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Clasificación y Estrategias de Warrants

Los warrants pueden clasificarse de varias maneras, incluyendo si otorgan el derecho a comprar (call) o vender (put) el activo subyacente, si pueden ejecutarse en cualquier momento (americano) o solo al vencimiento (europeo), y si la liquidación es por diferencias o entrega física del activo. Además, los warrants pueden estar fuera del dinero, en el dinero o dentro del dinero dependiendo de si el precio de ejercicio es mayor, igual o menor que el precio actual del activo subyacente.

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Clasificación y Estrategias de Warrants

Los warrants pueden clasificarse de varias maneras, incluyendo si otorgan el derecho a comprar (call) o vender (put) el activo subyacente, si pueden ejecutarse en cualquier momento (americano) o solo al vencimiento (europeo), y si la liquidación es por diferencias o entrega física del activo. Además, los warrants pueden estar fuera del dinero, en el dinero o dentro del dinero dependiendo de si el precio de ejercicio es mayor, igual o menor que el precio actual del activo subyacente.

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Clasificación de los Warrants

Los Warrants pueden tomar diferentes clasificaciones, según a las variables a las que nos
estemos refiriendo. Así, surgen las siguientes clasificaciones:

 Por el tipo de derecho:


- CALL WARRANT. Otorga a su comprador el derecho a comprar cierto Activo
Subyacente en una fecha prefijada de antemano y en unas condiciones también
prefijadas de antemano.
- PUT WARRANT. Otorga a su comprador el derecho a vender cierto Activo
Subyacente en una fecha prefijada de antemano y en unas condiciones también
prefijadas de antemano.

Se pueden seguir dos estrategias de compra dependiendo de la clase de warrant


que sea. Para ello, hay que tener en cuenta que la pérdida máxima está limitada al
importe de la prima, aunque la probabilidad de dicho evento es mayor que la
inversión directa en el activo subyacente.

a) Estrategia Call Warrant.

 
 b) Estrategia del Put Warrant.
 Por la clase de ejercicio.
- De tipo AMERICANO. Se trata de aquello Warrants que pueden ser ejercitados
en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento.
- De tipo EUROPEO. Se trata de aquellos Warrants que sólo pueden ser
ejercitados en la fecha de vencimiento.

 Por el tipo de liquidación.


- POR DIFERENCIAS. Si llegada la fecha de vencimiento, procede una liquidación
positiva, ésta va a ser la diferencia existente entre el Precio de Ejercicio del
Warrant y el precio del activo subyacente. Los Warrants siempre se liquidan por
diferencias con el fin de hacerlo más fácil para el inversor.
- POR ENTREGA FÍSICA. En caso de proceder una liquidación positiva, el titular
de los warrants comprará o venderá, según el caso, el Subyacente al Precio de
Ejercicio.

 Por la relación Precio del Ejercicio (Strike)- Precio del Subyacente (Spot).


- Warrants FUERA DEL DINERO o "Out of the Money" son aquellos en los que, en
caso de call, el Precio de Ejercicio está por encima del Precio del Activo
Subyacente; y en el caso de Put el Precio de Ejercicio está por debajo del Precio
del Activo. Hay posibilidad de pérdida.
- Warrants EN EL DINERO o "At the money" son aquellos en los que el Precio de
Ejercicio y el Precio del subyacente es igual o muy parecido. Ocurre lo mismo tanto
para Call como para Put.
- Warrants DENTRO DEL DINERO o "In the money" son aquellos en los que el
precio del activo está por encima del Precio de Ejercicio, para Calls, y por debajo
del Precio de Ejercicio, para Puts. Hay posibilidad de ganancia.

Un Warrant puede cambiar su situación a lo largo del tiempo, y pasar de estar


fuera de dinero a dentro de dinero o viceversa, a medida que cambie la cotización
del activo subyacente.

ITM ATM OTM


Dentro del dinero En el dinero Fuera del dinero
Warrant Call Precio ejercicio menor Precio ejercicio igual o Precio ejercicio mayor
que el precio activo cercano a precios del que precio activo
subyacente. subyacente. subyacente.
Warrant Put Precio ejercicio mayor Precio ejercicio igual o Precio ejercicio menor
que precio del activo cercano al precio del que precio del activo
subyacente. activo subyacente. subyacente.
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