FACULTAD DE NEGOCIOS

CARRERA DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

CAP 7. VALUACIÓN DE ACCIONES

INTEGRANTES:
- GONZALEZ NUREÑA, Astrid.
- MERCADO ROJAS, Maria Fernanda.
- PAREDES SARZO, Alexandra.
- ROQUE TEJADA, Keith.
- VENTURA MOZO, Cristian.

CURSO:
FINANZAS 1

DOCENTE:
SANCHEZ LEON, Juan Carlos.

TRUJILLO – PERÚ
2021-1
Modelo de Crecimiento Cero
1. El BBVA Banco Continental esta pensando comprar acciones de Alicorp S.A.A, las cuales
Teniendo en cuenta que el dividendo en el año 2019 fue de S/ 15 y se proyecta a que perman
COMPRAR LAS ACCIONES AL BANCO, si sabe que el rendimiento requerido que exige es d

Dividendo S/15
S/150
Redimiento Requerido 10%

Respuesta: En este caso no recomendaría comprar las acciones de Alicorp S.A.A, dado qu
verdadero, en tal caso compraríamos si las acciones estarían infravaloradas.
 s de Alicorp S.A.A, las cuales están cotizadas en la BVL en S/ 150 cada acción.
15 y se proyecta a que permanezca constante, USTED RECOMENDARÍA
ento requerido que exige es de 10%. Justificar su respuesta.

nes de Alicorp S.A.A, dado que el precio de mercado es igual al precio

ones estarían infravaloradas.
Modelo de Crecimiento Constante

2. Ustedes como analistas financieros de la empresa Cementos Pacasmayo S.A.A, se les pid
compra de acciones a la Corporación Aceros Arequipa S.A que están emitiendo 50,000 accio
Para ello se sabe que los últimos dividendos pagados de Aceros Arequipa fueron de S/ 5.25
S/ 5.60 en el año 2018 y S/ 5.75 en el año 2019; además de indicar que el rendimiento requeri
Calcular el precio de la acción del año 2017 y justificar si brindaría la conformidad para la co

Dividendos
Años
por acción
2019 S/ 5.75
2018 S/ 5.60
2017 S/ 5.30
2016 S/ 5.25

D(2019) = D(2016) x (1+g)^3

D(2019) = (1+g)^3
D(2016)
5.75 (1+g)^3
5.25
∛1.095 1+g

1.03 1+g
g= 3.07%

Respuesta: No recomendaría comprar la acción porque el precio verdadero es mayor al pre

acciones infravaloradas (económicas)

3. Se les pide determinar y justificar si es factible la compra de acciones de la Compañía Min

en el mercado a S/ 55 cada una. Para calcular el valor de la acción del año 2020 se les brinda

Dividendo proyectado 2021= S/ 9.50 g = ROE x % Retención de

Dividendo proyectado 2022= S/ 9.75
Rendimiento Requerido = 22% ROE =
Patrimonio = S/ 10,000,000
Utilidad Neta antes de impuestos= S/ 3,000,000
Impuesto a la Renta= 29.5% Utilidad Neta despues de imp
Utilidad distribuida= S/ 1,500,000 Utilidad Distribuida
Utilidad no Distribuida

Respuesta: Sí es factible comprar la acción dado que el precio de mercado es menor al pre
aprovechar que la acción es infravalorada
 asmayo S.A.A, se les pide puedan dar la conformidad de la
n emitiendo 50,000 acciones a S/ 2,000,000.
equipa fueron de S/ 5.25 en el año 2016, S/ 5.30 en el año 2017
ue el rendimiento requerido de la empresa es de 20%.
a conformidad para la compra de acciones.

COSTO
DE LA S/ 40.00
ACCIÓN

P= 31.31 Por acción

erdadero es mayor al precio del mercado, solo se deben comprar

ones de la Compañía Minera Milpo S.A.A que se está cotizando

el año 2020 se les brinda la siguiente información:

= ROE x % Retención de Utilidades 6.15%

Utilidad Neta 885,000 8.85%

Patrimonio 10,000,000

2,115,000
 1,500,000
615,000 69.49%

P= 59.94

mercado es menor al precio verdadero, lo cual significa que debemos

Modelo de Crecimiento Variable
4. Calcular y justificar la opción de compra que tiene su empresa, de poder invertir en activos d
la cual está cotizando en el mercado su acción en S/ 40; teniendo en cuenta que su último divid
tendrá un crecimiento de 2% en sus dividendos en el año 1, año 2 y año 3 y que a partir del cua
su dividendo será de 3%. La rentabilidad exigida por los inversionistas es de 15%.

d
S/. 4.50 S/. 4.59 S/. 4.68 S/. 4.78
0 1 2 3
1°

4.59 / (1+0.15)^1
4.68 / (1+0.15)^2
4.78 / (1+0.15)^3
Actualización infinita

4.59 / (1+0.15)^1 + '4.68 / (1+0.15)^2 + '4.78 / (1+0.15)^3 + ((4.92/12%) * (1+ (1+15%)^3

Respuesta: Sí es factible comprar la acción dado que el precio de mercado es menor al precio
debemos aprovechar que la accion esta infravalorada.
poder invertir en activos de capital de Agroindustrial Laredo S.A.A,
cuenta que su último dividendo pagado (2020) fue de S/ 4.50, y
ño 3 y que a partir del cuarto año el crecimiento de
s es de 15%.

S/. 4.92 2°
4 X

S/. 4.92 1
X
12% (1+15%)^3

+ ((4.92/12%) * (1+ (1+15%)^3)) = 114.03

ercado es menor al precio verdadero, lo cual significa que

Modelo de Valuación para un Flujo de Efectivo Libre
5. Les piden dar su conformidad de poder emitir una OPI (Oferta pública inicial) de la Corpora
calcular el valor de las acciones sabiendo que la participación en la empresa del capital de d

AÑO FEL Tasa de Imp a la renta

2021 200,000 Tasa de crecimiento
2022 300,000 TEA Deuda BCP
2023 400,000 Costo de Capital
2024 500,000 Valor de la deuda
2025 600,000 # Acciones comunes

FEL 2026 --> = FEL 2025 x (1+g) AÑO

(CPPK - g) 2021
FEL 2026 --> = 600000 x (1+0.035)^1 2022
(13%-3.5%) 2023
FEL 2026 --> = 621,000 2024
0.09 2025
S/ 6,566,390.86

acciones preferentes 600

Vs = Vc - Vd - Vp

Vs = 3,393,835 S/. 13.58 Valor por cada acción

Respuesta: Considero que si debe emitir dado que el precio de mercado es mayor al preci
 inicial) de la Corporación Mesías S.A.A a S/ 15 cada acción,
presa del capital de deuda y capital patrimonial es de 65% y 35% respectivamente.

29.5%
3.50%
13.00% Costo Deuda 13.00% 9.17%
20.00% Costo de Capital 20.00% Costo
1,500,000 CPPK 9%
250,000 20%

FEL ACTUALIZACIÓN VALOR PRESENTE

200,000 1.13 177,058.13
300,000 1.28 235,121.87
400,000 1.44 277,534.94
500,000 1.63 307,123.86
7,166,391 1.84 3,896,995.80
4,893,834.61 VC (Valor de la compañía)

or por cada acción

do es mayor al precio verdadero, por ende las acciones están sobrevaloradas

Part % CPPK
65.0% 6%
35.0% 7%
13%