FONDOS DE INVERSIÓN

ÍNDICE
 INTRODUCCIÓN 2
 Funcionamiento 2
 Evolución del valor en un fondo: Valor liquidativo 2
 Beneficio o pérdida de un fondo de inversión 2
 Suscripciones, reembolsos y traspasos de fondos de inversión 3
 Comisiones de un fondo de inversión 3
o Comisiones más habituales en fondos de inversión monetarios, de renta fija, garantizados, mixtos y de renta
variable 3
o Clase de un fondo de inversión 4
 Ganancias de un fondo de inversión: Rentabilidad positiva 4
 Pérdidas de un fondo de inversión: Rentabilidad negativa 4
 Plazo de un fondo de inversión 4
 Impuestos de un fondo de inversión 5
 Tipos de fondos de inversión 6
 Tipos de fondos en función de cómo reparten sus ganancias6
 Tipos de fondos según la naturaleza de sus activos 6
o Fondos de inversión de carácter financiero 6
o Fondos de inversión no financieros (inmobiliarios) 8

 Funcionamiento de los fondos de inversión 9

 Fondos de gestión activa 9
 Fondos de gestión pasiva 9
 Fondos Growth: gestión basada en crecimiento 9
 Fondos Value: gestión basada en valor 9
 Fondos Blend 9
 Fondos Multigestión 9
 Fondos de gestión Alternativa 10
 Gestores de fondos de inversión 11
 Robo Advisors: gestores de fondos automatizados 11
 Riesgos de los fondos de inversión 12
 Perfil de riesgo inversor 13
 Tipos de fondos de inversión para perfiles conservadores 13
 Rankings y comparadores de fondos de inversión 14
O INTRODUCCIÓN
Un fondo de inversión colectiva en el que los partícipes poseen un porcentaje del fondo según su inversión
o participación. Cada participe consta de un perfil inversor, esto es, una características similares en cuanto
al riesgo que estén capaz de asumir según su inversión.
El fondo cuenta con una política y modelo de inversión/gestión del fondo, es decir, la gestora del fondo
decide en que invierte  activos financieros y/o inmobiliarios.
Las ganancias se conocen como plusvalías y las perdidas como minusvalías.
La libertad de recuperar las inversiones por parte de los partícipes se conoce como liquidez del fondo.
o Funcionamiento

Un inversor (partícipe), tras definir su perfil inversor, decide cuánto dinero invertir y, a través de su banco u
otra entidad, solicita comprar participaciones de uno o varios fondos. En función de cada participación en
ese momento, y del importe invertido, recibirás un número de participaciones.
Por cada participación, el inversor pasa a poseer una parte del patrimonio del fondo. Este parte depende
del % que representa el dinero metido en el fondo.
o Evolución del valor en un fondo: Valor liquidativo

Una vez que el fondo está en marcha, su valor puede aumentar o disminuir por dos razones:

- Por la entrada o salida de partícipes (inversores que invierten o desinvierten en él)  La entrada o
salida de partícipes no afecta al valor de tu inversión y si al patrimonio del fondo.
- Por las variaciones del valor de las inversiones que lo componen  Las variaciones del valor de
mercado de los activos que componen el fondo si afectara directamente al valor de tu inversión.
Para el partícipe será fundamental el seguimiento del valor de su inversión y para eso es necesario
conocer el Valor de cada Participación  Valor liquidativo.
Patrimonio total del fondo
Valor liquidativo=
N ú mero de participantes
Todo el patrimonio del fondo de inversión está dividido en participaciones de iguales características,
repartidas entre todos los inversores. Todos los fondos de inversión tienen la obligación de publicar su
valor liquidativo normalmente cada día  Morningstar, Infomercados, extracto del banco, etc.
El valor liquidativo irá acumulando ganancias o pérdidas diarias que tengan las inversiones realizadas
dentro del fondo de inversión.

Patrimonio del Resultado Patrimonio Nº de Valor liquidativo de cada

Día
fondo diario resultante participaciones participación
0 10.000.000 10.000.000 10.000 1.000
1 10.000.000 50.000 10.050.000 10.000 1.005
2 10.050.000 100.000 10.150.000 10.000 1.015
3 10.150.000 -35.000 10.115.000 10.000 1.012
4 10.115.000 200.000 10.315.000 10.000 1.032
o
o Beneficio o pérdida de un fondo de inversión

Cuando quieras deshacer tu inversión en un fondo determinado, para calcular el beneficio o pérdida
obtenido deberás tomar el valor liquidativo del día de la salida (reembolso) y restarle el valor liquidativo del
día en el que hiciste la inversión (suscripción).
o Suscripciones, reembolsos y traspasos de fondos de inversión

Suscribir un fondo de inversión es comprar, reembolsar es vender y traspasar un fondo es cuando lo

cambias por otro de la misma entidad o de otra.
Los fondos de inversión pueden ser de dos tipos:

- De tipo abierto, por lo que siempre puede operarse con ellos comprando nuevas participaciones
(suscribiendo), vendiéndolas (reembolsando) o traspasándolas a otro fondo.
- De tipo cerrado. No afecta para reembolsar pero implica que está cerrada la entrada de nuevas
aportaciones. Los casos más comunes son por haber llegado al máximo de partícipes (solo se puede
entrar si alguien vende sus participaciones) o por haber llegado al límite de dinero máximo (el gestor ha
alcanzado un nivel de inversiones y empieza a ser muy difícil la gestión).
En los fondos de inversión tradicionales o abiertos, a partir de la inversión mínima que exija el Estatuto del
Fondo, como partícipe podrás suscribir o reembolsar cualquier cantidad de dinero sin límite.
En cuanto a los traspasos de fondos sucede algo similar, ya que podrás traspasar tu fondo, o parte, a otra
entidad sin límite alguno, con total facilidad, sin gastos y sin impacto fiscal. El traspaso de fondos es una
herramienta tremendamente útil para mover tu dinero dentro de los fondos de inversión, sin gastos o
impuestos.
 Por ejemplo, supongamos que tienes un fondo de inversión desde hace tiempo que acumula
beneficios y por el motivo que sea has decidido que ese fondo ya no interesa. Tienes dos opciones:
1) reembolsarlo, dejar tu dinero en cuenta y pagar impuestos por los beneficios que acumulas; 2) o
bien traspasarlo a otro u otros fondos de inversión y no pagar impuestos.
o Comisiones de un fondo de inversión

Como práctica general, es habitual pagar dos comisiones anuales sobre el patrimonio que acumules
invertido en fondos:

- Por los servicios de gestión de las inversiones: la comisión de gestión

- Por la depositaria: la comisión de custodia

Estas comisiones se pagan dentro del propio fondo (se cargan en la cuenta corriente del fondo) y se restan
directamente del valor de cada participación que poseas. Por lo tanto, en las ganancias o pérdidas que se
consigan ya están descontadas.
A las comisiones debes añadirles los gastos de administración, por compra y venta de valores, por invertir
en otros fondos de inversión, por cambio de divisas, etc. que asumen los fondos internamente.
La suma de ambos conceptos, comisiones más gastos, se llaman GASTOS CORRIENTES o en ingles
TER (Total Expense Ratio).
 Por ejemplo, imagina que el fondo tiene unos gastos corrientes del 1,78% y que su rentabilidad
anual antes de gastos es del 4%. La rentabilidad obtenida será de 4%-1,78% = 2,22%

o Comisiones más habituales en fondos de inversión monetarios, de renta fija, garantizados, mixtos y
de renta variable
 La comisión de gestión de un fondo de inversión depende de lo que decida la gestora, que debe elegir
una de las siguientes tres modalidades:
- Máxima: 2,25% del patrimonio del fondo de inversión.
- Por las ganancias obtenidas: máximo el 18% de los resultados positivos.
- Mixta: máximo 1,35% sobre patrimonio y 9% sobre resultados.
 La comisión de suscripción y reembolso: máximo 5% sobre la cantidad suscrita o reembolsada.
 La comisión de depositario: máxima 2‰ anual del patrimonio efectivo.
 La comisión de intermediación: solo será posible que cobren por este concepto si lleva aparejado un
servicio de análisis financiero.
 Hay fondos que empiezan a cobrar ciertas comisiones cuando obtienen beneficios: comisión de éxito.
De todas las comisiones y gastos puedes informarte en las páginas web de las gestoras del fondo y en las
fichas del fondo, en su folleto completo y simplificado, y en los informes anuales, semestrales y
trimestrales.
 o Clase de un fondo de inversión
Un mismo fondo de inversión puede tener diferentes clases, cuyas siglas (A, B, C, I, P y limpias) verás en
su código ISIN, que es el número de identificación – la matricula – de cada fondo.
Cada clase suele tener un importe de inversión mínima diferente, así como distintas comisiones. Las
clases que menos importe exigen el inversor para empezar son las que suelen cobrar mayores
comisiones. Las que más importe exigen, las institucionales, son a su vez las de menos comisiones.
o Ganancias de un fondo de inversión: Rentabilidad positiva

Un fondo tendrá RENTABILIDAD POSITIVA cuando el valor de todas sus inversiones en una fecha
concreta, descontadas comisiones y gastos, sea mayor que el importe originalmente invertido.
Lo que se debe tener en cuenta es la rentabilidad media (suma de rentabilidades positivas y negativas
anuales) del fondo en periodos de 1, 3, 5 y más años.

 La inversión en fondos de inversión la debes entender como ahorro a largo plazo, cuantos más años
mejor, y en ellos solo debes invertir el dinero que no vayas a necesitar.
o Pérdidas de un fondo de inversión: Rentabilidad negativa

Un fondo tendrá RENTABILIDAD NEGATIVA, cuando el valor de todas sus inversiones en una fecha
concreta, descontadas comisiones y gastos, sea menor que el importe originalmente invertido.
En función del riesgo y el tipo de inversiones que haga un fondo de inversión, y de las comisiones que
cobre, el potencial de pérdida será mayor o menor (y lo mismo sucede con los beneficios).

o Plazo de un fondo de inversión

A diferencia de los plazos fijos, una letra del tesoro o un bono, los fondos de inversión no tiene plazo de
inversión (exceptuando los garantizados). Lo que si hacen muchos re recomendarte un plazo de tiempo
mínimo en el que deberías tener tu dinero invertido para conseguir un mejor resultado, el cual nunca
estará garantizado.
 Nuestra opinión es que si inviertes en fondos lo hagas pensando en un horizonte temporal de varios
años, mínimo 5 o más, en función del tipo de fondo en el que inviertas.
o Impuestos de un fondo de inversión

En los fondos de inversión pagas impuestos por los beneficios que consigas, y los pagas cuando los
generas (o sea, cuando vendes) todas o parte de tus participaciones.
O TIPOS DE FONDOS DE INVERSIÓN
Existen distintos tipos de inversión en función de en qué invierten.

- Fondos de renta fija.

- Fondos de renta variable.
- Fondos mixtos.
- Fondos garantizados.
- Fondos monetarios.
- Fondos inmobiliarios.
- Fondos indexados (índices de renta fija y variable).
- ETFs (fondos cotizados que también invierten en índices).
- Fondos socialmente responsables (ISR).
- Etc.

o Tipos de fondos en función de cómo reparten sus ganancias

FONDOS DE INVERSIÓN DE REPARTO  Son aquellos fondos en los que los beneficios del fondo se
reparten periódicamente a los partícipes o inversores. En España se utilizan poco ya que no disfrutan de
ventajas fiscales en el impuesto de la renta (IRPF).
FONDOS DE CAPITALIZACIÓN  Son aquellos fondos en los que se reinvierten sus ganancias mediante
la acumulación de rentas. No reparten beneficios ni dividendos, y es en el momento de rescatarlos cuando
recuperas el capital puesto y los beneficios acumulados durante el tiempo invertido. Los beneficios tributan
como plusvalías.
o Tipos de fondos según la naturaleza de sus activos

Las instituciones de inversión colectiva (IIC), entre las que se encuentran los fondos de inversión y las
SICAV, se pueden clasificar en función de en qué invierten.

En general, tú no vas a decidir sobre todos estos puntos.

o Fondos de inversión de carácter financiero

Son los fondos que compran, mantienen y venden activos financieros desde depósitos a plazo y letras del
tesoro hasta acciones de bolsa de empresas de diferentes países y en diferentes monedas (divisas).
Todo lo que compran debe cotizar en mercados de valores organizados como la bolsa de Madrid, la bolsa
de Nueva York, bolas europeas o asiáticas, etc. exceptuando una clase especial que se llama Fondos de
Inversión de Valores No Cotizados.
Dentro de esta clase de fondos financieros encuentras los siguientes:
FONDOS MONETARIOS
Antiguamente denominados FIAMM, invierten en activos muy líquidos y de muy corto plazo, como las
letras del tesoro con vencimiento máximo a 18 meses.
Los monetarios son fondos de calidad crediticia (el famoso rating) muy alta, y de bajo riesgo.
FONDOS DE INVERSIÓN DE RENTA FIJA
Los fondos de renta fija invierten en bonos u obligaciones estatales y de empresas privadas, con
vencimientos habituales más largos que las letras del tesoro (3, 5, 10 años).
Se pueden sub-clasificar según:

- Los tipos de bonos en los que invierten (gubernamentales, corporativos)

- Divisas en l.as que invierten (en dólares, euros, libras, etc.)
- Zonas geográficas donde concentran sus inversiones
- La calidad de los bonos (rating) que compran (de alta calidad, media o baja y alto rendimiento).

El riesgo de perder dinero en ellos es más alto que en los fondos monetarios.
FONDOS DE RENTA VARIABLE
El objetivo de los fondos de renta variable es conseguir la máxima rentabilidad a través de la inversión en
acciones de empresas (bolsa), que coticen en mercados regulados (IBEX35, S&P 500, DOW JONES,
DAX,…)
A priori, invirtiendo en ellos asumes más riesgos que haciéndolo en las dos tipologías anteriores, pero
también puedes ganar mucho más.
FONDOS DE INVERSIÓN MIXTOS
Estos fondos mixtos son llamados así porque invierten su patrimonio en una mezcla de renta fija y renta
variable. Según cual sea el peso mayor, se llaman fondos de inversión mixtos de renta fija o de renta
variable.
A priori, pero no siempre, invirtiendo en ellos asumes menos riesgos de perder dinero que haciéndolo en
los fondos de renta variable.
FONDOS GARANTIZADOS
Los fondos garantizados incorporan una garantía, normalmente del dinero invertido, junto a una
rentabilidad mínima fija y/o variable garantizada. Por ello, obligan a que mantengas tu inversión hasta el
final del periodo estipulado. Están dedicados para inversores con un perfil muy conservador.
FONDOS DE FONDOS
Se conocen también como fondos de inversión inmobiliaria sobre fondos (FIMF). Mayoritariamente
invierten en otros fondos de inversión y se está recurriendo últimamente a ellos ya que con un solo fondo
se puede estar invirtiendo en varios tipos de inversión a la vez.
+ Muchos fondos perfilados son fondos de fondos.
FONDOS DE INVERSIÓN EN VALORES NO COTIZADOS
Se caracterizan por invertir en valores que no cotizan en mercados organizados. Pueden generar altísimas
ganancias pero su riesgo es también muy alto.
Las gestoras de fondos de inversión de los grandes bancos no los comercializan por el alto riesgo
reputacional que tienen. Van dirigidos a inversores experimentados.
FONDOS DE INVERSIÓN LIBRE (HEDGE FUNDS)
Igual que el anterior tipo, los fondos de inversión libre no están dirigidos al ahorrador corriente por el alto
riesgo que tienen, así como por su falta de liquidez y transparencia.
FONDOS SECTORIALES
Estos fondos de inversión típicamente de renta variable invierten en un solo tipo de activo, en un tipo de
empresas o en unos productos determinados.
Dentro de esta clase puedes encontrar fondos de ciberseguridad, fondos de materias primas, fondos de
tecnología, fondos de tratamiento de aguas, etc.
FONDOS DE INVERSIÓN POR ÁREA GEOGRÁFICA
Son fondos enfocados en una zona geográfica.

o Fondos de inversión no financieros (inmobiliarios)

Aunque existen varios tipos, los más habituales y accesibles para el inversor corriente son los FONDOS
INMOBILIARIOS. Estos fondos invierten en la compra de inmuebles que tienen que estar en posesión del
fondo al menos 4 años desde su compra.
O FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN
Los gestores de fondos, encargados de decidir en qué y cómo invertir el dinero de un fondo de inversión,
han de:

- Decidir qué tipo de política de inversiones van a realizar,

- Y publicarlo para que tú como inversor sepas tus objetivos y modelos de gestión antes de meter tu
dinero.
Existen diversos tipos de modelos de gestión:
o Fondos de gestión activa

El gestor permanentemente decide las inversiones del fondo (comprando y vendiendo) según las
expectativas que tenga sobre qué va a pasar en los mercados financieros.
Es un estilo dirigido a obtener resultados positivos de una manera más o menos agresiva y activa, aunque
actualmente está muy cuestionada ya que las rentabilidades se encuentran por debajo.
Los fondos de gestión activa pueden ser de cualquiera de los tipos de fondos renta fija, variable,
monetarios, etc.) y suelen invertir con la promesa de ganar más que el mercado (índice) con el que se
comparan). Por su gestión, cobran comisiones.
o Fondos de gestión pasiva

Son aquellos cuyo objetivo es replicar la composición de índices de renta fija o variable, y obtener la
misma rentabilidad que estos índices.
El gestor elegirá una referencia o índice para definir la cartera de inversiones inicial y su misión será
mantenerla durante toda la vida del fondo. Normalmente la cartera de inversiones no variará a no ser que
se produzcan cambios en los valores que integran el índice que el fondo replica. Pueden invertir en índices
de todo tipo: de renta fija, variable, inmobiliarios,…
En España, los asesores automatizados (llamados Robo Advisors) utilizan este tipo de fondos pasivos
para invertir el dinero de sus clientes.
o Fondos Growth: gestión basada en crecimiento

El gestor del fondo (growth investment), típicamente de renta variable, invierte en empresas con mayor
riesgo, en fases iniciales de desarrollo o bien en sectores de elevado de crecimiento actual y esperado.
Este modelo de gestión suele funcionar especialmente bien en épocas de alto crecimiento económico o en
sectores con alto potencial de conseguirlo.
o Fondos Value: gestión basada en valor

El gestor del fondo (value investing) elige empresas con equipos de gestión sólidos, con un modelo de
negocio contrastado con grandes barreras de entrada a nuevos competidores, con bajos niveles de
endeudamiento y cuyo precio por acción está por debajo del que les correspondería (llamado su valor
intrínseco) y espera que alcance.
Sus principios se adaptan a inversores con visión largo placista, y a quienes no les importa asumir
oscilaciones bruscas o puntuales.
o Fondos Blend

Gestión de fondos de renta variable que se basa en la combinación de las dos anteriores. El gestor o
equipo de gestores decidirá en cada momento qué estrategia escoger, según prevean cual va a ser la
evolución del mercado y de las compañías que compran.
o Fondos Multigestión
El fondo tiene diferentes políticas de inversión, y por tanto incorporará un equipo gestor con como mínimo
un especialista por cada una. La sociedad gestora tendrá un comité de seguimiento para coordinar todas
las inversiones.
o Fondos de gestión Alternativa

El equipo gestor buscará obtener ganancias con las inversiones que realice, a partir de ineficiencias en los
mercados financieros. Por ejemplo, buscarán momentos determinado para invertir en sentido contrario a la
tendencia esperada.
O GESTORES DE FONDOS DE INVERSIÓN
Las gestoras de fondos de inversión son las sociedades encargadas de diseñar un fondo de inversión,
definir la política de inversiones y seleccionar, comprar, administrar y vender las inversiones hechas.
Ejemplos de gestoras de fondos de bancos y cajas:

- La gestora de fondos BBVA

- La gestora del Banco Santander
- La de Bankia
- La de Caixabank
- La de Ibercaja
- La de Bankinter
- Etc.

+ Hay mucha polémica por las altas comisiones que cobran los fondos de inversión y planes de pensiones
comercializados por Bancos en España. Las carteras de fondos indexados de los Robo Advisor pueden
llegar a ahorrarle al inversor un 80%en comisiones.
Ejemplos de gestoras de fondo independientes españolas:

- Magallanes
- Bestinver
- Cobas
- Azvalor
- Baelo Patrimonio
- Etc.

Gestores fondos internacionales:

- Pimco
- Blackrock
- Aberdeen
- Fidelity
- Nordea
- Robeco
- Jupiter
- Etc.

o Robo Advisors: gestores de fondos automatizados

Los gestores denominados robo Advisor proponen carteras mixtas de fondos y también planes de
pensiones indexados. Operan 100% a través de internet y diversifican globalmente las carteras en miles
de posiciones. Adaptan las carteras a los perfiles de los inversores y los vigilan utilizando sistemas
automatizados. Sus comisiones son menores.
Entre los robo Advisors mejor valorados destacan:

- Indexa Capital
- Finizens
- InBestMe
- Finanbest
O RIESGOS DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN
Antes de contratar un fondo es importante conocer su escala de riesgo.
O PERFIL DE RIESGO INVERSOR
Muchas entidades financieras muestran una serie de cuestionarios que permiten descubrir tu perfil de
riesgo inversor. Hay varios tipos de perfiles genéricos:

- Inversos conservador  Es un tipo de inversor que la preservación de su capital. Está centrado en no

perder. Los depósitos a plazo fijo son óptimos y busca inversiones a corto y/o medio plazo aun
sacrificando rentabilidad.
- Inversor prudente  Busca rentabilidad asumiendo un mínimo riesgo. Normalmente se conforma con
batir al IPC o inflación y puede asumir el riesgo que aporta la renta fija. Puede asumir rentabilidades
negativas aunque no por un periodo de tiempo muy prolongado. Puede asumir un 10% de su cartera
en activos de renta variable.
- Inversor moderado  Busca una rentabilidad que supere la inflación por lo que podrá asumir hasta un
40% de su cartera en activos de riesgo o renta variable. Al ser un inversionista con objetivos a
medio/largo plazo, tendrá mayor capacidad para soportar periodos de tiempo con rentabilidad negativa.
- Inversor dinámico  busca directamente un crecimiento patrimonial en el largo plazo. Es capaz de
mantener en su cartera activos de riesgo que supongan el 70% de la misma. Su conocimiento de los
mercados y su tolerancia al riesgo le permiten aguantar posiciones negativas con cierta prolongación
en el tiempo. Busca batir la rentabilidad anual del Bono Estatal a 10 años.
- Inversor arriesgado  Decididamente centrado en el crecimiento patrimonial aun asumiendo un riesgo
que puede llegar a superar el 90% de su cartera. Inversionista a muy largo plazo, que será consciente
de las fluctuaciones de los mercados a corto y medio plazo. Busca batir holgadamente la rentabilidad
del Bono Estatal a 10 años.
o Tipos de fondos de inversión para perfiles conservadores

Los fondos más adecuados, de menor a mayor riesgo, son:

1) Fondos de inversión monetarios
2) Fondos de inversión garantizados
3) Fondos de inversión de renta fija
4) Fondos de inversión mixtos
O RANKINGS Y COMPARADORES DE FONDOS DE INVERSIÓN
Buscar buenas fuentes para conocer rankings de fondos de inversión como Morningstar o Fundspeople.
Para conocer mejor los fondos de inversión, hay que tener los siguientes documentos:

- Reglamento de gestión
- El folleto explicativo
- Fiscalidad
- El informe trimestral
- Informe de gestión
- Hechos relevantes
- Memoria anual
- Estado de tu posición en el fondo
O FONDOS DE RENTA FIJA
Los fondos de renta fija están dirigidos principalmente a inversores más conservados.
Cuando hablamos de renta fija, se está hablando de un préstamo: Alguien necesita dinero a un plazo
determinado, está dispuesto a pagar un interés a quien se lo preste, y al finalizar el plazo devolverle el
dinero.
En la renta fija, este alguien puede ser: organismos estatales, autonómicos o municipales, y también
empresas privadas. La Renta Fija puede ser Pública o Privada según sea su emisor (que es a quien se le
presta el dinero).
Emisores y tipos de renta fija:

o Tipos de renta fija pública

Los tipos de renta fija pública en los que invierten la mayoría de fondos de inversión de renta fija son los
siguientes:

- Letras del Tesoro: Emitidas a descuento con vencimiento inferiores a 18 meses. En la actualidad se
emiten a 3, 6 y 12 años.
- Bonos del Estado: A un tipo de interés fijo, en forma de títulos al portador con vencimientos a 3 y 5
años.
- Obligaciones del Estado: A un tipo de interés fijo, en forma de títulos al portador con vencimientos 10,
15 o 30 años.
- Deuda de las CCAA y otras empresas e instituciones públicas, organismos internacionales a los que
pertenece España.
Como se puede observar, hay dos diferencias claras:

o El plazo de la renta fija

Cada tipo de renta fija tiene un plazo máximo determinado.
Por ejemplo, la deuda (renta fija) de las comunidades autónomas, empresas públicas, o con el aval del
estado como el ICO (Instituto de Crédito Oficial), acostumbra a tener un vencimiento o plazo de entre 5
y 10 años.

o El cupón de la renta fija

La forma en la que se pagan los intereses del préstamo.
Todas las modalidades (bonos y obligaciones, excepto las letras del Tesoro, que se comercializan al
descuento) pagan un cupón anual, y al vencimiento (que suele ser a 3, 5, 10 años, etc.) devolverán el
capital invertido más el cupón de ese año.
 En las letras del Tesoro, a diferencia de lo que pasa con los bonos, cuando se invierte en ellas se
aplica un descuento en la compra que será igual al tipo de interés que paga la letra, y al vencimiento
recibes más cantidad de la que invertiste.
 Por ejemplo: Imagina que quieres invertir en una Letra del Tesoro a 1 año (360 días) que paga un
2% de interés, para comprarla tendrás que pagar:

N=P∗ 1+
[ ( )]
i∗d
t

Siendo:
N  Valor nominal o vencimiento de la Letra (para solicitudes en subasta 1000 euros o el
100% del valor nominal)
P  precio a pagar o efectivo inicial
I  tasa de interés exigida o negociada por el cliente
t  plazo de la operación expresada en días reales. b = base 360
Por lo tanto, el precio a pagar (P) sería:
N 100
P= = =980 euros

[ ( )] [ (
1+
i∗d
t
1+
2∗360
360 )]
Esto quiere decir que por los 980 euros que pagas hoy, dentro de un año te devolverán 1000 euros (l
que equivale a un 2% de interés o de rentabilidad).
o Tipos de renta fija privada

Los tipos de renta fija privada en los que invierten muchos fondos de renta fija comercializados en
España son:

- Pagarés
- Bonos
- Obligaciones
- Deuda subordinada
- Participaciones preferentes

Las diferencias entre ellos son básicamente dos:

a) El plazo
Por ejemplo, los pagarés de empresa tienen un plazo más corto (normalmente igual o inferior a 18
meses), mientras que las participaciones preferentes pueden ser perpetuas (no tienen
vencimiento).
b) Los derechos
Si el emisor (la empresa que pide el préstamo) quiebra, según el tipo de renta fija privada se
tendrán unos u otros derechos de cobro.
Los pagarés tendrán preferencia, mientras que las Participaciones Preferentes no tendrán ningún
derecho.

o El plazo de los fondos de Renta Fija

La renta fija privada o pública tienen una característica en común: el plazo.

El plazo de la renta fija marcará dos subtipos importante de fondos de renta fija:
 1) Fondos de renta fija a corto plazo: cuando el vencimiento de los bonos en los que invierta, o el
tiempo que falte para éste, sea inferior a 18 meses.
2) Fondos de renta fija a largo plazo: cuando el vencimiento sea superior a 18 meses.
o Riesgos de los fondos de renta fija

Cuando se invierte en renta fina, hay que tener claro que se asumen ciertos riesgos.
Entre ellos destaca el denominado Riesgo de tipos de interés.

La evolución del tipo de interés es totalmente inversa a la

rentabilidad de la Renta Fija.

Un incremento o descenso de los tipos de interés, hará

que el precio de la Renta Fija baje o suba
respectivamente, con el consiguiente impacto en su
valoración.

Explicación: si compras un activo de Renta Fija, digamos

un bono, a un largo plazo y con un cupón bajo, corres el
riesgo que ante una subida de tipos de interés durante el
periodo hasta que finalice el bono, te quedes con un
activo que paga un interés por debajo de mercado y que
no podrás vender por el precio que compraste, sino por
uno inferior.
Esto es algo que les puede pasar especialmente a los
fondos de renta fija que invierten en bonos a medio y
largo plazo.

Cuándo pierden valor los fondos de renta fija  Los fondos de renta fija pueden reducir su valor
y por ello generar pérdidas ante subidas de tipos de interés o previsión de que suban en el futuro.
Es un aspecto notorio en fondos de renta fija a largo plazo.
Cuándo ganan valor los fondos de renta fija  los fondos de renta fija generan beneficios en
momentos de tipos de interés estables (por el efecto del cobro de cupones de los bonos en
cartera), o cuando los tipos de interés bajan o se prevé que lo hagan. Igualmente, es especialmente
notorio en fondos de renta fija a largo plazo.

*Cuando los tipos de interés están muy bajos, si un fondo de renta fija quiere dar algo de
rentabilidad tiene dos opciones principales:
1) comprar bonos a muy largo plazo
2) comprar bonos de un emisor de alto riesgo (o bonos High Yield)

o TIPOS DE RENTA FIJA

Ejemplos de fondos de renta fija:
 Fondos Monetarios  Invierten en activos de Renta Fija a menos de 1 año
Ejemplo: un fondo de renta fija a corto plazo que invierta en emisiones gubernamentales de la Reserva
Federal Americana, será un fondo de Renta Fija Americana. Por otro lado, un fondo de renta fija a
largo plazo sería uno que invierta en emisiones (bonos) globales de empresas (podría invertir en
Repsol, Microsoft o Samsung ya que son empresas no sujetas a una localización geográfica); mientras
que si invierte en Renta Fija Europea podría tener bonos de Telefónica, Deutsche Bank o Enel.
 Fondos de renta fija gestionado VS fondos indexados de renta fija  La diferencia es el modelo de
gestión de inversiones que realizan.

Fondos de renta fija gestionados Fondos indexados de renta fija

- Detrás hay un equipo de gestiones que - Su misión es copiar, con la mayor
se encarga de decidir en qué activos de exactitud posible, la composición de
renta fija invertir. índices mundiales de renta fija.
- El objetivo es ganar más rentabilidad - El objetivo es ganar más
que la de los mercados en los que rentabilidad que la de los mercados
invierten. en los que invierten.
- Cobran comisiones reducidas en
comparación con los otros

o ¿Es la renta fija más arriesgada que la variable?