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Aplicación de modelos de medición

 Aplicación de modelos de medición

Instrucciones: lee con atención y realiza lo que se te pide.

1. Lee las siguientes afirmaciones y coloca “RS” o “RNS”, si es Riesgo Sistémico o

Riesgo No Sistémico, según sea el caso y justifica tu respuesta.

Riesgo no sistémico = interno y diversificable

Riesgo sistémico= externo y no divesificable

a.
Riesgos independientes de la empresa que no tiene vinculación con los riesgos
de otras acciones.
RNS
b. Riesgos comunes para todas las acciones.
RS
c. Tipo de riesgo que afecta a todas las empresas cuando se combinan muchas
acciones de una cartera y no se eliminan con la diversificación.
RS
d. Riesgo que se elimina con la diversificación al combinar muchas acciones de una
cartera.
RNS
e. Tipo de riesgo que determina el valor de la prima de riesgo.
RNS
f. Tipo de riesgo que está directamente relacionado con la rentabilidad.
RNS
2. Considera un activo del sector industrial del mercado accionario mexicano. La
expectativa de crecimiento para el IPC S&P/BMV es del 20%, con una beta de 2,
mientras que la tasa libre de riesgo se encuentra en un nivel de 7.75%

a. Determina la rentabilidad que debería tener dicho activo del sector industrial.

FORMULA RE= TLR + (RM – TLR) BETA

RM= 20%
BETA = 2
TLR= 7.75%
RE= 0.0775+ (0.20 – 0.0775) 2= 32.25

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 b. Determina la tasa de crecimiento para la acción de América Móvil, en un período
de un año, con un precio inicial de $16.29 y uno final de $18.44.
VAR%
=( 18.44/ 16.29)-1*100= 13.19%

c. Indica si la acción de una empresa del sector de construcción se encuentra sobre

o subvaluada a través del cálculo de su valor por el modelo de dividendos
descontados. Considerando que paga dividendos de $13.00 y $15.00 pesos por
acción en los años uno y dos, y que tiene un valor residual de $100.00; la tasa
de retorno esperada por los inversionistas es del 12%.

Está subvaluada en el mercado

3. Una compañía espera pagar un dividendo anual $3.00 el siguiente año y que su
acción cotice en $90 al final del año 1. Su costo de capital es de 8% el cual es similar
al de otras empresas que cotizan en bolsa.

a. Determina el valor máximo que se pagaría hoy por una acción.

Vo= $90/(1.08^1) + 3 / (1.08^2)= 83.33 + 2.57 = 85.90

b. Calcula el rendimiento por dividendo y su índice de plusvalía.

Rendimiento por dividendo = (2.57/$83.33)=3.084%

c. Calcula el rendimiento total esperado.

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 Rendimiento total= ($90/83.33)-1*100=8.00%

8.00% + 3.084% =11.084%

d. Responde: ¿si el valor de la acción fuera superior a Po, debería considerarse

invertir en esta compañía?
No porque estaría sobrevaluada en el mercado, entonces el valor
obtenido sería mayor al precio objetivo

4. La empresa organizadora de eventos La Fiesta S.A., con 5 años de antigüedad en el

mercado, mantiene un capital propio de $2,000,000.00 con una utilidad operativa de
$250,000.00 e intereses financieros por $75,000.00.

a. Calcula la rentabilidad sobre el patrimonio neto del accionista (ROE), bajo su

información financiera del último período:

Información financiera
500,000.00 al
Deuda bancaria
15%(75,000)
Capital propio 2,000,000.00
Total 2,500,000.00
Utilidades de la operación 250,000.00
Utilidades del ejercicio 175,000.00

ISR = 35% 61,250 87,500

UTILIDAD NETA 113,750 162,500

Utilidad del ejercicio / capital propio = 175,000/2,000,000 = 0.0875 = 8.75%

b. Responde:

 ¿Cuál es la estrategia de costos que puede implementar La Fiesta S.A., para

resultar más rentable en el período mencionado?
Endeudarse para en un momento dado cargar intereses y dividir tu
rentabilidad entre un menor porcentaje de capital
 ¿De qué manera la deuda bancaria puede ayudar a incrementar el ROE?

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 Que no utilizas capital propio, a la hora de endeudarse se usa capital +
el pasivo

 ¿Cuál es la diferencia entre rendimiento y rentabilidad financiera?

Rentable es generar recursos para hacer frente a mis obligaciones, ya
sea con socios o acreedores y rendimiento es tener liquidez o efectivo,
o ya sea una utilidad.


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 5. La empresa Success, S.A., perteneciente al sector de telecomunicaciones, busca
conocer la rentabilidad sobre sus activos cuando la tasa libre de riesgo está
representada por el Cete de un año (7.75%); las expectativas de crecimiento del
mercado accionario son del 15% y la beta estimada para el sector es de 1.2.

a. Determina la rentabilidad esperada bajo el Modelo de Fijación de Precios de

Activos de Capital (CAPM).
TLR:7.75%
RM=15%
BETA=1.2
RE=?
RE=TLR+(RM-TLR)BETA
RE=7.75%+(15%-7.75%)X1.2=16.45%

b. Interpreta el resultado obtenido.

Es un rendimiento atractivo para la inversión ya que el cete anda en 7.75%, es decir
espera otorgué más del doble de esta ultima
Suponiendo que el mercado espera que la acción de Success, S.A., pague
dividendos de $10.00 y $11.00 pesos por acción en los años 1 y 2, y que la acción
cotice en el año 2 en $51.00 (valor residual), realiza lo siguiente:

a. Determina el valor actual de la acción por el método de Dividendos Descontados

(DDM), si la tasa de retorno esperado por el inversionista es del 16.50%
Vo=($10.00)/(1.165)^+($11.00/(1.165)^2+($51.00)/(1.65)^=$54.27
b. Interpreta el resultado respecto al precio esperado para la acción en el año 2.
Se deberá adquirir o comprar por debajo de $54.27 para que nos convenga es
decir, ese es nuestro techo
c. Recomienda qué estrategia de inversión le conviene a la empresa, suponiendo
que un inversionista tiene en su portafolio de inversión acciones de la propia
compañía.
Mantener una política de dividendos permanente, incrementar el capital social,
invertir adecuadamente para generar la mejor rentabilidad de la empresa.
6. Una empresa pagará dividendos por acción de $7.00 al final del año 1 y de $9.00 al
final del año 2. Preveé que el precio de la acción dentro de 2 años sea de $100.00.
Supón que su costo de capital es de 11%.

a.
¿Cuál será el precio que la empresa esté dispuesta a pagar por la acción al final
del año 2?
V0=$7/(1.11)^1+$9/(1.11)^2+$100/(1.11)^2=$94.76

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 7. Una empresa paga dividendos de $5.00 este año; preveé que su dividendo crezca un
7% anual y su costo de capital es de 9%

a. ¿Cuál será el precio de sus acciones?

Vo=$5/(1.09)^1+$5.35/(1.09)^2+$100/(1.09)^2=$93.25
Nota: tu docente/asesor puede proponer algunos otros puntos, siempre que lo considere
pertinente. Sin embargo, es importante considerar, en un primer momento, los que aquí
se enlistan y que responden a los objetivos planteados.

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