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E M A
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- IE RT
L
L B
DE A
N
U M ÍA
M O
L O ON
D E C
O AE
M R
PA
 EL MODELO MUNDELL-FLEMING

Supuesto clave inicial: Una pequeña

economía abierta con movilidad perfecta del
capital y modelo de país pequeño.
r = r*

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Chapter
Twelve
 EL MODELO MUNDELL-FLEMING

Equilibrio en el mercado de bienes –la curva IS*

Y  C (Y  T )  I (r *)  G  NX (e )

Donde
e = moneda extranjera por unidad de moneda
nacional

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 (b)
Y=E
E = C + I + G + XN

E
Income, output, Y
(a) (c)
e
e

XN(e) IS*
Chapter
Twelve XN Y
 LA CURVA IS*
Y  C (Y  T )  I (r *)  G  NX (e )
e
La curva IS* se traza para un
valor dado de r*.

 e   NX   Y

IS*
Y

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 LA CURVA LM*
M P  L (r *,Y )
e LM*
La curva LM* es vertical
porque dado r*, hay sólo un
único valor de Y que iguala la
oferta y la demanda de dinero
sin tener en cuenta e.

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 EQUILIBRIO EN EL MODELO MUNDELL-
FLEMING
Y  C (Y  T )  I (r *)  G  NX (e )
M P  L (r *,Y )
e LM*

Tipo de
cambio de
equilibrio

IS*
Nivel de Y
renta de
equilibrio
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 TIPOS DE CAMBIO FLUCTUANTES Y FIJOS
En un sistema de tipos de cambio fluctuante,
se permite a e fluctuar en respuesta a las cambiantes
condiciones económicas.

En contraste, bajo los tipos de cambio fijo,

el banco central intercambia moneda nacional por divisas
a un precio predeterminado.

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 TIPOS DE CAMBIO FLUCTUANTES Y FIJOS
A continuación, análisis de la política
económica
Primero, en un sistema de tipo de cambio
fluctuante
Después en un sistema de tipo de cambio fijo

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En una economía con tipo de cambio flotante, permite el tipo de
cambio moverse libremente, dejando que se ajuste a los cambios del
mercado.

El tipo de cambio e, se ajusta para que el mercado de bienes y

servicios y el mercado monetario estén en equilibrio
simultáneamente. Cuando algún factor cambia el equilibrio permite
que el tipo de cambio se ajuste a la nueva realidad.

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 LA POLÍTICA FISCAL BAJO TIPOS DE
CAMBIO FLUCTUANTES
Y  C (Y  T )  I (r *)  G  NX (e )
M P  L (r *,Y )
e LM 1*
Para cualquier valor dado de
e, una expansión fiscal
e2
aumenta Y, desplazando IS*
a la derecha. e1
IS 2*
Resultados:
IS 1*
e > 0, Y = 0 Y
Y1

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 LECCIONES SOBRE LA POLÍTICA FISCAL

En una pequeña economía abierta con movilidad perfecta del

capital, la política fiscal no puede afectar el PIB real.
“Desplazamiento”
 En una economía cerrada:
La política fiscal desplaza la inversión al provocar el aumento de
los tipos de interés.
 En una pequeña economía abierta:
La política fiscal desplaza las exportaciones netas al provocar una
apreciación del tipo de cambio.

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 LA POLÍTICA MONETARIA BAJO TIPOS DE
CAMBIO FLUCTUANTES
Y  C (Y  T )  I (r *)  G  NX (e )
M P  L (r *,Y )
e LM 1*LM 2*
Un aumento en M
desplaza LM* a la derecha
porque Y debe aumentar para
restablecer el equilibrio en el e1
mercado de dinero.
e2
Resultados:
IS 1*
e < 0, Y > 0 Y
Y1 Y2

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 LECCIONES SOBRE LA POLÍTICA MONETARIA
La política monetaria afecta la producción al afectar los
componentes de la demanda agregada:
En una economía cerrada: M r  I  Y
En una pequeña economía abierta: M e  NX
 Y

Una política monetaria expansiva no incrementa la demanda

agregada mundial, simplemente desplaza la demanda de
productos extranjeros hacia productos nacionales.
Entonces, el aumento en la renta nacional y el desempleo
son a expensas de las pérdidas del exterior.

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 TIPOS DE CAMBIO FIJOS
Bajo tipos de cambio fijos, el banco central se
compromete a comprar o vender la moneda
nacional a cambio de divisas a un precio
determinado.
En el modelo Mundell-Fleming, el banco central
desplaza la curva LM* lo suficiente para
mantener e a su tasa preanunciada.
Este sistema fija el tipo de cambio nominal. A largo
plazo, con precios flexibles, el tipo de cambio real
puede variar incluso si el tipo nominal es fijo.

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 LA POLÍTICA FISCAL BAJO TIPOS DE
CAMBIO FIJOS

Bajo
Bajotipos
tiposfluctuantes,
fluctuantes,
una expansión
la política fiscal
fiscal no es e LM 1*LM 2*
elevaría
efectivae.para variar la
Para evitar que e suba,
producción.
el banco central debe
Bajo tipos
vender monedafijos, la política
doméstica,
lo que aumenta e1
fiscal es muyMefectiva
y
desplaza LM* a la derecha. IS 2*
para variar la producción.
IS 1*
Y
Y1 Y2

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 LA POLÍTICA MONETARIA BAJO TIPOS DE
CAMBIO FIJOS
Un aumento
Bajo tiposen M desplazaría
fluctuantes, la LM*
apolítica
la derecha y reduciríaes
monetaria e. muy
efectiva para e
Para prevenir la variar la e,
caída de LM 1*LM 2*
elproducción
banco central debe
comprar moneda
Bajo tipos fijos,doméstica,
la política
lo que reduce M y desplaza
monetaria no puede ser e1
LM* nuevamente a la
usada para afectar la
izquierda.
producción
Resultados: IS 1*
Y
e = 0, Y = 0 Y1

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 RESUMEN DE LOS EFECTOS DE LAS
POLÍTICAS EN EL MODELO MUNDELL-
FLEMING
Régimen del tipo de cambio:
Fluctuante Fijo
Impacto sobre:

Política Y e NX Y e NX

Expansión fiscal 0    0 0

Expansión mon.    0 0 0

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 COMENTE:

“En un modelo de corto plazo, en economía abierta, un

aumento del gasto gubernamental finalmente sólo va a
provocar un aumento en la tasa de cambio, pero no va
a afectar la producción total del país”. Comente.

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