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DEFINICION DEL MERCADO DE DIVISAS

DEFINICION DEL MERCADO DE DIVISAS

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MERCADO DE DIVISAS

DEFINICION:
Una divisa es la moneda de otro país libremente convertible en el mercado cambiario. El mercado de divisas es el marco organizacional en el que los bancos, las empresas y los individuos compran y venden monedas extranjeras, es el conjunto de mecanismos que facilitan la conversión de monedas. El mercado global de divisas es el mercado financiero mas grande, se le conoce como mercado cambiario, FOREX o FX. En términos generales, el mercado es un mecanismo que permite que la demanda confluya con la oferta y que se establezca el precio de equilibrio. Una de sus funciones es determinar los precios de diferentes divisas, lo que se denomina tipo de cambio. El hecho de que el dólar está en medio de 90% de las transacciones en monedas extranjeras implica que el dólar desempeña papel de moneda vehicular, aumentado la liquidez de los mercados, simplificando los procedimientos para los operadores de divisas y reduce los saldos en diferentes monedas que necesitan mantener. El mercado de divisas se clasifica como OTC, significa que no hay un lugar central físico donde se efectúen las transacciones. Son siete las monedas principales, llamadas the majors, con las que se realiza 85% de las transacciones y son: y y y y y y y Dólar estadounidense Euro Yen japonés Libra esterlina Franco suizo Dólar canadiense Dólar Australiano

El resurgimiento en el 2004 de la actividad en el FOREX se debe a los siguientes factores: y y y Un incremento de la volatilidad de las principales monedas aumentó las actividades de cobertura y arbitraje. Los diferenciales de las tasas de interés entre los países fomentaron el arbitraje no cubierto de las tasas de interés. Ante el desplome de los precios de las transacciones después del 2000, los fondos buscaban obtener ganancia en el Forex.

Para las monedas principales, el mercado de divisas es global, lo que significa que el FOREX reúne la oferta y la demanda de divisas en todo el mundo.

reflejando los nuevos los nuevos acontecimientos y la mutabilidad en las actitudes. Los dos primeros segmentos también se llaman mercado de ventanilla o mercado del cliente. 1. los tipos de cambio se modifican constantemente. la especulación.-Mercado a plazo (forwards) 3. Las dos primeras funciones proporcionan alrededor del 5% del volumen de las transacciones del FOREX. pero consiste en varios segmentos íntimamente relacionados entre sí. Las operaciones en este segmento constituyen 33 % del volumen total del forex. Desde el punto de vista del tamaño de una transacción individual.Otra característica del mercado de divisas es su continuidad. FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS 1. Se relaciona con la necesidad de financiar las transacciones de comercio internacional cuando la mercancía esta en tránsito. Permite transferir el poder adquisitivo entre monedas. Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales. Todos los participantes están interconectados mediante una sofisticada red de telecomunicaciones. porque nunca cierra. y Al mayoreo.-Mercado al contado (spot) 2. 2. y Interbancario. Sin la posibilidad de transferir fondos en diversas monedas a través de las fronteras sería imposible el comercio internacional. o la cobertura del riesgo cambiario Segmentos y niveles del mercado de divisas El mercado global de divisas es único. garantizando que los contratos se cumplan y al mismo tiempo proporciona el crédito 3. . podemos distinguir tres niveles de este mercado: y Al menudeo. el arbitraje y la especulación. contratando servicios de empresas especializadas que se denominan sistemas de cotización automática. La función que proporciona el restante 95% está relacionada con el arbitraje. Los que comercian con divisas necesitan acceso a la información financiera y económica del momento.-Mercado de opciones (options) En el presente capitulo hablaremos solo del mercado al contado.-Mercado de futuros (futures) 4. Ofrece facilidades para la administración de riesgo (coberturas).

El mercado interbancario también se conoce como mercado al contado (spot .45 MXN1 000 000 USD88 888. En el mercado de mayoreo se realizan transacciones con billetes en cantidades mayores de 10 mil dólares. En este segmento participan los bancos que negocian entre si los excedentes de billetes. Conviene pedir la cotización en varios bancos y casas de cambio y persuadir al ejecutivo de que proporciones la más atractiva.45 MXN/EUR). En México.25 +1. la competencia entre los bancos y las casas de cambio es fuerte y el volumen de las transacciones es elevado. El costo por la variabilidad de los tipos de cambio. Poca competencia. 2. Alto costo administrativo en comparación con el valor de la transacción. en el caso de dólar estadounidense.89 dólares estadounidenses (TC= 11. En el mercado interbancario el monto de una transacción rebasa un millón de dólares.25 MXN/USD). obtenemos 14 000 pesos. El porcentaje de diferencial cambiario depende del tipo de divisa y del monto de la transacción. pero sigue siendo alto. Si el spread es de 3% y si vendemos mil euros a 14 pesos por euro. Si quisiéramos comprar la misma cantidad de euros tendríamos que pagar 14. algunos negocios que aceptan pagos en divisas y las empresas pequeñas y medianas involucradas en el comercio internacional .19 pesos (TC=14.En el mercado al menudeo se utilizan billetes de moneda extranjera y cheques de viajero. En algunas transacciones con billetes y monedas de las divisas menos utilizadas el spread puede rebasar 3%. Con estos dólares compramos 115 555. las casas de cambio.16 Los altos costos de transacción en el mercado al menudeo son resultado de los siguientes factores: 1.80 pesos. Un ejemplo de vuelta completa: con un millón de pesos mexicanos compramos 88 888. El modo de operación consiste en el intercambio de depósitos bancarios en diferentes divisas por vía electrónica. Lo manejan las ventanillas bancarias y las casas de cambio ubicadas en aeropuertos y lugares turísticos. Cuando la transacción es importante (mas d 10 mil dólares) el tipo de cambio puede ser negociable.07 MXN988 034. El costo de la vuelta completa en este caso es de 11 965.3 X14.3 USD /EUR). compra y venta de documentos en diferentes monedas y giros telegráficos. 5. La ganancia de los intermediarios en este mercado se deriva del diferencial cambiario. El costo de una vuelta completa es de 420 pesos por cada mil euros. hasta regresar a la moneda inicial. Recurren a este mercado sobre todo los turistas y otros viajeros internacionales.El diferencial cambiario en el mercado al mayoreo es inferior al que prevalece en el mercado al menudeo. es decir. una por otra. La vuelta completa es el proceso de comprar varias monedas extranjeras. y finalmente. con estos euros compramos 988 034. El margen para el regateo depende del monto de la transacción y de las relaciones del cliente con el banco.89 EUR68 376. que permite a las casas de cambio cobrar renta monopolística. El riesgo de robo de comprar billetes falsos. El diferencial cambiario raras veces rebasa el rango de 1 a 2%.42 pesos por euro y los mil euros no costarían 14 420 pesos. +11. El costo de oportunidad de mantener existencias de una moneda. El monto de una transacción promedio es pequeño: unos cientos de dólares. la diferencia entre el precio a la venta y el precio a la compra.56 euros (TC=1. 4. 3.

El bajo diferencial cambiario es producto de la liquidez del mercado y de la competencia entre los operadores. y Racionalidad de los agentes económicos (ausencia de sesgos y perjuicios) y Libre movimiento de capitales y no intervención de las autoridades. El diferencial aumenta si la moneda no es objeto de muchas transacciones. Volatilidad del tipo de cambio Spread Competencia entre dealers En el caso del peso mexicano. En un mercado eficiente. Los bajos costos de transacción aumentan el volumen de las operaciones y hacen que el ajuste de los precios a las cambiantes condiciones del mercado sea continuo y suave. Noticias de naturaleza positiva elevan la cotización de la moneda más . y Marco institucional y tecnológica adecuados. y E3stabilidad macroeconómica que reduce la volatilidad de la moneda. El diferencial cambiario entre las principales monedas es inferior a 0. o si su tipo de cambio es muy volátil.5%. el peso mexicano en 1995). y Libre disponibilidad de una información veraz y oportuna. Esto significa que el costo de transacción en la vuelta de un millón de dólares a pesos y de regreso es de 500 pesos. la entrega efectiva ocurre 24 o 48 horas después de concluir la transacción.marquet). Para que el mercado de divisas sea eficiente en el sentido económico se requieren: y Bajos costos de transacción. Si un cambista compra un millón de dólares con euros y al instante regresa a los euros (vuelta completa). La eficiencia operativa significa que el costo de transacción es bajo. En realidad. El debate acerca de si el mercado de divisas es eficiente en el sentido económico no está concluido. Quienes alegan que el mercado es ineficiente citan los frecuentes casos de sobreajuste de los tipos de cambio en respuesta a una nueva información. El mercado del peso mexicano es eficiente en el sentido económico si los precios reflejan toda la información disponible. Tales precios contribuyen a una asignación eficiente de los recursos cuando son pocos.el nombre sugiere que la entrega del valor es inmediata.1%. los que reciben los recursos son los que pueden hacer el uso más productivo de los mismos. durante los últimos seis años el spread en el mercado interbancario es menos de 0. o menos. y Competencia entre los cambistas. Para que el mercado de divisas sea eficiente en el sentido operativo se requieren: y Gran volumen de transacciones. El mercado interbancario de divisas es eficiente en forma operativa y económica. Noticias negativas empujan el tipo de cambio de la moneda afectada a niveles más bajos de lo que parece razonable (por ejemplo. pierde menos de mil dólares.

Participantes en el mercado de divisas El mercado interbancario tiene dos niveles: 1. los cuales en las transacciones diarias apuestan su propio dinero y procesan con gran eficiencia y rapidez toda la nueva información que aparece. Significa que nadie puede determinar que el tipo de cambio de equilibrio sea siempre ideal. Los siguientes son ejemplos de posición larga en dólares de una empresa mexicana: tener una cuenta bancaria en esa moneda. 2. adquirir una opción de compra de la misma. En opinión del autor. vía corredores. Una posición larga en un activo beneficia al dueño. Podría aducirse que el mercado de divisas es eficiente en el largo plazo pero no en el corto plazo. Los agentes son formadores de mercado y están dispuestos a comprar la divisa en que negocian a un precio de compra (BID Price) y venderla a un precio de venta (ask Price). incluso los que afirman que el mercado cambiario es ineficiente en el sentido económico. esto no significa que le tipo de cambio sea siempre ideal. Desde luego. La competencia entre los numerosos agentes mantiene los diferenciales cambiarios bajos. El mercado interbancario dinero. Las principales participantes en segmento directo del mercado interbancario incluyen a: 1. Los funcionarios del gobierno por lo regular no tienen mayor información que el mercado para determinar el nivel ´´correcto´´ de los tipos del juicio de los participantes en el mercado. por lo que el mercado de . en el cual se realiza 85% de las transacciones.allá de los expertos consideran como el nivel de equilibrio. el mercado de divisas es casi eficiente.El que sume la posición larga hace una apuesta a que el activo se aprecie en el futuro. determinados por los fundamentos económicos. una cuenta por cobrar. El mercado interbancario indirecto. Un momento para reflexionar El lenguaje de las finanzas Tener posición en un activo significa poseerlo o deberlo. Esto explicaría los sobreajustes y al mismo tiempo permitiría utilizar el mercado para determinar la fortaleza relativa de cada moneda en el largo plazo. Para esto necesitan mantener existencias de las monedas que comercian y siempre están dispuestos a comprar y vender al precio cotizado. si el precio del activo sube . un contrato de compra de la divisa a futuro. Los participantes en el mercado directo son formadores del mercado (market-makers). en el cual se hace restante 15% de las transacciones. Los agentes de moneda extranjera bancarios y no bancarios. aceptan que en el largo plazo el mercado no permite que los tipos de cambio se desvíen de sus niveles.Cotizan entre si los precios de compra y venta y mantienen una posición en una o varias monedas. Tener una posición larga en un activo significa simplemente poseerlo o poseer el derecho de adquirir el activo en el futuro a un precio específico. Sin embargo. Significa que nadie puede determinar el tipo de cambio de equilibrio mejor que le mercado.

principalmente las empresas transnacionales y los gobiernos. Alrededor de 48% de las transacciones cambiarias ocurre entre los agentes (inter-dealers market). Un corredor recibe las órdenes límite de comprar o vender una divisa específica a un precio determinado. Estas instituciones pueden adquirir monedas extranjeras para sí mismas o para sus gobiernos.divisas es eficiente. En algunos casos los bancos y las tesorerías de las grandes empresas no quieren divulgar su identidad. Aun cuando las comisiones que cobran son muy pequeñas. la discreción y la eficiencia en el acoplamiento. Para evitar que la moneda nacional se aprecie de manera exagerada. En el nivel indirecto del mercado de divisas. Cada vendedor trata de encontrar un comprador o un grupo de compradores. Su función consiste en acoplar (match) las órdenes de venta con las órdenes de compra. Los corredores no hacen el mercado. el negocio es bastante lucrativo tomando en cuenta el número y el volumen de las transacciones. Cobran una pequeña participación tanto a vendedores como a compradores. los corredores (brokers) preparan las transacciones como promotores. El mercado interbancario directo es descentralizado. Actúan en el nombre de terceros. Los bancos centrales. En 2004 había en Nueva York nueve de divisas que preparaban 25% de todas las transacciones. En otros casos. Las transacciones entre los bancos y los clientes no financieros ocupan el 8% del volumen total. El banco central compra de la moneda extranjera. simplemente no quieren afectar al mercado por el volumen de sus transacciones. de oferta abierta y de subasta doble. continuo. Estos actores entran al mercado de divisas solo si necesitan comprar o vender una divisa específica. Finalmente. facilitándolas sin participar directamente de ellas. los bancos centrales pueden intervenir en el mercado cambiario con el objetivo explícito de afectar el tipo de cambio. Así. La oferta es abierta porque cualquiera puede pedir la cotización. no mantienen inventarios de divisas ni toman posiciones. También tiene la facultad de aumentar o gastar sus reservas internacionales. Poco más de 100 grandes bancos dominan el mercado. 2. sobre todo si las transacciones son grandes. Las transacciones entre los bancos y los clientes no financieros ocupan el 8% del volumen total. Los agentes no bancarios incluyen bancos de inversión y otras instituciones financieras no bancarias. no hacen el mercado. La subasta es doble porque cada hacedor de mercado cotiza tanto al precio de compra como el precio de venta. 3. Si es tan fácil comprar y vender directamente ¿Quién acude a los servicios de los corredores y por qué? La respuesta es que todos los participantes del mercado directo pueden usar los servicios de los corredores si desean el anonimato. . Los clientes no financieros. Las intervenciones pueden generar cuantiosas pérdidas para los propios bancos centrales sin que se logre ningún objetivo importante (el caso de México en 1994) Cuando el banco central quiere fortalecer la moneda nacional vende la moneda extranjera.

Después de escuchar la cotización. El tipo de cambio en México se cotiza en términos europeos 11. aunque esto implique fuertes perdidas para una de ellas. El tipo de cambio en términos norteamericanos es la cantidad de dólares necesarios para comprar una unidad de moneda extranjera. El intercambio de depósitos se lleva a cabo hasta por dos días hábiles después del inicio de la transacción. Características: y Para registrar la orden llena una papeleta que sella en el reloj chequeador que marca la fecha y la hora. Cuando el vendedor recibe el pago en forma de una acreditación en su cuenta en el banco de su preferencia. y Los agentes que no cumplen la parte de la transacción pierden credibilidad y se les elimina del mercado. La fecha de entrega es de un día hábil (24 horas). Spot: entrega inmediata. La fecha que efectivamente se reciben las divisas es la fecha de valor (valué date) o fecha de liquidación (sttlement date). se dice que la transacción se liquido.Fechas de entrega y modo de operación Las compras y ventas se realizan por teléfono. Los formatos de los mensajes están estandarizados para evitar errores que puedan derivar de los diferentes idiomas o costumbres de los participantes.25 pesos por dólar. en ese tiempo se puede efectuar las transacciones de fondos de unas cuentas a otras. porque nadie quiere negociar con ellos. . Tipos de cambio directo o cruzado La manera más frecuente de cotizar el tipo de cambio es en términos europeos. el cambista tiene unos segundos para tomar la decisión de compra. Switt: es una red que contiene los detalles de los mensajes que se utilizan y trasmiten en la transacción bancaria involucrados. la cual significa que para comprar un dólar de estados unidos se requiere cierta cantidad de unidades de moneda extranjera. y Las conversaciones telefónicas de los cambistas se graban rutinariamente para resolver las controversias y Una vez hecha la orden. las líneas telefónicas conectan con los centros cambiarios de otros bancos. el tipo de cambio debe ser respetado por ambas partes.

El tipo de cambio cruzado peso/euro puede escribirse así: TC ( MXN / EUR ) = TC ( MXN / USD ) * TC ( USD / EUR ) TC ( MXN / EUR ) = TC ( MXN / EUD ) / TC ( EUR / USD ) Si se requiere 11.0889 Par calcular el tipo de cambio a la venta en términos estadounidenses calculamos el reciproco del tipo de cambio en términos europeos a la compra: 0. si las diferencias de precio no rebasan los costos de transacción.3 dólares el tipo de cambio cruzado pero/euro 11. el arbitrajista obtiene una ganancia.27 0.25 0. Si la diferencia entre los precios es mayor que el costo de transacción. En el ejemplo que sigue aumentando el spread para que no el redondeo. Se considera que los precios son coherentes (están alineados). . De esta manera el precio de compra es siempre menor que el precio de venta.69 NXN / EUR.0889 por peso. Por lo general. En cualquier mercado los arbitrajistas aseguran que los precios estén en línea. Plaza México Nueva York TC a la compra 11. que están obligados a proporcionar las cotizaciones en los dos sentidos.3 * 1. Para seguir los tipos de cambio a la venta es necesario llamar a los agentes de l moneda extranjera.0887 TC a la venta 11.En estados unidos el tipo de cambio del peso mexicano se cotiza como 0. pero en la gran mayoría de los casos es una actividad secundaria de los agentes bancarios y no bancarios cuyo giro principal es comprar y vender divisas. El tipo de cambio cruzado o indirecto: Es el precio de una moneda en términos de otra moneda. los periódicos publican solamente los tipos de cambio a la venta (ASKRATES) de los bancos. Cuando se convierte la cotización europea en estadounidense ha que recordar que el tipo de cambio en términos norteamericanos a la compra es el inverso del tipo de cambio en términos a la venta y viceversa. pero calculado a través de una tercera moneda.0889 = 1/11. ARBITRAJE DE DIVISAS El arbitraje consiste en comprar y vender simultáneamente un activo en dos mercados diferentes para aprovechar la discrepancia de precios entre estos dos mercados.3 = 14.25.3 pesos para un dólar y cada euro compra 1. Los tipos de cambio están en línea si las diferencias entre los tipos de cambio en distintos mercados no rebasan los costos de transacción. El arbitraje de divisas puede constituir la actividad principal de algunos agentes de divisas especializados.

La mayor parte de la especulación tiene lugar en el mercado de futuros y opciones. Debido a los costos de transacción. Las oportunidades de arbitraje surgen con frecuencia. si la vuelta completa en una dirección provoca una pérdida. El mercado spot también proporciona muchas oportunidades para la especulación. la vuelta en el sentido contrario genera una utilidad. La especulación es la actividad principal de algunos agentes de divisas. la mayor parte de la especulación está a cargo de los agentes de divisas bancarios y no bancarios. Así los arbitrajistas desempeñan un papel muy importante en el mercado: aseguran la coherencia entre los precios de las diferentes divisas. pero duran poco tiempo. aprovecha la diferencia de precio de la misma moneda en dos mercados o dos vendedores en el mismo mercado. El especulador compra en un momento y vende en otro. o eliminarlo totalmente. En el arbitraje de tres puntos. Para considerar los costos de transacción. ESPECULACIÓN EN EL MERCADO SPOT La especulación es una toma consciente de posiciones para ganar con el cambio esperado del precio. desaparecen muy rápidamente. pero duran poco tiempo porque. Cuando no hay oportunidades de arbitraje. El costo de transacción puede reducir el beneficio del arbitraje. No inmoviliza el capital para proporcionar ganancia. El especulador compra una divisa (posición larga). si piensa que su precio va a bajar. también conocido como arbitraje espacial (locational arbitrage). El arbitraje de tres puntos (arbitraje triangular) involucra tres plazas y tres monedas. Al buscar su ganancia los arbitrajistas contribuyen a que la diferencia de precio desaparezca. Si la utilidad del arbitraje es exactamente igual a los costos de transacción. El arbitraje de dos puntos. es necesario tomar en cuenta el diferencial cambiario entre los tipos de cambio a la venta y a la compra. después que el precio ha variado. el arbitraje no es costeable y se considera que los tipos de cambio están alineados. Los costos de transacción reducen la utilidad del arbitraje. La especulación es una . Incluso en un mercado eficiente.El arbitraje tiene las siguientes características: No implica ningún riesgo para el arbitrajista. La especulación involucra el riesgo y la necesidad de inmovilizar el capital. el tipo de cambio cruzado puede diferir del tipo de cambio directo. las oportunidades de arbitraje surgen con frecuencia. al ser detectadas por los arbitrajistas. En cada moneda una vuelta completa debe generar una pérdida. el tipo de cambio directo debe ser diferente al tipo de cambio cruzado. Para que este tipo de arbitraje sea lucrativo. Sin embargo. como una actividad secundaria. si piensa que su precio va a subir y vende la divisa (posición corta). o la eliminan totalmente. los precios de divisas en diferentes plazas son congruentes entre sí. momento en el cual se dice que los tipos de cambio están en línea.

los precios son más representativos y cambian continuamente. Actuar sobre la información nueva más rápidamente que los demás. la especulación provoca un ajuste suave de los tipos de cambio ante las alteraciones de los fundamentos económicos. contribuyendo así a una mayor liquidez. el especulador tiene que cumplir por lo menos una de las siguientes condiciones: Poseer una información no disponible para el público en general. los especuladores venden la divisa e impulsan su precio a la baja. facilita un ajuste más suave de los precios a las circunstancias cambiantes y permite redistribuir el riesgo. ajustándose en forma gradual a las nuevas circunstancias. se empeña en mantener un tipo de cambio que el mercado considera insostenible. La especulación desestabilizadora aumenta las variaciones de los tipos de cambio. los especuladores compran la divisa. Cuando el mercado es líquido. En algunos casos. En la mayoría de los casos la especulación desempeña un papel positivo en la economía. el especulador pierde. Los especuladores compran y venden con frecuencia y en grandes cantidades. Es una especulación estabilizadora.apuesta sobre la variación futura de los tipos de cambio. Cuando el tipo de cambio sube. Tener bajos costos de transacción. el especulador logra una ganancia. Para ganar. . Para dedicarse a la especulación es necesario reunir los siguientes requisitos: Tener acceso oportuno a la nueva información. o si otros factores movieran el tipo de cambio en dirección no deseada. Si la expectativa no se cumple. Evaluar la información existente de manera más eficiente que el promedio del mercado. Poder tolerar el riesgo de pérdida. La especulación estabilizadora reduce la variabilidad de los tipos de cambio respecto de su valor natural. mediante su intervención en el mercado cambiario. Cuando el tipo de cambio baja. con lo cual impulsan su precio al alza. La especulación aumenta la liquidez. La especulación es desestabilizadora si el banco central. la especulación es desestabilizadora. si la información recibida no llegara a confirmarse. Si la expectativa se cumple. En la mayoría de los casos.

Es de suma importancia para el comercio internacional. Tiene un papel de suma importancia. debido a que todos los participantes del mercado están interconectados mediante una compleja red de telecomunicaciones.. Comente sobre el papel de la tecnología moderna en el mercado de divisas.Se refiere a la posibilidad de obtener créditos y una seguridad. y la tecnología da velocidad y seguridad en las transacciones. 4. b) Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales. 3. Explique las funciones del mercado de divisas a) Permite transferir fondos entre países.. mayormente se aplica a grandes volúmenes de transacciones.Ofrece seguridad en casos que pudieran presentarse. junto con un teléfono celular. no afecta al precio. 2. c) Ofrece facilidades para la administración de riesgos y especulación. ¿Por qué se consideran que el dólar estadounidense es una moneda vehicular? Porque está en medio de la mayoría de las transacciones de monedas extranjeras. gracias al mercado cambiario es posible transferir fondos en diversas monedas a través de las fronteras.. ¿Qué ventajas tiene la negociación en monedas extranjeras cuando el mercado de divisas es profundo (liquido)? Que por grande o importante que sea la transacción. mediante documentos de que la transacción será efectuada correctamente. Es momento de llevar a cabo transacciones cuantiosas sin sobresaltar al mercado. permite hacer transacciones mientras se está viajando. gracias a la contratación de Pocket Reuter cuyas cotizaciones aparecen en la pantalla de un beeper de bolsillo.PREGUNTAS Y PROBLEMAS 1. además la información financiera y económica es más actualizada. . utilizándola como medio de convertibilidad para cambiar otras monedas.

y contribuyen a una asignación eficiente de los recursos escasos.25% 6. Para cada vendedor trata de encontrar a un comprador o grupo de compradores.5.254 a la venta.¿Qué significa que el mercado de divisas es eficiente en sentido económico? Que cada precio refleja toda la información disponible. pero la diferencia es que en este ultimo los costos son altamente redituables. costo de oportunidad. El tipo del cambio del dólar contra el peso es de 11... Calcule el diferencial cambiario en términos porcentuales. 8.. 9. costo de seguro y vigilancia.Explique el papel de los corredores en la preparación de las transacciones de divisas Un corredor recibe órdenes limite de comprar o vender una divisa especifica a un precio determinado. variación del tipo de cambio.Enumere los componentes del costo de transacción en el mercado de divisas Costo administrativo (papeleo). 10.¿Qué significa que el mercado de divisas es eficiente en sentido operativo? Quiere decir que el costo de transacciones es bajo. en estos casos puede ser benéfico o perder importantes sumas sin lograr objetivos.¿Por qué en el mercado de ventanilla el diferencial cambiario es mayor que en mercado interbancario? Porque debido a su bajo volumen de transacción los costos de transacción resultan altos y existen procedimientos que aplican igualmente que en mercado interbancario. competencia monopólica...253 a la compra y 11.¿En que circunstancias la participación del banco central en el mercado cambiario puede ser calificada como intervención? Cuando la adquisición o venta de divisas lo hace con el propósito de afectar el tipo de cambio.¿Qué significa fecha de valor? Es la fecha en que efectivamente se reciben las divisas. 12. 7.. capacitación constante. . por lo tanto aumenta el número de transacciones y hacen que el ajuste de los precios a los cambiantes del mercado sea continuo y suave. 13. 11...Analice las ventajas y desventajas de los diferentes sistemas de pagos interbancarios .

y de pesos a dólares. ¿cómo y cuanto puede ganar utilizando el arbitraje de 3 puntos? R= Se puede ganar el 2% (20. 16.1274 dólares (7. seguridad de transacciones.En la pantalla Reuter de tu computadora observas las siguientes cotizaciones: Nueva York 1 dólar = 1.. de marcos a pesos.Ventajas..85 (directo) a. el crédito implícito puede ser una fuente de riesgo. R= MP 4.Créditos no garantizados intradía. b. los dólares a marcos.. posibilidad de desencadenar incumplimientos.) Si tiene 10.Explique como el arbitraje contribuye a alinear los tipos de cambio entre diferentes instituciones y plazas del mercado de divisas R= En el supuesto que el arbitraje sea exactamente igual a los costos de transacción. 15.¿Qué significa la expresión: los tipos de cambio en diferentes plazas del mercado de divisas están en línea? R= Que las diferencias entre los tipos de cambio en distintos mercados no rebasan los costos e transacción.82 marcos alemanes (DM) Francfort DM 1 = 4.85 pesos por dólar) Con base en los mercados de Nueva York y México. calcule el tipo de cambio cruzado peso/marco y compárelo con el tipo de cambio directo.Mantienen una adecuada liquidez.12 dlls) en una sola vuelta. MP 7. el arbitraje no será costeable y se considerara que los tipos de cambio están ..4 pesos México 1 peso = 0. y los precios de divisas en diferentes plazas son congruentes entre si. no existe un sistema verdaderamente mundial. 14.27 MP) convirtiendo los pesos a dólares. Desventajas.000 pesos. convirtiendo de dólares a marcos. ¿cómo y cuanto puede ganar utilizando el arbitraje de 3 puntos? R= Se puede ganar el 2% (201.. mayor disciplina en el mercado.31 (cruzado).) Si tiene 1000 dólares. y los marcos a pesos.

dados los siguientes casos: cuando el tipo de cambio sube. con lo cual impulsan su precio a la alza. si se piensa que su precio va a bajar. 19. si se cree que el precio va a subir y vender la divisa. los especuladores compran la divisa. los especuladores venden la divisa e impulsan su precio a la baja. facilita un ajuste mas suave de los precios a las circunstancias cambiantes y permite redistribuir el riesgo..¿En que consiste la especulación en el mercado spot? R= Consiste en comprar una divisa.¿Como contribuyen los especuladores a la eficiencia del mercado de divisas? R= La especulación aumenta la liquidez.. 17.alineados. Y cuando el tipo de cambio baja. .¿Qué es la especulación desestabilizadora? Es la especulación que aumenta las variaciones en el tipo de cambio.. 18.

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