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Los warrants son valores negociables en Bolsa que otorgan a su propietario el derecho
a realizar una compra o venta de un determinado activo o subyacente.
Los warrants no son más que un tipo de opciones con características específicas muy
populares ya en toda Europa. Es importante recalcar que se trata de un derecho y no
de una obligación que el inversor adquiere y puede ejercer durante un periodo de
tiempo a un precio convenido de antemano.
Para establecer una simple comparación podríamos decir que equivale a la fianza que
dejamos en una tienda para reservar un artículo a un precio ya convenido. La
fianza como el warrant nos permite ver la evolución de los mercados para durante un
tiempo decidir si se adquiere el artículo o no al precio ya fijado.
Los warrants sin embargo pueden ser derechos de compra (warrants call) o de venta
(warrants put) y harán referencia a un activo o subyacente (una acción, un índice, una
divisa…). Al adquirir los warrants un inversor paga una prima no reembolsable a
cambio de ese derecho. El derecho se mantendrá vivo o ejercitable durante un periodo
de tiempo hasta que expire en la fecha de vencimiento.
Los warrants son opciones emitidas por una institución financiera sobre la forma de un
título. La ventaja principal de los warrants es la de poder ser negociados fácilmente y en
cantidades pequeñas. En el sentido financiero, las opciones y los warrants son idénticos.
Una vez emitidos, los warrants suelen ser admitidos a cotización en una bolsa de
valores. De esa forma pueden ser negociados activamente en el mercado secundario
(la bolsa).
PARA QUE SE UTILIZA
El warrants se utiliza para garantizar un crédito estableciendo un privilegio del acreedor
Respecto a la mercadería almacenada en la forma dispuesta por ley, y que en caso de
incumplimiento en el pago por parte del deudor, al acreedor podrá requerir la ejecución
extrajudicial de la mercadería, en un plazo breve y mediante un procedimiento
preestablecido.
El warrants ha demostrado desde su creación, en 1914, eficiencia, fortaleza jurídica,
reducidos costos y sencillez para su implementación. Y si bien originariamente tenía
como objetivo principal impulsar la financiación de la actividad agrícola para incrementar
el comercio agroexportador, puede ser utilizado con productos industriales desde
hilados hasta automóviles en fabrica.
Entre otras ventajas, permite a las empresas optimizar la producción y aprovechar los
ciclos económicos más favorables para la comercialización de los bienes. Así, una
fábrica de estufas podrá obtener crédito garantizándolo con su stock de productos del
año anterior, obteniendo recursos para continuar la producción durante el verano y
venderlos en el invierno.
Indudablemente que los beneficios del warrant adquieren mayor trascendencia para las
pequeñas y medianas empresas productoras de nuestro país, cuya importancia es
innegable en el ámbito de la generación de empleos, atomización frente al auge de
concentración empresarial y reserva de la industria de origen nacional.
Existen otros nichos para un mayor desarrollo del warrent, pudiendo ser incluidos en
estructuras financieras para oferta publica, desarrollar productos de economías
regionales o para incentivar otro tipo de productos, como los ecológicos, que tiene mayor
precio y demanda mundial en crecimiento.
Sin perjuicio que podrían implementarse algunas medidas adicionales para otorgar
mayor seguridad a estos instrumentos, consideramos que, con ciertas adaptaciones, la
modalidad utilizada para la negociación de los cheques de pago diferidos podría
aplicarse a los warrants difundiendo su comercialización bursátil y contribuyendo al
impulso de la actividad en el sector de la economía.
TIPOS
Warrants Call:
Otorga a su poseedor el derecho pero no la obligación a la compra de un determinado
número de títulos de un activo subyacente a un determinado precio (strike) en una fecha
prefijada (vencimiento).
Warrants Put:
Otorga a su poseedor el derecho pero no la obligación a la venta de un determinado
número de títulos de un activo subyacente a un determinado precio (strike) en una fecha
prefijada (vencimiento).
Warrants Europeos:
Son aquellos que sólo se pueden ejercitar en la fecha de vencimiento pactada.
Warrants Americanos:
Son aquellos que pueden ejercitarse en cualquier momento de la vida del warrant hasta
el vencimiento.
PARTES DEL WARRANTS
Precio al que tenemos el derecho a comprar (para los warrants call) o vender (para los
warrants put) el subyacente. Se llama precio de ejercicio porque es el precio al cuál se
puede ejercer el derecho. Se fija cuando se emite el warrant y no cambia de ahí en
adelante.
Activo subyacente:
Es el activo que tenemos derecho a comprar (para los warrants call) o vender (para los
warrants put). Los warrants pueden estar referenciados a distintos tipos de subyacentes:
Acciones Cestas de acciones Índices bursátiles Divisas Tipos de interés
Fecha de vencimiento:
Es la fecha a partir de la cual el warrant expira y, por lo tanto, el tenedor deja de tener
el derecho a comprar o vender el subyacente. Al igual que el precio de ejercicio, la fecha
de vencimiento se fija cuando se emite el warrant y suele ser establecida entre dieciocho
meses a dos años después de su fecha de emisión.
Prima o precio:
Es el importe que se tiene que pagar para adquirir el warrant. Varía a lo largo de la vida
útil de un warrant y de acuerdo con los movimientos en el precio del subyacente, con el
mayor o menor grado de volatilidad del precio del subyacente, con el tiempo que queda
hasta el vencimiento, con la evolución de los tipos de interés, los dividendos y el tipo de
cambio. Suele ser tan sólo una fracción del precio del subyacente.
Ratio:
Indica cuantas unidades o fracciones del subyacente están controladas por un solo
warrant. Utilizando el ejemplo de un warrant call sobre Telefónica, si este tiene un ratio
de 1, entonces el tenedor tiene el derecho a comprar una acción de Telefónica.
Tipo de entrega:
2. Warrant insumo-producto:
Permite emitir warrant sobre los insumos que van a ser transformadas en producto final.
Todo el proceso de producción es supervisado, ya sea en las instalaciones del cliente o
en almacenes de terceros.
Permite sustituir el titulo inicial por el valor final del producto, ya que el producto adquiere
mayor valor durante su producción incrementando el valor del título. Al respecto, la Ley
de Títulos Valores en el artículo 225° señala que el warrant insumo-producto es el título
valor emitido por el almacén de campo cuando en éste se hayan depositado materias
primas, insumos, partes y demás bienes fungibles, los cuales pueden sustituirse por
otros a los que los bienes originalmente depositados hubieran sido incorporados
mejorando su valor patrimonial, bajo responsabilidad del almacén. Es decir, se posibilita
la sustitución de materias primas por productos terminados de mayor valor. En este
caso, se extenderán los derechos que representan los títulos valores emitidos al
producto final o terminado de mayor valor patrimonial que resulte, el cual será el nuevo
bien objeto de depósito. El almacén general de depósito asumirá la responsabilidad que
derive del egreso del insumo o materia prima y el ingreso del producto terminado. En
este caso, deberá incluirse en el título valor la cláusula “Insumo-Producto”.
3. WARRANT ELECTRONICO:
Permite a los financiadores nacionales y extranjeros constituir, gestionar y controlar las
garantías correspondientes a sus mercaderías via on-line sin importar su ubicación
geográfica.
FIN DE LA OPERACION
-Emisión de Warrants.
-Endosos electrónicos.
Conocer con detalle todas las características del warrant sobre el que se quiere
invertir, así como el régimen fiscal aplicable a estos activos
Seguir de forma continua la evolución de los precios del activo de referencia o
subyacente sobre el que está emitido el valor
Buscar el asesoramiento de los intermediarios financieros. En función de sus
necesidades, ellos le orientarán sobre qué emisión comprar.
COMO INVERTIR EN WARRANT:
-Las ordenes se negocian en primer lugar atendiendo a la prioridad de mejor precio del
lado contrario, esto es, si es una orden de compra, se negociara al precio más bajo
situado en el libro de órdenes de venta.
Asimismo, es una orden de veta, se negociara al precio más alto situado en el libro de
órdenes de compras
-Después del cierre del mercado, es decir de 17:40 a 20:00 horas, el sistema permite
introducir operaciones especiales.
El warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho título valor,
mientras que la propiedad de las mercaderías corresponde al tenedor del certificado de
depósito. Es decir, el warrant convierte a su tenedor en acreedor prendario de la
mercadería o productos en depósito, mientras que el certificado de depósito convierte a
su titular en propietario de dichas mercaderías.
CERTIFICADO DE DEPÓSITO
OBSERVACIONES
El Warrant es el título valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado
de depósito otorga un poder jurídico sobre el bien, la propiedad.
El Warrant es el título valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado
de depósito otorga un poder jurídico sobre el bien, la propiedad. El Warrant tiende a ser
accesorio, ya que no se puede prendar algo que no es de uno. Primero tengo la
propiedad, luego tengo derechos reales de garantía, por lo tanto, si no acredito la
propiedad no podré prendar.
“Los almacenes generales de depósito expiden certificado de depósito por los efectos
que reciben de esa calidad, y un warrant anexo que confiere un derecho de prenda
sobre los mismos, de tal manera que el endoso de éste confiere sólo el derecho de
prenda, mientras que el endoso del certificado produce la tradición de los efectos
depositados, con el gravamen prendario a favor del tenedor del warrant. El endoso del
warrant no produce dación en pago, siendo necesario para ello el endoso del certificado.
LAS SEMEJANSAS
LAS DIFERENCIAS
El endoso del Certificado de Depósito separado del Warrant no requiere ser registrado
ante el almacén general de depósito; mientras que el primer endoso del Warrant debe
ser registrado tanto ante el indicado almacén como en el Certificado de Depósito
respectivo que se hubiere emitido
CONCLUSIONES