Mecánica de los mercados de opciones

Las opciones son aquellas en las que el inversionista de cualquier tipo de acción tiene la
primera oportunidad de compra, ya que paga un margen, y finalmente es este quien tiene
la decisión de hacer valida esta opción o no.

Tipos de opciones
Existen dos tipos de opciones las primeras son las americanas las cuales consisten en
que el inversionista puede ejercer opción cuando quiera mientras que las opciones
europeas sólo se pueden ejercer hasta el final del contrato. Las opciones de compra son
aquellas en la que el inversionista le conviene y apuesta a que el precio del activo
aumente, para el pagar un precio menor, aunque hay ocasiones en las que el precio del
activo aumenta y es mejor ejercer la opción debido a que a pesar de que el valor hubiera
aumentado al ejercerla es menor la perdida que no ejercerla porque se perdería más
dinero con el margen o prima, por el contrario al dueño del activo le conviene es que el
precio del activo disminuya, porque recibió márgenes al principio y aunque venda al nuevo
precio finalmente con el margen pudo cubrir y estaría vendiendo un activo que cuesta
menos a un valor mayor. Para finalizar es mejor tomar las opciones americanas, aunque
sean más difíciles de calcular, se puede manejar mejor las pérdidas y ganancias.

Posiciones de opciones
Existen cuatro tipos de posiciones: Una posición larga en una opción de compra, una
posición larga en una opción de venta, una posición corta en una opción de compra y una
posición corta en una opción de venta. Este es el beneficio para el comprador en una
opción europea, cabe resaltar que en esta operación el costo inicial no está incluido. Si K
es el precio de ejercicio y ST es el precio final del activo subyacente, el beneficio obtenido
para una posición larga es: máx(ST — K, 0), esto refleja el hecho de que la opción se
ejercerá si ST > K y no se ejercerá si ST < K. El beneficio para el tenedor de una posición
corta en la opción de compra europea es de — máx(ST - K, 0) = mín(k - Sr ,0) El beneficio
para el tenedor de una posición larga en una opción de venta europea es de máx(k — ST,
0) y el beneficio obtenido de una posición corta en una opción de venta europea es de —
máx(K - ST> 0) = mín(ST - K, 0).

Especificación de las opciones sobre acciones

Un inversionista con una posición larga en una opción tiene normalmente hasta las 4:30
PM para dar instrucciones a un intermediario de ejercer la opción. Entonces, el
intermediario tiene hasta las 10:59 PM del día siguiente para completar el trámite que
notifica a la bolsa. Las opciones sobre acciones corresponden al ciclo de enero, febrero o
marzo. El ciclo de enero consta de los meses de enero, abril, julio y octubre; el ciclo de
febrero incluye los meses de febrero, mayo, agosto y noviembre, y el ciclo de marzo tiene
los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre. LEAPS (Long-term equity anticipation
securities; valores de anticipación de capital a laigo plazo), se negocian sobre 500
acciones estadounidenses. Estas opciones tienen fechas de vencimiento hasta de 39
meses en el futuro. Las fechas de vencimiento son siempre en enero. Precio del ejercicio:
La bolsa elige normalmente los precios de ejercicio al que las opciones pueden
suscribirse, si el precio llega a superar o por el contrario a ser menor de lo que la Bolsa
había dispuesto se habré una nueva opción. Dividendos y splits Un split ocurre cuando las
accicnes existentes se “dividen” en más acciones, el Split no afecta la riqueza de la acción
sólo debe reducir el valor de acción en el número de partes que se dividió como ejemplo:
El split 3 por 1 debe disminuir el precio de la acción a un tercio de su valor anterior. Por
otro lado, un dividendo en acciones implica que una empresa debe emitir más acciones
para sus accionistas existentes. Por ejemplo, un dividendo en acciones de 20% significa
que los inversionistas reciben una nueva acción por cada cinco acciones que ya poseen.
Límite de una posición: Es el número máximo de contratos de opciones que un
inversionista puede mantener en un lado del mercado El límite de ejercicio equivale
usualmente al límite de posición y define el número máximo de contratos que puede
ejercer un individuo (o grupo de individuos que actúan juntos), la diferencia entre estos
dos es que el limite de una posición se refiere más que todo al número de contratos
mientras que el limite del ejercicio se refiere al valor máximo de posiciones que se pueden
tener.

Negociación
Los creadores de mercado son aquellos que abren las dos partes la de compra y la de
venta, ellos emiten los precios de oferta y de demanda y obtienen su utilidad de la
diferencia de estos valores, además se encuentra las ordenes de compensación las
cuales un inversionista que compró una opción puede cerrar la posición emitiendo una
orden de compensación para vender la misma opción. Del mismo modo, un inversionista
que suscribió una opción puede cerrar la posición emitiendo una orden de compensación
para comprar la misma opción.

Comisiones
Las comisiones se pagana cuando se requiere de un intermediario para la negociación de
opciones, entonces este por lo general cobra un valor por el rango de acciones
negociadas más un porcentaje del total del capital negociado. Si la posición de una opción
se cierra participando en una transacción de compensación, la comisión debe pagarse
nuevamente. Si la opción se ejerce, la comisión es igual a la que se cobraría si el
inversionista emitiera una orden para comprar o vender la acción subyacente.

Márgenes
En Estados Unidos de América, cuando se compran acciones, un inversionista puede
pagar en ese tipo o pedir prestado usando una cuenta de margen (esto se conoce como
comprar con margen). Por lo general, el margen inicial es igual a 50% del valor de las
acciones y el margen de mantenimiento es usualmente 25% del valor de las acciones. La
cuenta de margen opera de manera similar a la de un contrato de futuros. Cuando se
adquieren opciones de compra o venta con vencimientos menores a nueve meses, el
precio de la opción debe pagarse en su totalidad. Una opción descubierta es aquella que
no se combina con una posición de compensación en la acción subyacente. El margen
inicial para una opción de compra descubierta suscrita es el mayor de los dos cálculos
siguientes: 1. Un total de 100% del producto de la venta más 20% del precio de la acción
subyacente, menos el monto en que la opción está out of the money 2. Un total de 100%
del producto de la opción, más 10% del precio de la acción subyacente Para una opción
de venta descubierta suscrita es el mayor de 1. Un total de 100% del producto de la venta
más 20% del precio de la acción subyacente, menos el monto en que la opción está out of
the money 2. Un total de 100% del producto de la opción, más 10% del precio de ejercicio.
Corporación de compensación de opciones
Cuando un inversionista notifica a un intermediario que ejerza una opción, notifica, a su
vez, al miembro de la OCC que compense sus transacciones. Entonces este miembro
emite una orden de ejercicio en la OCC. La OCC selecciona al azar un miembro con una
posición corta pendiente que esté en la misma opción. El miembro, usando un
procedimiento establecida por adelantado, selecciona a un inversionista específico que
haya suscrito la opción.
la regla general es que las ganancias y pérdidas de la negociación de opciones sobre
acciones se gravan como ganancias o pérdidas de capital además el comprador debe
pagar la totalidad de ésta a la mañana del siguiente día hábil. Los fondos se depositan en
la OCC. El suscriptor de la opción mantiene una cuenta de margen con un intermediario
Los suscriptores de opciones tienen pasivos potenciales, por lo que deben mantener
márgenes con sus intermediarios. Si el intermediario no es miembro de la Corporación de
Compensación de Opciones, debe mantener una cuenta de margen con una empresa que
sea miembro. A su vez, esta empresa mantendrá una cuenta de margen con la
Corporación de Compensación de Opciones, la cual es responsable de mantener un
registro de todos los contratos pendientes, manejar las órdenes de ejercicio, etcétera

Warrants, opciones sobre acciones para directivos y convertibles

Los warrants son opciones emitidas por una institución financiera o una corporación no
financiera el propósito de los warrants es que la corporación al emitirlos compra sobre su
propia acción y después las adjunta a la emisión del bono con el fin de hacerlo más
atractivo para los inversionistas.
Las opciones sobre acciones para directivos son opciones de compra que emiten los
empleadores para los directivos con el propósito de motivarlos a actuar, de acuerdo con
los mejores intereses de los accionistas de la empresa.
Los bonos convertibles, son bonos que emite una empresa y que pueden convertirse en
acciones en ciertos momentos, usando un coeficiente de cambio predeterminado. Por lo
tanto, son bonos con una opción de compra incluida sobre la acción de la empresa.