ADMINISTRACION

DE
CAPITAL DE TRABAJO

Profesor: Alejandro Torres Mussatto

  ¿  Qué  es  el  Capital  de  Trabajo?  
 
 ¿Qué  se  en6ende  por  Capital  de  Trabajo?  
 
 ¿A  qué  se  refiere  el  Capital  de  Trabajo?  
»  Enfoque  Tradicional:  
   Ac6vo  Corriente    -­‐    Pasivo  Corriente  
 
»  Enfoque  Moderno:  
 Capitales  Permanentes    -­‐    Inmovilizado  
 
     
 
 
»  Se  refiere  a  los  fondos  de  la  empresa  des6nados  
a  financiar  la  operación  corriente.  
»  Esta  relacionado  con  la  liquidez  de  la  
empresa,  la  cual  se  refiere  al  buen  manejo  de  
los  ac6vos  circulantes,  para  así,  hacer  frente  a  
las  deudas  corrientes  o  de  corto  plazo.  
»  Se  en6ende  por  Administración  del  Capital  de  
Trabajo,  al  proceso  de  toma  de  decisiones  
rela6vas  a  la  inversión  y  financiamiento  de  corto  
plazo,  de  manera  de  facilitar  las  operaciones  de  
la  empresa.  El  obje6vo  de  esta  administración  es  
manejar  cada  uno  de  los  ac6vos  y  pasivos  
circulantes  de  la  empresa  de  tal  manera  que  
éste  se  mantenga  en  un  nivel  aceptable.  
Es un conjunto de activos que se espera se conviertan en liquidez
(dinero) en un plazo máximo de un año, y destinado a la explotación
del giro del negocio. También se conoce como Activo Corriente.
Está formado, en orden de liquidez (de mayor a menor)
principalmente por:
• Caja y Bancos
• Deudores
• Existencias

Al Activo Corriente se le conoce como capital de trabajo bruto.

La diferencia entre Activo Corriente y Pasivo Corriente es
conocida como capital de trabajo neto
La inversión en activos corrientes es parcialmente
financiada por los pasivos corrientes.
Los principales componentes del pasivo corriente, en
orden de exigibilidad (de mayor a menor), son:
•  Préstamos Bancarios
•  Proveedores
•  Cuentas por pagar
•  Otros pasivos circulantes
•  La inversión en Caja y Bancos comprende los
valores en efectivo, los saldos en cuentas bancarias y
las inversiones de fácil liquidación, que pueda tener la
empresa en un momento dado.
•  La inversión en Deudores está representada, en el
balance general de una empresa, por el monto de
cuentas por cobrar, el saldo de letras o documentos
por por cobrar y otros valores similares, generados a
partir de la venta.
•  La inversión en Existencias corresponde al monto
existente de materias primas, el valor de los productos
en proceso que se encuentren en el departamento de
producción en un momento dado, el valor de los
artículos terminados que se encuentran disponibles
para su venta, importaciones en tránsito y similares.
•  Los Préstamos Bancarios corresponden a los saldos
de préstamos solicitados a instituciones financieras que
tienen vencimiento menor a un año, incluyendo la
porción corto plazo de los préstamos de largo plazo
•  El saldo de la cuenta Proveedores representa el
monto total de deudas, en un momento dado, por
compras habituales de materias primas y similares.
•  Las Cuentas por Pagar corresponden a deudas con
proveedores documentados.
•  Bajo el concepto de Otros Pasivos Circulantes se
incorporan las deudas por conceptos de retenciones de
remuneraciones, impuestos y otros.
PROVEEDORES

EXISTENCIAS DEUDORES

CAJA

Estos activos van transformándose y circulando a través

de sus distintos estados (de ahí su nombre de activos y
pasivos circulantes) y, en cada ciclo, deben generar una
ganancia.
 Enfoque  Tradicional  y  Moderno  del  Calculo  
del  Capital  de  Trabajo  
 
 
Balance Contable Clásico Balance Financiero Moderno

Activos Pasivos Tesorería Tesorería

Corrientes Corriente Activa Pasiva
Pasivos P.Circ. Sin
No Corriente A.Circ. Sin Teso. Pasiva
Activos Teso. Activa
No Corrientes Patrimonio Inmovilizado Capitales
Permanentes
 EJEMPLO
Años Variación
ACTIVO 2007 2008 u.m %

Disponible 100 120 20 20,00%

Valores negociables 500 450 -50 -10,00%
Ctas.por Cobrar 2.100 2.400 300 14,29%
Existencias 1.500 1.800 300 20,00%
Terrenos 1.000 1.000 0 0,00%
Edificios 6.000 6.500 500 8,33%
Vehiculos 1.300 1.500 200 15,38%
12.500 13.770 1270 10,16%
PASIVOS

Ptmo. Banco C/P 50 - -50 -100,00%

Proveedores 1.200 1.000 -200 -16,67%
Acreedores 900 750 -150 -16,67%
Ptmo. Banco L/P 1.100 800 -300 -27,27%
Capital 7.000 8.000 1000 14,29%
Reservas 650 780 130 20,00%
Utilidades Retenidas 1.600 2.440 840 52,50%
12.500 13.770 1270 10,16%
La inversión significa uso de fondos.
Los usos pueden clasificarse en corto plazo y largo plazo
Los usos de corto plazo se refieren a inversiones que se
convierten rápidamente en efectivo y quedan disponibles
para ser utilizados, en la forma que el administrador lo estime
conveniente (por ejemplo, efectuar nuevas inversiones).
Los usos de largo plazo se refieren a inversiones que se
convierten lentamente y a través de los años en efectivo, por
lo cual, no están disponibles para usos alternativos. Por
ejemplo, la compra de una maquinaria se transformará en
disponibilidad a través de la cuota de depreciación que
disminuye las utilidades, dejando parte de los fondos dentro
de la empresa, los cuales de otra manera podrían ser
repartidos.
 La política de cobertura, con sus variantes, puede graficarse en la
siguiente forma:
Política normal

$
Porción
Permanente de
A. Corriente
Financiamiento
Largo plazo

Activo
fijo

tiempo
 Política conservadora

Exceso de fondos
$
Porción
Permanente de
A. Corriente
Financiamiento
Largo plazo

Activo
fijo

tiempo
 Política agresiva

$
Porción
Permanente de
A. Corriente

Financiamiento
Largo plazo
Activo
fijo

tiempo
 Máquinas
Tiempo de
Inactividad
Errores de
Desechos los Proveedores

Inventario
Colas de Trabajo Redundancia de Órdenes de
en Curso Diseño Cambios

Retraso en Retraso en Retraso en Registro Retraso en

Inspecciones Papeleo de Pedidos Decisiones
Modelo del Lote económico de compra (baumol)

d) unidades
13.025

5.616

3.510

2.106

5,2 7,7 días

2,5

Inventario máximo = Q* + R.S. = 10.919 + 2.106 = 13.025 unid

260 = 7,7 días durará en el inventario.

33,43

10.919 = 5,2 días

2.106
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