EVALUACION DE YACIMIENTOS

Costos de equipo, infraestructura

y capital de trabajo.
ADMINISTRACION DEL
CAPITAL DE TRABAJO
Administración del capital de trabajo
Objetivo:
Distinguir las diferentes políticas de inversión y
financiamiento corriente en una empresa; así como sus
relaciones con el riesgo.
• Contenido
• Políticas de inversión
• Políticas de financiamiento
• El ciclo de operativo y el ciclo de efectivo
ADMINISTRACION DEL
CAPITAL DE TRABAJO
DECISIONES FINANCIERAS EN LA EMPRESA

PASIVO
ACTIVOS +
CAPITAL

DECISIONES DECISIONES
DE DE
INVERSION FINANCIAMIENTO

MAXIMO MINIMO
RENDIMIENTO COSTO

VALOR
El principal capital de los negocios, es
el que lo mantiene a diario en la
operación.

anónimo
 QUE ES EL CAPITAL DE
TRABAJO?
Es la inversión de
una empresa en
activos y el
financiamiento con
pasivos de corto
plazo.

Está formado por el

total de activos
circulantes y el pasivo
de corto plazo.
 IMPORTANCIA DEL CAPITAL
DE TRABAJO
Un gerente financiero se
dedica una buena parte de su
tiempo a la administración
del capital de trabajo, pues
sabe que la meta de la
administración del capital
de trabajo es maximizar
el valor de la empresa, es
decir implica la
administración eficiente de
los activos y los pasivos de
corto plazo.
OTRAS DEFINICIONES DEL
CAPITAL DE TRABAJO
Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operación diaria,
es decir, la herramienta necesaria
para poder operar.

Puede concebirse como la proporción de los activos

circulantes de la empresa financiados mediante fondos
a largo plazo. (Pasivo a largo plazo y/o Capital contable).
 OTROS NOMBRES

Capital en
Fondo circulación
operativo

Fondo de maniobra

El nombre es lo de menos, si la
empresa no tiene capital de trabajo,
es inoperante.
 Implica la administración del activo circulante y
del pasivo a corto plazo y se define como el
resultado de
la diferencia entre los activos circulantes
y los pasivos de corto plazo.

Activos circulantes Pasivos de corto plazo

 Efectivo en caja y bancos.
Inversiones temporales (instrumentos financieros).

Cuentas por cobrar.

Inventarios: Materia prima,

proceso y terminado.

Característica: su fácil conversión en $, en el plazo

máximo de un año.
 Proveedores.

Cuentas por pagar.

Impuestos por pagar.

Créditos < o = a un año.

Característica: obligaciones que deben pagarse en el
plazo máximo de un año.
Políticas de Capital de trabajo
 Se refiere a dos aspectos básicos:
1) ¿Cuál es el nivel apropiado de los activos
circulantes? y
2) la forma en que deberían financiarse los
activos circulantes
 Normalmente existen tres tipos de políticas:
- Relajadas o conservadoras
- Restringidas o agresivas
- Moderadas o intermedias
Políticas de Capital de trabajo
 De que dependen las políticas de capital de
trabajo?

• Volumen de ventas.
• Ciclos económicos.
• Niveles de certidumbre.
• Características del producto.
• Características del proceso de producción.
• Estacionalidad de las ventas.
• Características de la competencia.
• Políticas de caja, cuentas por cobrar,
inventarios
Políticas de Inversión en
Capital de trabajo
 Política relajada o conservadora
Bajo esta política, la empresa mantiene una
cantidad relativamente grande de efectivo,
valores negociables e inventarios. Las ventas
se estimulan a través de una política liberal de
crédito, dando como resultado un alto nivel
de cuentas por cobrar.
Es utilizada en épocas de crisis económica,
con el objeto de mejorar ventas y mejorar el
flujo operativo.
 Políticas de Inversión en Capital de
trabajo
 Política restringida o agresiva
El mantenimiento de efectivo, valores
negociables, inventarios y cuentas por cobrar
es minimizado.
Utilizada en épocas de bonanza, púes la
empresa puede vender lo esperado.

 Política moderada o intermedia

Se encuentra en la parte media de la política
relajada y restringida.
Políticas de Inversión en Capital de
trabajo
 Las tres compañías operan en el mismo sector
industrial. Se la diferencia por sus políticas de
administración del capital de trabajo.
 La empresa A tiene una política muy
conservadora o relajada, la empresa B una
política promedio y la empresa C una política
agresiva
 Políticas de Inversión en Capital de
trabajo
 La empresa A al tener una proporción alta
de activos circulantes, tiene una lenta
rotación de activos totales y una
Rentabilidad baja.
 La empresa C todo lo contrario. La
rentabilidad fue mayor a costa de un
mayor riesgo.
 La intercompensación entre riesgo y
rendimiento se lo puede observar por el
lado de los activos y los pasivos.
 Por el lado de los activos, a través de las
políticas estudiadas.
Políticas de Capital de trabajo
 Por el lado de los pasivos, la rentabilidad
se mide por el costo de las distintas
fuentes de financiamiento; por tanto
cuanto mayor sea la participación de uso
de deudas a corto plazo mayor será la
rentabilidad.
 Por tanto, a efectos de incrementar la
rentabilidad cual debe ser la proporción de
activos y pasivos corrientes?
 Cual es el efecto sobre el capital de
trabajo?
 BIBLIOGRAFIA

• Ministerio de Industria (2003) Manual de evaluación técnico-económica de proyectos

mineros de inversión. Instituto tecnológico Geominero de España.