RESUMAEN TEMAS IV – VI ADM-353

TEMA IV: ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

Capital de Trabajo

Se define como capital de trabajo a la capacidad de una compañía para llevar a cabo sus actividades con
normalidad en el corto plazo. Éste puede ser calculado como los activos que sobran en relación a los
pasivos de corto plazo.

El capital de trabajo está constituido por los activos circulantes de una empresa, es decir el efectivo, los
valores negociables, las cuentas por cobrar e inventarios.

Capital de Trabajo Neto

El capital neto de trabajo es la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes.

El capital neto de trabajo es la diferencia obtenida al comparar el total de activos corrientes, en una fecha
determinada, con el total de pasivos, también circulantes o de corto plazo. El resultado de dicha
comparación señala los recursos con los cuales la empresa atiende sus actividades operacionales y
financieras, sin tener que acudir a fondos extraordinarios.

1. Importancia del Capital de Trabajo

El Capital de Trabajo es importante pues le permite al Gerente Financiero y la empresa en general dirigir
las actividades operativas, sin limitaciones financieras significativas, posibilitando a la empresa hacer
frente a situaciones emergentes sin peligro de un desequilibrio financiero. Además le permite a la empresa
cumplir con el pago oportuno de las deudas u obligaciones contraídas, asegurando de esta manera el
crédito de la empresa.

La administración del capital de trabajo, es importante por varias razones ya que los activos circulantes
de una empresa típica industrial representan más de la mitad de sus activos totales.

2. Consecuencia de tener Capital de Trabajo excesivo

Un Capital de Trabajo excesivo, especialmente si se encuentra en efectivo y valores negociables, puede

ser tan desfavorable como un Capital de Trabajo insuficiente, ya que no han sido utilizados
productivamente.

Niveles excesivos de activos circulantes pueden propiciar que la empresa obtenga un rendimiento por
debajo del estándar sobre la inversión.
 3. 5 Fuentes del Capital de Trabajo

A. El endeudamiento o financiación.
B. Las capitalizaciones.
C. Los resultados de las operaciones de la empresa.
D. Canjes o trueque con otras empresas.
E. Emisión de acciones.

4. Políticas de Capital de Trabajo

La política de capital de trabajo hace referencia a:

*Los niveles fijados como meta para cada categoría de activos circulantes.
*La forma en que se financiaran los activos circulantes.

TEMA V: ADMINISTRACION DEL EFECTIVO

1. Efectivo

El efectivo es un elemento de balance y forma parte del activo circulante. Es el elemento más líquido que
posee la empresa.

La empresa utiliza este efectivo para hacer frente a sus obligaciones inmediatas.

Es dinero en forma de monedas o papel moneda o billetes.

Se considera como cualquier medio de cambio generalmente aceptado para el pago de bienes y servicios y
la amortización de deudas.

2. Presupuesto de efectivo

La planificación del efectivo es uno de los aspecto clave del proceso de la planificación financiera, este es
un aspecto importante de las operaciones de la empresa porque proporciona rutas que guía, coordina y
controlan las acciones de la empresa para lograr sus objetivos. Esta implica la elaboración del presupuesto
de caja de la empresa. Sin ello, se ignora si se dispone de suficiente efectivo para respaldar las
operaciones o si se necesita de financiamientos bancario.
La planificación del efectivo es un estado de las entradas y salidas de efectivo planeada de la empresa.
Esta lo usa para calcular sus necesidades de efectivo en un tiempo determinado, dedicando especial
atención a la planificación de los excedentes y faltantes de caja.

Consiste en la elaboración de presupuestos de caja. Un presupuesto de efectivo (o de caja) muestra los

flujos de entradas y de salidas de efectivo, así como la posición final, por sub-periodos, para un lapso
específico.

3. Importancia del control del efectivo

El área de Control de Efectivo tiene como actividad principal cuidar todo el dinero que entra o entrará y
programar todas las salidas de dinero, actuales o futuras, de manera que jamás quede en la empresa dinero
ocioso, que nunca se pague demás y que nunca se tengan castigos o se paguen comisiones por falta de
pago.

4. Objetivos del presupuesto de efectivo

El objetivo más importante es obtener utilidades en la operación, para así incrementar el patrimonio de
nuestros accionistas.

-Planear integral y sistemáticamente todas las actividades que la empresa debe desarrollar en un periodo
determinado.

-Controlar y medir los resultados cuantitativos, cualitativos y, fijar responsabilidades en las diferentes
dependencias de la empresa para logar el cumplimiento de las metas previstas.

-Coordinar los diferentes centros de costo para que se asegure la marcha de la empresa en forma integral.

5. Importancia de la liquidez en la empresa

El manejo de la liquidez se refiere a como la empresa esta afrontado sus pagos es decir, en cuanto tiempo
la empresa x podría liquidar sus deudas en el corto plazo.

Sin el manejo de una liquidez adecuada, la empresa se vería en la necesidad de estar inyectando capital o
contrayendo deuda para realizar pagos atrasados etc.
 6. Componentes del presupuesto de efectivo

Los componentes del presupuesto de efectivo son:

Ingreso de efectivo: Son todas las entradas de efectivo de una empresa que ocurren en un periodo
financiero determinado.

Desembolso de efectivo: Son todos los gastos de efectivo que realiza la empresa durante un periodo
financiero específico.

Flujo de efectivo neto: Es la diferencia matemática entre los ingresos de efectivo de la empresa y sus
desembolsos de efectivo en cada periodo.

Efectivo Final: Es la suma inicial de la empresa y su flujo de efectivo neto del periodo.

Financiamiento total requerido: Es la cantidad de fondos que requiere la empresa si el efectivo final del
periodo es menor que el saldo de efectivo mínimo deseado; comúnmente, está representada por
documentos por pagar.

Saldo de efectivo excedente: Es la cantidad disponible que tiene la empresa para invertir si el efectivo
final del periodo es mayor que el saldo de efectivo mínimo deseado.

7. Ciclo de conversión del efectivo

El ciclo de conversión de efectivo es el plazo que transcurre desde que se paga la compra de materia
prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho producto. Este ratio
de medición es también conocido como Ciclo de Caja.

8. Componentes del efectivo

Dinero en curso legal.

Cuentas corrientes o de ahorro (siendo el titular la empresa).

Cheques.
 TEMA V: ADMINISTRACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR

1. Objetivo de la adm. De las CxC

El objetivo es cobrarlas tan rápido como sea posible, sin perder ventas debido a políticas de cobranza muy
agresivas.

2. Ventajas de las CxC

Permite captar nuevos clientes

Incrementa las ventas y las ganancias.

Aumenta la participación en el mercado.

Permite competir en el mercado.

3. Desventajas de las CxC

Incumplimiento por parte de los clientes.

Perdidas de clientes partiendo de políticas muy agresivas.

4. Factores que determinan el tamaño de las CxC

El volumen de las ventas a crédito.

El periodo promedio de cobro .

5. Pagare

Un pagaré es un documento que contiene la promesa incondicional de una persona (denominada

suscriptora), de que pagará a una segunda persona (llamada beneficiaria o tenedora), una suma
determinada de dinero en un determinado plazo de tiempo.

El pagaré es un título de crédito, con determinadas formalidades, que contiene la promesa pura y simple
de pagar una cantidad de dinero a una persona determinada.
 6. Estándares de crédito

Son los requisitos mínimos que exige una empresa para extender crédito a un cliente.

7. 5 “C” del crédito

Carácter: el historial del solicitante de cumplir con las obligaciones pasadas.

Capacidad: La capacidad del solicitante para reembolsar el crédito solicitado, determinada por medio de
un análisis de estados financieros centrado en los flujos de efectivos disponibles para reembolsar las
obligaciones de deuda.

Capital: la deuda del solicitante con relación a su capital propio.

Colateral: el monto de activos que el solicitante tiene disponible para garantizar el crédito. Cuanto mayor
sea el monto de activos disponibles, mayor será la posibilidad de que una empresa recupere sus fondos si
el solicitante incumple el pago.

Condiciones: las condiciones existentes generales y específicas de la industria y cualquier condición

peculiar en torno a una transacción específica.

8. Calificación de crédito

Es un método de selección de crédito que se usa comúnmente en las solicitudes de crédito de alto
volumen y poco monto. Mide la fortaleza crediticia general del solicitante y la calificación se usa para
tomar la decisión de aceptar-rechazar la concesión del crédito al solicitante.

9. Factoring

El factoraje es una operación de financiamiento de corto plazo por medio del cual las empresas y las
personas físicas con actividad empresarial pueden tener acceso a capital de trabajo para impulsar su
crecimiento a partir de la cesión de sus cuentas por cobrar vigentes (Facturas, recibos, títulos de crédito,
etc.) a una empresa especializada o de factoraje.

El factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento que se orienta de preferencia a pequeñas y

medianas empresas y consiste en un contrato mediante el cual una empresa traspasa el servicio de
cobranza futura de los créditos y facturas existentes a su favor y a cambio obtiene de manera inmediata el
dinero a que esas operaciones se refiere.
 10. Costos que acarrean la administración de las CxC

Costos de cobranza.

Costos de capital.

Costos de morosidad.

Costos de incumplimiento.

11. Reporte de antigüedad de saldo

Este reporte muestra una relación de la cuentas por cobrar de la compañía a sus clientes, a la

fecha de impresión del reporte, por orden de cliente y dividido en columnas por el tiempo de

vencimiento de las deudas.

Este reporte puede ser limitado de la siguiente manera:

- Imprimir Todos los Clientes o alguno en particular.

- Imprimir sus deudas de forma Detallado o no. Forma Detallada muestra los

documentos que cada cliente adeuda y la fecha de emisión, valor que adeuda y cuanto

tiempo tiene de vencida Forma no Detallada, muestra simplemente los clientes con el

valor total adeudado a cuantos días de vencimiento.

Administración de los inventarios:

El objetivo de administrar el inventario es lograr la rotación del inventario tan rápido como sea posible,
sin perder ventas debido a desabastos. El gerente financiero tiende a actuar como consejero o “vigilante”
en los asuntos relacionados con el inventario; no tiene un control directo sobre el inventario, pero sí
brinda asesoría para su proceso de administración.

Diferentes Puntos De Vista Sobre El Nivel De Inventario

Normalmente existen diferentes puntos de vista entre los gerentes financieros de marketing, de
manufactura y de compras de una empresa sobre los niveles adecuados de inventario. Cada uno considera
los niveles de inventario según sus propios objetivos. La disposición general del gerente financiero hacia
los niveles de inventario es mantenerlos bajos, para tener la seguridad de que el dinero de la empresa no
se está invirtiendo de manera imprudente en recursos excesivos. Por otro lado, el gerente de marketing
preferiría tener grandes niveles de inventario de los productos terminados de la empresa. Esto garantizaría
que todos los pedidos se surtieran con rapidez, y evitaría que hubiera pedidos pendientes debido a
desabastos.

La principal responsabilidad del gerente de manufactura es poner en marcha el plan de producción para
obtener la cantidad deseada de bienes terminados, de calidad aceptable y a bajo costo. Para llevar a cabo
esta tarea, el gerente de manufactura mantendría niveles altos de los inventarios de materias primas para
evitar retrasos en la producción. Además, favorecería los grandes lotes de producción para lograr menores
costos de producción por unidad, lo que generaría niveles altos de inventarios de bienes terminados.

El gerente de compras se relaciona únicamente con los inventarios de materias primas. Debe tener a la
mano, en las cantidades correctas, en los momentos deseados y a un precio favorable, cualquier materia
prima que se requiera para la producción. Sin el control adecuado, en un esfuerzo por obtener descuentos
por volumen o anticipando aumentos de precios o la escasez de ciertos materiales, el gerente de compras
puede adquirir mayores cantidades de recursos de los que se requieren realmente en ese momento.

METODOS DE CONTROL DE INVENTARIO.

La mayoría de las empresas no cuentan con una meta permanente para encontrar el mejor método para
controlar uno de sus activos más grandes, su inventario. Existen muchos métodos distintos de control de
inventario, desde el más básico hasta el más complejo. Todos ellos apuntan hacia un mismo objetivo; para
tener un costo total más bajo de la propiedad mientras cuentes con los niveles más altos posibles. Algunos
métodos encuentran un equilibrio entre el costo y los componentes de servicio, mientras que otros
favorecen un componente por encima de otro.

Entre las técnicas más comunes para la administración y control de los

Inventarios se encuentran:

1. El Sistema ABC.
2. El modelo básico de Cantidad Económico de Pedido (CEP).
3. Punto de Reorden.
4. Existencias de reservas o seguridad de inventarios.
5. Control de inventarios justo a tiempo.
6. Razones financieras simples.

Sistema ABC de Control de Inventarios.

El sistema ABC es un método de clasificación de inventarios en función del valor contable (de coste o
adquisición) de los materiales almacenados. Tradicionalmente, miles de artículos son almacenados en las
empresas, especialmente en la industria manufacturera, pero sólo un pequeño porcentaje representa un
valor contable lo suficientemente importante como para ejercer sobre él un estricto control.

Por regla general, entre el 5 y el 15% de los artículos en inventario representan entre el 70 y el 80% del
valor total del mismo. Estos artículos son clasificados como "artículos A". Los "artículos B" representan
aproximadamente el 30% del total de artículos almacenados, pero sólo un 15% del valor total del
inventario. Los "artículos C" constituyen generalmente el 50 - 60% de todos los artículos almacenados
pero representan un modesto 5 ó 10% del total del valor del inventario.

Un principio subyacente a la aplicación del análisis ABC es que cada tipo de artículos requiere distintos
niveles de control. Así, a mayor valor de inventario, mayor control sobre el mismo. La clase A deberá ser
controlada más estrechamente, sin embargo, las clases B y C requieren una atención menos estricta.

Cantidad Económica de Pedido.

La Cantidad Económica de Pedido es el modelo fundamental para el control de inventarios. Es un método

que, tomando en cuenta la demanda determinada de un producto, el costo de mantener el inventario y el
costo de ordenar un pedido, produce como salida la cantidad óptima de unidades a pedir para minimizar
costos por mantenimiento del producto. El principio del EOQ es simple, y se basa en encontrar el punto
en el que los costos por ordenar un producto y los costos por mantenerlo en inventario son iguales.

Punto de re orden:

Nivel de inventario de un artículo que señala la necesidad de realizar una orden de reabastecimiento. El
punto de reorden es la suma de la demanda de tiempo de entrega y las existencias de seguridad. El cálculo
de un punto de reorden optimizado generalmente incluye al tiempo de entrega, el pronóstico de la
demanda y el nivel de servicio. Valerse de un pronóstico cuantílico nativo aumenta considerablemente la
calidad de los puntos de reorden para la mayoría de las actividades comerciales minoristas y de
fabricación.

El punto de reorden es un concepto importante no solo para la optimización del inventario, sino también
para su automatización. De hecho, la mayoría de los ERP y el software de gestión de inventario asocian
un ajuste de punto de reorden a cada artículo para ofrecer cierto grado de automatización en la gestión del
inventario.

Métodos Básicos.

Muchos negocios pequeños usan un método básico de control de inventario llamado niveles mínimos de
mercancía. Con esta forma de control se ordena más mercancía en el momento en el que los artículos
existentes han alcanzado un cierto nivel. Por ejemplo, un negocio pequeño establece un nivel mínimo de
mercancía de 40 unidades en un artículo que se venda a una tasa promedio de 100 unidades cada cinco
días. Cuando el inventario llegue a las 40 unidades al final del día tres, la empresa ordena mercancía
adicional.
JIT.

Uno de los métodos más populares de control de inventario en el ambiente de fabricación es el de justo a
tiempo o JIT. El control de inventario JIT busca entregar el inventario al piso de producción a tiempo para
usarlo. El método JIT sólo entrega las cantidades exactas para completar la producción actual, ni más ni
menos. El control de inventario JIT depende mucho de la habilidad con la que los proveedores de la
empresa entregan bajo demanda. En la mayoría de los ambientes de fabricación que usan la entrega JIT,
el proveedor cuenta con un almacén muy cerca de las instalaciones de fabricación.

Préstamos Bancarios
Los bancos son una fuente importante de préstamos a corto plazo sin garantía para las empresas. El tipo
principal de préstamo que los bancos otorgan a las empresas es el préstamo autoliquidable, a corto plazo.
Estos préstamos tienen el objetivo de apoyar a la empresa en temporadas de fuertes necesidades de
financiamiento, que se deben sobre todo a aumentos del inventario y de las cuentas por cobrar. A medida
que los inventarios y las cuentas por cobrar se convierten en efectivo, se generan los fondos necesarios
para reembolsar estos préstamos. En otras palabras, el uso que se le da al dinero prestado constituye el
mecanismo a través del cual el préstamo se reembolsa; de ahí el término autoliquidable.

Los bancos prestan fondos a corto plazo sin garantía en tres formas básicas: a través de pagarés de pago
único, líneas de crédito y contratos de crédito continuo (revolvente).

Pagarés de pago único

Un pagaré de pago único es un préstamo que un prestatario comercial solvente puede obtener de un banco
comercial. Este tipo de préstamo normalmente se otorga en un solo monto a un prestatario que necesita
fondos para un objetivo específico durante un breve periodo. El instrumento resultante es un pagaré,
firmado por el prestatario, que establece los términos del préstamo, incluyendo la duración de este y la
tasa de interés. Este tipo de pagaré a corto plazo tiene un vencimiento de entre 30 días y 9 meses o más.
Por lo general, el interés cobrado se relaciona de alguna manera con la tasa de interés preferencial.

Líneas de crédito

Una línea de crédito es un acuerdo entre un banco comercial y una empresa que especifica el monto del
financiamiento a corto plazo, sin garantía, que el banco tendrá disponible para la compañía durante un
periodo determinado. Es similar al contrato con el cual los emisores de tarjetas de crédito, como
MasterCard, Visa y Discover, otorgan créditos preaprobados a los tarjetahabientes. Un contrato de línea
de crédito normalmente tiene una vigencia de un año y con frecuencia establece ciertos límites para el
prestatario. Es un préstamo sin garantía, pero indica que si el banco tiene fondos disponibles suficientes,
permitirá al prestatario deberle hasta cierto monto de dinero. El límite de una línea de crédito es el monto
máximo que la empresa puede deber al banco en cualquier momento.

Cuando el prestatario solicita una línea de crédito, se le pide que presente documentos, como su
presupuesto de caja, su estado de resultados pro forma, su balance general pro forma y sus estados
financieros recientes. Si el banco considera que el cliente es aceptable, aprobará la línea de crédito. El
principal atractivo de una línea de crédito desde el punto de vista del banco es que elimina la necesidad de
examinar la capacidad crediticia de un cliente cada vez que este solicita dinero en préstamo durante el
año.

Tasas de interés La tasa de interés sobre una línea de crédito se establece normalmente como una tasa
flotante: la tasa preferencial más una prima. Si la tasa preferencial cambia, la tasa de interés que se cobra
sobre el préstamo nuevo y el existente se modifica en forma automática. El monto que se cobra a un
prestatario por encima de la tasa preferencial depende de su capacidad crediticia. Cuanto mayor es la
capacidad crediticia del prestatario, menor será la prima (incremento del interés) por arriba de la
tasa preferencial, y viceversa.

Restricciones de cambios operativos En un contrato de línea de crédito, un banco puede imponer

restricciones de cambios operativos, que le otorgan el derecho a revocar la línea si ocurre cualquier
cambio importante en la condición financiera o en las operaciones de la compañía con el que no esté de
acuerdo. Por lo general, se solicita a la compañía que presente sus estados financieros actualizados y, de
preferencia, auditados, para su revisión periódica. Además, el banco debe estar informado de los cambios
en el personal administrativo clave o de las operaciones de la compañía antes de que estas se lleven a
cabo. Tales cambios pueden afectar el éxito futuro y la capacidad de pago de la deuda de la empresa y,
por lo tanto, modificar su condición crediticia. Si el banco no está de acuerdo con los cambios propuestos
y, aun así, la empresa los lleva a cabo, el banco tiene el derecho de revocar la línea de crédito.

Saldos de compensación Para tener la seguridad de que el prestatario será un “buen cliente”, muchos
préstamos bancarios a corto plazo y sin garantía (pagarés de pago único y líneas de crédito) requieren que
el prestatario mantenga, en una cuenta de cheques, un saldo de compensación igual a un porcentaje del
monto obtenido en préstamo. Por lo general, se requieren saldos de compensación del 10 al 20%. Un
saldo de compensación no solo obliga al prestatario a ser un buen cliente del banco, sino que también
puede aumentar el costo del interés para el prestatario.

Contratos de crédito continuo (revolvente)

Un contrato de crédito continuo (revolvente) no es más que una línea de crédito garantizada. Está
garantizada en el sentido de que el banco comercial asegura al prestatario que estará disponible un monto
específico de fondos sin importar la escasez de dinero. La tasa de interés y otros requisitos son similares a
los de una línea de crédito. Es común que un contrato de crédito continuo se establezca para un periodo
mayor de un año.2 Como el banco garantiza la disponibilidad de los fondos, se cobra una comisión de
compromiso en un contrato de crédito continuo. Por lo general, esta comisión es del 0.5% y se aplica al
saldo promedio no utilizado de la línea de crédito del prestatario.

Papel Comercial

El papel comercial es una forma de financiamiento que consiste en pagarés a corto plazo sin garantía, que
emiten las empresas con alta capacidad crediticia. Por lo general, solo las corporaciones muy grandes con
una solidez financiera incuestionable tienen la capacidad de emitir papel comercial. La mayoría de las
emisiones de papel comercial tienen plazos de vencimiento que varían de 3 a 270 días. Aunque no existe
ninguna denominación establecida, este financiamiento se emite, por lo general, en múltiplos de $100,000
o más. En la actualidad, las empresas financieras emiten la gran mayoría del papel comercial; las
compañías de manufactura son responsables de una porción menor de este tipo de financiamiento. Las
empresas adquieren con frecuencia papel comercial, que mantienen como valores negociables, para tener
una reserva de liquidez que devengue intereses.

Interés sobre el papel comercial

El papel comercial se vende a un precio de descuento respecto de su valor a la par o nominal. La
magnitud del descuento y el tiempo al vencimiento determinan el interés que paga el emisor del papel.
Uso De Las Cuentas Por Cobrar Como Colateral

Dos medios que se usan comúnmente para obtener financiamiento a corto plazo con cuentas por cobrar
son la cesión en garantía de cuentas por cobrar y el factoraje de cuentas por cobrar. En realidad, solo una
cesión en garantía de cuentas por cobrar genera un préstamo a corto plazo garantizado; el factoraje
implica realmente la venta de las cuentas por cobrar a un precio de descuento. Aunque el factoraje no es
en realidad una forma de financiamiento a corto plazo con garantía, sí implica el uso de cuentas por
cobrar para obtener los fondos a corto plazo necesarios.

Uso Del Inventario Como Colateral

El inventario ocupa generalmente el segundo lugar en conveniencia, después de las cuentas por cobrar,
como colateral de préstamos a corto plazo. Normalmente, el inventario tiene un valor de mercado que es
mayor que su valor en libros, el cual se toma en cuenta para establecer su valor como colateral. Un
prestamista cuyo préstamo se garantiza con inventario podrá vender este último, por lo menos a su valor
en libros, si el prestatario no cumple con sus obligaciones. La característica más importante del inventario
que se evalúa como colateral de un préstamo es su capacidad de comercialización. Una bodega de
artículos perecederos, como duraznos frescos, puede ser bastante comercializable, pero si el costo de
almacenar y vender los duraznos es alto, no será un colateral adecuado. Los artículos especializados,
como los vehículos de exploración lunar, tampoco son un colateral conveniente porque es difícil
encontrar un comprador. Al evaluar el inventario como posible colateral, el prestamista busca artículos
con precios de mercado muy estables, que ya tengan mercados bien establecidos y que carezcan de
propiedades físicas indeseables.