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Tema 5
Tema 5
Planificación y ahorro
sistemático
Índice
Esquema 3
Ideas clave 4
5.1. Introducción y objetivos 4
5.2. Utilidad del ahorro sistemático y principales
aplicaciones 5
5.3. Planificación de la jubilación en España 5
© Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)
A fondo 21
Actividades 23
Test 24
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UTILIDAD DEL AHORRO SISTEMÁTICO Y PLANIFICACIÓN DE LA JUBILACIÓN SITUACIÓN Y RETOS DE LAS PENSIONES
PRINCIPALES APLICACIONES EN ESPAÑA EN ESPAÑA
Tema 5. Esquema
Planificación Fiscal y Patrimonial
3
Ideas clave
Los países de la OCDE han puesto en marcha todo un elenco de medidas tendentes a
fomentar la contratación de planes de pensiones privados que sirvan como
complemento a los planes de pensiones públicos, de manera que las rentas que
obtenga una persona al jubilarse se asemejen a las que percibía cuando estaba en
activo.
Junto con los planes de pensiones, surgió un nuevo instrumento que permite percibir
rentas vitalicias con el capital acumulado: el plan individual de ahorro sistemático
(PIAS).
la decisión óptima.
Un análisis demográfico y económico del futuro del sistema de pensiones en
España.
Los PIAS nacieron en el año 2007 para completar la oferta, junto con los planes de
pensiones, de productos financieros que ayudan a completar los ingresos tras la
jubilación.
Existen, por tanto, múltiples alternativas para los ahorradores que les permiten
planificar su futuro, bien a largo plazo, bien a corto. La liquidez, la diversificación del
ahorro, las ventajas fiscales, la flexibilidad en las aportaciones y la seguridad son,
junto con la rentabilidad, las variables que debe tener en cuenta un asesor fiscal y
patrimonial.
También pueden serlo trabajadores afiliados que, a la fecha del hecho causante, no
estén en situación de alta o asimilada, siempre que reúnan los requisitos de edad y
cotización, y quienes se encuentren en prolongación de efectos económicos de la
incapacidad temporal que reúnan los requisitos.
El requisito de edad es, desde el 1 enero de 2013, tener cumplidos 67 años, o 65 años
cuando se acrediten 38 años y 6 meses de cotización (por años o meses completos),
sin tener en cuenta la parte proporcional a las pagas extraordinarias.
Por cese del trabajo por causa no imputable a la voluntad del trabajador.
Por tener la condición de mutualista.
Como medida de fomento del empleo.
Las bases de cotización de los 24 meses anteriores al mes previo al del hecho
causante se tomarán en su valor nominal. Las restantes se actualizarán de acuerdo
con la evolución del IPC.
Los planes individuales son contratos bilaterales entre un particular y una entidad
por iniciativa y voluntad del primero.
Los planes asociados, en cambio, vinculan a un colectivo, que puede ser una
asociación empresarial o de otro tipo.
Los planes de empleo son promovidos por la empresa para sus empleados. Suelen
ser pactados con las organizaciones sindicales de mayor representatividad en la
compañía, y estas suelen ser de gran tamaño.
Los especialistas suelen clasificar los planes de pensiones según el riesgo asumido
por el inversor: alto, medio o bajo.
Un inversor que tiene especial aversión al riesgo o que se encuentra en una edad
próxima a la jubilación tendrá como prioridad conservar el capital acumulado.
Tendrá, a cambio del bajo riesgo, rentabilidades pequeñas. En estos planes las
inversiones en renta variable son escasas, realizándose, sobre todo, en renta fija
pública o privada.
Por último, está el inversor que busca mejores rentabilidades y, a cambio, está
dispuesto a asumir mayores riesgos. En sus planes de pensiones alcanzan notable
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Hay que recordar que los inversores institucionales operan en los mercados de
divisas, llegando a mantener hasta un 30 % de su cartera en este tipo de inversiones.
PIAS
Los PIAS son instrumentos de ahorro a medio y largo plazo que aumentan su
eficiencia cuanto más tiempo se mantenga la inversión. Es un seguro y su objetivo es
percibir una renta vitalicia con el capital aportado y sus intereses.
A diferencia de los planes de pensiones, solo se puede contratar uno. Por otra parte,
los PIAS constituyen un instrumento de ahorro que permite el rescate en cualquier
momento, mientras que en el caso de los planes de pensiones este supuesto está
regulado por la ley. El tratamiento fiscal también es diferente; en el caso de los PIAS
no se reduce la base imponible.
Este producto financiero aporta una serie de oportunidades al inversor que lo hacen
atractivo. Así, por ejemplo, permite la posibilidad de elegir entre renta vitalicia y renta
temporal, goza de bastante liquidez y es una buena alternativa a los planes de
pensiones.
Pero también hay que tener en cuenta que tienen ciertas desventajas. Entre las más
destacables se sitúan las limitaciones que presentan fiscalmente: requieren períodos
de permanencia de varios años; solo aportan ventajas fiscales las rentas generadas,
no las aportaciones, y, además, debe haberse mantenido la inversión durante diez
Una modalidad que tiene demanda creciente son los PIAS no garantizados. En ellos
el riesgo es elevado: en los folletos se explicita que el inversor puede perder las
aportaciones por estar expuesto al mercado financiero.
Otros productos financieros para mejorar la jubilación
Además de los planes de pensiones y los PIAS, existe una oferta importante de activos
de previsión para complementar los ingresos de la pensión del sistema público. Entre
ellos destacan:
Estudio de la fiscalidad
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Se trata de aquellas inversiones en las que los rendimientos se perciben, junto con el
capital, en el momento de la liquidación final.
En presencia de impuestos, la relación entre 𝐶𝐶𝐶𝐶 y 𝐶𝐶𝐶𝐶 es función del rendimiento neto,
𝑖𝑖𝑁𝑁 , y se expresa: 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐼𝐼 (1 + 𝑖𝑖𝑁𝑁 )𝑛𝑛 . Por tanto, el capital neto de impuestos será:
𝐶𝐶𝐹𝐹𝑁𝑁 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 − 𝑇𝑇𝑃𝑃 , siendo 𝑇𝑇𝑃𝑃 la cuota de IRPF satisfecha al liquidar la inversión.
La TIR se obtiene a partir de la relación entre el capital inicial neto y el capital final
neto: TIR = (𝐶𝐶𝐹𝐹𝑁𝑁 /𝐶𝐶𝐼𝐼𝑁𝑁 )1/𝑛𝑛 − 1.
La diferencia entre unos casos y otros reside en el rendimiento anual neto, que
podrá acumularse al capital invertido de cuatro maneras:
• Los rendimientos tributan anualmente en la base general del IRPF: 𝑖𝑖𝑁𝑁 = 𝑖𝑖 (1 −
𝑡𝑡𝑃𝑃 ).
• Tributan en la base del ahorro del IRPF: 𝑖𝑖𝑁𝑁 = 𝑖𝑖 (1 − 𝑡𝑡𝑎𝑎 ).
• Tributan en el impuesto de sociedades: 𝑖𝑖𝑁𝑁 = 𝑖𝑖 (1 − 𝑡𝑡𝑆𝑆 ).
• No se gravan anualmente: 𝑖𝑖𝑁𝑁 = 𝑖𝑖.
El riesgo que el inversor está dispuesto a asumir y resulta razonable dadas su edad
y situación patrimonial.
La rentabilidad que conlleva cada producto. Para calcularla, hay que tener en
cuenta los efectos de la fiscalidad.
La liquidez del activo, en previsión de las contingencias que puedan ocurrir y que
supongan necesidad de recuperar la inversión.
La comparación entre diferentes productos.
El valor actual neto de una inversión es: 𝑽𝑽𝑽𝑽𝑽𝑽 = −𝐶𝐶𝐼𝐼𝑁𝑁 + 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑅𝑅 − 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑇𝑇 , siendo 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑅𝑅 el
valor actual de la renta en el momento de la inversión y 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑇𝑇 la suma de 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑇𝑇1 y 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑇𝑇2 ,
que son: 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑇𝑇1 el valor actual de las cuotas tributarias originadas en la fase de
acumulación y 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑇𝑇2 el valor de las cuotas tributarias originadas en la fase de
prestación.
Para comparar unos activos con otros, tendremos en cuenta los distintos momentos:
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Prestación. Durante la prestación, se percibe una renta anual que puede tributar
de diferentes maneras:
• Como si se tratara de una renta inmediata. Se trata de rentas pospagables que
tributan en el momento de percibir la prestación. El valor actual de las cuotas
soportadas será: 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑇𝑇2 = (𝑔𝑔 ∙ 𝑋𝑋 ∙ 𝑡𝑡𝑎𝑎 ) ∙ 𝑎𝑎𝑤𝑤 ¬𝑖𝑖𝑁𝑁 ∙ (1/(1 + 𝑖𝑖𝑁𝑁 )𝑛𝑛 ), siendo 𝑋𝑋 la base
sobre la que se aplica el tipo impositivo.
• Como anualidades percibidas tras recuperar el capital de la inversión. Se
considera que las primeras prestaciones suponen devolución del capital y no
tributan. Una vez que la suma de las prestaciones supera el capital invertido, se
grava la totalidad de la prestación. En este caso, el valor actual de las cuotas
soportadas será: 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑇𝑇 = (𝑋𝑋 ∙ 𝑡𝑡𝑎𝑎 ) ∙ 𝑎𝑎𝑤𝑤2 ¬𝑖𝑖𝑁𝑁 ∙ (1/(1 + 𝑖𝑖𝑁𝑁 )𝑛𝑛 + 𝑤𝑤1 ).
• La totalidad de la renta percibida, con carácter anual. En el caso de planes de
pensiones, se incluye en la base imponible general la totalidad de la prestación.
La cuota tributaria será: Cuota anual = 𝑋𝑋 ∙ 𝑡𝑡𝑃𝑃 ; y su valor actual: 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑇𝑇 =
(𝑋𝑋 ∙ 𝑡𝑡𝑃𝑃 ) ∙ 𝑎𝑎𝑤𝑤 ¬𝑖𝑖𝑁𝑁 ∙ (1/(1 + 𝑖𝑖𝑁𝑁 )𝑛𝑛 ).
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Los sistemas de pensiones nacen en la última década del siglo XIX, cuando surge el
Estado benefactor o Estado providencia, y tienen como semilla los seguros sociales
profesionales establecidos por Bismarck.
Entre 2015 y 2018, las defunciones fueron mayores que los nacimientos y, según esta
proyección, la edad media de los residentes en España llegaría a ser de 45 años en
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Pero, aunque es cierto que hay problemas demográficos, el futuro del sistema de
pensiones no solo debe mirarse desde esa perspectiva.
España se ha mantenido entre las economías con una posición más desfavorable en
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Podemos concluir que hace falta una reflexión serena como país sobre el futuro. Es
obvio que se ha producido un cambio de paradigma. La concepción del organismo
humano como algo sujeto a un continuo «desgaste» a causa de su uso ha dejado paso
a contemplar la vejez como un conjunto de transformaciones autoprogramadas por
los genes.
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Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas
y de modificación parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la
Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio. Boletín Oficial del Estado, 29 de
noviembre de 2006, núm. 285. Disponible en:
https://www.boe.es/buscar/act.php?id=BOE-A-2006-20764
¿Qué son los planes de pensiones?. BBVA en España, 9 de septiembre de 2015. Disponible
en: https://www.youtube.com/watch?v=P_LDGqW4r0s
BAYÓN, Á. «La receta para que los milenials ahorren ya para la jubilación». Cinco Días. 26
de noviembre de 2018. Disponible en:
https://cincodias.elpais.com/cincodias/2018/11/23/midinero/1543002939_142697.ht
ml
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Artículo sobre las estrategias del sector financiero en la captación de clientes jóvenes
para planes de pensiones.
Elabora una propuesta de plan de pensiones para una mujer de 53 años, notaria
ejerciendo en Madrid, cuyos ingresos anuales brutos ascienden a 300 000 € y que
está preocupada por la pérdida de ingresos que puede tener cuando se jubile.
Objetivos
Criterios de evaluación