Administració n y Aná lisis Financiero 10:00 – 11:00

Alma Delia Grimaldo Vega 287909

Problema integrador
Computron Industries, fabricantes electrónicos, recién contrato a Donna Jamison. Su primera
tarea fue realizar un análisis financiero de los años anteriores.

A. ¿Qué puede concluir acerca de la condición financiera de la empresa con base en su estado
de flujo de efectivo?

El estado de Flujo de Efectivo que presenta Computron Industries durante los periodos
2008/2009, muestran que la misma no tiene capacidad de generar efectivo para hacer frente a
sus obligaciones. En las actividades de operación, presentan flujos negativos a 73,780.00 en
cuanto a sus actividades de inversión presentan incremento de 36,000. Sus actividades de
financiamiento se incrementan en 126,180.00, dando como resultado final una disminución de
su efectivo de 5,600.00. Estas informaciones, nos indican que las salidas de efectivo de
Computron Industries, se basan principalmente mediante el financiamiento, situación que
deberá la gerencia tratar de evitar en el futuro, utilizando estrategias que permitan flujos de
efectivo que permitan hacer frente a sus obligaciones.

B. ¿Cuál es el propósito del Análisis Financiero y cuáles son las cinco principales categorías de
Razones?

Las razones están diseñadas para mostrar las relaciones entre los rubros del estado financiero
dentro de la empresa y entre las mismas, ya que permiten comparar la posición financiera de
una empresa con la otra, a pesar de que sus tamaños difieran de forma significativa. Las
principales razones financieras son:

1. Razones de Liquidez (Razón Circulante, Razón de Liquidez Inmediata o Prueba del Ácido).

2. Razones de Administración de Activos (Razón de Rotación de Inventarios, Días de Ventas

Pendientes de Cobro (DVPC), Razón de Rotación de Activos Fijos, Razón de Rotación de Activos
Totales).

3. Razón de Administración de Deudas (Margen de Utilidad Neta, Rendimiento de los Activos

Totales (RAT), Rendimiento del Capital Contable Común (RCC)).

4. Razones de Valor del Mercado (Razón Precio/Utilidades (P/U), Razón de Valor del
Mercado/Valor en Libros (M/L)).

5. razón de rotación de inventario

c. Cuales son las razones
circulante y rápida de
Coputron? Que información
puede obtener acerca de la
liquidez de la empresa con
base en estas razones?
Razón circulante (RC)
RC =
Activo circulante
=
1,290,000.00
=
Pasivo circulante
540,200.00
Promedio de la industria
C. Cuales son las razones circulante y rápida de Coputron? Que información puede obtener
acerca de la liquidez de la empresa con base en estas razones?

Razón circulante (RC)RC =Activo circulante = 1,290,000.00 =promedio de la industria

. pasivo circulante 540,200.00
La razón circulante de la
empresa es de 2.39 esta por
debajo del promedio de su
industria, 2.70, de manera
que su condición de liquidez
es un poco débil. Debido a
que los
activos circulantes tendrán
que convertirse en efectivo
en un futuro cercano, es muy
probable que se puedan
liquidar as u valor declarado.
Con una razón de solvencia
de
2.39, la empresa podría
liquidar los activos
circulantes solo a 42% de
su valor en libros y aun
así puede liquidar por
completo los pasivos
circulante adeudados a sus
acreedores.
La razón circulante de la empresa es de 2.39 esta por debajo del promedio de su industria,
2.70, de manera que su condición de liquidez es un poco débil. Debido a que los activos
circulantes tendrán que convertirse en efectivo en un futuro cercano, es muy probable que se
puedan liquidar as u valor declarado. Con una razón de solvencia de 2.39, la empresa podría
liquidar los activos circulantes solo a 42% de su valor en libros y aun así puede liquidar
por completo los pasivos circulante adeudados a sus acreedores.

Razón de liquidez Inmediata (RLI)=Activo circulante - Inventario = 454,000.00 Promedio de

la . Pasivo circulante 540,200.00 industria

La razón de liquidez inmediata promedio de la empresa es de 1.0, así que su valor de la

razón de la empresa de 0.84 es bajo en comparación con las razones de sus
competidores. Esta diferencia indica que el nivel de inventario de la empresa es mas o menos
alto. No obstante, si el monto de las cuentas por cobrar se pudiera recaudar, la empresa
podría liquidar un 74% sus pasivos circulantes.

D. Cuales son las razones de rotación de inventarios, días de ventas pendientes de

cobro, de rotación de activos fijos y de rotación de activos totales de Computron? Como
se compara la utilización de activos con los de la industria?

Razón de rotación de inventarios (RRI)RRI=Costo de ventas= 3,250,000.00 = Promedio de la

. Inventario 836,000.00 industria

Como una aproximación, cada articulo del inventario de la empresa se vende y reabastece 3.89
al año (cada 93 días), lo cual es considerable mas bajo que el promedio de la industria de 6.0
veces (cada 60 días). Esta razón sugiere que la empresa retiene un exceso de inventario, por el
cual es improductivo y representa una inversión con una tasa de rendimiento baja o cero.

Días de ventas pendientes de cobros (DVPC)DVPC=Cuentas por cobrar= 402,000.00= Promedio

. Promedio de ventas por días 10,694.44 de la industria
La empresa tiene cerca de 38 días de ventas pendientes de cobro, un poco más alto que el
promedio de 32 días de la industria.

Razón de rotación de activos fijos (RRAF)RRAF=Ventas= 3,850,000.00 = Promedio de

. Activos fijos netos 360,800.00 la industria

La razón de la empresa es de 10.67, casi igual al promedio de la industria que es de 10.70, lo

cual indica que la empresa usa sus activos fijos casi con tanta eficiencia como los demás
miembros de la industria.

La empresa tiene cerca de 38 días de ventas pendientes de cobro, un poco mas alto que el
promedio de 32 días de la industria.

Razón de rotación de activos totales (RRAT)RRAT=Ventas= 3,850,000.00 = Promedio de la

. . Activos totales 1,650,800.00 industria

La razón de la empresa es de 2.33, un poco baja que el promedio de la industria que es de

2.60, esto indica que la empresa no genera un volumen de negocios suficiente con respecto su
inversión en activos totales. Para volverse mas eficiente, la empresa debe de incrementar sus
ventas, deshacerse de algunos activos o intentar una combinación de estas medidas.

E. ¿Cuáles son las razones de endeudamiento, de cobertura de intereses y de cobertura de los

cargos fijos de la empresa? ¿Como se compara Computron con la industria en cuanto al
apalancamiento financiero? A qué conclusiones puede llegar

Razón de endeudamiento (RE)RE=Pasivos totales= 964,812.00 = Promedio de la industria

. Activos totales 1,650,800.00

La razón de endeudamiento de la empresa es de 58%, lo cual significa que sus acreedores han
proporcionado un poco mas de la mitad del financiamiento total de la empresa. Debido a que
la razón de endeudamiento promedio de la industria es de un 50%, podría ser difícil para la
empresa pedir prestado fondos adicionales sin primero recabar mas capital social mediante la
emisión de acciones.

Razón de cobertura de interés (RCI)= utilidad antes de impuestos= 149,700.00= promedio de .

. cargo por intereses 76,000.00 la industria

Los intereses de la empresa están cubierto 1.97 veces. Debido a que el promedio de la
industria es de 2.50 veces, comparado con las empresas en el mismo negocio, la empresa
cubre sus cargos por intereses con un margen de seguridad y muy pequeño.

Razón de cobertura de cargos fijos= ut. Antes de impuestos + pago arrendamiento= 189700
. cargo por intereses + pago por arrendamiento 116000

Los cargos fijos de la empresa están cubiertos solo 1.97 veces, en comparación con el
promedio de la industria que es de 2.1 veces y que tiene una razón de endeudamiento mayor
que el promedio mayor que el promedio de la industria

F. Calcule y analice las razones de rentabilidad de la empres, es decir, su margen de utilidad

neto, rendimiento de los activos (RAT) y rendimiento de capital contable (RCC).
Margen de utilidad neta (MUN)MUN=Utilidad neta = 44,220.00 = Promedio de la industria
. ventas 3,850,000.00

El margen de utilidad neta de la empresa (1.1%) es mas bajo que el promedio de la industria

Rendimiento de los actovos totales RAT=Utilidad neta = 44,220.00 = Promedio de la industria

. Activos totales 1,650,800.00

El rendimiento de 2.7% de la empresa esta muy por debajo del promedio de 9.1%, este bajo
rendimiento es producto del uso de la deuda superior al promedio por parte de la empresa.

Rendimiento del capital contable común (RCCC) = utilidad neta disponible = 44,220.00 ..
. Capital contable 685,988.00

El rendimiento de la empresa es de 6.4%, el cual es mas bajo que el promedio de la industria

que es de un 18.2%. Esto se debe a que la empresa hace un uso mayor de la deuda.

G. Calcule las razones de valor de mercado de Computron, es decir, su razón precio/utilidad

y su valor razón del mercado/ valor en libros ¿Qué les dicen estas razones acerca de las
opiniones que tienen los inversionistas de la empresa?

Utilidad por acción = utilidad neta disponible= 44,220.00 =

. Numero de accionistas 100,000.00

Razón precio/utilidad RPU= Precio del mercado por acción = 6.00 = Promedio de la industria
. Utilidad por acción 0.44

La razón de la empresa es de 13.57 veces, la cual es mas baja que el promedio que es de 14.20
veces, por lo cual la empresa corre mas riesgo que sus competidores o tiene posibilidades de
crecimiento más baja, o ambas.

Razón valore del mercado/valor en libro (RVMVL)= Capital contable= 685,988.00 =.

. Números de acciones comunes en circulación 100,000.00

RVMVL= Precio del mercado por acción = 6.00 = Promedio de la

industria . Valor en libros por acciones 6.86

El análisis de la razones del valor del mercado de la empresa indica que los inversionistas no se
sienten atraídos a invertir, dadas las perspectivas de las acciones comunes de la empresa.

H. Utilice la ecuación DuPont para ofrecer un resumen y una visión general de la

condición financiera de Computron. Cuales son las principales fortalezas y debilidades de
la empresa?

Ecuación DuPontRAT= Margen de utilidad netas X Rotación de los activos totales =3%

Ecuación DuPont ExtendidaRCC= Margen de utilidad netas X Rotación de los activos totales X
Multiplicador del capita =6%

En el 2009 la empresa obtuvo 1.1 centavo de cada dólar de ventas, los activos se rotaron cerca
de 2.3 veces durante el año y . Por lo cual la empresa obtuvo un rendimiento de 2.68% sobre
sus activos y con el calculo extendido un rendimiento de 6.45% sobre sus capital.Entre las
principales fortalezas de la empresa se encuentran: la rotación de activos fijos, el cual se
encuentra parecido a la rotación que esta en el mercado, como también la cobertura de
interés que mantiene una margen de seguridad.Entre sus principales debilidades es que no
contiene liquidez inmediata ni circulante, la rotación del inventario y de activos totales es baja,
como también los días de ventas pendientes de cobros se encuentra en mala posición con
relación a la industria. Por otra parte para la rotación de deudas respecto a los activos totales
es muy pobre, como por igual la cobertura de los cargos fijo. También tiene una rentabilidad
baja y un valor de mercado pobre en todos los sentidos.

I. Utilice el balance simplificado de 2009 para mostrar, en términos generales, de que

manera una mejora en alguna de las razones, por ejemplo en DVPC, afectara el precio
de las acciones. Por ejemplo, si la empresa mejorara sus procedimientos de cobro y
disminuyen la razón DVPC de 37.6 a 27.6 días, ¿de que manera ese cambio repercutirá en loes
estados financieros (mostrado en miles) e influiría en el precio de las acciones?

Razón circulante (RC): si la empresa aumentara su razón circulante de un 2.39 a un 2.9, el cual
sobrepasaría al promedio de la industria que es de un 2.70, tendría cubierto su el total de
pasivos circulante y tendría dinero liquido para invertir, no obstante no recomendamos que la
empresa este muy liquida, debido a que la empresa con mayor liquidez no están invirtiendo de
manera inteligente sus activos.

Días de ventas pendientes (DVPC): si la empresa mejora su procedimiento de cobros en

esta esta razón disminuyendo los días de cobros de las cuentas a crédito, las acciones
de la empresa aumentara porque seria una empresa rentable, la cual tiene una rotación de
efectivo liquida.

Razón de endeudamiento (RE): los acreedores pueden rehusarse a prestar mas dinero a la
empresa y los directivos pueden colocara la empresa en mayor probabilidad de quiebra si
buscan incrementar esta razón mucho mas allá de los fondos adicionales de prestamos.
Por lo cual es recomendable que la empresa disminuya su nivel de endeudamiento por
lo menos de un 58% a un 40%.

Rendimiento de activos totales (RAT): si la empresa aumentara su utilidad neta, se vería un

gran rendimiento derivado a los activos totales, la misma aumentaría de un 2.7 a un 9.1, el
cual este ultimo es el rendimiento promedio del mercado.

J. A pesar de que el análisis de estados financieros ofrece información acerca de las

operaciones de una empresa y de su condición financiera, tiene algunos problemas y
limitaciones potenciales, y se debe utilizar con cuidado y sensatez, ¿Cuáles son algunos de sus
problemas y limitaciones?

Entres los problemas que se podrian presentar y las limitaciones son los riesgos inherentes que
es el riesgo intrínseco de cada actividad, sin tener en cuenta los controles que de éste se hagan
a su interior. Este riesgo surge de la exposición que se tenga a la actividad en particular y de la
probabilidad que un choque negativo afecte la rentabilidad y el capital de la compañía.
El riesgo inherente es propio del trabajo o proceso, que no puede ser eliminado del sistema; es
decir, en todo trabajo o proceso se encontrarán riesgos para las personas o para la ejecución
de la actividad en sí misma.

Por otra parte, las empresas tienen costos para suministros utilizados en la operación o
productos adquiridos para la reventa. Los fabricantes compran materias primas para la
producción, y los distribuidores y minoristas compran productos terminados para la
reventa. Estos miembros del canal comercial y otras organizaciones empresariales
también utilizan suministros para utilizarlos en sus operaciones, incluyendo papel,
computadoras y software. La incapacidad de comprar suministros y productos a un precio
relativamente bajo es una limitación importante para el beneficio económico. Cuanto más
fuerte es el poder de negociación en función del tamaño y la base de los clientes, mejor será su
posición para lograr bajos costos

Los mercados de los clientes más grandes normalmente dan lugar a las oportunidades para un
mayor volumen de ventas y más ingresos. Además, una base grande de clientes da la
posibilidad de comprar grandes volúmenes de los proveedores, lo que mejora las economías
de escala o el costo por unidad. Mientras puedas seleccionar los mercados para ir después, los
puntos fuertes de la oferta y el nivel de competenca obligan a enfrentar la capacidad para
entrar en determinados mercados.

Junto con un mercado considerable, es necesario generar la demanda de clientes para

lograr los ingresos y señalar los precio altos. Esto requiere la provisión de una
propuesta sólida de valor y la promoción eficaz de mensajería. Las restricciones
presupuestarias son un obstáculo importante para las pequeñas empresas que tratan de atraer
a los clientes. Además, si su mercado tiene un número de competidores fuertes, su capacidad
para atraer a un número significativo de clientes es el que dicta los precios altos y los ingresos
son limitados.