecto. Debe ser
mayo a 1, para que sea viable
 Payback, recuperación del proyecto: tiempo, años. Dice en cuánto tiempo se recupera la
inversión

Estructura de un presupuesto de capital:

 Utilidad operativa.
(+) EBIT
(-) Impuestos al EBIT
(=) NOPA ó UODI
(+) Rep. + amortización
(=) F.C. Operativa
(-) Inversiones del proyecto.
(+) valor rescate/continuidad)
(=) Flujo de caja libre del proyecto
(+) Ingresos por deuda
(-) gastos fros ajustados
(=) F.C Inversionista del proyecto.

Análisis de escenario:

 Variables cambiantes: las que vamos a poner a cambiar dependiendo del contexto
económico. Precio, demanda, costos, inflación y tasa de cambio en el contexto
internacional.

 Variables resultado: VPN, TIR, TIRM, RBC y Payback

Resumen de escenarios:

Variable Esc 1 Esc 2 Esc n

Tasa cambio TC1 TC2 TCn

VPN VPN1 VPN2 VPNn

TIR TIR1 TIR2 TIRn

Probabilidad P1 P2 Pn