ENTREGA CASO PROBLEMA CONTABILIDAD FINANCIERA

Javier Solim Angel Mateus Cód. 100269242

Edgar Alonso Chaves Novoa – Cód. 100269662

Maira Xiomara Torres Canas Cód. 100015134

Mayo 2021

Politécnico Grancolombiano

Contabilidad financiera

Especialización Gerencia en finanzas

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 1. CASO O PROBLEMA
La empresa XY, fue creada hace 10 años; en los últimos ejercicios económicos (4 años atrás)
viene generando utilidades que representan entre un 25% y un 28% del patrimonio invertido
(ha oscilado en estos porcentajes). Desea llevar a cabo un proyecto que le representará un
incremento en sus utilidades y una necesidad de recursos, el mercado le presenta las siguientes
alternativas:
• Financiarse con emisión de patrimonio (acciones).
• Una mezcla de patrimonio y deuda. (50% y 50%) la deuda tiene un costo del 25% anual.
• Con deuda, tomada a una tasa del 25% anual.

Considerando lo planteado en el caso, escoja la opción que recomendaría y argumente su

respuesta sobre la alternativa seleccionada. Realice un documento entregable en el que evidencie
la metodología que uso y los datos que obtuvo y que le permitieron tomar de la decisión.

RECOMENDACIÓN
Para emitir una recomendación de financiamiento primero determinemos que el mejor
procedimiento para evaluar la situación es utilizando la formula para calcular el COSTO DE
CAPITAL PROMEDIO PONDERADO o WACC (Weighted average cost of capital) por sus
siglas en inglés, cuya fórmula fue tomada de la presentación en POWER POINT compartida a los
estudiantes por el profesor Juan Sebastián Segura Tinoco, dicha formula es:

Partamos del supuesto que los recursos que necesitamos financiar corresponden a COP
100.000.000; como no tenemos más información relativa a la empresa mas que la que aparece
en el enunciado del caso o problema, acordemos que el valor que tomaremos como activos serán
los mismos COP 100.000.000 sabiendo que este dinero se utilizara para la adquisición de nuevos
activos con el fin de hacer más rentable la compañía. Definamos también que para la variable Ke
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 tomaremos 28%, teniendo en cuenta que según el enunciado esta ha sido la máxima tasa de
rentabilidad del patrimonio durante los últimos cuatro años y será quizá la tasa que esperan los
accionistas como resultado de invertir en la compañía. Una vez definidos los anteriores
parámetros despejemos la formula para cada escenario planteado de la siguiente manera:

1. Escenario con solo deuda bancaria en el cual tomaremos solo la porción de la fórmula
que evalúa el costo de los pasivos así:

WACC = [We * Ke] + [Wd * (Kd(1-t))] Porción de la fórmula que evalúa el

costo de los pasivos.

Decimos entonces que la formula quedaría así:

( ( 100.000.000/100.000.000) * ( 0.25 * ( 1 - 0,33 ))) = 16.75%

2. Escenario con solo emisión de acciones en el cual tomaremos solo la porción de la

fórmula que evalúa el costo del patrimonio así:

WACC = [We * Ke] + [Wd * (Kd(1-t))] Porción de la fórmula que evalúa el

costo del patrimonio.

Decimos entonces que la formula quedaría así:

( ( 100.000.000/100.000.000 ) * 0,28 ) = 28.00%

3. Escenario con combinado de 50% Acciones y 50% Deuda Bancaria así:

WACC = [We * Ke] + [Wd * (Kd(1-t))]

Decimos entonces que la formula quedaría así:

(((50.000.000/100.000.000)*0,28)+((50.000.000/100.000.000)*(0,25*(1-0,33)))) = 22.38%

Recomendación: después de evaluar los tres escenarios y partiendo del principio que dice
que entre mas bajo el costo de capital más margen de maniobra para la compañía, creemos
que el mejor escenario sería el de financiar estos recursos con deuda bancaria, ahora bien,
esto se da por la ventaja que representa el que los intereses se puedan deducir de la renta,
pero esto implica una menor utilidad para la compañía. Ahora bien, el escenario alterno
seria el de financiar con ambas fuentes (acciones y deuda bancaria) lo que diversifica las
opciones de la compañía entre tanto los accionistas también perciben sus beneficios, a pesar
del incremento del costo de capital.

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