UNIVERSIDAD DE LAS FUERZAS ARMADAS

“ESPE”

ADMINISTRACIÒN DE EMPRESAS

FINANZAS CORPORATIVAS – 10741

INFORME DE VALORACIÒN DE LA EMPRESA

LACTALIS DEL ECUADOR S.A

JORGE CONDOR
ISMAEL GUAÑA
PAREDES SEBASTIAN
KATHERINE PAUCAR

ING. VICTOR CUENCA CARAGUAY

SANGOLQUI – ECUADOR
24 DE FEBRERO DEL 2022
 ● Contenido
● Contenido 1
● Descripción de la empresa 2
● Cálculo de Bonos 2
● Cálculo de BETA por acciones Ismael 2
● Proyección de los estados de resultados 2
● Flujo de caja operativos proyectados Jorge 2
● Cálculo de la tasa pertinente de descuento WACC Sebas 2
● Cálculo del valor actual de la empresa sin deuda 3
● Cálculo del valor global de la empresa endeudada y sus acciones 4
● Conclusiones 5
● Anexos 6
Anexo 1. Balance General integral LACTALIS DEL ECUADOR S.A – 2020 6
Anexo 2. Estado de Resultados integral LACTALIS DEL ECUADOR S.A – 2020 7

Página 1 | 8
 ● Descripción de la empresa

El presente informe tiene como objetivo la valoración de la empresa LACTALIS S.A en

base a los reportes económicos correspondientes a los años 2020 y 2021, además se
analiza las proyecciones en los años 2022, 2023 y 2024.

LACTALIS S.A es una empresa reconocida a nivel global por la producción y

distribución de alimentos que son esenciales para el bienestar diario, leche, productos
lácteos y bebidas frutales bajo las marcas Parmalat y Zymil.

Toda la información recopilada que se utilizó para el análisis financiero de la Empresa

Parmalat se obtuvo mediante la página oficial de empresa Parmalat la página de la
superintendencia de compañías, banco central y la página de Parmalat productos
lácteos.

● Cálculo de Bonos

● Cálculo de BETA por acciones Ismael

● Proyección de los estados de resultados

● Flujo de caja operativos proyectados Jorge

● Cálculo de la tasa pertinente de descuento WACC Sebas

Es importante determinar el factor correspondiente al costo promedio ponderado de

capital también denominado WACC o tasa de descuento, valor que mediante el cálculo
del costo de la deuda y el costo de los fondos propios de capital de Parmalat se puede
considerar el proceso de toma de decisiones financieras con mayor conocimiento de
forma que se pueda asegurar el valor de la empresa y alcanzar sus objetivos.

Página 2 | 8
El cálculo de la tasa de descuento se realizó determinando: valor del patrimonio (A) ,
valor del mercado del pasivo total (D), costo de la deuda antes de impuestos (RD), tasa
corporativa (TC), rentabilidad exigida del patrimonio(RA).

A continuación, se evidencia la tabla con los datos requeridos para el cálculo de la tasa
pertinente de descuento (WACC).

Tabla 1 Calculo de WACC

Nota: Elaboración propia, datos para el cálculo del WACC

Aplicación Fórmula del WACC

Esta tasa de 7,25% será utilizada para calcular el valor actual de la empresa sin deuda.

● Cálculo del valor actual de la empresa sin deuda

una vez calculado la proyección al año 2025 de los flujos de caja operativos, se aplica la
perpetuidad dividiendo el último año proyectado para el WACC calculado y obtener los
flujos de caja total, y poder aplicar la fórmula de factor de actualización del WACC, ya
que al sumar estos resultados nos dará como resultado el valor de la empresa sin deuda.

Página 3 | 8
Tabla 2 Calculo del valor actual de Empresa sin deuda

LACTALIS DEL ECUADOR S.A

DATOS PROYECTADOS
WACC = 42,84%
1 2 3 4 5
2021 2022 2023 2024 2025

FLUJOS DE CAJA
OPERATIVOS NETOS $54.927.770,00 $20.789.339,92 $20.243.808,66 $19.669.239,42 $19.064.136,31
(+) VALOR RESIDUAL FLUJOS
DESDE 2026 PERPETUIDAD $44.498.007,81
FLUJOS DE CAJA TOTALES $54.927.770,00 $20.789.339,92 $20.243.808,66 $19.669.239,42 $63.562.144,13

FORMULA FACTOR DE ACTUALIZACION

FACTOR DE ACTUALIZACION AL WACC 0,700070906 0,490099273 0,343104242 0,240197298 0,16815514

FACTOR ACTUAL DE FLUJOS WACC $38.453.333,70 $10.188.840,38 $6.945.736,63 $4.724.498,15 $3.205.732,50

VALOR DE LA EMPRESA SIN DEUDA (V.s.d) $63.518.141,37

Cálculo del Valor Residual

VALOR RESIDUAL = $44.498.007,81

Nota: Elaboración propia

● Cálculo del valor global de la empresa endeudada y sus acciones

El cálculo global de la empresa y sus acciones se obtiene restando los pasivos a corto y
largo plazo del valor de la empresa sin deuda, obteniendo así el rendimiento del
patrimonio.
mediante investigación se conoció que la empresa LACTALIS DEL ECUADOR S.A
cuenta con 18 '514.840 acciones en circulación.
Al contar con estos datos podemos conocer el valor técnico de cada acción dividiendo el
rendimiento del patrimonio para el número de acciones.
También podemos conocer el valor en libro por acción dividiendo nuestro patrimonio
contable para el número de acciones, ya con estos datos procedemos a calcular el
premio por acción.

Página 4 | 8
Tabla 3 Calculo del valor global de la Empresa

CONCEPTO VALOR
VALOR DE LA EMPRESA SIN DEUDA (Vsd) $63.518.141,37
(-) VALOR DEL PASIVO A CORTO PLAZO -$5.893.804,00
(-) VALOR DEL PASIVO A LARGO PLAZO -$760.247,00
(=) VALOR DEL RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO $56.864.090,37
(/) NUMERO DE ACCIONES EN CIRCULACION 18.514.840
(=) VALOR TECNICO DE CADA ACCION EN $ $3,07
PATRIMONIO CONTABLE $17.294.964,00
VALOR EN LIBROS POR ACCION EN $ * $0,93
PREMIO POR ACCION EN $ ** $2,14
PREMIO POR ACCION EN % 229%

Nota: Elaboración propia

● Conclusiones

Una conclusión cada uno.

Página 5 | 8
 ● Anexos

Anexo 1. Balance General integral LACTALIS DEL ECUADOR S.A – 2020

LACTALIS DEL ECUADOR S.A
BALANCE GENRAL INTEGRAL
POR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2020
Expresado en dolares estadounidenses

ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO

Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Efectivo y equivalente de efectivo $4.032.320,00 Cuentas por pagar a proveedores $2.095.940,00
Inversiones financieras a costo amortizado $5.078.976,00 Cuentas por pagar a compañias relacionadas $2.793.953,00
Impuestos por recuperar $23.509,00 Pasivos de arrendamiento $127.106,00
Inventarios $2.948.900,00 Impuestos por pagar $157.865,00
Cuentas por cobrar a clientes $2.780.403,00 Impuesto a la renta por pagar $121.148,00
Cuentas por cobrar a compañias relacionadas $188.331,00 Provisiones $116.505,00
Anticipos a proveedores $108.203,00 Beneficios sociales $481.287,00
Gastos pagados por anticipado $111.204,00 Total Pasivos Corrientes $5.893.804,00
Otras cunetas por cobrar $27.612,00
Total de Activos Corrientes $15.299.458,00 Pasivo no Corriente
Pasivos de arrendamiento $336.542,00
Activos no Corrientes Beneficios sociales $423.705,00
Otros activos $10.400,00 Total Pasivos no Corrientes $760.247,00
Propiedad, planta y equipo $8.049.681,00
Activos por derecho de uso $445.266,00 TOTAL PASIVOS $6.654.051,00
Impuesto a la renta diferido $144.210,00
Total Activos no Corrientes $8.649.557,00 Patrimonio
Capital social $13.389.911,00
Reserva legal $8.758,00
Resultados acumulados $3.896.295,00

TOTAL PATRIMONIO $17.294.964,00

TOTAL ACTIVOS $23.949.015,00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $23.949.015,00

Página 6 | 8
Anexo 2. Estado de Resultados integral LACTALIS DEL ECUADOR S.A – 2020
LACTALIS DEL ECUADOR S.A
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL
POR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2020
Expresado en dolares estadounidenses

Ingresos por ventas $27.818.359,00

Costo de los productos vendidos -$21.913.182,00
Utilidad bruta $5.905.177,00

Gastos de administracion -$1.309.919,00

Gastos de ventas -$3.728.038,00
Otros ingresos, netos $601.047,00
$1.468.267,00

Ingresos financieros $465.997,00

Gastos financieros -$169.876,00
Utilidad antes de impuesto a la renta $1.764.388,00

Impuesto a la renta -$430.533,00

Utilidad netal del año $1.333.855,00

Otros resultados integrales:

Partidas que no se reclasifican posteriormente al resultado del
ejercicio
Perdidas ( ganancias) actuariales -$28.146,00
$1.305.709,00

Página 7 | 8