INVERSIONISTA INDUSTRIA

BOLSAS
COMERCIO

BANCOS

SERVICIO
 Capacidad que tiene la empresa para cumplir con el pago
oportuno de sus obligaciones a plazo menor de un año.
Se determina mediante el estudio del Capital de Trabajo
(capacidad de la empresa para generar recursos líquidos durante su
ciclo operativo).

El análisis de solvencia de una empresa permite conocer:

 La suficiencia de los recursos.
 El monto del Capital de Trabajo y la adecuación del mismo.
 La relación de los plazos de pago que otorga y que le conceden.
 El alcance y proporción de los valores realizables.
 El desperdicio de recursos y su uso para fines más productivos.
“Un índice de solvencia excesivamente alto, aunque incrementa la liquidez de la
empresa, le resta medios de productividad”
 Capacidad que tiene la empresa de mantenerse en operación
en el mediano y largo plazo.
Su análisis determina si está en condiciones de hacer frente a
sus obligaciones futuras (crédito futuro).
Se determina mediante el estudio de su Estructura Financiera
(proporción que existen en sus inversiones y en sus fuentes de
financiamiento).

La capacidad de crédito esta determinada por:

 La proporción en que las utilidades han sido generadas por inversión propia o
ajena.
 La proporción de capital propio y ajeno invertido en la compra de los activos
de la empresa.
 La existencia de sobreinversión en algunos activos.
 Capacidad que tiene la empresa de producir utilidades para
retribuir a sus inversionistas y de promover su propio desarrollo.

Se determina mediante el estudio de:

Eficiencia de las Operaciones
 Las relaciones entre las ventas y los gastos; y de la utilidad con el Capital.

Su estudio y análisis mide:

La eficiencia de los administradores de la empresa.
 Capacidad del Activo Fijo para producir bienes o servicios.
 Adecuadas utilidades obtenidas en relación al capital del negocio.
 Si los resultados obtenidos por ventas son convenientes.
 Rendimientos correspondientes a los recursos en uso.
 CONCEPTO:

Razón es la relación de magnitud que existe entre dos

cifras que se comparan entre sí.
Buscan determinar las relaciones entre los valores en
los números absolutos de diferentes partidas de los estados
financieros.

Elementos de las razones financieras:

Antecedente (Numerador)
Consecuente (Denominador)
Razón (Cociente)
Ejemplo: 400/50 = 8
 Por su Significado o Lectura

1. Razones Financieras. Se leen en dinero (unidad monetaria):

a) Razón del Capital de Trabajo (RCT).

b) Razón del Margen de Seguridad (RMS).
c) Razón Severa o Prueba del Ácido (RS).
d) Razón de Protección al Pasivo Total (RPPT).
e) Razón del Capital Inmovilizado (RCI).
f) Razón de Protección al Capital Social (RPCS).
g) Razón del Índice de Rentabilidad (RIR).
h) Razón de Liquidez o Disponible (RL).
i) Razón de Endeudamiento (RE).
2. Razones de Rotación. Se leen en veces (número de rotaciones o
vueltas al ciclo económico de la empresa):

a) Rotación de Clientes (RRC).

b) Rotación de Proveedores (RRP).

c) Rotación de Inventarios de Materiales (RRIM).

d) Rotación de Inventarios de Producción en Proceso (RRIPP).

e) Rotación de Inventarios de Productos Terminados (RRIPT).

f) Rotación de la Planta Productiva (RRPP).

3. Razones Cronológicas. Se leen en días (unidad de tiempo):

a) Plazo medio de Cobros (PMC)

b) Plazo medio de Pagos a Proveedores (PMPP)
c) Plazo medio de Ventas (PMV)
d) Plazo medio de Consumo de Material (PMCM)
e) Plazo medio de Producción (PMP)
 Por su Aplicación u Objetivos

a) Razones de Liquidez.
b) Razones de Solvencia.
c) Razones de Endeudamiento.
d) Razones de Rentabilidad.
e) Razones de Productividad.
1. Cuando una razón es considerada aisladamente su
significado es muy limitado; se le debe conceder
importancia cuando se analiza en grupo.

2. Las razones son un auxiliar en el estudio de las cifras

de los negocios; señalando sólo problemas y puntos
débiles; no indica la manera de solucionarlos.

3. No generalizar para todas las empresas con respecto a

lo que se considere bueno o malo.
4. Es importante tener en cuenta la ciclicidad de los
negocios, cuando exista, se comparan períodos de la
misma fecha.

5. Los resultados obtenidos con el uso de las razones son

parte de un estudio financiero, por lo que habrá de
relacionarse y complementarse con otros tipos de
estudios tanto cualitativos como cuantitativos.

6. No es conveniente limitar el número de los índices, sin

embargo el uso de abundantes razones para el mismo fin
es nocivo; ya que el propósito del análisis financiero es la
simplificación de las cifras.
 La empresa debe contar con una estructura
equilibrada entre fondos propios y pasivo exigible.
 Fórmula:
RCT = Activo Circulante
Pasivo Circulante

Esta Razón se aplica para estudiar el Capital de Trabajo y

principalmente para determinar la Solvencia de la empresa, que es
su capacidad de pago a corto plazo.
oCon el índice de Solvencia se puede conocer el Exceso o
Insuficiencia de Solvencia que puede tener la empresa.
oPara determinar lo anterior, se debe saber el Índice Ideal (índice
promedio para todas las empresas de la misma actividad) para
compararlo con el Índice Real, que es el obtenido de la empresa
sujeta a análisis.
Ejemplo:
RCT = Activo Circulante = $ 2,000 = 4.0 : 1
Pasivo Circulante $ 500
Lectura:
La empresa dispone de $ 4.00 de Activo Circulante, para
pagar $1.00 de Pasivo Circulante.

En el presente ejemplo, si se tuviera un Índice Ideal de 2.0:1, se aplicaría de

la siguiente forma:

Índice de Solvencia Real 4.0

( - ) Índice de Solvencia Ideal 2.0
Exceso (Insuficiencia) de Solvencia 2.0
 Fórmula:
RCT = Activo Circulante - Pasivo Circulante

Esta razón nos señala los excedentes del activo

circulante sobre el pasivo circulante y que pueden ser
canalizados hacia inversiones productivas. En otras
palabras, nos indica el margen de recursos que pueden
ser invertidos una vez liquidado el pasivo circulante.
 El capital de trabajo tiene que ser
positivo, para atender sus compromisos
de pago en el corto plazo.

Nulo (activo circulante = al pasivo a corto plazo), si hay retraso en

el cobro de alguna partida del activo circulante no se podrá hacer
frente a los compromisos de pago.

Negativo (activo circulante menor al pasivo a corto plazo), la

empresa estaría en suspensión de pagos, no sería capaz de
atender sus obligaciones en el corto plazo.

El fondo debe ser suficientemente amplio, de esta manera la

empresa cuenta con un margen de seguridad, por si hay retraso en
el cobro de alguna partida de su activo circulante, para seguir
atendiendo sus pagos.
 Fórmula:
RMS = Capital de Trabajo Neto
Pasivo Circulante

Esta razón muestra la realidad de las inversiones tanto de

los acreedores a corto plazo, como la de los propietarios.
En la practica, se aplica para determinar el límite de crédito
a solicitar en el corto plazo.

Para determinar el Capital de Trabajo:

Activo Circulante - Pasivo Circulante

Ejemplo
RMS = Capital de Trabajo N. = $ 2,000 - $ 500 = 3.0 : 1
Pasivo Circulante $ 500

Lectura:
La empresa dispone de $ 3.00 de margen de seguridad
del Capital de Trabajo, para pagar $ 1.00 de Pasivo
Circulante.
Aplicación:
En la practica, se aplica para determinar el límite de
crédito a solicitar en el corto plazo.

En el presente ejemplo se aplicaría así: Se pretende

solicitar mercancías a crédito por $1,000; los datos
son:
Activo Circulante $ 2,000
Pasivo Circulante $ 500
Capital de Trabajo N. $ 1,500
RMS = CTN = $ 1,500 = 3.0 : 1
PC $ 500
 ¿Qué importe de mercancías podemos solicitar,
sin menoscabo de la solvencia o de nuestra
capacidad de pago, esto es, obtener un crédito
que permita quedar con una Razón del Margen de
Seguridad de 1.25 a 1?

Solución:
Crédito a solicitar = (CTN/RMS deseado) - PC
Crédito a solicitar = ($ 1,500 / 1.25) - $ 500
Crédito a solicitar = $ 1,200 - $ 500 = $ 700
Comprobación:

ESTRUCTURA ANTERIOR CRÉDITO NUEVA

Activo Circulante $ 2,000 + $ 700 = $ 2,700
Pasivo Circulante $ 500 + $ 700 = $ 1,200
Capital de Trabajo N. $ 1,500 + 0 = $ 1,500

Nueva RMS = CTN = $ 1,500 = 1.25 : 1

PC $ 1,200
 Fórmula:
RPA = Activo circulante - Inventarios
Pasivo Circulante

También se le denomina razón severa ó razón

rápida, representa la suficiencia o insuficiencia de
la empresa para cubrir los pasivos a corto plazo, es
decir, el índice de solvencia con los bienes
realizables de inmediato.
Ejemplo :
RMS = Activo Circulante – Inventarios = $ 2,000 - $ 1,050 = 1.9 : 1
Pasivo Circulante $ 500

Lecturas:
La empresa cuenta con $ 1.90 de activos de disponibilidad
rápida, para pagar $ 1.00 de Pasivo Circulante.

Si el Índice Ideal de Solvencia Inmediata fuera de 1:1, su resultado será el siguiente:

Índice de Solvencia Inmediata Real 1.90

Índice de Solvencia Inmediata Ideal 1.00
Exceso (Insuficiencia) de Solvencia Inmediata 0.90
 Fórmula:

RPPT = Capital Contable Tangible =

Pasivo Total

Capital Contable – Activo Intangible =

Pasivo Total

(Capital Social + Superávit ) – Activo Intangible

Pasivo Total

Se aplica para determinar la posición de la empresa frente a sus

propietarios y acreedores.
Muestra la protección que ofrecen los propietarios a sus
acreedores y representa la capacidad de crédito de la empresa.
Mientras más elevado sea este ratio mayor es la
solvencia de la empresa, por tanto, más preparada
está para poder atravesar situaciones de dificultad sin
comprometer su viabilidad.

No obstante, un capital excesivamente elevado

penalizan sus ratios de rentabilidad, ya que habría que
distribuir los beneficios entre un volumen mayor. El
mercado penaliza esta situación.
Ejemplo:
DATOS:
Capital Social $ 1,500
Superávit $ 1,050
Activo Intangible:
Patentes y Marcas $ 0
Crédito Mercantil $ 0
Gastos de Organización $ 0 $ 0
Pasivo Total $ 900

RPPT = $ 1,500 + $ 1,050 - $ 0 = $ 2,550 = 2.83 : 1

$ 900 $ 900

Lectura:
Los propietarios invierten $ 2.83 en la empresa, por cada
$1.00 de inversión de los acreedores.
 Fórmula:

RPI = Activo Fijo Tangible =

Capital Contable Tangible

Activo Fijo Tangible

Capital Contable – Activo Intangible

Indica la parte relativa del patrimonio de la empresa

que se encuentra inmovilizada en inversiones de
Activo Fijo Tangible; o bien, de que recursos se ha
valido la empresa para financiar sus inversiones
permanentes tangibles.
 Ejemplo:
Activo Fijo Tangible $ 1,300
Capital Social $ 1,500
Superávit $ 1,050
Activo Intangible:
Patentes y Marcas $ 0
Crédito Mercantil $ 0
Gastos de Organización $ 0 $ 0

RPI = $ 1,300 = $ 1,300 = 0.51 : 1

$ 1,500 + $ 1,050 - $ 0 $ 2,550
Lectura:
$ 0.51 están inmovilizados en inversiones permanentes de cada $ 1.00
aportado por los propietarios de la empresa.
 Fórmula:

RPCSP = Superávit =
Capital Social

Esta razón indica:

La protección que ha logrado rodear la empresa al Capital
Pagado de los propietarios.
Hasta que punto la empresa puede sufrir pérdidas sin
menoscabo o merma del Capital Social Pagado.
La política que ha seguido la empresa en relación al reparto de
utilidades.
Ejemplo:
Datos:
Capital Social $ 1,500
Superávit $ 1,050

RPCSP = $ 1,050 = 0.70 : 1

$ 1,500

Lectura:
La empresa ha logrado aportar $ 0.70 al Capital Pagado
de los propietarios, por cada $1.00 que han aportado los
socios accionistas.”
 Fórmula:
RIP = Utilidad Neta
Capital Contable

Esta razón se puede aplicar para determinar el Índice de

Productividad o de Rentabilidad de:
 Los propietarios cuando todos son socios o
accionistas comunes.
 Los propietarios cuando existan socio o accionistas
comunes y preferentes.
 Los acreedores a largo plazo.
 Del negocio en general.
Ejemplo:
Datos:
Utilidad Neta $ 450
Capital Social $ 1,500
Superávit $ 1,050
RIP = $ 450 = $ 450 = 0.18 : 1
$ 1,500 + $ 1,050 $ 2,550
Lectura:
Los propietarios de la empresa obtienen $ 0.18 de
Utilidad o beneficio, por cada $1.00 de inversión
propia.
El índice de productividad o rentabilidad será de:
0.18 X 100 = 18 %
Fórmula:

RCC = Ventas Netas =

Promedio de Cuentas y Documentos por Cobrar

RCC = Ventas Netas =

Saldo Inicial + Saldo Final de cuentas y doctos. por cobrar
2

Esta razón nos indica el número de veces que se renueva el

promedio de clientes de la empresa; es decir, el número de
veces que se completa el ciclo comercial en el período a que
se refieren las Ventas Netas.
Ejemplo:

Datos:
Ventas Netas del ejercicio $ 8,000
Saldo Inicial de Cuentas y Documentos por cobrar$ 800
Saldo Final de Cuentas y Documentos por cobrar $ 800

RCC = $ 8,000 = $ 8,000 = 10 veces

( $ 800 + $ 800 ) $ 800
2
Lectura:
En el período a que se refieren las Ventas Netas 10 veces se
han cobrado las Cuentas y Documentos por Cobrar promedio
de Clientes.
 Aplicación:
Se aplica para determinar el número de veces que se
renueva el promedio de clientes en un ejercicio; también
para conocer la rapidez de cobros y la eficiencia de
créditos, como sigue:
Plazo Promedio de Cobros = Número de días del ejercicio
Razón de Rotación de cuentas
y documentos por Cobrar

Ejemplo:
PMC = 360 días = 36 días
10 veces
La empresa tarda 36 días en transformar en efectivo las ventas
realizadas (cobrar el saldo promedio a sus Clientes).
Si la empresa tiene establecido un Plazo Ideal de cobros igual a 60
días, al compararlo con el Plazo Medio Real de Cobros de 36 días,
se determinaría que los cobros son eficientes:
Plazo Medio Real de Cobros 36 días
Menos: Plazo Medio Ideal de Cobros 60 días
Igual: Eficiencia (Deficiencia en los Cobros) 24 días

Para la buena aplicación de esta Rotación, se debe observar lo

siguiente:
 Eliminar las Ventas de Contado de las Ventas Netas.
 Determinar la Rotación y Plazo Medio de Cobros para los diverso
plazos a que se hayan efectuado las ventas.
Fórmula:
Para Empresas Comerciales:

RI = Costo de Ventas
Promedio de Inventarios de Mercancías

Para Empresas Industriales:

 RIMP = Materiales Consumidos
Promedio de Inventarios de Materias Primas

 RIPP = Costo de Producción =

Promedio de Inventarios de Producción en Proceso

 RIPT = Costo de Ventas =

Promedio de Inventarios de Productos Terminados
Se aplica para:
 Determinar la eficiencia de las ventas.
 Presupuestar las compras de Mercancías y de Materias Primas.
Conocer el número de días que permanecen en las bodegas las materias
Primas antes de pasar al departamento de Producción.
 Conocer el número de días que permanecen los Materiales en las máquinas
antes de transformarse en Productos Terminados.
 Conocer el número de días que permanecen en los almacenes los
Productos Terminados antes de ser vendidos.

Con lo anterior se puede obtener los Plazos Promedios de Consumo, de

Producción y de Ventas:

PPC / P / V = Número de días del ejercicio

RIMP / RIPP / RIPT
Ejemplo: Empresa Industrial que desea conocer la Rotación de sus
Inventarios:
Datos:
Materiales Consumidos $ 2,050
Inventario Inicial de Materias Primas $ 150
Inventario Final de Materias Primas $ 100
Costo de Producción $ 3,750
Inventario Inicial de Producción en Proceso $ 300
Inventario Final de Producción en Proceso $ 200
Costo de Ventas $ 4,000
Inventario Inicial de Productos Terminados $ 1,200
Inventario Final de Productos Terminados $ 700
Cálculos:
RIMP = $ 2,050 = $ 2,050 = 16.4 veces

$ 150 + $ 100 $ 125

RIPP = $ 3,750 = $ 3,750 = 15 veces

$ 300 + $ 200 $ 250

RIPT = $ 4,000 = $ 4,000 = 4.2 veces

$ 1,200 + $ 700 $ 950

Estas razones nos indican el número de veces que la empresa hace el consumo
de Materias Primas, así como la rapidez de la Producción y de sus Ventas.
 22 días permanecen las Materias Primas
PPC = 360 días = 22 días
en las bodegas, antes de pasar al
16.4 veces departamento de Producción.

PPP = 360 días = 24 días La empresa tarda 24 días para elaborar

los Productos (período de Producción).
15 veces

86 días permanecen los productos

PPV = 360 días = 86 días
terminados en los almacenes, antes de
4.2 veces ser vendidos.
Formula:

RCP = Compras Netas =

Promedio de Cuentas y Documentos por Pagar

RCP = Compras Netas =

Saldo Inicial + Saldo Final de Ctas. y Doctos por Pagar

PPP = Número de días del ejercicio =

Rotación de Cuentas y documentos por pagar a proveedores

Indica el número de veces que se renueva el promedio de

proveedores (veces que se completa el ciclo comercial en el
período de las Compras Netas). Esta razón se aplica para:
determinar la rapidez o eficiencia de pagos de la empresa.
Ejemplo:
Datos:
Compras Netas del ejercicio $ 2,000
Saldo Inicial de Cuentas y Documentos por Pagar $ 50
Saldo Final de Cuentas y Documentos por Pagar $ 50

RCC = $ 2,000 = $ 2,000 = 40 veces

( $ 50 + $ 50 ) $ 50
2

Lectura:
En el período a que se refieren las Compras Netas, 40 veces se
han pagado las Cuentas y Documentos por Pagar promedio de
Proveedores.
 PPP = 360 días = 9 días
40 veces
La empresa tarda un promedio de 9 días en pagar a sus
proveedores el saldo promedio de las Cuentas y Documentos
por Pagar.

Al comparar el PPP con el PPC, se puede determinar si la empresa tiene

estrechez en sus pagos o está financiándose con los Proveedores; ejemplo:
Plazo Promedio de Pagos 9 días
(Menos): Plazo Promedio de Cobros 36 días
Igual: Financiamiento neto obtenido (otorgado) (27 días)

La empresa está financiando en exceso a los Clientes, con lo que no se

puede intensificar las compras y ventas, sin menoscabo de las operaciones
normales
Formula:

RPP = Ventas =
Promedio de Activos Fijos Tangibles

Se aplica para:
Determinar la rapidez de las ventas.
Conocer si el Capital de Trabajo decrece debido al exceso de
inversiones en Activos Fijos Tangibles.
Conocer el porciento de utilidad que se obtiene por la
inversión en Activos Fijos Tangibles.
Ejemplo:
Datos:
Ventas Netas del ejercicio $ 8,000
Costos de Activos Fijos Tangibles al Inicio del ejercicio $ 700
Costos de Activos Fijos Tangibles al Final del ejercicio $ 1,300

RRP = $ 8,000 = $ 8,000 = 8 veces

($ 700 + $ 1,300) $ 1,000
2
Lectura:
“En el período a que se refieren las Ventas Netas, 8 veces se
han obtenido ingresos equivalentes a la inversión promedio en
Activos Fijos Tangibles.
El número de razones puede ser
ilimitado, aquí se han estudiado
brevemente las que se consideran
de mayor aplicación en la
generalidad de las empresas.