Pregunta 1

Incorrecta
Se puntúa 0,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta
El segundo proyecto que tiene el arquitecto Burnham es la construcción de una exposición.
Dicha exposición requiere una inversión inicial equivalente. Se montaría en 4 años, para
abrirla al público durante el quinto. Para su montaje, requiere los siguientes flujos:
Iniciales
Inversión inicial en maquinaria 5.000€ (depreciable los 4 años de construcción, valor
de salvamento 0€).
Materia prima 50.000€ (Se distribuye como parte de los gastos de
construcción en los 48 meses)
Gastos de constitución 2.000€
Flujo periodo 0 = - 7.000€
De los meses 1 al 48, el flujo correspondería a:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 0€
Costo de construcción -1.042€
Depreciación -104€
UTILIDAD BRUTA -1.146€
Gastos administrativos-200€
UTILIDAD
-1.346€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES DE
-1.246€
IMPUESTOS
Impuestos 0€
UTILIDAD NETA -1.346€

En el quinto año, una vez construida, tendría los siguientes flujos de los períodos 49 a 60:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 275.000€
Gastos de ventas -10.000€
 Depreciación 0€
UTILIDAD BRUTA 265.000€
Gastos de ventas /
-8.000€
administrativos
UTILIDAD
257.000€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES
257.000€
DE IMPUESTOS
Impuestos -41.120€
UTILIDAD NETA 215.880€

¿Cuál de las dos opciones es más atractiva?

Seleccione una:

a.
Templo Masón

b.
Depende del indicador que tomemos.
En ésta tabla se puede observar varios aspectos interesantes. Primero, ambos proyectos
tienen una TIR (valor para la tasa de retorno, donde el VAN es igual a cero) superior al 8%,
que es la tasa de oportunidad de Burnham. Basado en esto, cualquiera de los dos
proyectos es atractivo (recordemos que si alguna TIR fuese inferior a la tasa de
oportunidad, dicha opción no sería válido tenerla en cuenta, ya que ganaría más en el
banco). Ahora bien, si tomamos como indicador la TIR, podemos ver que la exposición
tiene una ligera ventaja frente al templo, por lo cual sería preferible. Lo mismo ocurre con
el VAN que es mayor para la exposición. Motivo por el cual en base a estos dos
indicadores la opción de inversión más atractiva es la Exposición.
En el caso de que la TIR indicase como atractiva una opción y el VAN la otra ¿Qué es lo
más conveniente hacer? El TIR porque es un valor absoluto que no tiene en cuenta las
cantidades invertidas, es decir nos da la rentabilidad por euro invertido.

c.
Exposición
Retroalimentación
Exposición. Resumamos los resultados de las opciones en la siguiente tabla:

Proyecto VAN TIR

Templo Masón 5.327,56€ 8,70%
 Exposición 17.052,64€. 9.31%

En ésta tabla se puede observar varios aspectos interesantes. Primero, ambos

proyectos tienen una TIR (valor para la tasa de retorno, donde el VAN es igual
a cero) superior al 8%, que es la tasa de oportunidad de Burnham. Basado en
esto, cualquiera de los dos proyectos es atractivo (recordemos que si alguna
TIR fuese inferior a la tasa de oportunidad, dicha opción no sería válido tenerla
en cuenta, ya que ganaría más en el banco). Ahora bien, si tomamos como
indicador la TIR, podemos ver que la exposición tiene una ligera ventaja frente
al templo, por lo cual sería preferible. Lo mismo ocurre con el VAN que es
mayor para la exposición. Motivo por el cual en base a estos dos indicadores la
opción de inversión más atractiva es la Exposición.
En el caso de que la TIR indicase como atractiva una opción y el VAN la otra
¿Qué es lo más conveniente hacer? El TIR porque es un valor absoluto que no
tiene en cuenta las cantidades invertidas, es decir nos da la rentabilidad por
euro invertido.

La respuesta correcta es: Exposición

Pregunta 2

Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta
El segundo proyecto que tiene el arquitecto Burnham es la construcción de una exposición.
Dicha exposición requiere una inversión inicial equivalente. Se montaría en 4 años, para
abrirla al público durante el quinto. Para su montaje, requiere los siguientes flujos:
Iniciales
Inversión inicial en maquinaria 5.000€ (depreciable los 4 años de construcción, valor de
salvamento 0€).
Materia prima 50.000€ (Se distribuye como parte de los gastos de
construcción en los 48 meses)
Gastos de constitución 2.000€
Flujo periodo 0 = - 7.000€
De los meses 1 al 48, el flujo correspondería a:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 0€
 Costo de construcción -1.042€
Depreciación -104€
UTILIDAD BRUTA -1.146€
Gastos administrativos -200€
UTILIDAD
-1.346€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES DE
-1.346€
IMPUESTOS
Impuestos 0€
UTILIDAD NETA -1.346€

En el quinto año, una vez construida, tendría los siguientes flujos de los períodos 49 a 60:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 275.000€
Gastos de ventas -10.000€
Depreciación 0€
UTILIDAD BRUTA 265.000€
Gastos de ventas /
-8.000€
administrativos
UTILIDAD
257.000€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES
257.000€
DE IMPUESTOS
Impuestos -41.120€
UTILIDAD NETA 215.880€
¿Cuál es el valor presente neto de dicha inversión?
Seleccione una:

a.
17.052,64€.
Los flujos serían:

Flujo inicial: -7.000€.

Flujos posteriores: de los períodos 1 al 48 : -1.346€, de los períodos 49 al 60: 215.880€

Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de interés del
8%, obtenemos:24.052,64€. Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos 17.052,64€.
b.
11.125€

c.
-3.500€

d.
7.456€

e.
-21.376€
Retroalimentación
Flujo inicial: -7.000€.
Flujos posteriores:
de los períodos 1 al 48 : -1.346€
de los períodos 49 al 60: 215.880€

1 -1.346€ 13 -1.346€ 25 -1.346€ 37 -1.346€ 49 215.880€

2 -1.346€ 14 -1.346€ 26 -1.346€ 38 -1.346€ 50 215.880€
3 -1.346€ 15 -1.346€ 27 -1.346€ 39 -1.346€ 51 215.880€
4 -1.346€ 16 -1.346€ 28 -1.346€ 40 -1.346€ 52 215.880€
5 -1.346€ 17 -1.346€ 29 -1.346€ 41 -1.346€ 53 215.880€
6 -1.346€ 18 -1.346€ 30 -1.346€ 42 -1.346€ 54 215.880€
7 -1.346€ 19 -1.346€ 31 -1.346€ 43 -1.346€ 55 215.880€
8 -1.346€ 20 -1.346€ 32 -1.346€ 44 -1.346€ 56 215.880€
9 -1.346€ 21 -1.346€ 33 -1.346€ 45 -1.346€ 57 215.880€
10 -1.346€ 22 -1.346€ 34 -1.346€ 46 -1.346€ 58 215.880€
11 -1.346€ 23 -1.346€ 35 -1.346€ 47 -1.346€ 59 215.880€
12 -1.346€ 24 -1.346€ 36 -1.346€ 48 -1.346€ 60 215.880€

Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de
interés del 8%, obtenemos:
24.052,64€.€.
Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos 17.052,64€.

La respuesta correcta es: 17.052,64€.

Pregunta 3

Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta
¿A falta de otra información, siempre se preferiría un proyecto con una TIR (tasa de
retorno) mayor que otro proyecto con una TIR menor?
Seleccione una:

a.
Sí.
La TIR es una medida de rentabilidad, entre dos proyectos elegiremos el de mayor TIR,
pero la TIR ignora otros aspectos del proyecto, como el riesgo y posibilidades de éxito. Por
lo cual, no se puede tomar exclusivamente el indicador de la TIR, sino que hay que hacer
un análisis más amplio.

b.
No.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Sí.

Pregunta 4

Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta
Justo en ese momento, suena el teléfono y el banco se comunica con Burnham,
ofreciéndole una tasa preferencial del 8% mensual. Entre los dos deciden tomar esta tasa
como tasa de oportunidad para Burnham.
Ahora bien, las posibilidades de la empresa son varias. Cabe anotar que como Burnham
es un arquitecto de renombre y ambos proyectos son de interés público, el estado otorgará
a Burnham el dinero necesario para cualquiera de las dos obras, sin costo alguno. Por lo
que se pueden omitir costos financieros. La primera posibilidad, es diseñar y construir el
Templo Masón, edificio que se terminaría en 5 años, y en el cual se venderían oficinas.
Sus costos y flujos mensuales son los siguientes:
¿Cuál es el valor actual neto de dicha inversión?
Iniciales
Inversión inicial en maquinaria 5.000€ (depreciable los 2 años de construcción por el
método de línea recta, valor de salvamento 0€).
Materia prima 35.000€ (Se distribuye como parte de los gastos de
construcción en los 24 meses)
Gastos de constitución 2.000€
Flujo periodo 0 = - 7.000€
De los periodos 1 al 24 el flujo es el siguiente:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 0€
Costo de construcción -1.458€
Depreciación -208€
UTILIDAD BRUTA -1.666€
Gastos administrativos -200€
UTILIDAD
-1.866€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES DE
-1.866€
IMPUESTOS
Impuestos 0€
UTILIDAD NETA -1.866€

De los periodos 25 al 60 el flujo es el siguiente:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 21.000€
Gastos de ventas -200€
Depreciación 0€
UTILIDAD BRUTA 20.800€
Gastos administrativos -200€
UTILIDAD
20.600€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES
20.600€
DE IMPUESTOS
Impuestos -3.296€
UTILIDAD NETA 17.304€

Seleccione una:
a.
-3,500€

b.
-9.584€

c.
7.456€

d.
11.125€

e.
5,327,56€
Los flujos serían:
Flujo inicial:- 7.000€.
Flujos posteriores: de los períodos 1 al 24 = -1.866€, de los períodos 25 al 60 = 17.304€

Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de interés del
8%, obtenemos:12.327,56€. Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos un valor
presente neto de 5.327,56€
Retroalimentación
Flujo inicial:- 7.000€.
Flujos posteriores:
de los períodos 1 al 24 = -1.866€
de los períodos 25 al 60 = 17.304€
1 -1.866€ 13 -1.866€ 25 17.304€ 37 17.304€ 49 17.304€
2 -1.866€ 14 --1.866€ 26 17.304€ 38 17.304€ 50 17.304€
3 -1.866€ 15 -1.866€ 27 17.304€ 39 17.304€ 51 17.304€
4 1.866€ 16 -1.866€ 28 17.304€ 40 17.304€ 52 17.304€
5 -1.866€ 17 -1.866€ 29 17.304€ 41 17.304€ 53 17.304€
6 -1.866€ 18 -1.866€ 30 17.304€ 42 17.304€ 54 17.304€
7 -1.866€ 19 -1.866€ 31 17.304€ 43 17.304€ 55 17.304€
8 -1.866€ 20 -1.866€ 32 17.304€ 44 17.304€ 56 17.304€
9 -1.866€ 21 -1.866€ 33 17.304€ 45 17.304€ 57 17.304€
10 -1.866€ 22 -1.866€ 34 17.304€ 46 17.304€ 58 17.304€
11 -1.866€ 23 -1.866€ 35 17.304€ 47 17.304€ 59 17.304€
12 -1.866€ 24 -1.866€ 36 17.304€ 48 17.304€ 60 17.304€
Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de
interés del 8%, obtenemos:
12.327,56€
Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos un valor presente neto
de 5.327,56€

La respuesta correcta es: 5,327,56€

Pregunta 5

Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta
Un VAN negativo no necesariamente implica que el proyecto no genera flujos positivos,
sino que los flujos que genera no alcanzan a cubrir los costos de oportunidad del proyecto.
Seleccione una:

a.
Falso.

b.
Verdadero.
El valor actual neto refleja un valor aproximado, basado en una tasa de interés propuesta
(tasa de oportunidad), de una serie de flujos futuros. Si se piensa en que es traer todos
esos flujos a un solo valor equivalente en el presente, se puede ver que no
necesariamente el proyecto no tiene flujos positivos, simplemente que el valor de los flujos
positivos existentes no alcanza a cubrir el valor de los flujos negativos del proyecto.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Verdadero.

Pregunta 6

Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

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Enunciado de la pregunta
Dada la dificultad que presenta el alto costo de la educación universitaria, existen fondos
que permiten ahorrar, para posteriormente cubrir los costos de la educación de un hijo. Al
cabo de 18 años (edad promedio en la cual ingresa un universitario), el fondo debe
alcanzar un monto de 100.000.000€. Si dicho depósito paga una tasa de interés de 25%
anual.
¿Cuál es el valor de las cuotas anuales uniformes que se deben depositar, si se comienza
a partir del nacimiento del hijo?
Seleccione una:

a.
458.622€
El cálculo de la anualidad es el siguiente:

b.
511.125€

c.
355.500€

d.
469.584 €

e.
434.376€
Retroalimentación
La respuesta correcta es: 458.622€

Pregunta 7

Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta
Es equivalente para un inversionista recibir 100€ hoy o 100€ en un año.
Seleccione una:

a.
Falso.
Recordemos el concepto del valor del dinero en el tiempo. Si no hubiese inflación ni otros
aspectos que modificasen la capacidad adquisitiva de una persona, el tener la posibilidad
de disfrutar o invertir esos 100€ hoy tiene un valor diferente a disponer de ellos dentro 1
año. De aquí nace el concepto de interés.
b.
Verdadero.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Falso.

Pregunta 8

Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta
El arquitecto Burnham, se encuentra en un dilema. Toda su vida ha trabajado para la firma
internacional Bilthaus. Pero en este momento el arquitecto Root, le está proponiendo
asociarse para formar una empresa de arquitectura. Ya que Burnham solo ha sido un
trabajador, la idea le llama mucho la atención pero no tiene idea de que tan lucrativa pueda
ser. Su amigo Holmes, experto en finanzas y negocios, le propone que vayan haciendo un
ejercicio conjunto para determinar si dicha opción es atractiva o no para Burnham.
Lo primero que Holmes pregunta a Burnham es si conoce su tasa de oportunidad.
Burnham desconociendo todos estos temas le responde que no tiene idea de que habla.
Holmes entonces le pregunta cuál es la tasa que le ofrece el banco. El arquitecto también
desconoce dicho valor; sin embargo entrega a Holmes los extractos de su cuenta bancaria,
los cuales contienen la siguiente información:
Holmes considera que con estos flujos, se puede determinar que tasa de interés paga el
banco a Burnham.
¿Cuál es la tasa de interés que el banco otorga al arquitecto (dos cifras significativas)?

Mes 0 Depósito -1000

Mes 1 pago intereses 75
Mes 2 pago intereses 80,62
Mes 3 pago intereses 86,67
Mes 4 pago intereses 93,17
Mes 5 pago intereses 100,15
- Abonos a la fecha 1000

Seleccione una:

a.
15,00%

b.
10,15%
c.
25,00%

d.
7,50%
La tasa es de 7,5%, dado el interés que paga sobre los 1.000€, durante el primer mes. Sin
embargo, si alguien aplicara la TIR sobre el total de los flujos, obtendría 8,6%. Esto se da
porque Excel (o una calculadora financiera) hace aproximaciones, y porque la TIR tiene en
cuenta que el 7,5% se aplica sobre los intereses que se van generando en cada período,
es decir que la rentabilidad es mayor.

e.
5,00%
Retroalimentación
La respuesta correcta es: 7,50%

Pregunta 9

Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta
Si recibo en mi banco un interés compuesto, esto quiere decir que solo gano intereses por
el capital (efectivo) que deposite en él, y no gano intereses sobre los intereses.
Seleccione una:

a.
Falso.
La diferencia matemática, explicada conceptualmente, entre interés simple e interés
compuesto es que en el primero no gano intereses sobre mis intereses, solamente sobre
mi valor inicial. En el interés compuesto gano intereses sobre mi saldo, el cual incluye
tanto el depósito inicial como los intereses que hayan sido generados.

b.
Verdadero.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Falso.

Pregunta 10

Correcta
Se puntúa 1,0 sobre 1,0
 Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta
Dada la dificultad que presenta el alto costo de la educación universitaria, existen fondos
que permiten ahorrar, para posteriormente cubrir los costos de la educación de un hijo. Al
cabo de 18 años (edad promedio en la cual ingresa un universitario), el fondo debe
alcanzar un monto de 100.000.000€. Si dicho depósito paga una tasa de interés de 25%
anual.
¿Cuál es el valor de las cuotas anuales uniformes que se deben depositar, si se comienza
a partir del nacimiento del hijo?
Seleccione una:

a.
355.500€

b.
434.376€

c.
511.125€

d.
469.584 €

e.
458.622€
El cálculo de la anualidad es el siguiente:
Retroalimentación
El cálculo de la anualidad es el siguiente:
La respuesta correcta es: 458.622€