Unidad 3: Análisis Vertical

Actividad 5. Caso práctico relativo al análisis vertical de estados financieros

 Anteriormente se mostraron el estado de situación
financiera y el estado de resultados del año 2016 de la
empresa “Consorcio Aristos, S.A.B. de C.V., obtenidos
de la Bolsa Mexicana de Valores. El giro de esta entidad
es la construcción de obra pública y privada y de
estructuras de acero y torres de transmisión eléctrica, así
como el manejo de rellenos sanitarios.

A través de los estados financieros obtenidos se realizó el siguiente análisis vertical:

 1. Razones financieras de liquidez

Capital de trabajo = Activo circulante – Pasivo a corto plazo = $2,982,873.00 - $156,550.00

= $2,826,323.00

Dado que el capital de trabajo es una cantidad positiva, la empresa tiene la capacidad para cubrir
sus deudas a corto plazo y para continuar sus operaciones.

Razón de liquidez = Activo circulante / Pasivo a corto plazo = $2,982,873.00 / $156,550.00 = 19.054

La empresa cuenta con liquidez para continuar sus operaciones. Por cada unidad monetaria que se
debe, se tienen 18.054 unidades en excedente de activos circulantes.

Prueba de ácido = (Activo circulante – Inventarios) / Pasivo a corto plazo

= ($2,982,873.00 – $336,056.00) / $156,550.00 = 16.91

Dado que la prueba de ácido es mayor a 1, la empresa puede cubrir sin problemas sus deudas a
corto plazo con activos líquidos. De manera más concreta, se tiene 15.91 unidades de activos
líquidos en excedente por cada unidad que se debe.

Razón súper ácida = Caja y Bancos / Pasivo a corto plazo

= $326,271 / $156,550.00 = 2.08

La empresa tiene una buena liquidez. Podría cubrir sus deudas a corto plazo sin problema usando
activos netamente líquidos. Por cada peso que se debe, se tiene 1.08 pesos de activos líquidos.

Fondo de maniobra = Activo circulante / Activo total = $2,982,873.00 / $5,808,389.00 = 0.51

La inversión en activos circulantes es alta. Un poco más de la mitad de los activos totales son activos
circulantes.

2. Estabilidad o solvencia

Endeudamiento a corto plazo = Pasivo a corto plazo / activo circulante =

= $156,550.00 / $2,982,873.00 = 0.05

Por cada peso del activo circulante, se deben 0.05 pesos a corto plazo. Por lo tanto, el negocio tiene
una cantidad mínima de deudas a corto plazo.

Endeudamiento total = Pasivo total / Activo total = $1,667,910.00 / $5,808,389.00

= 0.29

El 29% de las deudas y/o financiamiento fue aplicado en la generación de todos los activos.
Razón de propiedad = Capital contable / Activo total = $4,140,479.00 / $5,808,389.00 = 0.71

El 71% de los activos totales fue obtenido del capital contable.

Razón de estructura = Pasivo total / Capital contable

= $1,667,910.00 / $4,140,479.00 = 0.40

Por cada peso proveniente de recursos propios, se deben 0.4 pesos de ellos.

3. Razones financieras de productividad o actividad

Razón del activo total (Rotación de activos) = Ventas / Activo total

= $1,062,929.00 / $5,808,389.00 = 0.18

El 18% de los activos totales se está utilizando para generar la entidad. Los recursos no se están
ocupando de la manera más eficiente posible.

Razón del activo fijo = Ventas / Activo fijo = $1,062,929 / $2,825,516.00 = 0.38

El 38% de los activos fijos se usa para generar los ingresos del negocio. Los equipos no están
siendo utilizados a su máxima capacidad, o la inversión en activos fijos no ha sido la mejor.

Rotación de las cuentas por cobrar = Ventas / promedio de cuentas por cobrar
= $1,062,929.00 / |(($2,303,472.00-$2,412,116)/2)| = 19.6

Las ventas
se generan aproximadamente 19.6 veces.

Número de días de la rotación = 365 / rotación de cuentas por cobrar = 365 / 19.6 = 18.6

Las ventas se generan cada 19 días, aproximadamente.

Rotación de inventarios = Costo de ventas / Promedio de almacén

= $752,362.00 / (($336,056.00-$110,186.00)/2) = 6.7

En este periodo, el inventario se vendió 6.7 veces. Por el giro de la empresa, el inventario se
renueva constantemente.

Número de días de rotación = 365 / rotación de inventarios = 365/6.7 = 53 días

El inventario debe ser actualizado cada 53 días en esta empresa, aproximadamente.

Rotación de las cuentas por pagar = Compras / promedio de proveedores
= $336,056.00/ |(($94,038.00-$31,440.00)/2)| = 10.7

Las compras de
inventarios se generan aproximadamente 10.7 veces.

Número de días de la rotación = 365 / rotación de cuentas por pagar = 365 / 10.7 = 34.11

Las compras de inventarios se generan cada 34 días, aproximadamente.

4. Razones de rentabilidad

Razón del activo total = Utilidad neta / Activo total = $45,299.00 / $5,808,389.00 = 0.0078

El 0.78% de los activos es convertido en utilidades. Una buena razón del activo total debe de
encontrarse alrededor de 5%, por lo que esta empresa no está generando utilidades aceptables con
los activos que posee.

Razón del capital contable = Utilidad neta / Capital contable = $45,299.00 / $4,140,479.00 = 0.011

El 1.1% de los recursos propios es invertido para generar las utilidades netas

Razón de las ventas (Márgen de utilidad) = Utilidad neta / Ventas = $45,299.00 / $1,062,929.00 = 0.0426

De los ingresos generados, el 4.26% es retenido como utilidad en la empresa. Por lo que la mayor parte
de lo generando por ventas no se mantiene como utilidad.

Análisis DuPont

Rendimiento de los Activos (Fórmula DuPont Básica) = (Utilidad neta / Ventas) / (Ventas / Activos)

= Márgen de utilidad / Rotación de activos = 0.0426/0.18 = 0.24

El rendimiento de los activos nos da una idea de que tan eficiente ha sido la administración al usar
sus activos para generar ganancias. Mientras mayor es el rendimiento de los activos, es mejor, ya
que indica que se está obteniendo más dinero sin invertir tanto. En el caso de esta empresa, a partir
del 24% de los activos se están obteniendo las utilidades, por lo que la inversión no ha sido la más
adecuada.
 Como conclusión, la empresa tiene la cantidad de activos necesaria para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo (capital de trabajo positivo). A través de las pruebas de liquidez, se sabe
que la empresa tiene una liquidez bastante alta.

La empresa es solvente, según los índices de solvencia calculados, y sus deudas son muy
bajas.

Según la razón de activo total, la empresa no es muy rentable. Los recursos no se están
ocupando de manera eficiente y las utilidades no son altas. Esto también es comprobable con el
análisis DuPont.

Referencias

Bolsa Mexicana de Valores. (2017). Información de emisora “Consorcio Aristos, S.A.B. de C.V.”. En
línea. Consultado el 25 de marzo de 2017 de
https://www.bmv.com.mx/es/emisoras/perfil/ARISTOS-5082

Morales, A. y Padilla, P. Finanzas I (Finanzas Básicas). Apunte electrónico. Universidad Autónoma

de México. En línea. Consultado el 25 de marzo de 2017.

Peterson, D y Fabozzi, F. J. (2010). The Basics of Finance: An Introduction to Finance Markets,

Business Finance, and Portafolio Management. Hoboken, NJ. Wiley. LIBRUNAM. En línea.
Consultado el 25 de marzo de 2017.