CAJA DE INVERSIONISTA

FLUJO DE CAJA DE INVERSIONISTA

Este modelo de flujo de caja libre le permite al inversionista medir, calculas y analizar la rentabilidad;
por medio de esta herramienta, se construye el total de los flujos de egreso o salida de dinero
correspondientes a la inversión inicial, los costos inmersos en el proyecto, los gastos incurridos etc; y por
otro lado todos los flujos considerados entradas de dinero correspondiente a los ingresos que genera el
proyecto, rendimientos que pueda dar una inversión cuando existan excedentes de liquidez en el
proceso de inversión, o la renta que pueda generar un activo fijo, como vehículos, propiedades
inmobiliarias, etc.

Para este modelo de flujo de caja se tiene en cuenta la medición de la rentabilidad del proyecto con
recursos propios y con un nivel de endeudamiento, como afecta el comportamiento del crédito en la
rentabilidad del proyecto, y como afecta el flujo de caja.

FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

VENTAS
(-) COSTOS VARIABLES
(-) COSTOS FIJOS
(-) COMISIONES DE VENTAS
(-) GASTOS ADMINISTRACION
(-) GASTOS DE VENTAS
(-) DEPRECIACIONES
(-) AMORTIZACIONES
(=) UTILIDAD BRUTA
(-) IMPUESTOS
(=) UTILIDAD NETA
DEPRECIACIONES
AMORTIZACIONES
(=) FLUJO DE UTILIDAD OPERATIVA NETA
(-) INVERSION EN ACTIVOS FIJOS
(-) INTANGIBLES
(-) CAPITAL DE TRABAJO
(-) VALOR DE DESECHO
(=) FLUJO DE CAJA

Como elaborar el flujo de caja del inversionista

INVERSION DEL PROYECTO

Primero se determina la inversión inicial; como se decide el flujo inicial del proyecto de inversión, que
características se deben tener al momento de invertir; en primer lugar, el inversionista debe decidir cuál
es la combinación optima para que se logre la adecuada tasa de rendimiento en el proyecto. De acuerdo
con las fases del proyecto de inversión, estudiadas en la unidad anterior, la decisión de invertir obedece
al tipo de negocio, pues la inversión no necesariamente tiene que ser en dinero, esta también puede ser
la adquisición de edificios, la compra de maquinaria necesaria para desarrollar un bien, vehículos, o
cualquier otro tipo de activos financieros. Las razones por las que un inversionista debe ser cauteloso a
la hora de invertir pueden ser: Al momento de invertir estos flujos de dinero son irreversibles, pues al
momento de realizar esta transacción el recuperarlos a corto plazo es prácticamente imposible, sin
acarrea altos costos. Su inversión puede ser cuantiosa, por tal motivo el inversionista debe ser muy
cauteloso al momento de decidir. Desde el punto de vista del horizonte de la inversión.

PROYECTO DE INVERSION

1. Idea
2. Perfil
3. Prefactibilidad
4. Factibilidad
5. Proyecto

Horizonte de
un proyecto

Vida Vida Vida

Vida fisica
comercial tecnologica economica

De acuerdo con esto, la inversión en un proyecto de inversión se puede dividir en la vida física de un
proyecto que consiste en los desembolsos realizados en activos considerados básicos o fundaméntales
para que el proyecto opere normalmente. El de vida comercial cuya inversión va directamente a la
producción o prestación de estos (activos) de acuerdo con la demanda, el de tecnología que tiene que
ver con el grado de obsolescencia de los activos es decir la vida útil de los activos fijos en el proyecto por
el desgaste la aparición de una nueva tecnología que hacen más eficiente a producción o simplemente
por nueva inversión, y la vida económica que recopila la aplicación de las tres anteriores.

INGRESOS DEL PROYECTO

Los ingresos en el proyecto de inversión obedecen a las ventas proyectas en el horizonte del proyecto,
las ventas deben ser calculadas como constantes, así los flujos le permitirán al inversionista solventar los
costos y gastos incurridos durante el tiempo que dure el proyecto. Los ingresos no solo provienen de las
ventas proyectadas, pueden venir también de la venta futura de un activo fijo que en el cual se invirtió
anteriormente, la liberación de fondos al liquidar una inversión permanente, o aportes de capital
realizado por el mismo inversionista en el tiempo de duración del proyecto.
Para proyectar las ventas se debe tener en cuenta la demanda y proyecciones del mercado al sector al
cual va dirigido el proyecto, el calculo del precio de venta del bien que se va a vender, la cantidad
adecuada de bienes a producir, el costo de venta para determinar la utilidad bruta. Para la venta de un
activo fijo es conveniente determinar el valor de salvamento, que no es mas que darle un porcentaje
sobre un valor sobre un activo que permita que no se deprecie todo el valor del bien, y ese valor es el
que se considera se puede recuperar al momento de una venta futura. El ultimo método de obtención
de ingresos por parte del inversionista es la liberación de fondos, con un ejemplo se puede demostrar
esta modalidad de adquirir recursos; supongamos que durante el proyecto el inversionista determino
realizar una inversión en un título valor (C.D.T.) a un plazo especifico 30 días, 60 días, 90 días o 180 días;
al momento de vencerse el plazo, el activo se liquida y se convierte en dinero en efectivo durante el
periodo en que se generó. Por lo tanto, al liberarse fondos, esto es disminuir el valor de un activo para al
aumento de otro. Los ingresos en conclusión son el sustento económico y financiero de un proyecto de
inversión, el objetivo central es que las ventas puedan solventar todos los costos y gastos operativos,
por tal motivo es necesario que el inversionista, analice todos los aspectos económicos y financieros
para determinar el volumen adecuado para generar utilidades.

COSTOS Y GASTOS DEL PROYECTO

TABLA DE INVERSIONES
AÑO XXX
INVERSIONES A
TERRENOS
CONSTRUCCIONES
INSTALACIONES
MAQUINARIA
MUEBLES Y EQUIPO DE OFICINA
EQUIPOS DE COMPUTO
VEHICULOS Y FLOTA DE TRANSPORTE
INVERSIONES TEMPORALES
GASTOS B
TESORERIA
EXISTENCIAS
PROVEEDORES
ACREEDORES
TOTAL SALIDAS (A+B)

Los costos y gastos de un proyecto de inversión determinan la apropiada operación de un proyecto en

un periodo de tiempo determinado. Se pueden entender todos lo costos y gastos incurridos en el
proyecto como egresos (salidas de dinero) en la cual incurre un inversionista.

El primer costo que debe analizar el inversionista es el costo de venta de las materias primas o
productos comprados; este le permite como se menciono anteriormente en la construcción de la
utilidad bruta. Una vez hallado y aplicado este costo de ventas, los gastos como lo son los gastos de
administración y de ventas.
Como se observa en la figura los gastos en que se incurren en un proyecto, las existencias (inventario de
mercancías, materias primas), los proveedores 8compras) acreedores (cuentas por pagar a terceros en
un proyecto) se suman a la inversión inicial (activos fijos).

Este esquema de flujos de egreso de un proyecto le permite al inversionista detallar en que esta
invirtiendo su dinero, y le permite detectar las fugas de dinero durante el tiempo en que se desarrolla el
proyecto.

EJEMPLIFICACION

Para su empresa, el departamento de producción espera que la manufactura y elaboración sea mas
eficiente. Por tal motivo está considerado la adquisición de una maquina plana industrial dos agujas, que
en el mercado actual tiene un costo de $6.700.000 y los costos de instalación y transporte son de
$300.000; el periodo de depreciación es de 5 años.

La maquina que posee la empresa costo hace 3 años $3.600.000 y se ha ido depreciando en un periodo
de 5 años.

La empresa competidora puede pagar por la maquina actual $4.050.000 y esta empresa asumirá todos
los costos de transporte e instalación.

Se poseen activos corrientes por valor de $4.000.000 y pasivos corrientes por valor de $2.736.000; con
la adquisición de esta maquina se aumenta en un 20% el activo corriente, y un 15% el pasivo corriente.

Los ingresos para la maquina nueva están previstos en $5.265.000

Los costos y los gastos están discriminados de la siguiente manera:

MANO DE OBRA DIRECTA $1.000.000

GASTOS DE PRODUCCION $723.000

ARRENDAMIENTO $500.000

SERVICIOS $250.000

La maquina actual tiene ingresos por $3.725.000 y aumenta en cada año en lo que aumenta el sector
que es del 10% y se tiene estimado un plan de gastos de:

MANO DE OBRA DIRECTA $735.000

GASTOS DE FABRICACION $350.000

SERVICIOS $250.000

Los gastos se incrementan en un 4% que es la inflación proyectada.

Se espera una tasa de rendimiento del 10%

La utilidad se grava con un 36%

Elabore el flujo de caja del inversionista.

SOLUCION

Para esta inversión se debe tener en cuenta:

 La depreciación es de 5 años.
 La inversión se debe calcular.
 Los ingresos se analizan por separado (maquina nueva, y maquina actual)
 Los egresos se analizan por separado (maquina nueva, y maquina actual)
 El flujo de caja se realiza para ambas opciones
 El flujo de caja de inversionista es total

INVERSION INICIAL COSTO MAQUINA ACTUAL 3.600.000

COSTO MAQUINA NUEVA DEPRECIACION 3.600.000
COSTO INSTALACION 5
COSTO REAL DEPRECIACION POR AÑO 720.000
(-) BENEFICIO MAQUINA ACTUAL DEPRECIACION 3 AÑOS 2.160.000
(-) IMPTO RENTA MAQUINA ACTUAL DEPRECIACION 2 AÑOS 1.440.000
(=) TOTAL BENEFICIOS MAQUINA ACTUAL
(+)(-) CAPITAL TRABAJO NETO BENEFICIO MAQUINA ACTUAL
(=) INVERSION INICIAL
PRECIO DE VENTA MAQUINA ACTUAL (-) COSTO MAQUINA ACTUAL
4.050.000 3.600.000
450.000
(+)
DEPRECIACION 2 AÑOS
1.440.000
BENEFICIO MAQUINA ACTUAL
1.890.000

Para la inversión inicial es necesario determinar que el valor de beneficio de la maquina actual se calcula
restando el valor de venta de la maquina actual del costo de adquisición de la maquina actual. A este
valor le suma la depreciación de los dos años restantes sobre la maquina actual (450.000). Este es el
valor sujeto a impuesto del 36% y el beneficio es el valor de venta del activo. La variación del capital de
trabajo (activos corrientes-pasivos corrientes) se obtiene dado el incremento en el activo corriente
(20%) – el incremento en los pasivos corrientes (15%).

Con base en esta información se calcula la inversión inicial.

INVERSION INICIAL
COSTO MAQUINA NUEVA 6.700.000
COSTO INSTALACION 300.000
COSTO REAL 7.000.000
(-) BENEFICIO MAQUINA ACTUAL 4.050.000
(-) IMPTO RENTA MAQUINA ACTUAL 680.400
(=) TOTAL BENEFICIOS MAQUINA ACTUAL 3.369.600
(+)(-) CAPITAL TRABAJO NETO 1.653.600
(=) INVERSION INICIAL 5.023.200
La tabla de depreciación para las dos máquinas es la siguiente:

DEPRECIACION MAQUINA NUEVA DEPRECIACION MAQUINA ACTUAL

AÑO COSTO DEPRECIACION AÑO COSTO DEPRECIAICON
1 5.000.000 1.000.000 1 3.600.000 720.000
2 5.000.000 1.000.000 2 3.600.000 720.000
3 5.000.000 1.000.000 3 3.600.000 720.000
4 5.000.000 1.000.000 2.160.000
5 5.000.000 1.000.000
5.000.000

El flujo de ingresos y gastos del proyecto.

Para la maquina nueva, los ingresos son constantes y los gastos (mano de obra, gastos de fabricación,
arrendamientos y servicios se suman) el impuesto del 36% se calcula por el EBIT.

Para la maquina actual se deben tomar en cuenta los incrementos tanto de los ingresos como de los
egresos.

MAQUINA NUEVA
AÑOS AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

INGRESOS 5.265.000 5.265.000 5.265.000 5.265.000 5.265.000

(-) GASTOS 2.473.000 2.473.000 2.473.000 2.473.000 2.473.000

(=) EBDIT 2.792.000 2.792.000 2.792.000 2.792.000 2.792.000

(-) DEPRECIACIONES 1.000.000 1.000.001 1.000.002 1.000.003 1.000.004

(=) EBIT 1.792.000 1.791.999 1.791.998 1.791.997 1.791.996

(-) IMPUESTOS 645.120 645.121 645.122 645.123 645.124

UTILIDAD OPERATIVA 1.146.880 1.146.878 1.146.876 1.146.874 1.146.872

(+) DEPRECIACION 1.000.000 1.000.001 1.000.002 1.000.003 1.000.004

FLUJO DE EFECTIVO 2.146.880 2.146.879 2.146.878 2.146.877 2.146.876

MAQUINA ACTUAL
AÑOS AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

INGRESOS 3.725.000 4.097.500 4.507.250 4.957.975 5.453.773

(-) GASTOS 1.835.000 1.908.400 1.984.736 2.064.125 2.146.690

(=) EBDIT 1.890.000 2.189.100 2.522.514 2.893.850 3.307.083

(-) DEPRECIACIONES 720.000 720.000 720.000 - -

(=) EBIT 1.170.000 1.469.100 1.802.514 2.893.850 3.307.083

(-) IMPUESTOS 421.200 528.879 648.905 1.041.786 1.190.550

UTILIDAD OPERATIVA 748.800 940.221 1.153.609 1.852.064 2.116.533

(+) DEPRECIACION 720.000 720.000 720.000 - -

FLUJO DE EFECTIVO 1.468.800 1.660.221 1.873.609 1.852.064 2.116.533

Para el flujo de caja del inversionista se toma los flujos de caja netos tanto de la inversión de la maquina
nueva, como el flujo de caja de la maquina actual.

AÑO FLUJO MAQUINA NUEVA FLUJO MAQUINA ACTUAL FLUJO NETO DE CAJA

1 2.146.880 1.468.800 678.080

2 2.146.880 1.660.224 486.656

3 2.146.880 1.873.609 273.271

4 2.146.880 1.852.064 294.816

5 2.146.880 2.116.533 30.347

Ahora por medio de la herramienta financiera implementada en la unidad anterior se decide por parte
del inversionista si realizar o no el proyecto.

AÑO INGRESOS EGRESOS FLUJO NETO

-
0 - 5.023.200 5.023.200

1 678.080 - 678.080

2 486.656 - 486.656

3 273.271 - 273.271

4 294.816 - 294.816

5 30.347 - 30.347
TIR -34,63%
Con base en la información obtenida la rentabilidad del proyecto es del -34,63% es decir el proyecto de
compra de maquinaria no es viable debido a que es negativo y no cumple con la tasa de rendimiento del
inversionista, calculada en el 10%.