ANÁLISIS FINANCIERO

LINA NAVARRETE SANTIAGO

lnavarre1@cuc.edu.co
Bloque 5 piso 3 – oficina Educosta
Martes 9:00 a.m.-12:00 m.
Unidad 2.
Interpretar la información contenida en los Estados
financieros utilizando las técnicas del análisis
vertical y análisis horizontal, así como la aplicación
de los indicadores financieros a fin de formular
recomendaciones de acuerdo a los resultados
obtenidos.

Indicador 2.
Reconoce los indicadores de Actividad, de
Liquidez, de endeudamiento y de Rentabilidad
en una empresa.
INDICADORES O RAZONES
FINANCIERAS
Indicadores o Razones Financieras

Razón

Relación numérica
entre dos
cantidades

Aplicar a rubros
del Estado de
Situación
Financiera/Estado
de Resultados
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Liquidez o Solvencia
La liquidez de una organización es medida por la
capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo
que se han adquirido a medida que éstas se vencen.

Razón corriente

Capital neto de trabajo

Prueba ácida
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Liquidez o Solvencia
Razón corriente: También llamada relación corriente.
Indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir
con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a Fórmula ACTIVO CORRIENTE
corto plazo. Al dividir el activo corriente entre el pasivo RAZON CORRIENTE =
corriente, sabremos cuantos activos corrientes PASIVO CORRIENTE
tendremos para cubrir o respaldar esos pasivos
exigibles a corto plazo.

INTERPRETACIÓN
La empresa tiene una razón corriente de 2,09 a 1 (cada peso que debe)
en el año 2 y de 2,06 a 1 en el año 3.
Por cada peso que la empresa debe a corto plazo cuenta con $2,09 en
año 2 y $2,06 en año 3 para respaldar esa obligación.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Liquidez o Solvencia
Capital neto de trabajo: Muestra de manera
cuantitativa ($) los resultados de la razón corriente.
Muestra el valor que le quedaría a la empresa, después
de haber pagado sus pasivos de corto plazo.

Fórmula
CAPITAL NETO DE TRABAJO (CNT) = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

INTERPRETACIÓN
Al Finalizar el año 2 la empresa tenía $1.092.800.000 y al finalizar año 3
$1.063.900.000 de su activo corriente para poder cumplir con los
pasivos corrientes.
Es decir esta empresa los activos corrientes superan los pasivos
corrientes por lo tanto su capital de trabajo es positivo.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Liquidez o Solvencia
Prueba ácida/Prueba del ácido/Liquidez Seca:
Revela la capacidad de la empresa para cancelar sus
obligaciones corrientes, pero sin contar con la venta de Fórmula
sus existencias, es decir, básicamente con los saldos PRUEBA ACIDA =
ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS
de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, PASIVO CORRIENTE
sus inversiones temporales y algún otro activo de fácil
liquidación que pueda haber, diferente a los
inventarios.

INTERPRETACIÓN
La empresa presenta prueba ácida de 0,46 año 2 y 0,46 año 3.
Por cada peso que se debe a corto plazo se cuenta para su cancelación
con 46 centavos.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
permiten analizar la eficiencia con la que la empresa está administrando y
recuperando los recursos con los que está operando.

Rotación de cartera

Rotación de inventarios

Ciclo de efectivo

Rotación activos fijos

Rotación activos operacionales

Rotación activos totales

Rotación de proveedores
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
Rotación de Cartera: Establece el número de veces que giran
las cuentas por cobrar, en promedio en un período de tiempo
determinado, generalmente un año.

Fórmula
VENTAS A CREDITO EN EL PERIODO
ROTACION DE CARTERA =
CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO
365 DIAS
FORMULA (Días) =
NUMERO DE VECES QUE ROTAN LAS CUENTAS POR COBRAR

INTERPRETACIÓN
Las cuentas por cobrar giraron 10,24 veces durante el año 3. Es decir
que la cantidad de $243.865.000 (cuentas por cobrar) se convirtió a
efectivo 10,24 veces en dicho periodo.
La empresa tarda 36 días en recuperar su cartera o cuentas por cobrar.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
Rotación de inventarios (Empresas comerciales): Mide el número de
días de inventarios disponibles para la venta. A menor número de días,
mayor eficiencia en la administración de los inventarios.

Fórmula INV. INICIAL

COSTO DE LAS MERCANCIAS VENDIDAS EN EL PERIODO PERIODO+INV. FINAL
ROTACION DE INV. DE MERCANCIAS = INV. PROMEDIO =
INVENTARIO PROMEDIO DE MERCANCIAS PERIODO
2
365 DIAS
DIAS DE INVENTARIO =
ROTACION INV. DE MERCANCIAS

INTERPRETACIÓN
El inv. de mercancías rota 15,2 veces en el año, es decir que el inventario se
convierte 15,2 veces por año en efectivo o cuentas por cobrar.
La empresa comercializadora convierte sus inventarios de mercancías a efectivo o
cuentas por cobrar cada 24 días, es decir dispone de inventarios suficientes para
vender durante 24 días.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
Rotación de inventarios (Empresas manufactureras): Mide el número
de días de inventarios disponibles para la venta. A menor número de días,
mayor eficiencia en la administración de los inventarios.

Fórmula INV. INICIAL *Materia prima

COSTO DE VENTAS PERIODO+INV. *Productos en proceso
ROTACION INV. TOTALES = INV. PROMEDIO = FINAL PERIODO
INVENTARIOS TOTALES PROMEDIOS *Productos terminados
2

INTERPRETACIÓN
Los inv. Totales rotaron 1,66 veces en el año 2 y 2,11 en el año 3.
Los inv. Totales rotaron a 220 días (365/1,66) correspondientes al
año 2.
Los inv. Totales rotaron a 173 días (365/2,11) correspondientes al
año 3.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
Rotación de materias primas

Fórmula
COSTO MAT. PRIMA UTILIZADA
ROTACION DE MATERIAS PRIMAS =
INV. PROMEDIO MAT. PRIMAS

365
FORMULA (Días) = ROTACION DE MATERIAS PRIMAS

INTERPRETACIÓN
El inventario de materias primas rotó 0,94 veces al año 2 y 0,89
veces en el año 3.
La totalidad de inventario de materias primas solo se convertía en
productos en proceso en el termino de 388 y 410 días
respectivamente.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
Rotación de productos en proceso

Fórmula
ROTACION DE PROD. COSTO DE PRODUCCION
=
PROCESO INV.PROMEDIO PROD.PROCESO

365 DIAS
DIAS INV. PROD. PROCESO =
ROTACION DE PROD.PROCESO

INTERPRETACIÓN
El inv. de prod. Proceso rotó 14,2 veces en el año 2 y 9,4 en el año 3.
Es decir que el inv. de prod. Proceso se convertía en prod.
Terminado en el término de 26 y 39 días respectivamente.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
Rotación de productos terminados

Fórmula
ROTACION COSTO DE VENTAS
=
PROD.TERMINADO INVENTARIO PROMEDIO PROD.TERMINADO

DIAS DE INV. 365 DIAS

=
PROD.TERMINADOS ROTACION PROD.TERMINADO

INTERPRETACIÓN
El inventario de productos terminados rotó 2,73 veces en el año 2 y 4,12 en el año 3.
Es decir que el inventario de productos terminado se vendió totalmente 2,7 y 4,12
veces en el año respectivamente.
La empresa mantuvo inventarios de productos terminados suficientes para 134 y 89
días de ventas respectivamente.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
Rotación de proveedores (días)

Fórmula
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR PROMEDIO * 365 DIAS
=
PROVEEDORES VENTAS A CREDITO DEL PERIODO

INTERPRETACIÓN
La compañía durante el año 3 pagó las cuentas a sus proveedores en promedio cada
23 días
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
Ciclo de efectivo (días)

Fórmula
CICLO DE EFECTIVO-
= ROT. CARTERA + ROT.INVENTARIOS - ROT.PROVEEDORES
DIAS

INTERPRETACIÓN
La compañía necesitará, en promedio, 186 días para convertir el inventario adquirido
en efectivo
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
Rotación de activos fijos

Fórmula
ROTACION DE
=
VENTAS Corresponde al valor bruto sin
ACTIVOS FIJOS ACTIVO FIJO BRUTO descontar depreciaciones.

INTERPRETACIÓN
Los activos fijos rotaron 0,70 veces en el año 2 y 0,80 veces en el año 3.
Por cada $1 invertido en activos fijos pudo generar 70 centavos de ventas en el año 2
y 80 centavos en el año 3.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
Rotación de activos operacionales

Fórmula
ROTACION DE ACTIVOS VENTAS Corresponde al valor bruto sin
=
OPERACIONALES ACTIVOS OPERACIONALES BRUTOS descontar depreciaciones.

INTERPRETACIÓN
Los activos operacionales rotaron 0,40 veces en el año 2 y 0,48 veces en el año 3.
Por cada $1 invertido en activos operacionales pudo generar 40 centavos de ventas
en el año 2 y 48 centavos en el año 3.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Actividad/Rotación
Rotación de activos totales

Fórmula
ROTACION DE ACTIVOS VENTAS
=
TOTALES ACTIVOS TOTALES BRUTOS

INTERPRETACIÓN
Los activos totales rotaron 0,37 veces en el año 2 y 0,45 veces en el año 3.
Por cada $1 invertido en activos totales pudo generar 37 centavos de ventas en el
año 2 y 45 centavos en el año 3
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Rentabilidad
Llamados también de rendimiento o lucratividad, sirven para medir la efectividad de
las administración de la empresa para controlar gastos, costos y de esta manera
convertir las ventas en utilidades..

Margen bruto/utilidad

Margen operacional/utilidad

Margen neto/utilidad

Rendimiento del patrimonio- ROE

Rendimiento del activo total - ROA

 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Rentabilidad
Margen bruto (de utilidad)

Fórmula
MARGEN BRUTO UTILIDAD BRUTA
=
(UTILIDAD) VENTAS NETAS

INTERPRETACIÓN
Las ventas de la empresa generaron un 27,3% de utilidad bruta en el año 2 y un
13,3% en el año 3.
Por cada $1 vendido en el año 2 generó 27,3 centavos de utilidad y por $1 vendido
en el año 3 generó 13,3 centavos de utilidad
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Rentabilidad
Margen operacional (de utilidad)

Fórmula
MARGEN OPERACIONAL UTILIDAD OPERACIONAL
=
(UTILIDAD) VENTAS NETAS

INTERPRETACIÓN
Las ventas de la empresa generaron un 20,42% de utilidad operacional en el año 2 y
un 6,17% en el año 3.
Por cada $1 vendido en el año 2 generó 20,42 centavos de utilidad operacional y por
$1 vendido en el año 3 generó 6,17 centavos de utilidad operacional
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Rentabilidad
Margen neto (de utilidad)

Fórmula
MARGEN NETO UTILIDAD NETA
=
(UTILIDAD) VENTAS NETAS

INTERPRETACIÓN
Las ventas de la empresa generaron un 14,65% de utilidad neta en el año 2 y un
6,17% en el año 3.
Por cada $1 vendido en el año 2 generó 14,65 centavos de utilidad neta y por $1
vendido en el año 3 generó 6,17 centavos de utilidad neta
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Rentabilidad
Rendimiento del patrimonio-ROE

Fórmula
Rendimiento del UTILIDAD NETA
=
patrimonio PATRIMONIO

INTERPRETACIÓN
Las utilidades netas correspondieron al 14,82% del patrimonio para el año 2 y 8,28%
para el año 3.
Los dueños o socios de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre su inversión de
14,82% y 8,28% respectivamente.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Rentabilidad
Rendimiento del activo total-ROA

Fórmula
Rendimiento del activo UTILIDAD NETA
=
total ACTIVO TOTAL BRUTO

INTERPRETACIÓN

Las utilidades netas correspondieron al 5% con respecto al activo total

para el año 2 y 3% para el año 3.
Por cada $1 invertido en activo total generó 5 centavos de utilidad neta
en el año 2 y 3 en el año 3.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Endeudamiento
Sirven para medir en que grado y de que forma participan los acreedores (bancos,
entidades financieras) dentro del financiamiento de la empresa.

Nivel de endeudamiento

Endeudamiento financiero

Impacto de la carga financiera

Cobertura de Intereses

Concentración endeudamiento a corto

plazo

Leverage/apalancamiento
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Endeudamiento
Nivel de endeudamiento

Fórmula
Nivel de TOTAL PASIVOS CON TERCEROS
=
endeudamiento TOTAL ACTIVOS

INTERPRETACIÓN
Por cada peso que la empresa tiene invertido en activos 51,84 centavos (año 2) y
55,06 (año 3) han sido financiados por los acreedores.
Los acreedores son dueños del 51,84% y del 55,06% de la compañía y a los
accionistas les corresponde la diferencia, es decir 48,2% y 54,1% respectivamente.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Endeudamiento
Endeudamiento financiero

Fórmula
Nivel de TOTAL PASIVOS CON TERCEROS
=
endeudamiento TOTAL ACTIVOS

INTERPRETACIÓN
Por cada peso que la empresa tiene invertido en activos 51,84 centavos (año 2) y
55,06 (año 3) han sido financiados por los acreedores.
Los acreedores son dueños del 51,84% y del 55,06% de la compañía y a los
accionistas les corresponde la diferencia, es decir 48,2% y 54,1% respectivamente.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Endeudamiento
Impacto de la carga financiera

Fórmula
Impacto de la carga GASTOS FINANCIEROS
=
financiera VENTAS

INTERPRETACIÓN
Los gastos financieros representan el 2,16% de las ventas en el año 2 y 1,95% para
el año 3.
Es decir, que de las ventas hay que destinar el 2,16% y 1,95% cada año para pagar
gastos financieros.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Endeudamiento
Cobertura de Intereses

Fórmula
UTILIDAD DE OPERACIÓN
Cobertura de intereses =
INTERESES PAGADOS

INTERPRETACIÓN
La compañía genero durante el periodo 2 utilidad operacional 9,48 veces superior a
los intereses pagados y 3,16 veces en el año 3.
Se dispone de una capacidad, en cuanto a utilidades, suficiente para pagar intereses.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Endeudamiento
Concentración endeudamiento a corto plazo

Fórmula
CONCENTRACIÓN DEL PASIVO CORRIENTE
ENDEUDAMIENTO A =
TOTAL PASIVOS CON TERCEROS
CORTO PLAZO =

INTERPRETACIÓN
Por cada $1 de deuda que la empresa tiene con terceros 49 centavos año 2 y 44
centavos año 3 tienen vencimiento corriente.
Es decir que el 49% y el 44% de los pasivo con terceros tienen vencimiento menor a
un año.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Endeudamiento
Leverage/apalancamiento: Es otra forma de analizar el endeudamiento de una
compañía. Estos comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos
de los accionistas, socios o dueños de la empresa para definir cual de las dos partes
está corriendo mayor riesgo

Fórmula PASIVO TOTAL CON TERCEROS

Leverage total= =
PATRIMONIO

INTERPRETACIÓN
Por $1 de patrimonio se tienen deudas por $1,23.
Es decir, que por $1 de los dueños de la empresa esta comprometido en un 123%
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Endeudamiento
Leverage/apalancamiento: Es otra forma de analizar el endeudamiento de una
compañía. Estos comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos
de los accionistas, socios o dueños de la empresa para definir cual de las dos partes
está corriendo mayor riesgo

Fórmula
TOTAL PASIVO CORRIENTE
Leverage corto plazo= =
PATRIMONIO

INTERPRETACIÓN
Por $1 de patrimonio se tienen deudas a corto plazo por $53 centavos.
Es decir, que por $1 de los dueños de la empresa esta comprometido en un 53%.
 Indicadores o Razones Financieras
Indicadores de Endeudamiento
Leverage/apalancamiento: Es otra forma de analizar el endeudamiento de una
compañía. Estos comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos
de los accionistas, socios o dueños de la empresa para definir cual de las dos partes
está corriendo mayor riesgo

Fórmula
PASIVOS TOTALES CON ENTIDADES
Leverage financiero
= FINANCIERAS
total=
PATRIMONIO

INTERPRETACIÓN
Por $1 de patrimonio se tienen deudas de tipo financiero por $32 centavos.
Es decir, que por $1 de los dueños de la empresa esta comprometido en un 32%.
 Referencias Bibliográficas

- Ortiz A. Héctor y Ortiz Niño Diego A. (2015) Análisis Financiero

Aplicado y normas internacionales de información financiera – NIIF
15 Edición. Bogotá. Ed. Universidad Externado de Colombia.
- Cordoba Padilla Marcial. (2014) Análisis Financiero, Ed ECOE
- Zulia, U., Rosillón, N., Alejandra, M., Zulia, U., Rosillón, N., &
Alejandra, M. (2009). Análisis financiero : una herramienta clave
para una gestión financiera eficiente Financial Analysis : A Key
Technique for Efficient Financial Management.