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Administracin
de Cuentas por
Ser una persona de plena confianza de la Direccin General, que acta como mano derecha de la Alta Direccin, discreta, ordenada y conocedora de asuntos confidenciales que los otros miembros del equipo directivo no deben saber. Su funcin se revaloriza en momentos de crisis, ya que es la persona encargada de obtener recursos financieros cuando hay problemas de liquidez, instaurar medidas de contencin del gasto cuando la rentabilidad no es la deseada y, en todo caso, acta de apaga fuegos ante problemas internos.
Como consecuencia de los dos puntos anteriores, en muchos casos debe jugar el papel del polica malo para intentar resolver situaciones conflictivas sin deterioro del jefe. Tomar decisiones apropiadas relacionadas con: Riesgo y Rendimiento-Rentabilidad.
Su trabajo cotidiano es con activos corrientes, con la estructura de las inversiones y la estructura de las fuentes de financiamiento, l deber maximizar el valor de la inversin de los
Capital de Trabajo:
Definicin:
El capital de trabajo representa aquellos recursos que requiere la empresa para desarrollar sus operaciones econmicas. Es lo que comnmente se conoce como ACTIVO CIRCULANTE.
Activo Circulante
Disponible Efectivo Realizable Cuentas por cobrar Existencias Inventarios
con cuntos recursos cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos (obligaciones) de corto plazo?
predecir son las entradas de efectivo, conversin de activos corrientes a forma ms lquida.
Cuanto
ms previsibles sean las entradas de efectivo, menor ser el capital de trabajo neto que requiera una empresa.
Cuanto
mayor sea el margen con el que los activos corrientes de una empresa sobrepasas a sus pasivos corrientes, mayor ser la capacidad de la empresa para pagar sus cuentas a medida que se vencen. A esto le llamaremos Fondo de Maniobra.
Proceso
Inventarios
Disponible
Relacin entre Ventas y la inversin en Activo circulante causalidad Mayor Ventas Mayor inversin.
Representa aquellos activos que son convertibles en efectivo con facilidad. El nivel del Capital de Trabajo Neto, tiene que ver con la liquidez de la firma y la exigibilidad de sus deudas.
Pasivo Corriente
L/P
Modera da
Bajo
Medi o
Alto Riesgo
Decisin financiera
Riesgo
El riesgo se asocia con la variabilidad de los resultados que se esperan. Riesgo de un negocio:
Riesgo comercial: Es el inherente al propio mercado en que se desempea la empresa. Riesgo Operativo: Vinculado alas dimensiones ptimas de plantas y equipos, utilizacin de recursos y la relacin con los niveles de ventas. Riesgo financiero: Relacionado con el nivel de endeudamiento y la relacin entre financiamiento ajeno y propio, el anlisis relacionado con la estructura financiera.
Razones Financieras
Rendimiento del Activo
= Utilidad antes de intereses e impuestos Activos Netos Totales
Activo Circulante
Solvencia =
Pasivo Circulante
Una empresa puede operar con un Capital de Trabajo Neto igual a Cero? Esto no significa que la empresa no tenga recursos para operar. Significa que sus pasivos corrientes son superiores a sus activos corrientes.
Disponible
Debe ser lo menos posible, debe aproximarse a cero. El efectivo no genera rentabilidad cuenta corriente. El efectivo ocioso debe invertirse en un activo que genere rentabilidad.
Flujo Disponibilidad / Ganancias s/ de exceso de liquidez. efectiv o Determinar dficit / supervit (cantidad y tiempo).
C.O.
E.P.I
PPC
(EPI)
(PPC)
(C.C.E.)
Entrada de efectivo
Recursos Invertidos
Inventario =Costo de Venta x
EPI = 365
PPP = 365
Ejemplo:
Ventas anuales = 10 Millones Costo de Venta = 75% s/Ventas Compras al crdito = 65% del costo de venta. Edad Promedio de Inventarios (EPI)= 60 das. Perodo Promedio de Cobro (PPC)= 40 das. Perodo Promedio de Pago (PPP)= 35 das.
(EPI)
60 das
(PPC) 40 das
(PPP)
Periodo Promedio de Pago
(C.C.E.)
Ciclo de Conversin del Efectivo
65 das
Entrada de efectivo
Recursos Invertidos
60
Inventario =
10,000,000 x 75%
365 40
= 1,232,877
10,000,000 x
= 1,095,890
Recursos Invertidos
$1, 861,301
Supuesto:
Solucin:
a) CCE = EPI + PPC- PPP = 60 + 35 35 = 60 das b) Cuentas x cobrar 10,000,000 x 35 / 365 = 958,904.11 1,095,890 = la reduccin en recursos invertidos es de $136,986.
Necesidad de Financiamiento Permanente Ventas constantes. Necesidad de Financiamiento Temporal Ventas Cclicas.
Estrategias de Financiamiento:
Depender de la: disposicin al riesgo y las relaciones bancarias Financiamiento temporal Agresivo (corto plazo). No garantiza los fondos requeridos, costos de capital ms barato. Financiamiento conservadora (Largo plazo) garantiza fondos requeridos, costos de capital ms caro.
Ejemplo:
Semper Pump Company: Ventas temporales, cclicas Produccin constante durante el ao.
Clculo de la necesidad de financiamiento permanente: Efectivo : 25,000 (+) Inventario: 100,000 (+) C x Cobrar : 60,000 (-) C x Pagar : 50,000 $135,000 Clculo de Necesidad de financiamiento temporal:
Efectivo : 25,000 (+) Inventario: 750,000 (+) C x Cobrar : 400,000 (-) C x Pagar : 50,000 (-) Financiamiento Permanente 135,000
$990,000
Opciones de Financiamiento
Estrategia agresiva:
Necesidades temporales con deuda a corto plazo. Necesidades permanentes con deuda a largo plazo.
Estrategia conservadora:
Necesidades temporales y permanentes financiadas con deuda de largo plazo.
Objetivo de la administracin de C x C: Cobrar las cuentas tan rpido como sea posible, sin perder ventas debido a tcnicas de cobranza muy agresivas.
2)
3)
Relajacin de estndares
Decisin Si
Ejemplo:
Precio de venta: C$10 por unidad. Ventas: 60,000 Unidades. Costo Variable Unitario: C$6 (costo relevante). Costo Fijo Total: C$120,00 (Costo hundido). Perodo Promedio de Cobro: 30 das Gastos por Cuentas
Incremento 5% Ventas. Perodo Promedio Cobro: 45 das. Gastos por Ctas. Incobrables: 2% sobre ventas. Costo de Oportunidad: 15%. Contribucin marginal por unidad: Precio CVU = C$10 C$6 = C$ 4.
Relajacin de estndares
Contribucin adicional de las ventas a utilidades: (60,000 x 5%) = 3,000 U x C$4 C$12,000 Costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar: Inversin Promedio en Cuentas por cobrar= CVT / Rotacin C x C= 365 / PPC
8.1
Inversin marginal en cuentas por cobrar: Costo de oportunidad
C$6,600
Decisin:
2. Condiciones de Crdito:
Son condiciones de ventas para aquellos clientes a quienes la empresa ha otorgado el crdito.
Condiciones de 30 Netos: Significa que el cliente tiene 30 das, desde el inicio del crdito (comnmente fin de mes FDM o Fecha de Factura), para pagar el monto total de la factura.
Descuento: Son deducciones porcentuales del precio de compra por pagar en un tiempo especfico.
Ejemplo
Las condiciones de 2 / 10, 30 Netos: significa un descuento del 2% del monto de la factura si realiza el pago en 1 das a partir del inicio del perodo de crdito, o pagar el monto total de la factura en 30 das. Objetivo del descuento: Lograr la meta de acelerar los cobros sin presionar a los clientes.
Efecto:
Valorar Costo de Oportunidad. Cuentas incobrables Valorar reduccin de gastos por cuentas incobrables. Utilidad por unidad Valorar monto del descuento. Ventas Valorar Margen de
Ejemplo:
Perodo Promedio de Cobro: 40 das. Rotacin C x C: 365 d / 40 = 9.1 Condiciones de crdito: 30 Netos. Costo Variable Unitario: C$2,300. Unidades Vendidas: 1,100 U Precio de venta: C$3,000
Solucin:
Contribucin adicional de las ventas a las utilidades: (-) Costo de la inversin Marginal en Cuentas por cobrar - Sin descuent o (50 U x C$3,000) C$ 2,300 = C$35,000
- Con descuent o
(-) Costo del descuento por Pronto Pago
(C$6,640)
Perodo de Crdito:
Ejemplo: El aumento del perodo de crdito de una empresa es de 30 a 40 das netos. Efecto: Ventas Utilidades Inversin de cuentas por cobrar:
3. Supervisin de Crdito
Es una revisin continua de las cuentas por cobrar de la empresa, para determinar si los clientes estn pagando conforme a las condiciones de crdito establecidas.
Tcnicas:
Perodo Promedio de Cobro = Cuentas por cobrar / Ventas diarias promedio. Antigedad de las C x C Calendario de vencimiento.