NOMBRE DE LA EMPRESA

Alpina Productos Alimenticios S.A.

Periodo de doce meses terminado al 31 de diciembre de 2017 y periodo de dos meses

terminado al 31 de diciembre de 2016 con informe del revisor Fiscal.

ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros de ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., comprenden el

estado separado de situación financiera al 31 de diciembre de 2017 y los correspondientes
estados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado
en esa fecha.

Los estados financieros separados bajo normas de contabilidad y de información financiera

aceptadas en Colombia de ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., al 31 de
diciembre de 2016, que hacen parte de la información comparativa de los estados
financieros separados adjuntos, fueron auditados por el revisor fiscal de acuerdo con
normas internacionales de auditorías aceptadas en Colombia.

OBJETO SOCIAL

El objeto social de ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., es la producción,

transformación, desarrollo, distribución, importación, exportación, compra y venta de
productos alimenticios, en especial derivados lácteos y bebidas.
 RAZONES FINANCIERAS

Las razones o indicadores financieros constituyen la forma más común de análisis

financiero. Se conoce con el nombre de RAZÓN el resultado de establecer la
relación numérica entre dos cantidades, en este caso son dos cuentas diferentes
del balance general o del estado de pérdidas y ganancias.

El análisis por razones o indicadores señala los puntos fuertes o débiles de un

negocio e indica probabilidades y tendencias, teóricamente se podrían establecer
relaciones entre cualquier cuenta del balance con otra del mismo balance o del
estado de pérdidas y ganancias, pero no todas estas relaciones tendrían sentido
lógico, por este motivo se ha utilizado una serie de razones o indicadores que se
pueden utilizar y dentro de los cuales el analista debe escoger los que más le
convengan según la clase de empresa que se esté estudiando.

Las razones financieras son un análisis acerca de la posición financiera de la

empresa, estos utilizan datos del balance general y del estado de resultado, las
razones son factible cuando realiza una comparación de una empresa con la de
otra, o comparándolo con diferentes períodos.

Se han agrupado de diversas maneras, tratando de analizar de forma global y con

ayuda de varias herramientas complementarias los aspectos más importantes de
las finanzas de una empresa.

1. RAZONES DE SOLVENCIA Y ACTIVIDAD:

Estos Indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas
para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o
dificultad que presenta una empresa para pagar sus pasivos corrientes con el producto de
convertir a efectivo sus activos corrientes, en menos de un año.

1.1 CAPITAL DE TRABAJO (CNT):

El capital de trabajo neto se utiliza para medir la liquidez a corto plazo de una empresa y
también para obtener una impresión general de la capacidad gerencial de la empresa para
utilizar los activos de manera eficiente.

También se puede utilizar el capital de trabajo neto para estimar la capacidad de un

crecimiento rápido de la empresa.
 FORMULA
CT = Activo corriente – Pasivo corriente
CT = $328.498.378 – $ 384.558.531

CT = - 56.060.353 millones

INTERPRETACION

Al final año 2017 la empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., tenía $ -

56.060.353, esta cifra negativa refleja un desequilibrio patrimonial, esto no representa
necesariamente que la empresa esté en una mala situación financiera, esto implica una
necesidad de aumentar el activo corriente.

1.2 INDICE DE SOLVENCIA (IS):

El indicador de solvencia mide la capacidad de una empresa de hacer frente al pago de sus
deudas. Es decir, si una empresa tuviese que pagar todas sus deudas en un momento dado,
determina si tendría activos para hacer frente a esos pagos.

FORMULA
IS = Activo Corriente / Pasivo Corriente
IS = $328.498.731 / $384.558.731

IS = 0,85 veces

INTERPRETACION

Esta cifra nos dice que la empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., por
cada peso que debe, tiene $ 0,85 para responder.

1.3 LIQUIDEZ INMEDIATA O PRUEBA ACIDA:

La liquidez inmediata o prueba acida es uno de los indicadores de liquidez frecuentemente

usados como indicador de la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones
corrientes, sin contar con la venta de sus existencias, es decir, básicamente con los saldos
de efectivo, sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algún otro activo de fácil
liquidación, sin tocar los inventarios.
Es un indicador más riguroso que la razón corriente. Para el caso de las empresas de
servicios, donde los inventarios son reducidos, los valores numéricos de la prueba ácida y
de la razón corriente son prácticamente iguales.

FORMULA
ACIDO = Activo Corriente- Inventario / Pasivo Corriente
ACIDO = $328.498.731 - $111.222.198 / $384.558.731

ACIDO = 0,56 veces

INTERPRETACION

La empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., presenta una prueba acida de

0,56 para el año 2017 esto quiere decir que por cada peso que se debe a corto plazo se
cuenta, para su cancelación, con $0,56 en activos corrientes para su fácil realización sin
tener que recurrir a la venta de inventarios.

1.4 ROTACION DEL INVENTARIO:

La rotación de Inventarios es un índice o ratio de gestión que permite saber el número de

veces en que el inventario es realizado en un periodo determinado.

La rotación de inventarios permite identificar cuántas veces el inventario se convierte en

dinero o en cuentas veces se ha vendido.Podemos conocer la rotación de inventarios de 2
maneras: el número de veces que se recupera la mercadería en un periodo; y en el número
de días.

FORMULA

RI = Costo de lo vendido / Inventario promedio

RI = $1.002.702.627/ $111.222.198

RI = 9,01 veces

INTERPRETACION

La empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., para el año 2017 vendió y

roto sus inventarios 9,01 veces.

1.5 PLAZO PROMEDIO DEL INVENTARIO (PPI):

Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la empresa.

 FORMULA

PPI = 360 / RI
PPI = 360 /9,01

PPI = 39 DIAS

INTERPRETACION

Para el año 2017 la empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., tuvo una
rotación de sus inventarios cada 39 días al año.

1.6 ROTACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR (RCC):

Este indicador establece el número de veces que las cuentas por cobrar giran, en promedio,
en un periodo determinado de tiempo generalmente un año.La rotación de cartera es un
indicador financiero que determina el tiempo que toman las cuentas por cobrar en
convertirse en efectivo, en otras palabras, es el tiempo que la empresa se demora en cobrar
la cartera a sus clientes.

FORMULA

RCC = Ventas anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Cobrar

RCC = $1.788.180.687 / $152.481.182
RCC = 11,7 veces

INTERPRETACION

Para el año 2017 la empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., las cuentas
por cobrar han rotado 11,7 veces al año.

1.7 PLAZO PROMEDIO DE LAS CUENTAS POR COBRAR (PPCC):

Es una razón que indica el tiempo que tardan las cuentas por cobrar en convertirse en
efectivo.

FORMULA
 PPCC = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar
PPCC = 360 / 11,7
PPCC = 30 días

INTERPRETACION

Para el año 2017 la empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., tuvo una
recuperación de cartera de 30 días. Por lo general, el nivel óptimo de la rotación de cartera
se encuentra en un período promedio de 30 a 60 días.

1.8 ROTACION DE LAS CUENTAS POR PAGAR (RCP):

La rotación de cuentas por pagar también es conocida como Rotación de Proveedores. Al

igual que la rotación de cuentas por cobrar, este ratio nos indicará el número de veces que
rota la cuentas por pagar en un período, vale decir el número de veces que se han
efectivizado o pagado las deudas contraídas por la empresa en el desarrollo de su actividad.

La rotación de cuentas por pagar nos indica el número de veces o días en las que la empresa
ha pagado sus deudas con proveedores.

FORMULA

RCP = Costo de venta / Cuentas por Pagar

RCP = $1.002.702.627 / $244.185.721
RCP = 4,10 veces

INTERPRETACION

Para el año 2017 la empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., Las cuentas
por pagar rotaron 4,10 veces al año.

1.9 PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP):

Es una razón que indica el tiempo que tarda la empresa en cancelar las cuentas por pagar.

FORMULA

PPCP = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar

PPCP = 360 / 4,10
 PPCP = 88 días

INTERPRETACION

La empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A cancela sus deudas cada 88

días.

2. RAZONES DE APALANCAMIENTO O ESTRUCTURA

El apalancamiento se alcanza de dos modos. Un enfoque consiste en examinar las razones

del balance general y determinar el grado con que los fondos pedidos a préstamo han sido
usados para financiar la empresa. El otro enfoque mide los riesgos de la deuda por las
razones del estado de pérdidas y ganancias que determinan el número de veces que los
cargos fijos están cubiertos por las utilidades de operación. Estas series de razones son
complementarias y muchos analistas examinan ambos tipos de razones de apalancamiento.

Miden la capacidad de la empresa para contraer deudas a corto plazo con los recursos que
se tienen. Expresan en qué medida se usa el financiamiento por medio de deudas, o sea, su
apalancamiento financiero.

2.1 RAZON DE ENDEUDAMIENTO:

Este medidor compara toda la deuda de una compañía con sus activos totales. Esto brinda a
los inversionistas y acreedores una noción general de la cantidad de endeudamiento que usa
una organización.

Cuando el porcentaje es más bajo, una empresa está utilizando menos endeudamiento y su
posición de capital es más fuerte. En general, cuanto mayor sea la razón, mayor será el
riesgo que se considera que ha asumido la empresa.

Este indicador establece el porcentaje de participación de los acreedores dentro de la

empresa.

FORMULA
RE= Pasivo total / Activo total x 100

RE= $874.681,603 / $1.019.465.407 x 100

RE= 86%

INTERPRETACION

Esta Cifra refleja que La empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., Por
cada millón de peso que tiene invertido en activos, el 86% ha sido financiado por los
terceros.

2.2 RAZON PASIVO - CAPITAL:

Compara los pasivos totales de una empresa con el patrimonio total de sus accionistas.

Esta razón brinda otro punto de vista sobre la posición de endeudamiento de una compañía,
al comparar los pasivos totales con el patrimonio de los accionistas, en lugar de hacerlo con
los activos totales.

Un menor porcentaje significa que una empresa está utilizando menos endeudamiento y
tiene una posición de capital más sólida.

La razón se calcula dividiendo los pasivos totales de la empresa entre el patrimonio de sus
accionistas.

FORMULA

RPC= Pasivo a largo plazo / Capital contable o patrimonio x 100

RCP= $490.122.872 / $144.783.804 X 100
RCP= 338,5%

2.3. COBERTURA DEL INMOVILIZADO:

Trata de medir la fortaleza de la empresa, observando la cobertura del activo no corriente.

FORMULA

CI= Patrimonio / Activo fijo neto

CI= $144.783.804/$690.967.029
CI= 0,21 veces
INTERPRETACION

Este ratio debe situarse, normalmente, por debajo de uno. El objetivo es acompasar la
inversión y la financiación de la empresa y, en particular, sus calendarios. Es decir que del
patrimonio de la empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., se podría
invertir 0,21 veces con recursos propios en activos fijos.

2.4 ROTACION DEL ACTIVO TOTAL:

La proporción de activos totales se interpreta correctamente cuando se compara con el

desempeño pasado de la empresa. Un índice de rotación de activos totales superior es más
favorable que otro inferior. Las empresas que ven los aumentos continuos en parámetros de
rotación están mejorando eficientemente mientras los administradores utilizan los activos
de la empresa para generar ingresos. Las empresas con un índice de rotación de activos en
declive deben analizar sus estados financieros para entender la razón de la disminución. Por
ejemplo, una disminución en la proporción de volumen de negocios total de activos podría
resultar de un aumento de los activos fijos o una disminución o lento aumento de los
ingresos.

FORMULA
RAT= Ventas anuales / Activo total x 100

RAT= $1.788.180.687/1.019.465.407 x 100

RAT= 175%

INTERPRETACION

El anterior indicador significa que los activos totales rotaron 1.75 veces en el año 2017, en
otros términos, se puede decir que de cada $1 invertido en activos totales, generó ventas por
175 pesos en el año 2017.

3. RAZONES DE RENTABILIDAD
Los indicadores de rendimiento, denominados también de rentabilidad o lucratividad,
sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa para controlar los costos
y gastos y de esta manera convertir las ventas en utilidades.

Las razones financieras de rentabilidad son aquellas que permiten evaluar las utilidades de
la empresa respecto a las ventas, los activos o la inversión de los propietarios.

3.1. RENDIMIENTO DE LA INVERSION:

El rendimiento sobre la inversión es la medición de la cantidad ganada o perdida en una

inversión que se expresa como porcentaje de la inversión inicial. El ROI sirve como una
herramienta de ayuda para que los inversores midan la rentabilidad de una inversión. Más
específicamente, revela las ganancias que el inversor recibirá por cada peso invertido. Esto
es útil ya que permite que el inversor compare fácilmente varias inversiones. Si alguien
tiene varias inversiones de cantidades variables, puede ser difícil determinar la inversión
más efectiva a simple vista. El ROI provee una medida objetiva de la rentabilidad.

FORMULA
ROI= (Utilidad bruta – inversión) / inversión

ROI= ($785.478.060-$48.759.268)/ $48.759.268

ROI= 15,11 x $1,000.000

ROI= $15.110.000

INTERPRETACION

Esta Cifra refleja que La empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A., Por
cada millón de peso que invirtió obtuvo $15.110.000.

3.2 RENTABILIDAD ECONOMICA:

El ratio de rentabilidad económica relaciona el beneficio antes de intereses e impuestos

(BAII) con el activo total, para tratar de conocer la rentabilidad generada por la inversión
de la empresa con independencia de cómo se haya financiado, puesto que no tenemos en
cuenta los gastos financieros ocasionados por los fondos ajenos. Este ratio permite realizar
un análisis económico puro. Cuanto mayor sea el ratio de rentabilidad económica, mejor se
está aprovechando la inversión de la empresa.

FORMULA
RE = Utilidad antes de impuesto / Activo total neto * 100
RE= $140.492.873/$1.019.465.407 * 100

RE= $13,78 x $1,000.000

RE=$13.780.000

INTERPRETACION

Durante el año 2017 ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A. por cada millón que
invirtió obtuvo una rentabilidad económica de $13.780.000

3.3 RENTABILIDAD FINANCIERA

En la rentabilidad financiera trata de conocer el retorno que obtienen los propietarios de la

empresa. Para ello, se toma el beneficio neto de la empresa, descontados intereses, que se
destinan a retribuir fondos ajenos y no propios, e impuestos, y se compara con la aportación
de los propietarios. Cuanto más elevado sea este ratio, mejor para los propietarios de la
compañía.

FORMULA:

ROE: Utilidad Neta/ Patrimonio

ROE: $81.905.540 / $144.783.804

ROE: $0.565 X $1.000.000

ROE: $565.000

INTERPRETACION
Por cada millón invertido, se obtuvieron $565.000 de rentabilidad financiera, una
excelente rentabilidad sobre el patrimonio de la empresa ALPINA PRODUCTOS
ALIMENTICIOS S.A.

3.4 RENTABILIDAD SOBRE LAS VENTAS

Este índice busca medir la capacidad de generación de ganancias de la empresa y se

expresa bajo forma de porcentaje. Este indicador, conocido también como el ratio de
rentabilidad de las ventas, mide la eficiencia de la elaboración y distribución que alcanza
una empresa durante sus operaciones.

FORMULA

RSV: (VENTAS-COSTO DE VENTAS) / VENTAS

RSV: $1.788.180.687- $1.002.702.627 / 1.788.180.687

RSV: $0.439 X $1.000.000

RSV: $439.000

INTERPRETACION

Por cada millón de invertido, la empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS

S.A. obtuvo durante el año 2017 $439.000 de rentabilidad sobre las ventas
 4. RAZONES DE CRECIMIENTO

Este grupo de razones financieras evalúa el crecimiento y desarrollo de la empresa y está

íntimamente relacionado con el análisis horizontal (aumentos y disminuciones).

4.1 CRECIMIENTO DE VENTAS

Este indicador mide el crecimiento de la empresa con relación a las ventas, evalúa este
crecimiento comparando las ventas del periodo anterior respecto al actual.

FORMULA:

CV= VENTAS PERIODO ACTUAL – VENTAS PERIODO ANTERIOR / VENTAS PERIODO

ANTERIOR x 100

CV= $1.474.946.457 /$313.234.230 X 100

CV= 470.9%

INTERPRETACION

En el año 2017, la empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A. aumentó sus

ventas con respecto al año 2016 en un 470,9%.

4.2 CRECIMIENTO DE INGRESO BRUTO

Este indicador mide el crecimiento de los ingresos bruto que ha tenido la empresa teniendo
en cuenta el periodo anterior con respecto al año actual.

FORMULA:
CIB: TOTAL INGRESO PERÍODO ACTUAL – TOTAL INGRESO PERIODO ANTERIOR /
TOTAL INGRESO PERIODO ANTERIOR x 100

CIB: $69.237.088 / 12.668.452 X 100

CIB: 546%

INTERPRETACION

En el año 2017, la empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A. aumentó sus

ingresos totales con respecto al año 2016 en un 546%

4.3 INDICE DE INVERSION

Indica el porcentaje que se tiene invertido en inmuebles planta y equipo, respecto del valor total de
la empresa. Si se compara con los años anteriores se determina si ha aumentado o disminuido la
inversión en los activos productivos de la empresa.

FORMULA:

II = P.P. Y EQUIPO / ACTIVOS TOTALES x 100

II: $501.024.838 / $1.019.465.407 X 100

II: 49%

INTERPRETACION:

Del total de activos que posee la empresa ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A.,
el 49% está representado en Activos fijos.

4.4 INDICE DE INTENSIDAD DE EXPANSION

Indica el crecimiento que ha tenido la empresa en la planta productiva de un ejercicio a otro

con respecto al año base. En el caso de empresas comerciales esta relación también se
puede referir al activo total.

FORMULA:
IIE= P.P. Y EQUIPO AÑO 2017- P.P. Y EQUIPO AÑO 2016 / INMUEBLE P.P. Y EQUIPO AÑO
2016

IIE: $501.024.838 - $451.787.806 / 451.787.806

IIE: 0.1089%

INTERPRETACION:

La inversión en P.P. y E en el último año con respecto a la anterior ha aumentado 0,1298%.

Porcentaje mínimo. Podríamos concluir que su Inversión en Activos fijos se creció en los
dos últimos años. Hubo crecimiento.