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El Warrant

Concepto :
Es
Esun
untitulo
titulovalor
valorque
quese
seemite
emiteen
enrepresentacin
representacinde
delas
las
mercaderas
y
que
mediante
su
endoso
garantizan
mercaderas y que mediante su endoso garantizan
operaciones
operacionesde
decrdito
crdito. .

El
Elwarrant
warrant
Quines estn
Quines estn
autorizados
para
autorizados
emitir una para
emitir una
warrant
?
warrant ?

para que se utiliza


para
que se?utiliza
el warrant
el warrant ?

Se utiliza como
Se utiliza como
herramienta
de
herramienta
garanta
parade
garanta
para
respaldar
un crdito
respaldar un crdito

Otorga al poseedor un
Otorga al
poseedor
derecho
pero
no unaun
derecho
pero no una
obligacin
obligacin

Son las empresas


Son las empresas
autorizadas
por la
autorizadas porde
la
superintendencia
superintendencia
de
banca
y seguros para
bancacomo
y seguros
para
actuar
almacn
actuar como
almacn
general
de deposito
general de deposito

Un warrant , al igual que una accin , es un


Un warrant , al igual que una accin , es un
titulo valor , es totalmente negociable .
titulo valor , es totalmente negociable .
El activo subyacente puede ser cualquier otro
El activo subyacente puede ser cualquier otro
tipo de activo financiero
tipo de activo financiero

Warrant
Warrant

Caracterstic
Caracterstic
as
as

Al comprar un warrant se adquiere un


Al comprar un warrant se adquiere un
derecho ,no una obligacin .
derecho ,no una obligacin .
El precio que se paga por el warrant se
El precio que se paga por el warrant se
denomina prima
denomina prima
La prima depende de varios parmetros
La prima depende de varios parmetros
Estn dirigidos a inversores tolerantes al
Estn dirigidos a inversores tolerantes al
riesgo y con experiencia en el mercado
riesgo y con experiencia en el mercado

Cmo comprar un warrant ?


Deber
vender su
warrant antes
de
vencimiento

El inversor no
El inversor
no
debe
comprar
debewarrants
comprar
nunca
nunca
warrants
a crdito
a crdito

1
2

Estos activos
Estos activos
financieros
no
financieros
no
estn
estn a
destinados
destinados
largo
plazo a
largo plazo

Tipo
de
Warrant
Tipo de Warrant

Por la Clase de Derecho


CALL WARRANT
CALL WARRANT

Se tiene el derecho a
Se tiene el derecho a
comprar
comprardel
delactivo
activo
subyacente
subyacente. .Al
Alcomprarla
comprarla
se
espera
que
el
precio
del
se espera que el precio del
subyacente
subyacentesuba
subaentre
entrelala
fecha
de
la
compra
y
la
de
fecha de la compra y la de
vencimiento
vencimiento

PUNTO DE EQUILIBRIO DE
PUNTO DE EQUILIBRIO DE
UN WARRANT CALL
UN WARRANT CALL
Un inversos decide comprar un
Un inversos decide comprar un
warrant Call sobre Telefnica
warrant Call sobre Telefnica
porque piensa que el valor va a
porque piensa que el valor va a
sufrir movimientos al alza en
sufrir movimientos al alza en
un futuro cercano , 3 mese . El
un futuro cercano , 3 mese . El
precio de ejercicio de Telefnica
precio de ejercicio de Telefnica
es 9.50euros , el ratio es 0,33 y
es 9.50euros , el ratio es 0,33 y
la prima es 0,46 euros . Cul
la prima es 0,46 euros . Cul
es el punto de equilibrio o
es el punto de equilibrio o
punto a partir del cual el
punto a partir del cual el
inversor empezara a ganar
inversor empezara a ganar
dinero ante una subida del
dinero ante una subida del
valor ?
valor ?
9,50 euros + ( 0,46 euros / 0,33

PUT WARRANT
Se tiene el derecho a la venta
del activo subyacente . Por el
contrario, aqu la opcin Put
adquiere valor cuando el
subyacente aja de precio

PUNTO DE
EQUILIBRIO DE
UN WARRANT
PRECIO DE EJERCICIO ( PRIMA
PAGADA / RATIO )

Un inverso decide comprar un warrant


Put sobre Telefnica porque piensa que
el valor va a experimentar un
descenso en 3 mese . El precio de
ejercicio de telefnica es 9, 50 euros ,
el ratio es 0 , 20 y a prima es 0,14
euros Cul es el punto de equilibrio o
punto a partir del cual el inversor
empezara a ganar dinero ante una
bajada del valor ?
9,50 euros ( 0,14 euros / 0,20 ) =

Conclusin
Al
Alcomprar
comprarun
unwarrant
warrant, ,tanto
tantosisiesesCall
Callcomo
comosisi
esesPut
Put, ,elelinversor
inversorconocer
conocerdesde
desdeelelprincipio
principio
cual
es
la
mxima
perdida
(
la
prima
pagada
)
cual es la mxima perdida ( la prima pagada )
asumida
asumidaen
endicha
dichacompra
compra, ,pudiendo
pudiendobeneficiarse
beneficiarse
de
defuertes
fuertesmovimientos
movimientosde
demercado
mercado

Por el tipo de ejercicio

Los
warrants
europeos

El warrant
americano

Por el tipo de liquidacin :


Por diferencias
Cuando se ejecuta en los derechos .
Por entregas
Cuando existe entrega del subyacente al vencimiento
Diferencias con acciones
El beneficio se puede multiplicar por 3 o por 5 nivel de
inversin

Es el
Es el que
importe
que
seimporte
tiene que
se tiene
pagar
paraque
pagar para
adquirir
el
adquirir
warrant . el
warrant .

Tipode
de
Tipo
entrega
entrega

Al igual que
igual del
que
elAl
precio
el precio
del
ejercicio
, la
ejercicio
fecha
de , la
fecha de
vencimiento
sevencimiento
fija
se fija se
cuando
cuando
emite
el se
emite el
warrant
y
warrant
suele
ser y
suele ser
establecida
establecida
entre
entre
dieciocho
dieciocho
meses
a
meses
dos aosa
dos aos
despus
se
despus
se
du fecha de
du fecha de
emisin
emisin

Fechade
devencimiento
vencimiento
Fecha

Activo que
Activo que
tenemos
tenemos
derecho
a
derecho
comprar oa
comprar
o
vender
, los
vender , los
warrants
warrants
puedes
puedes
estar
estar
referenciad
osreferenciad
a
os
a
distintos
distintos
tipos
de
tipos de
subyacente
s subyacente
s
- Acciones
- Acciones
-Cesta de
-Cesta de
acciones
acciones
- ndices
- ndices
- Divisas
- Divisas
- Tipo de
- Tipo de
inters
inters

Activosubyacente
subyacente
Activo

Preciode
deejercicio
ejercicio( (strike
strike) )
Precio

Precio al que
Precio alelque
tenemos
tenemos
derecho
a el
derechooa
comprar
comprar
vender
, elo
vender , el se
subyacente
subyacente
se
llama
precio de
llama precio
de
ejercicio
. Se fija
ejercicio
cuando
se . Se fija
cuando
se
emite
el warrant
el warrant
y emite
no cambia
de
y
no
cambia
de
ah en
ah en .
adelante
adelante .

Primaooprecio
precio
Prima

Partes de un warrant

- Recibir /
- Recibirlas
/
entregar
entregar las
acciones
acciones
contra
el
contra
el
pago
pago
- Recibir /
- Recibir
pagar
en /
pagar en
efectivo
la
efectivo la
diferencia
diferencia
entre
el
entre
el
precio al
precio
al
que
cotizan
que cotizan

Negociacin
del
Negociacin del
Warrant
Warrant

La negociacin se produce de forma automtica en base


al criterio de mejor precio y tiempo de introduccin .
Las ordenes se negocian en primer lugar atendiendo a
la prioridad de mejor precio del lado contrario , esto es ,
si es una orden de compra , se negociara al precio mas
bajo situado en el libro de ordenes de ventas .
Asimismo , si es una orden de venta , se negociara al
precio mas alto situado en el libro de ordenes de
compras .

a igualdad de precios , las ordenes


introducidas primero

co Lo
m s
en pra wa
ac bo n y rran
n
c
ls
t
co ece ion a c se v s s
e
n s e
o
fin su ari s , mo end
en
an in o c so
l
a
l
o
po e cie ter nt o e s
sic nc ro me ac s
en ion arg , q di tar
el ar a d ue ario
m su e se
er
ca ord
do en

C
m
o
inve
rtir
en
War
rant
?

como se expresa el warrant ?


A) Denominacin del titulo
B) Lugar y fecha de emisin
C) Nombre , D.O.N y domicilio del depositante
D)Nombre y domicilio del almacn general
E) Clases y especie de las mercaderas depositadas
F ) Valor patrimonial de las mercaderas
G) Modalidad del deposito
H)Monto del seguro
I)Plazo en que se constituye el deposito
J) firma del representante legal

Podr ser utilizado el warrant para garantizar :


Deudas directa o indirecta
Deuda que conste en documento
aparte
Deuda futura
Deuda representada

Transmisin de los documentos :


Si se endosa certificado de deposito y warrant se transmite la propiedad de las
mercaderas
Si se endosa solo el warrant , se configura una prenda sobre las mercaderas a
favor del tenedor endosatario
Si se endosa solo el certificado , se transfiere la propiedad de las mercaderas ,
pero con prenda sobre ellas a favor del tenedor del warrant

El endoso del warrant tiene que


registrarse ante el almacn
general

Ante el incumplimiento del pago del crdito garantizado


, procede de manera inmediata el protesto del warrant
contra el primer endosante o en su caso , la constancia
sustitutoria , observndose reglas de la letra de
cambio .
Ante el incumplimiento el almacn ordenas siempre el
remate de las mercaderas a requerimiento del tenedor
del warrant .

De lo que se obtenga en el remate , se cobran :

Gastos del remate y comisin del martillero .


Gastos de conservacin y primas de seguros adeudados al almacen
general .
Derechos de aduanas y adems tributos
Interes , gastos y capital adeudados al tenedor del warrant

EL
Es
la principal ventaja de los Warrants.
APALANCAMIENTO

Tambin est la posibilidad de invertir al alza, con


los CALL, o a la baja, con los PUT, sobre una
gran variedad de activos.

PRECAUCIONES PARA
INVERTIR EN UN WARRANT

Seleccionar no slo el activo adecuado, sino tambin el precio, el


vencimiento y precio
de ejercicio y ver cul es su potencial de desarrollo.

Es necesario conocimiento, prudencia y buen juicio para invertir en


este tipo de productos.