Preguntas

1 ¿Qué aspectos deben ser considerados por el analista antes de proceder al

análisis de los estados financieros?
Tipo de organización, estrategias y operación, situación legal y fiscal, desempeño
financiero.

2 ¿Cuáles son los objetivos del análisis de estados financieros?

a) Obtener una idea preliminar acerca de la existencia y disponibilidad de
recursos.
b) Dar una idea de la situación financiera futura, así como de las condiciones
generales actuales de la empresa y sus resultados.
c) Medir el desempeño de la administración o diagnosticar problemas.

3 ¿Cuáles son los principales indicadores de liquidez?

Razón circulante y razón de la prueba ácida

4 Explique la razón de rotación de cuentas por cobrar.

Se dividen las cuentas por cobrar entre el promedio de ventas por día para determinar el
número de días de ventas incluidos en las cuentas por cobrar.

5 ¿Cómo afecta la razón promedio de cobro (días de venta pendiente de cobro)a la

liquidez?
Al no cobrar a tiempo, se tiene un nivel alto de cuentas por cobrar y se tiene un alto nivel de
capital de trabajo operativo neto, lo cual perjudica el flujo de efectivo libre que usarían
para pagar.

6 ¿Qué es el periodo de conversión de los inventarios?

Es la cantidad de veces en el año en que el inventario se convierte en costo de ventas.

7 ¿Debe esperarse la misma respuesta en ventas cuando la empresa invierteen

activos fijos que cuando invierte en activos para evitar la contaminación?
No, porque la inversión en activos fijos es para impulsar una mayor producción de bienes;
y cuando invierte en activos para evitar la contaminación no le ayudan a producir más,
sino a contaminar menos en sus procesos.

8 ¿De qué depende la rentabilidad de los activos?

De los impuestos y la tasa de interés sobre la deuda.

9 ¿De qué depende la forma en la que han de financiarse los activos de una
empresa?
De si su rendimiento es mayor o menor que la tasa de interés.
10 ¿Cómo afecta la estructura de capital a la solvencia de la empresa?
Si una empresa tiene mucha deuda, una pequeña disminución en el desempeño podría
hacer que su valor disminuya por debajo de la cantidad que le debe a los acreedores.

11 ¿Por qué es determinante la rotación de cuentas por pagar?

Porque determina la capacidad que tiene la empresa de cumplir con sus pagos al
promediarse en los días que tarda en pagarlas.

12 Defina cada uno de los siguientes términos

a) Razones de rentabilidad
1) Margen neto: La utilidad neta como porcentaje de las ventas netas.
2) Razón para potenciar utilidades: potencial que tienen los activos de la
empresa para generar utilidades antes de impuestos y apalancamiento.
3) Rendimiento sobre activo total: La utilidad neta dividido entre losactivos
totales.
4) Rendimiento sobre capital común: Rendimiento que se tiene del dinero
invertido por los accionistas.

13 Comente las razones de valor de mercado

Razón precio/utilidad, razón precio/flujo de efectivo y razón valor de mercado/valor en
libros.

14 Describa los siguientes términos:

1) Análisis de tendencias: analizar las señales que marcan las tendencias en
relación con su situación financiera y económica para saber si mejorará o
empeorará.
2) Análisis de razones relativas: Hacer el análisis basado en cocientes de los
valores para obtener valores relativos.
3) Benchmarking: comparación de tu empresa con otras similares o del mismo
campo.

15 ¿Qué es el modelo Dupont? coméntelo brevemente

Un modelo utilizado para el análisis y la toma de decisiones. Utiliza como medidas de
rentabilidad y eficacia del activo el margen te utilidad neta, la rotación de activo total y el
multiplicador del capital contable.

16 Los márgenes de utilidad y las razones de rotación de activos varían de una

industria a otra. ¿Qué diferencias esperaría usted encontrar en una cadena de
tiendas comestibles como Soriana, y una empresa siderúrgica como Ternium
México? Piense en particular en las razones de rotación de activos, el margen de
utilidad y la ecuación Dupont.
En Soriana la rotación de activos sería menor ya que tienen mucho inventario que no
alcanzan a vender; esperaría un margen de utilidad menor ya que compran productos para
revenderlos; y como es menor lo que aportan de capital, esperaría ver un mayor
rendimiento sobre el capital. En Ternium esperaría una rotación de activos menor porque
están dedicados a producción de menores cosas y se venden más fácil; esperaría encontrar
un margen de utilidad alto porque tienen muchos clientes grandes, y por lo mismo tendrían
un alto rendimiento sobre el capital.

17 Indique la importancia del Modelo Dupont en el análisis de los estados

financieros.
Con el, se pueden realizar estimaciones rápidas y aproximadas del efecto que tienen los
cambios operativos en los rendimientos.

18 ¿Por qué el “EVA” es considerado como una medida más integral que las
razones financieras tradicionales?
Porque para conseguirlo se debe tener un mejoramiento en la estructura de capital,
incremento de ingresos, mayor margen de utilidad y mayor eficiencia del capital invertido.

19 ¿Qué consideraciones especiales y datos no contenidos en los estados

financieros consideran las razones de valor de mercado?
El precio de las acciones de una empresa y los valores de otras. Flujo de efectivo por
acción.

20 ¿Cuáles son las razones financieras catalogadas como del valor demercado, y
cuáles son las más consideradas por los analistas bursátiles?
Razón precio/utilidad, razón precio/flujo de efectivo y razón valor de mercado/valor en
libros. Las más consideradas son la primera y la tercera.

1.- Complete el balance general la información de ventas para la CIA KAPA, S.A.,
usando los datos financieros siguientes:
Rotación del activo total: 1.5v

Margen de utilidad bruta: 25%

Razón de pasivos a activo total: 40%

Razón ácida: 0.80
Días de venta pendientes de cobro (año 365 dias): 36.5 dias
Razón de rotación de inventarios: 3.75

Informacion del estado de resultados:

Ventas $ 1,200,000
Costo de ventas $900,000
VN-CV= UB 1,200,000-CV=300,000
RAT = VN/AT (AT)= 1.5 (800,000) = $1,200,000
MUB= UB/VN VB= MUB (VN)= 0.25 (1,200,000) = $300,000RD=
DT/AT DT=RD(AT) = 0.40 (800,000) = $320,000
RI= CV/I I=CV/RI = 900,000/3.75= 240,000
RAZON ACIDA = AC-I/PC AC= RA (PC) + I = 0.8 (220,000) + 240,000 = 416,000
DSO= XC/ 365= CXC= VA/365(36.5) = (1,200,000/ 365) 36.5 = 120,000

Información de balance general

ACTIVO
Efectivos $296,000
Cuentas porcobrar $120,000

Inventarios $240,000
Activos fijos neto $144,000

ACTIVO TOTAL $800,000

PASIVO CAPITAL CONTABLE

Cuentas por pagar $220,000

Deuda a largo plazo $100,000
Capital social común $280,000
Utilidades retenidas $200,000
Total pasivo y capital $800,000
contable
Razon cia lambda
Industria

Razon circulante 2.01 2.0

Periodo promediode cobro 76.65 35.0 dias

Rotacion deinventarios 5.66 6.7

Rotacion de activo 5.55 12.1

Fijo
Rotacion de activototal 1.75 3.0

Margen de utilidad 1.5 1.2%

Neta
Retorno sobre 2.64% 3.6%
Activo
Retorno sobre el 6.44% 9.0%
Capital comun
Deuda con costo a 1.5 30.0%
Activo total
Pasivo total a 59% 60.0%
Activo tot

A)
RC= AC/PC= 5,850,000/2,407,000 = 2.01
DSO= CVC/VA/365= 3,150,000/ 15,000,000 / 365 = 76.65RI =
CV/I = 12,750,000 /2,250,000 = 5.66
RAF = VN/AFU = 15,000,000 / 2,700,000 = 5.55
RAT= VN/AT = 15,000,000 / 8,550,000 = 1.75
MUN = UN/VN = 226,042/15,000,000 = 1.5 RSA=
UN / AT = 226,042 / 8,550,000 = 2.64 RSC = UN /
CC = 226,042 / 3, 505,500 = 6.44
RD= DT / AT = 2,907,000 + 2,137,500 / 8,550,000 = 59%

B) ECUACION DUPONT
EMPRESA
(226,042/15,000,000)(15,000,000/8,550,000)(8,550,00073,505,500) =226,042/3,505,500 =
6.44
1.2 % X 3.0% X 2.5% = 9.0%

C) PUNTOS FUERTES Y DEBILES

Razon circulante igual que el promedio poco arriba, el periodo promedio de cobro
estamos en punto debil porque tardamos en producir, rotacion de inventarios abajo del
promedio por casi 1%, rotacion de activo fijo estamos a la mitad del promedio industrial,
rotacion de activo total casi ala mitad del activo, margen de utilidad neta estamos poco
arriba punto fuerte, retorno sobre activo abajo del
Promedio, retorno sobre capital abajo, deuda con costo, pasivo total y activo total
punto fuerte.

D)CONT=(ACO-PCO) + AOLP
=(5,850,000 – 2,907,000) + 2,700,000
=5,643,000
EVA=NOPAT – CONT (WACC)
EVA= (600,000)(1.4) – (5,643,000)(0.11) = -260,730
3.-
RC=AC/PC=1,340,056/519,900= 2.57
RA=(AC – I)/PC=(1,340,056 – 858,240)/519,000=0.92
RI=CV/I= 2,900,000/858,240= 3.38
DSO= CXC / VN/365=439,000 / 3,517,800/365= 45.55
RAF=VN/AF=3,517,800/418,420= 8.4
RAT= VN/AT= 3,517,800 / 1,758,476 = 2
RD= DT/AT= 769,900/1,758,476 = 43.78
RPA= DT/DT + VMCC= 769,000 / (769,000 + 1,521,250) = 33.57
CDI=VAFIR / INTERESES = 251,320 / 40,000= 6.28
CUAPIR= VAFIR+A / I. + AMOR. + P.A = 251,320+20,000 / 40,000+60,000+20,000= 226
MUN= VN / VN=126,792 / 3,517,800= 3.6
RPGU= VAFIR / AT= 251,320 / 1,758,476= 14.29
ROA= UN / AT= 126,792 / 1,758,476= 7.21
ROE= UN / CC= 126,792 / 988,576= 12.82
RPU= PPA / UPA= 12.17 / 1.014= 12
RP/FE= PPA / FEPA= 12.17 / (126,792+191,580)/125,000= 4.77VCA=
CCC / A= 988,576 / 125,000= 7.9
VA / VL= 12.17 / 7.9= 1.54