La característica voluntaria de la responsabilidad social, es una de las dos características

principales que se presentan en el tema, haciendo referencia a que va más allá de una
responsabilidad legal de la organización, cada miembro de la empresa puede participar
voluntariamente, ya sea como empresario, dirigente o representante en las organizaciones con la
sociedad o el medio ambiente.
Las empresas adoptan voluntariamente un comportamiento socialmente responsable yendo
más allá de las obligaciones que les impone la ley.
No reemplaza el papel que desempeñan las autoridades públicas, la negociación colectiva ni
las relaciones laborales
La característica voluntaria de la responsabilidad social, es una de las dos características
principales que se presentan en el tema, haciendo referencia a que va más allá de una
responsabilidad legal de la organización, cada miembro de la empresa puede participar
voluntariamente, ya sea como empresario, dirigente o representante en las organizaciones con la
sociedad o el medio ambiente.
Las empresas adoptan voluntariamente un comportamiento socialmente responsable yendo
más allá de las obligaciones que les impone la ley.
No reemplaza el papel que desempeñan las autoridades públicas, la negociación colectiva ni
las relaciones laborales
1CASO PRATICO UNIDAD No. 2
LA FINANCIACIÓN DEL CORTO PLAZO

Jeysson Alexander Granada Becerra

Especialización en Dirección de Empresas
 Docente
Martha Lucia Olmos Mora

Corporación Universitaria Asturias.

2022
Enunciado
DISLOCA: Su Presupuesto de Tesorería
La empresa DISLOCA, S.A. tiene muchos proyectos en curso. Aparte de la inversión en un
nuevo centro logístico, se enfrentan a la renovación de parte de su flota de cabezas tractoras. El
presidente, accionista mayoritario y fundador D. José Antonio Altea, ha confirmado al equipo de
dirección, que no tomara ninguna decisión de inversión si no ha visto antes cuál va a ser la
situación de la “caja” del ejercicio siguiente.
Ester Altea, directora general, y el nuevo director financiero de la empresa, Carlos Torrelavega,
se encuentran reunidos para tratar de desbloquear la situación. Desean estimar y construir un
cash-flow para el ejercicio siguiente (n), presentarlo al Comité de Dirección y al Consejo, y
facilitar la toma de decisiones.
Para ello cuentan con la siguiente información:
 Estiman con bastante seguridad que la empresa facturará 200 millones en el ejercicio n
siguiente
 Las ventas no son muy estacionales. En el ejercicio que están cerrando, el n-1, los meses de
mayor actividad fueron los de diciembre (por el tráfico de mercancías navideñas) y julio (por la
cantidad de fletes con frutas y verduras con destino al norte de Europa). Julio representa un 10%
del total y diciembre un 12%. Los meses de menos actividad son febrero y octubre, con un 5% de
la facturación cada uno. El resto de la facturación se distribuye de forma homogénea entre el
resto de los meses. Tanto Ester como Carlos estiman que esa distribución de ventas será la misma
en el año n.
 En el año que están cerrando (n-1) la facturación ascenderá a 182 millones de euros.
 Los costes directos de la empresa, correspondientes a los salarios de los conductores, a los
gastos de mantenimiento de los camiones y a los carburantes representan el 80% de las ventas.
Estos gastos han de pagarse prácticamente al contado: los salarios antes de fin de mes, y el
carburante mediante tarjetas de crédito en poder de los conductores. Los talleres de reparación
exigen pago casi inmediato para poder retirar los vehículos. Por ello, estiman que los periodos
medios de pago son de 30 días.
 Los transportes, sin embargo, se cobran a una media de 60 días.
 La empresa dispone de unas oficinas centrales en Madrid de 12 mil metros cuadrados por las
que paga 25 euros por metro cuadrado mes. Los alquileres se pagan el día 30 de cada mes.
 La empresa cuenta con 150 empleados indirectos. En gran medida se trata de personal
altamente cualificado y con muchos años de antigüedad. El coste bruto mensual de la plantilla
indirecta asciende a 500 mil euros al mes, con dos pagas extras en junio y diciembre. Las cargas
“otros gastos sociales” (seguridad social, seguros médicos privados y costes de comedor de
empresa) suponen un 20% del bruto mensual.
 Existen otros gastos indirectos (comunicaciones, mantenimiento oficinas y centros logísticos,
seguridad, material oficina, viajes…) que ascienden a 100.000 euros mensuales. Estos gastos
disminuyen en agosto por las vacaciones del personal a 85.000 euros. Se pagan a 30 días.
 La empresa cuenta con una línea de crédito de 5.000.000 de euros totalmente incurrida. La línea
fue concedida el 1/1 del año n-2 con vencimiento a 5 años. Devenga un interés del 4,5% anual
pagadero al fin de cada mes.
 Del mismo modo, dispone de una imposición a plazo fijo de 500.000 euros creada el 1/1/ n-1
con vencimiento 24 meses y a un tipo de interés del 5% anual pagadero semestralmente el último
día de cada semestre.
 El Consejo desearía distribuir un dividendo de 5 millones de euros el día 1 de julio, una semana
después de la celebración de la Junta general de accionistas.
 Desde el punto de vista fiscal, asumimos que no se paga impuesto sobre el valor añadido. No
obstante, habrá pagos a cuenta por impuesto de sociedades en abril octubre y diciembre. Los
importes serán de 1.625.000, 2.600.000 y 1.135.000 euros respectivamente. El 25 de julio se
pagará el impuesto de sociedades correspondiente al ejercicio n-1 por importe de 7.020.000
euros.
 El saldo inicial de caja es de 50.000 euros.

PRESUPUESTO DE TESORERIA
N-1
MARGEN MARGEN
COSTE BRUTO BRUTO %
ACTIVIDA
MESES VENTAS DIRECTO (VENTAS (MARGEN
D%
80% -COSTE BRUTO/VENTAS
DIRECTO )
 )
ENERO 7,80% 14.196.000 11.356.800 2.839.200 20%
FEBRERO 5,00% 9.100.000 7.280.000 1.820.000 20%
MARZO 7,80% 14.196.000 11.356.800 2.839.200 20%
ABRIL 7,80% 14.196.000 11.356.800 2.839.200 20%
MAYO 7,80% 14.196.000 11.356.800 2.839.200 20%
JUNIO 7,80% 14.196.000 11.356.800 2.839.200 20%
JULIO 10,00% 18.200.000 11.356.800 2.839.200 20%
AGOSTO 7,80% 14.196.000 11.356.800 2.839.200 20%
SEPTIEMBR
7,80% 20%
E 14.196.000 11.356.800 2.839.200
OCTUBRE 5,00% 9.100.000 7.280.000 1.820.000 20%
NOVIEMBRE 7,80% 14.196.000 11.356.800 2.839.200 20%
DICIEMBRE 12,00% 21.840.000 17.472.000 4.368.000 20%
ANUAL 182.000.00 145.600.00
100% 20%
100% 0 0 36.400.000

PRESUPUESTO DE TESORERIA
N
MARGEN
MARGEN
BRUTO
COSTE BRUTO %
ACTIVIDA (VENTAS
MESES VENTAS DIRECTO (MARGEN
D% -COSTE
80% BRUTO/VENTAS
DIRECTO
)
)
ENERO 7,80% 15.600.000 12.480.000 3.120.000 20%
FEBRERO 5,00% 10.000.000 8.000.000 2.000.000 20%
MARZO 7,80% 15.600.000 12.480.000 3.120.000 20%
ABRIL 7,80% 15.600.000 12.480.000 3.120.000 20%
MAYO 7,80% 15.600.000 12.480.000 3.120.000 20%
JUNIO 7,80% 15.600.000 12.480.000 3.120.000 20%
JULIO 10,00% 20.000.000 16.000.000 4.000.000 20%
AGOSTO 7,80% 15.600.000 12.480.000 3.120.000 20%
SEPTIEMBR
7,80% 20%
E 15.600.000 12.480.000 3.120.000
OCTUBRE 5,00% 10.000.000 8.000.000 2.000.000 20%
NOVIEMBRE 7,80% 15.600.000 12.480.000 3.120.000 20%
DICIEMBRE 12,00% 24.000.000 19.200.000 4.800.000 20%
200.000.00 160.000.00
100% 20%
ANUAL100% 0 0 40.000.000

PROMEDIO DE COBRO 60 DÍAS

PROMEDIO DE PAGO 30 DÍAS
 COSTOS INDIRECTOS DE PERSONAL GASTOS DE PERSONAL
12 MESES PAGOS   500.000
PAGO EXTRA JUNIO   500.000
PAGO EXTRA DICIEMBRE   500.000
OTROS GASTOS 20% 100.000
TOTAL   1.600.000

Pago Impuestos Sociedades Ejercicio N-1 7.020.000

Comunicaciones - Mantenimiento Oficina y
100.000
Centros-Seguridad-Material Oficina-Viajes

Mismos Gastos mes de Agosto 85.000

Coste Mensual Alquiler oficina 12 mil
300.000
metros x 25 €
Coste anual alquiler oficina 3.600.000
PERIODO DE PAGO 30 DÍAS

MOVIMIENTOS FINANCIEROS

Importe   5.000.000

Inicio   01/01/N2

Vencimiento   5 Años

Interés Anual 4,50% 225.000

Interés Mensual   18.750

     

Ingreso imposición a plazo   500.000

Inicio   01/01/N1
Vencimiento   24 Meses
Interés Anual 5,00% 25.000

Interés Mensual     12.500

     
Pago de Dividendos   5.000.000
Pago Dividendo Mensual   416.667
 N1
ENER FEBRE MARZ AGOS SEPTIE OCTU NOVIE DICIEM
ABRIL MAYO JUNIO JULIO
  O RO O TO MBRE BRE MBRE BRE
14.196. 9.100.0 14.196. 14.196. 14.196. 14.196. 18.200. 14.196. 14.196.00 14.196. 14.196.0 21.840.0
Cobros Operativos (+) 000 00 000 000 000 000 000 000 0 000 00 00
- - - - - - - - - - - -
Pagos Op. Dir. Costes de 11.356. 7.280.0 11.356. 11.356. 11.356. 11.356. 14.560. 11.356. 11.356.80 11.356. 11.356.8 17.472.0
Fabricación (-) 800 00 800 800 800 800 000 800 0 800 00 00
2.839.2 1.820.0 2.839.2 2.839.2 2.839.2 2.839.2 3.640.0 2.839.2 2.839.2 2.839.20 4.368.00
2.839.200
Cash Flow Bruto 00 00 00 00 00 00 00 00 00 0 0
 
- - - - - - - - -
Pagos Indirectos Oficina
300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 -300.000 300.00 -300.000 -300.000
(-)
0 0 0 0 0 0 0 0 0
- - - - - - - - -
Pagos Indirectos Personal
600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 -600.000 600.00 -600.000 -600.000
(-)
0 0 0 0 0 0 0 0 0
- - - - - - - - -
Pagos Indirectos Varios
100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 -100.000 100.00 -100.000 -100.000
(-)
0 0 0 0 0 0 0 0 0
- - - - - - - - - - -
Pagos Indirectos Acta I -
5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.00 5.360.00
Sociedades (-) 5.360.000
00 00 00 00 00 00 00 00 00 0 0
- - - - - - - - - - -
Pagos Indirectos Pago I -
7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.00 7.020.00
Sociedades (-) 7.020.000
00 00 00 00 00 00 00 00 00 0 0
- - - - - - - - - - - -
Cash Flow Operativo 10.540. 11.560. 10.540. 10.540. 10.540. 10.540. 9.740.0 10.540. 10.540.80 10.540. 10.540.8 9.012.00
800 000 800 800 800 800 00 800 0 800 00 0
 
Cobros de Inversión (+)                        
Pagos de Inversión (+)                        
- - - - - - - - - - - -
Cash Flow Después de
10.540. 11.560. 10.540. 10.540. 10.540. 10.540. 9.740.0 10.540. 10.540.80 10.540. 10.540.8 9.012.00
Inversión
800 000 800 800 800 800 00 800 0 800 00 0
  
Cobros Financieros (+) 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500
Pagos Financieros
-18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750
Intereses (-)
- - - - - - - - -
Pagos Financieros
416.66 416.66 416.66 416.66 416.66 416.66 416.66 416.66 -416.667 416.66 -416.667 -416.667
Dividendos (-)
7 7 7 7 7 7 7 7 7
- - - - - - - - - - - -
Cash Flow Después de
10.963. 11.982. 10.963. 10.963. 10.963. 10.963. 10.162. 10.963. 10.963.71 10.963. 10.963.7 9.434.91
Financieros
717 917 717 717 717 717 917 717 7 717 17 7
 
- - - - - - - - - -
Saldo Inicial de Caja 50.000 10.913. 22.896.   33.860. 10.973. 21.937. 32.100. 43.063.96 54.027. 64.991.3 75.955.1
717 634 351 611 328 245 2 679 96 13
 
- - - - - - - - - - -
CASH FLOW FINAL 10.913. 22.896. 33.860.   44.824. 21.937. 32.100. 43.063. 54.027.67 64.991. 75.955.1 85.390.0
717 634 351 068 328 245 962 9 396 13 30
 N
ENER FEBRE MARZ AGOS SEPTIE OCTU NOVIE DICIEM
ABRIL MAYO JUNIO JULIO
  O RO O TO MBRE BRE MBRE BRE
15.600. 10.000. 15.600. 15.600. 15.600. 15.600. 20.000. 15.600. 15.600.00 10.000. 15.600.0 24.000.0
Cobros Operativos (+) 000 000 000 000 000 000 000 000 0 000 00 00
- - - - - - - - - - - -
Pagos Op. Dir. Costes de 12.480. 8.000.0 12.480. 12.480. 12.480. 12.480. 16.000. 12.480. 12.480.00 8.000.0 12.480.0 19.200.0
Fabricación (-) 000 00 000 000 000 000 000 000 0 00 00 00
3.120.0 2.000.0 3.120.0 3.120.0 3.120.0 3.120.0 4.000.0 3.120.0 2.000.0 3.120.00 4.800.00
3.120.000
Cash Flow Bruto 00 00 00 00 00 00 00 00 00 0 0
 
- - - - - - - - -
Pagos Indirectos Oficina
300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 -300.000 300.00 -300.000 -300.000
(-)
0 0 0 0 0 0 0 0 0
- - - - - - - - -
Pagos Indirectos Personal
600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 -600.000 600.00 -600.000 -600.000
(-)
0 0 0 0 0 0 0 0 0
- - - - - - - - -
Pagos Indirectos Varios
100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 -100.000 100.00 -100.000 -100.000
(-)
0 0 0 0 0 0 0 0 0
- - - - - - - - - - -
Pagos Indirectos Acta I -
5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.0 5.360.00 5.360.00
Sociedades (-) 5.360.000
00 00 00 00 00 00 00 00 00 0 0
- - - - - - - - - - -
Pagos Indirectos Pago I -
7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.0 7.020.00 7.020.00
Sociedades (-) 7.020.000
00 00 00 00 00 00 00 00 00 0 0
- - - - - - - - - - -
9.380.0
Cash Flow Operativo 10.260. 11.380. 10.260. 10.260. 10.260. 10.260. 10.260. 10.260.00 11.380. 10.260.0 8.580.00
00
000 000 000 000 000 000 000 0 000 00 0
 
Cobros de Inversión (+)                        
Pagos de Inversión (+)                        
- - - - - - - - - - -
Cash Flow Después de 9.380.0
10.260. 11.380. 10.260. 10.260. 10.260. 10.260. 10.260. 10.260.00 11.380. 10.260.0 8.580.00
Inversión 00
000 000 000 000 000 000 000 0 000 00 0
  
Cobros Financieros (+) 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500
Pagos Financieros
-18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750 -18.750
Intereses (-)
- - - - - - - - -
Pagos Financieros
416.66 416.66 416.66 416.66 416.66 416.66 416.66 416.66 -416.667 416.66 -416.667 -416.667
Dividendos (-)
7 7 7 7 7 7 7 7 7
- - - - - - - - - - - -
Cash Flow Después de
10.682. 11.802. 10.682. 10.682. 10.682. 10.682. 9.802.9 10.682. 10.682.91 11.802. 10.682.9 9.002.91
Financieros
917 917 917 917 917 917 17 917 7 917 17 7
 
- - - - - - - - - -
Saldo Inicial de Caja 50.000 10.632. 22.435.   33.118. 43.801. 54.848. 64.651. 75.334.41 86.017. 97.820.2 108.503.
917 834 751 668 585 502 9 336 53 170
 
- - - - - - - - - - -
CASH FLOW FINAL 10.632. 22.435. 33.118.   43.801. 54.848. 64.651. 75.334. 86.017.33 97.820. 108.503. 117.506.
917 834 751 668 585 502 419 6 253 170 087
Cuestiones
El presidente desea saber si:
1. ¿Es posible adquirir 100 cabezas tractoras de 100.000 euros cada una haciendo dos
compras de 50 camiones a principios de enero y a inicios de septiembre, y pagando a
60 días?
No es posible adquirir las 100 cabezas tractoras, por lo que podemos observar que a principios de
Enero y Septiembre el Cash Flow es negativo y no sería tampoco razonable acudir a créditos
puesto que nuestra proyección de ingresos a medida que avanza el año es más complicada.
2. ¿La compañía generará o consumirá caja después de haber tenido en cuenta la
inversión?
La compañía consumirá caja por lo que el desempeño a medida que pasa el año es más difícil,
como podemos observar el Cash Flow cada vez crece más negativamente.
3. ¿Cuáles son los meses críticos?
Los meses más críticos son Noviembre (-108.503.137) y Diciembre (-117.506.087)
4. ¿Existe alguna solución para obtener recursos adicionales? Si solicitaseis una línea
de crédito, ¿de cuánto sería el máximo?
En el momento de tomar una fuente de financiación procurar que una de las ventajas que ofrecen
dichas fuentes es la de diferentes plazos, debido a que se pueden escoger el tiempo que se
acomode a las necesidad de la empresa. El máximo que se tomaría es de 120.000.000
 REFLEXIÓN

La fuente de financiación más adecuadas para la empresa la utilización del leasing en el momento
de requerir una compra de maquinaria. el leasing es un contrato financiero mediante el cual una
parte entrega a la otra un activo para su uso y goce, a cambio de un canon periódico, durante un
plazo convenido, a cuyo vencimiento, el bien se restituye a su propietario o se transfiere al
usuario, si éste último decide ejercer una opción de adquisición que, generalmente, se pacta a su
favor.
 BIBLIOGRAFIA

TEXTO. https://edu.gcfglobal.org/es/credito/ventajas-y-desventajas-del-leasing/1/
TEXTO. https://www.asobancaria.com/leasing/89-preguntas-del-leasing/
VIDEO. https://wtv.frooze.tv/embed_iep2.php?id=17651ea0-a51e-11e7-b3ad-ba5167112172