KATIA HOYOS NUÑEZ

katiahoyosn@gmail.com
ANÁLISIS FINANCIERO
RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS

Constituyen la forma más común de análisis financiero

Razón: resultado de establecer la relación numérica entre dos cantidades.

Señala los puntos fuertes o débiles de un negocio e indica probabilidades y tendencias.

Solo indican situación favorable o desfavorable cuando se comparan con:

-

• Estándares mentales del analista

• Razones o indicadores de la misma empresa obtenidos en años anteriores

• Razones o indicadores calculados con base en los presupuestos. “meta”

• Razones o indicadores promedio del sector del cual hace parte la empresa
 CLASIFICACIÓN DE LOS INDICADORES

Indicadores de Liquidez

Indicadores de Actividad

Indicadores de Rentabilidad

Indicadores de Endeudamiento
 INDICADORES DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad que tienen las

Ejemplo:
empresas para cancelar sus
obligaciones de corto plazo. Razón corriente año 2 = 2092,4/ 999,6 = 2,09

1. Razón corriente: verifica las

disponibilidades de la empresa a
corto plazo, para afrontar sus Razón corriente año 3 = 2066,9/1003,0 =
compromisos también a corto 2,06
plazo.
Formula:
Interpretación:
Activo corriente
Por cada peso que la empresa debe en el
Razón corriente= corto plazo, cuenta con
Pasivo corriente $2,09 (año 2) y $2,06 (año 3) para respaldar su
obligación.
2. PruebaÁcida: o prueba de liquidez. Pretende verificar la capacidad de la
empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender
de la venta de sus existencias. Básicamente con sus saldos de
efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones
temporales y algún otro activo de fácil liquidación que pueda haber,
diferente a los inventarios.
Formula:
Activo Corriente - Inventarios
Prueba Ácida=
Pasivo Corriente
Ejemplo:
Acerías S.A. 2092,4 - 1651,4
Prueba ácida (31 de diciembre año 2) = = 0,44
999,6

2066,9 - 1608,8
Prueba ácida (31 de diciembre año 3) =
= 0,46
1003,0
Interpretación:
La empresa presenta una prueba acida de 0.44 año 2 y
0.46 año 3. Lo anterior quiere decir que por cada peso
que se debe a corto plazo se cuenta, para su
cancelación, con 44 o 46 centavos en activos
corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a
la venta de inventarios.
No se puede precisar cuál es el indicador ideal, en este
ni en ningún otro caso, pero en principio debe
acercarse a una relación 1 a 1.

Se debe considerar el tipo de empresa para

 INDICADORES DE ACTIVIDAD O DE
ROTACIÓN

Tratan de medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos,
según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos,
buscando comparar las cuentas del balance (estáticas) y las cuentas de
resultados (dinámicas).

Basándose en el principio financiero que dice que “ todos los activos de

una empresa deben contribuir al máximo en el logro de los objetivos
financieros de la misma, de tal suerte que no conviene mantener activos
improductivos o innecesarios”

Producir los más altos resultados con el mínimo de inversión

Rotación de Cartera: Interpretación:
Las cuentas por cobrar de acerías S.A. Giraron
10,76 veces durante el año 3. es decir que la
Establece el numero de veces que giran las cantidad de $232,1 millones se convirtió a
cuentas por cobrar en promedio, en un efectivo 10,76 veces durante dicho período..
periodo determinado de tiempo, Tener en cuenta:
generalmente un año.
-Las ventas que se toman no son con exactitud
Formula: alas ventas efectuadas a crédito, sino al total
de ventas netas. Cuando se desconoce el
Rotación de cartera= monto exacto de las ventas a crédito, se puede
trabajar con las ventas totales.
-Las cuentas por cobrar tomadas
corresponden al promedio del año 3, obtenido
al sumar los saldos en 31 de diciembre del año
Ejemplo: 2 ($235,3 millones) y en 31 de diciembre del
R.C (año 3) = año 3 ($228,9 millones) y dividir el resultado
por dos.
-Las cuentas que se tomen deben ser solas
cuentas por cobrar de clientes.
 PERIODO PROMEDIO DE COBRO

PERIODO PROMEDIO DE COBRO- Ceuntas x Interpretación:

Cobrar en días/ Rotac cartera en días En promedio la empresa tarda 34 días en
recuperar su cartera o cuentas por cobrar
Otra forma de analizar la rotación de cartera. comerciales, es decir, que la totalidad de la
cartera se convierte a efectivo, en
CxC promedio x 365 días promedio, cada 34 días.
Form.1= ___________________ Tener en cuenta :
ventas a crédito - Que si los estados financieros no están
cortados a fecha diferente a v31 de
diciembre, no se toman 365 días, sino el
Formula 2= 365 días/ numero de veces que
numero exacto de días calendario desde el
rotan las cuentas por cobrar
1 de enero hasta la fecha respectiva de
corte.
Ejemplo : Acerías S.A.

Formula 1= 232,1x365/2498,3= 34 días

Formula 2= 365/10,76= 34 días

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

Para empresas comerciales

Formula:
costo de las mercancías vendidas en el periodo
Rotación de INV de M/cías=______________________________________
inventario promedio de mercancías

Ejemplo: comercializadora la especial LTDA.

RIM= 11.545.280/760.000= 15,2 veces

Interpretación: El INV de mercancía rota 15,2 veces en el año, es decir, que el INV se
convierte 15.2 veces por año en efectivo o en cuenta por cobrar.
NÚMERO DE DÍAS DE INVENTARIO/ ROTACION DE INV EN DÍAS
Formula 1:Días de INV= Inv. promedio X 365 días/ costo de la mercancía vendida
Formula 2:Días de INV =365 días/ rotación de INV de mercancía

Ejemplo : comercializadora la Especial Ltda.

Días de INV = 760,000 x 365/11,545,280= 24 días
Días de INV= 365 días/15,2 = 24 días

Interpretación:
La empresa convierte sus inventarios de mercancías a efectivo o a cuentas por cobrar cada
24 días en promedio, o que esta empresa, en promedio, dispone de inventarios
suficientes para vender durante 24 días.
Tener en cuenta:

INV inicial del periodo + INV final del período

INV promedio= ________________________________________
2
ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS
Formula: Rotación de activos fijos= Ventas/ activo fijo bruto

Ejemplo Acerías S.A.

Rotación de activos (año 2) =1911,6/2736,8= 0,70 veces

Rotación de activos (año 3)= 2498,3/3191,1= 0,80 veces

Interpretación:

Los activos rotaron 0,70 veces en el año 2 y 0,80 en el año 3. Lo que indica que las
ventas fueron, en esos dos años, inferiores a los activos fijos, es decir, que no se
alcanzó a vender $1 por cada $1 invertido en activo fijo, o, en otros términos, que
cada $1 invertido en activos fijos solamente pudo generar $0,70 de ventas en el año 2
y $0,80 en el año 3.
ROTACIÓN DE ACTIVOS OPERACIONALES
Formula:
Rotación de activos operacionales= Ventas/ activo operacionales
brutos
Ejemplo Acerías S.A.
Rotación de activos (año 2) =1911,6/4674,9= 0,41 veces

Rotación de activos (año 3)= 2498,3/5008,2= 0,50 veces.

Activos operacionales brutos: Corresponde al valor bruto sin

descontar la depreciación ni las provisiones de inventarios y
deudores
Interpretación:

Los activos operacionales rotaron 0,41veces en el año 2 y 0,50

veces en el año 3. Lo que indica que cada $1 invertido en activos
operacionales solamente pudo generar 41 centavos de ventas en
el año 2 y 50 centavos en el año 3.

Tener en cuenta:
Activos operacionales: aquellos que tienen relación directa con el
desarrollo del objeto social de la empresa. (cuentas por cobrar,
inventarios y activos fijos)
ROTACIÓN DE PROVEEDORES días
Formula:
Rotación de proveedores = cuentas por pagar (proveedores)
promedio x 365 días/ compras a crédito del período.

Ejemplo: acerías S.A.

Rotación de proveedores= 156,5x 365/ 2165= 26 días

Interpretación:
Durante el año 3 la empresa pagó las cuentas a sus proveedores, en
promedio , cada 26 días.

Tener en cuenta:
- La rotación de INV y la recuperación de las cuentas por cobrar.
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO:
Sirven para medir en qué grado y de qué forma
participan los acreedores dentro del
financiamiento de la empresa. Igualmente
establecer el riesgo que corren tales acreedores,
el riesgo de los dueños y la conveniencia o
inconveniencia de un determinado nivel de
endeudamiento para la empresa.
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

Establece el porcentaje de participación de los acreedores dentro de la empresa

Formula:
Nivel de endeudamiento= Total pasivo / total activos
Ejemplo:
1. Nivel de endeudamiento (año 2) = 2033,6/3922,6= O,51 X 100 = 51,8%

2. Nivel de endeudamiento (año 3) = 2283,0/4159,4= 0,549 X 100 = 54,9%

Interpretación:
Por cada peso que la empresa tiene invertido en activos, 51,8 centavos (año2) 0
54,9 centavos (año 3) han sido financiados por los acreedores (bancos,
proveedores, empleados, etc) es decir, los acreedores son dueños del 51.8% (año2)
0 54.9 % (año 3) de la compañía y los accionistas quedan como dueños del
complemento, o sea, el 48.2% y el 45.1% respectivamente
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO

Establece el porcentaje que representan las obligaciones financieras de

corto y largo plazo con respecto a las ventas del período.

Formula:
Endeudamiento financiero= obligaciones financieras/ ventas netas
Ejemplo:

Endeudamiento financiero (Año2)= 662,9/1911,6= 0,346 x100=35%

Endeudamiento financiero (Año 3)=597,5/2498,3=0,239 x 100=24%

Interpretación:
Significa que las obligaciones con entidades financieras equivalen al 35%
de las ventas en el año 2 y al 24 % en el año 3.

Aceptable en empresas manufactureras hasta 30% de las ventas y para

empresas comerciales 10%.
IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA

Indica el porcentaje que representan los gastos financieros con respecto

a las ventas del periodo.
Formula:

Impacto de la carga financiera= (gastos financieros / ventas netas) x 100

Ejemplo:

- Impacto de la carga financiera(año 2) = (41,2/1911,6) x 100= 2,1%

- Impacto de la carga financiera (año 3) = (48,8/2498,3) x 100= 1,9%
Interpretación:

Significa que los gastos financieros (intereses) representan el 2.1% de las

ventas del año 2 y el 1.9% en el año 3. Es decir, que del producto de la
venta hay que destinar 2.1% o 1.9% para pagar gastos financieros.
COBERTURA DE INTERESES

Establece la relación entre las utilidades operacionales de la empresa y los

gastos financieros, los cuales están a su vez en relación directa con su
nivel de endeudamiento
Formula:
Cobertura de intereses = utilidad de operación / intereses pagados
Ejemplo:

-Cobertura de intereses (año 2) = 390,4/41,2 = 9,5 veces

-Cobertura de intereses (año 3) = 154,2/48,8= 3,2 veces
Interpretación:

Significa que la compañía generó, durante el período, una utilidad

operacional de 9.5 veces (año2) y 3.2 veces (año 3) superior a los
intereses pagados, es decir, que la empresa dispone de una capacidad, en
cuanto a utilidades suficiente para pagar unos intereses superiores a los
actuales, o sea que, desde este punto de vista, se tiene una capacidad de
endeudamiento mayor.
CONCENTRACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO
Establece qué porcentaje del total de pasivos con terceros tiene
vencimiento corriente, es decir, menos de un año.
Formula:
Concentración del endeudamiento en el corto plazo = (pasivo
corriente / Pasivo total con terceros ) x 100
Ejemplo:

- Concentración del endeudamiento en el corto plazo (año 2) =

(999,6/2033,6) x 100= 49%

- Concentración del endeudamiento en el corto plazo (año 3) =

(1003,0/2283,0) x 100= 44%
Interpretación:
Señala que por cada peso de deuda que la empresa tiene con
terceros 49 centavos (año 2) y 44 centavos (año 3) tienen
vencimiento corriente; es decir que el 49% y el 44% de los pasivos
con terceros tienen vencimiento en menos de un año.
LEVERANGE O APALANCAMIENTO
Comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de
los accionistas o dueños de la empresa, con el fin de establecer cual de
las dos partes está corriendo el mayor riesgo.

Formula:
Leverange total = Pasivos con terceros/ patrimonio

Ejemplo:
Leverange = 2283,0/1876,4 = 1,22 x 100=122%

Interpretación:
Por cada peso de patrimonio, se tienen deudas por $1.22 , es
decir, cada peso de los dueños está comprometido en un 122%
Formula:

Leverange a corto plazo = Total pasivo corriente/ patrimonio

Ejemplo:
Leverange = 1003,0/1876,4 = 0,53 x 100=53%

Interpretación:
Por cada peso de patrimonio, se tienen deudas por 53 centavos ,
es decir, cada peso de los dueños está comprometido en un 53%
Formula:
Leverange financiero total = Pasivos totales con entidades
financieras/ patrimonio

Ejemplo:

Leverange financiero total = 597,5/1876,4 = 0,32 x 100=32%

Interpretación:
Por cada peso de patrimonio, se tienen compromisos de tipo
financiero por 32 centavos.