CLASES DE WARRANT

Los warrants son productos financieros complejos, de ahí que el problema a la hora de definir
qué es un warrant se acreciente ante la cantidad de modalidades de valores negociables que
llevan esa denominación.

Warrants de compra

Estos le dan derecho a su tenedor a comprar el activo al precio de ejercicio. La liquidación se

produce, si es positiva, entre la diferencia entre el precio de liquidación y precio de ejercicio.

ejemplos de warrant. Imaginemos que adquirimos un warrant por un valor

inferior a 10 euros y a un año. Esto implica que al cabo de doce meses el cliente
debe decidir si compra el valor entero o no, pero no al precio que se establezca
dentro de un año, sino al que tenía cuando se hizo con el warrant.

Si transcurrido los doce meses esa acción pasa a costar doce euros, sólo deberá
por ella 10 euros, ya que había adquirido con anterioridad un warrant de
compra. Por lo tanto habrá ganado dos euros de valor al comprarlo dos euros
más económico en relación al valor del mercado.

Un Warrant de compra (CALL) sobre Telefónica con Precio de Ejercicio 14 euros,

Prima de compra (precio Ask) de 1 euro y Vencimiento 12 meses equivale a decir que
se está pagando 1 euro para tener el derecho, no la obligación, a comprar Telefónica a
14 euros en el plazo de 12 meses. Siempre que la acción cotice a un precio superior al
Precio de Ejercicio (también llamado Strike) más la Prima pagada por ese derecho, se
estará dispuesto a hacer valer esa opción (derecho) adquiriendo la acción al Precio de
Ejercicio o Strike del Warrant.

Ejemplo: un inversor decide comprar un warrant Call sobre Telefónica porque piensa
que el valor va a sufrir movimientos al alza en un futuro cercano, 3 meses. El precio de
ejercicio de Telefónica es 9,50 euros, el ratio es 0,33 y la prima es 0,46 euros. ¿Cuál es
el punto de equilibrio o punto a partir del cual el inversor empezará a ganar dinero ante
una subida del valor?

9,50 euros + (0,46 euros / 0,33) = 10,89 euros

Warrants de venta

Estos le dan derecho a su tenedor a vender el activo al precio de ejercicio. La liquidación se

produce, si es positiva, entre la diferencia ente el precio de ejercicio y el precio de liquidación.

En el caso de un Warrant de Venta (PUT) sobre Telefónica con Precio de Ejercicio 13

euros, Prima de compra (precio Ask) de 1,05 euros y Vencimiento 12 meses, equivale
a decir que se están pagando 1,05 euros para tener el derecho, no la obligación, a
vender Telefónica a 13 euros en el plazo de 12 meses. Siempre que la acción cotice a
un precio inferior al Precio de Ejercicio menos la Prima pagada, se estará dispuesto a
hacer valer esa opción vendiendo la acción al Precio de Ejercicio o Strike del Warrant.

Ejemplo: un inversor decide comprar un warrant Put sobre Telefónica porque piensa que el
valor va a experimentar un descenso en 3 meses. El precio de ejercicio de Telefónica es 9,50
euros, el ratio es 0,20 y la prima es 0,14 euros. ¿Cuál es el punto de equilibrio o punto a partir
del cual el inversor empezará a ganar dinero ante una bajada del valor?

9,50 euros - (0,14 euros / 0,20) = 8,80 euros

Warrants a la Europea

El derecho que incorporan solo puede ser ejercido en una fecha determinada que es la fecha
de vencimiento del warrant. El inversor podría obtener beneficios cuando el precio de los
activos aumente considerablemente, pero casi nunca pierde, ya que si el precio de estos baja
el tomara la decisión de no adquirir el activo.
Warrants a la Americana

El derecho que incorporan puede ser ejercido durante toda la vida del warrant hasta su
vencimiento.

Warrants “Bermudas”

El derecho que incorporan se puede ejercitar en varias fechas determinadas a lo largo de la

vida del warrant, incluida la fecha de su vencimiento.

Warrants sobre índices

Estos pueden ser warrants de compra sobre índices y warrants de venta sobre índices. Los
primeros dan al titular adquirente derecho a percibir la diferencia en efectivo, si existe, entre
el valor del índice en la fecha de ejercicio y el valor estimado del mismo en las condiciones de
la emisión. El titular de un warrant de venta sobre índices adquiere el derecho a percibir la
diferencia en efectivo, si existe, entre el precio estimado al inicio de la emisión y el valor del
índice en la fecha de ejercicio.
FLUJO DE WARRANT