Pregunta 1

Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta

Justo en ese momento, suena el teléfono y el banco se comunica con

Burnham, ofreciéndole una tasa preferencial del 8% mensual. Entre lo s dos
deciden tomar esta tasa como tasa de oportunidad para Burnham.
Ahora bien, las posibilidades de la empresa son varias. Cabe anotar que
como Burnham es un arquitecto de renombre y ambos proyectos son de
interés público, el estado otorgará a Burnham el dinero necesario para
cualquiera de las dos obras, sin costo alguno. Por lo que se pueden omitir
costos financieros. La primera posibilidad, es diseñar y construir el Templo
Masón, edificio que se terminaría en 5 años, y en el cual se venderían
oficinas. Sus costos y flujos mensuales son los siguientes:
¿Cuál es el valor actual neto de dicha inversión?
Iniciales
Inversión inicial en maquinaria 5.000€ (depreciable los 2 años de
construcción por el método de línea recta, valor de salvamento 0€).
Materia prima 35.000€ (Se distribuye como parte de los
gastos de construcción en los 24 meses)
Gastos de constitución 2.000€
Flujo periodo 0 = - 7.000€
De los periodos 1 al 24 el flujo es el siguiente:
CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 0€
Costo de construcción -1.458€
Depreciación -208€
UTILIDAD BRUTA -1.666€
Gastos administrativos -200€
UTILIDAD
-1.866€
OPERACIONAL
 Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES DE
-1.866€
IMPUESTOS
Impuestos 0€
UTILIDAD NETA -1.866€

De los periodos 25 al 60 el flujo es el siguiente:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 21.000€
Gastos de ventas -200€
Depreciación 0€
UTILIDAD BRUTA 20.800€
Gastos administrativos -200€
UTILIDAD
20.600€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES
20.600€
DE IMPUESTOS
Impuestos -3.296€
UTILIDAD NETA 17.304€

Seleccione una:
a. 7.456€
b. -3,500€
c. -9.584€
d. 11.125€
e. 5,327,56€
Los flujos serían:
Flujo inicial:- 7.000€.
Flujos posteriores: de los períodos 1 al 24 = -1.866€, de los períodos 25 al 60 =
17.304€

Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de interés
del 8%, obtenemos:12.327,56€. Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos un
valor presente neto de 5.327,56€
Retroalimentación
Flujo inicial:- 7.000€.
Flujos posteriores:
de los períodos 1 al 24 = -1.866€
de los períodos 25 al 60 = 17.304€

1 -1.866€ 13 -1.866€ 25 17.304€ 37 17.304€ 49 17.304€

2 -1.866€ 14 --1.866€ 26 17.304€ 38 17.304€ 50 17.304€
3 -1.866€ 15 -1.866€ 27 17.304€ 39 17.304€ 51 17.304€
4 1.866€ 16 -1.866€ 28 17.304€ 40 17.304€ 52 17.304€
5 -1.866€ 17 -1.866€ 29 17.304€ 41 17.304€ 53 17.304€
6 -1.866€ 18 -1.866€ 30 17.304€ 42 17.304€ 54 17.304€
7 -1.866€ 19 -1.866€ 31 17.304€ 43 17.304€ 55 17.304€
8 -1.866€ 20 -1.866€ 32 17.304€ 44 17.304€ 56 17.304€
9 -1.866€ 21 -1.866€ 33 17.304€ 45 17.304€ 57 17.304€
10 -1.866€ 22 -1.866€ 34 17.304€ 46 17.304€ 58 17.304€
11 -1.866€ 23 -1.866€ 35 17.304€ 47 17.304€ 59 17.304€
12 -1.866€ 24 -1.866€ 36 17.304€ 48 17.304€ 60 17.304€

Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de
interés del 8%, obtenemos:
12.327,56€
Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos un valor presente neto
de 5.327,56€

La respuesta correcta es: 5,327,56€

Pregunta 2
Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta
El segundo proyecto que tiene el arquitecto Burnham es la construcción de
una exposición. Dicha exposición requiere una inversión inicial equivalente.
Se montaría en 4 años, para abrirla al público durante el quinto. Para su
montaje, requiere los siguientes flujos:
Iniciales
Inversión inicial en maquinaria 5.000€ (depreciable los 4 años de
construcción, valor de salvamento 0€).
Materia prima 50.000€ (Se distribuye como parte de
los gastos de construcción en los 48 meses)
Gastos de constitución 2.000€
Flujo periodo 0 = - 7.000€
De los meses 1 al 48, el flujo correspondería a:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 0€
Costo de construcción -1.042€
Depreciación -104€
UTILIDAD BRUTA -1.146€
Gastos administrativos-200€
UTILIDAD
-1.346€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES DE
-1.246€
IMPUESTOS
Impuestos 0€
UTILIDAD NETA -1.346€

En el quinto año, una vez construida, tendría los siguientes flujos de los
períodos 49 a 60:
CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 275.000€
Gastos de ventas -10.000€
Depreciación 0€
UTILIDAD BRUTA 265.000€
 Gastos de ventas /
-8.000€
administrativos
UTILIDAD
257.000€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES
257.000€
DE IMPUESTOS
Impuestos -41.120€
UTILIDAD NETA 215.880€

¿Cuál de las dos opciones es más atractiva?

Seleccione una:
a. Exposición
En ésta tabla se puede observar varios aspectos interesantes. Primero, ambos
proyectos tienen una TIR (valor para la tasa de retorno, donde el VAN es igual a cero)
superior al 8%, que es la tasa de oportunidad de Burnham. Basado en esto, cualquiera
de los dos proyectos es atractivo (recordemos que si alguna TIR fuese inferior a la tasa
de oportunidad, dicha opción no sería válido tenerla en cuenta, ya que ganaría más en
el banco). Ahora bien, si tomamos como indicador la TIR, podemos ver que la
exposición tiene una ligera ventaja frente al templo, por lo cual sería preferible. Lo
mismo ocurre con el VAN que es mayor para la exposición. Motivo por el cual en base
a estos dos indicadores la opción de inversión más atractiva es la Exposición.
En el caso de que la TIR indicase como atractiva una opción y el VAN la otra ¿Qué es
lo más conveniente hacer? El TIR porque es un valor absoluto que no tiene en cuenta
las cantidades invertidas, es decir nos da la rentabilidad por euro invertido.

b. Depende del indicador que tomemos.

c. Templo Masón
Retroalimentación

Exposición. Resumamos los resultados de las opciones en la siguiente tabla:

Proyecto VAN TIR

Templo Masón 5.327,56€ 8,70%
Exposición 17.052,64€. 9.31%

En ésta tabla se puede observar varios aspectos interesantes. Primero, ambos

proyectos tienen una TIR (valor para la tasa de retorno, donde el VAN es igual a
cero) superior al 8%, que es la tasa de oportunidad de Burnham. Basado en esto,
cualquiera de los dos proyectos es atractivo (recordemos que si alguna TIR fuese
inferior a la tasa de oportunidad, dicha opción no sería válido tenerla en cuenta,
ya que ganaría más en el banco). Ahora bien, si tomamos como indicador la TIR,
podemos ver que la exposición tiene una ligera ventaja frente al templo, por lo
cual sería preferible. Lo mismo ocurre con el VAN que es mayor para la
exposición. Motivo por el cual en base a estos dos indicadores la opción de
inversión más atractiva es la Exposición.
En el caso de que la TIR indicase como atractiva una opción y el VAN la otra
¿Qué es lo más conveniente hacer? El TIR porque es un valor absoluto que no
tiene en cuenta las cantidades invertidas, es decir nos da la rentabilidad por euro
invertido.

La respuesta correcta es: Exposición

Pregunta 3
Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta

Siempre hay posibilidad de calcular la TIR, es decir la TIR como indicador

siempre funciona.
Seleccione una:
a. Falso.
La TIR corresponde a un indicador, el cual mediante aproximaciones numéricas halla
una solución a la tasa de interés, en la ecuación de valor actual neto. La TIR no
funciona de manera adecuada en proyectos especiales, son proyectos especiales
aquellos que en su serie de flujos de caja hay más de un cambio de signo. Estos
pueden tener más de una TIR, tantas como cambios de signo. Esto complica el uso del
criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar la inversión.

b. Verdadero.
Retroalimentación

La respuesta correcta es: Falso.

Pregunta 4
Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta

El segundo proyecto que tiene el arquitecto Burnham es la construcción de

una exposición. Dicha exposición requiere una inversión inicial e quivalente.
Se montaría en 4 años, para abrirla al público durante el quinto. Para su
montaje, requiere los siguientes flujos:
Iniciales
Inversión inicial en maquinaria 5.000€ (depreciable los 4 años de
construcción, valor de salvamento 0€).
Materia prima 50.000€ (Se distribuye como parte de los
gastos de construcción en los 48 meses)
Gastos de constitución 2.000€
Flujo periodo 0 = - 7.000€
De los meses 1 al 48, el flujo correspondería a:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 0€
Costo de construcción -1.042€
Depreciación -104€
UTILIDAD BRUTA -1.146€
Gastos administrativos -200€
UTILIDAD
-1.346€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES DE
-1.346€
IMPUESTOS
Impuestos 0€
UTILIDAD NETA -1.346€

En el quinto año, una vez construida, tendría los siguientes flujos de los
períodos 49 a 60:
 CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 275.000€
Gastos de ventas -10.000€
Depreciación 0€
UTILIDAD BRUTA 265.000€
Gastos de ventas /
-8.000€
administrativos
UTILIDAD
257.000€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES
257.000€
DE IMPUESTOS
Impuestos -41.120€
UTILIDAD NETA 215.880€
¿Cuál es el valor presente neto de dicha inversión?
Seleccione una:
a. 11.125€
b. 17.052,64€.
Los flujos serían:

Flujo inicial: -7.000€.

Flujos posteriores: de los períodos 1 al 48 : -1.346€, de los períodos 49 al 60:

215.880€

Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de interés
del 8%, obtenemos:24.052,64€. Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos
17.052,64€.

c. 7.456€
d. -3.500€
e. -21.376€
Retroalimentación

Flujo inicial: -7.000€.

Flujos posteriores:
de los períodos 1 al 48 : -1.346€
de los períodos 49 al 60: 215.880€
 1 -1.346€ 13 -1.346€ 25 -1.346€ 37 -1.346€ 49 215.880€
2 -1.346€ 14 -1.346€ 26 -1.346€ 38 -1.346€ 50 215.880€
3 -1.346€ 15 -1.346€ 27 -1.346€ 39 -1.346€ 51 215.880€
4 -1.346€ 16 -1.346€ 28 -1.346€ 40 -1.346€ 52 215.880€
5 -1.346€ 17 -1.346€ 29 -1.346€ 41 -1.346€ 53 215.880€
6 -1.346€ 18 -1.346€ 30 -1.346€ 42 -1.346€ 54 215.880€
7 -1.346€ 19 -1.346€ 31 -1.346€ 43 -1.346€ 55 215.880€
8 -1.346€ 20 -1.346€ 32 -1.346€ 44 -1.346€ 56 215.880€
9 -1.346€ 21 -1.346€ 33 -1.346€ 45 -1.346€ 57 215.880€
10 -1.346€ 22 -1.346€ 34 -1.346€ 46 -1.346€ 58 215.880€
11 -1.346€ 23 -1.346€ 35 -1.346€ 47 -1.346€ 59 215.880€
12 -1.346€ 24 -1.346€ 36 -1.346€ 48 -1.346€ 60 215.880€

Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de
interés del 8%, obtenemos:
24.052,64€.€.
Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos 17.052,64€.

La respuesta correcta es: 17.052,64€.

Pregunta 5
Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta

Dada la dificultad que presenta el alto costo de la educación universitaria,

existen fondos que permiten ahorrar, para posteriormente cubrir los costos
de la educación de un hijo. Al cabo de 18 años (edad promedio en la cual
ingresa un universitario), el fondo debe alcanzar un monto de 100.000.000€.
Si dicho depósito paga una tasa de interés de 25% anual.
¿Cuál es el valor de las cuotas anuales uniformes que se deben depositar, si
se comienza a partir del nacimiento del hijo?
Seleccione una:
a. 355.500€
b. 469.584 €
c. 434.376€
d. 458.622€
El cálculo de la anualidad es el siguiente:

e. 511.125€
Retroalimentación

La respuesta correcta es: 458.622€

Pregunta 6
Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta

El arquitecto Burnham, se encuentra en un dilema. Toda su vida ha

trabajado para la firma internacional Bilthaus. Pero en este momento el
arquitecto Root, le está proponiendo asociarse para formar una empresa de
arquitectura. Ya que Burnham solo ha sido un trabajador, la idea le llama
mucho la atención pero no tiene idea de que tan lucrativa pueda ser. Su
amigo Holmes, experto en finanzas y negocios, le propone que vayan
haciendo un ejercicio conjunto para determinar si dicha opción es atractiva o
no para Burnham.
Lo primero que Holmes pregunta a Burnham es si conoce su tasa de
oportunidad. Burnham desconociendo todos estos temas le responde que no
tiene idea de que habla. Holmes entonces le pregunta cuál es la tasa que le
ofrece el banco. El arquitecto también desconoce dicho valor; sin embargo
entrega a Holmes los extractos de su cuenta bancaria, los cuales contienen
la siguiente información:
Holmes considera que con estos flujos, se puede determinar que tasa de
interés paga el banco a Burnham.
¿Cuál es la tasa de interés que el banco otorga al arquitecto (dos cifras
significativas)?
Mes 0 Depósito -1000
 Mes 1 pago intereses 75
Mes 2 pago intereses 80,62
Mes 3 pago intereses 86,67
Mes 4 pago intereses 93,17
Mes 5 pago intereses 100,15
- Abonos a la fecha 1000

Seleccione una:
a. 15,00%
b. 5,00%
c. 7,50%
La tasa es de 7,5%, dado el interés que paga sobre los 1.000€, durante el primer mes.
Sin embargo, si alguien aplicara la TIR sobre el total de los flujos, obtendría 8,6%. Esto
se da porque Excel (o una calculadora financiera) hace aproximaciones, y porque la
TIR tiene en cuenta que el 7,5% se aplica sobre los intereses que se van generando en
cada período, es decir que la rentabilidad es mayor.

d. 25,00%
e. 10,15%
Retroalimentación

La respuesta correcta es: 7,50%

Pregunta 7
Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta

¿A falta de otra información, siempre se preferiría un proyecto con una TIR

(tasa de retorno) mayor que otro proyecto con una TIR menor?
Seleccione una:
a. Sí.
La TIR es una medida de rentabilidad, entre dos proyectos elegiremos el de mayor
TIR, pero la TIR ignora otros aspectos del proyecto, como el riesgo y pos ibilidades de
éxito. Por lo cual, no se puede tomar exclusivamente el indicador de la TIR, sino que
hay que hacer un análisis más amplio.

b. No.
Retroalimentación

La respuesta correcta es: Sí.

Pregunta 8
Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta

Si recibo en mi banco un interés compuesto, esto quiere decir que solo gano
intereses por el capital (efectivo) que deposite en él, y no gano intereses
sobre los intereses.
Seleccione una:
a. Verdadero.
b. Falso.
La diferencia matemática, explicada conceptualmente, entre interés simple e interés
compuesto es que en el primero no gano intereses sobre mis intereses, solamente
sobre mi valor inicial. En el interés compuesto gano intereses sobre mi saldo, el cual
incluye tanto el depósito inicial como los intereses que hayan sido generados.
Retroalimentación

La respuesta correcta es: Falso.

Pregunta 9
Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0
 Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta

Un VAN negativo no necesariamente implica que el proyecto no genera flujos

positivos, sino que los flujos que genera no alcanzan a cubrir los costos de
oportunidad del proyecto.
Seleccione una:
a. Falso.
b. Verdadero.
El valor actual neto refleja un valor aproximado, basado en una tasa de interés
propuesta (tasa de oportunidad), de una serie de flujos futuros. Si se piensa en que es
traer todos esos flujos a un solo valor equivalente en el presente, se puede ver que no
necesariamente el proyecto no tiene flujos positivos, simplemente que el valor de los
flujos positivos existentes no alcanza a cubrir el valor de los flujos negativos del
proyecto.
Retroalimentación

La respuesta correcta es: Verdadero.

Pregunta 10
Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta

Dada la dificultad que presenta el alto costo de la educación universitaria,

existen fondos que permiten ahorrar, para posteriormente cubrir los costos
de la educación de un hijo. Al cabo de 18 años (edad promedio en la cual
ingresa un universitario), el fondo debe alcanzar un monto de 100.000.000€.
Si dicho depósito paga una tasa de interés de 25% anual.
¿Cuál es el valor de las cuotas anuales uniformes que se deben depositar, si
se comienza a partir del nacimiento del hijo?
Seleccione una:
a. 511.125€
b. 355.500€
c. 458.622€
El cálculo de la anualidad es el siguiente:

d. 434.376€
e. 469.584 €
Retroalimentación

El cálculo de la anualidad es el siguiente:

La respuesta correcta es: 458.622€