1.

CASO O PROBLEMA

La empresa XY, fue creada hace 10 años; en los últimos ejercicios económicos (4 años atrás)
viene generando utilidades que representan entre un 25% y un 28% del patrimonio invertido (ha
oscilado en estos porcentajes). Desea llevar a cabo un proyecto que le representará un
incremento en sus utilidades y una necesidad de recursos, el mercado le presenta las siguientes
alternativas.
 Financiarse con emisión de patrimonio (acciones).
 Una mezcla de patrimonio y deuda. (50% y 50%) la deuda tiene un costo del 25% anual.

a. Alternativa 1

Debido a que la empresa viene generando utilidades que aportan información relevante del
desempeño futuro de la empresa y teniendo en cuenta el estado financiero actual se tiene que el
margen de utilidad es positivo, lo cual significa que la empresa se ha mantenido económicamente
durante los últimos años. También se evidencia que el porcentaje de utilidad es satisfactorio para
la empresa debido a que tienen una adecuada distribución de costos y gastos con respeto a los
ingresos.
De acuerdo con el análisis consideramos que la alternativa 1 resulta ser de mayor riesgo ya que
hoy en día las variaciones que se presentan en el mercado a la hora de que los clientes compren,
puesto que existen empresas con mayor capacidad de adaptarse a cambios que se generen en su
entorno, razón por la cual se genera incertidumbre dentro del mercado y no se tendría una certeza
razonable sobre la fluctuación del dinero en el tiempo.
Y con la alternativa de poner en venta algunas de sus acciones, efectivamente generaría un
aumento de liquidez. Sin embargo, existen factores de riesgo a la hora de poner en venta sus
acciones, debido que puede suceder que por la necesidad de liquidez la empresa
tenga que vender sus activos por debajo de su valor de mercado, debido a esto la empresa podría
perder autonomía y el porcentaje de participación por parte de los socios principales.

b. Alternativa 2

A través del cálculo del Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) el cual tiene como
propósito de englobar en un solo número porcentual el costo de las diferentes fuentes de
financiamiento que usará para este nuevo proyecto (patrimonio y deuda), vamos a calcular el
total de gastos de financiamiento.
En otras palabras, el CCPP es el costo de los recursos usados por la empresa al operar. Es un
costo para la empresa, pero es un rendimiento desde la visión de los proveedores de fondos,
accionistas y acreedores.
CCPP: (Wd x Kp) x (1-T) + (Wp x R)
 Wd: % de participación de la deuda financiera = 50% = 0.5
 Kp: Costos de la deuda financiera = 25% = 0.25
 T: Tasa de impuestos vigente = 33% = 0.33
 Wp: % de participación del patrimonio = 50% = 0.5
 R: Rentabilidad esperada = 25% = 0.25
CCPP= (0.5 x 0.25) x (1 – 0.33) + (0.5 x 0.25)
CCPP= (0,125 x 0,67) + 0,125 =
CCPP= 0,08375 + 0,125 =
CCPP= 0,20875 = 20.8%
c. Decisión o alternativa a tomar
En consenso del equipo y una vez analizadas las 2 alternativas planteadas para el nuevo
proyecto, se toma la decisión de escoger la alternativa 2 “Una mezcla de patrimonio y deuda.
(50% y 50%) la deuda tiene un costo del 25% anual” ya que el costo de deuda sería menor a la
rentabilidad alcanzando a dar utilidad positiva y no se pondría en riesgo de perder el control del
100% de la empresa XY de los socios actuales.

2. CONCLUSIONES

El resultado de la formula aplicada que para este caso es el 20.8%, se concluye que a pesar de
que no va generar la misma rentabilidad que se ha venido obteniendo durante los últimos cuatro
años (25%-28%), la alternativa dos es la mas segura hasta el momento, disminuirá la utilidad
pero se contaría con la exclusividad del 100% del proyecto, además de que los intereses que la
empresa paga por la deuda al momento de contabilizarse como costo financiero permiten un
ahorro fiscal debido a que son deducibles al momento de realizar la declaración de renta.

También podemos concluir que es más riesgoso para la empresa financiar el 100% con emisión
del patrimonio debido a que cuando alguien invierte en una empresa empieza a ser parte de ella,
lo que significa que se va a ver afectado el gobierno corporativo y la toma de decisiones (por tal
motivo es muy importante estudiar la calidad de los nuevos socios, pues si se eligen bien podrían
entrar a aportar en vez de restar).
3. BIBLIOGRAFÍA

 Arenas, E. (2020, 11 septiembre). ¿Qué es el Costo de Capital Promedio Ponderado

(CCPP)? Cálculo y función empresarial. Rankia. https://www.rankia.co/blog/como-
comenzar-invertir-bolsa/3323298-que-costo-capital-promedio-ponderado-ccpp-calculo-
funcion-empresarial#:%7E:text=La%20f%C3%B3rmula%20es%20la%20tasa,%2D
%20tasa%20libre%20de%20riesgo
 C. (2016, 17 febrero). Costo de capital promedio ponderado “CCPP O WACC”. Instituto
Nacional de Contadores Públicos de Colombia. https://incp.org.co/costo-de-capital-
promedio-ponderado-ccpp-o-wacc/
 Facturedo CL SPA. (2019, 5 diciembre). 5 Tips para mejorar la liquidez de una empresa.
Facturedo. https://facturedo.cl/blog/5-tips-para-mejorar-la-liquidez-de-una-empresa/
 Vergara, H. (2021, 1 junio). LAS EMPRESAS VERSATILES. Linkedin.
https://es.linkedin.com/pulse/las-empresas-versatiles-humberto-vergara