EL

WARRANTS
CONCEPTO
 

La operatoria de warrant es un mecanismo por

el cual se puede acceder a préstamos, hasta 180
días, garantizados por mercadería. Básicamente
es un título de crédito emitido sobre mercaderías
en depósito.
 Cambios en la legislación a partir de
la ley de títulos valores
Conceptos tradicionales Nuevos conceptos
 Las mercaderías no se  Se permite el tránsito de
pueden desplazar. mercaderías, sin alterar el
warrant.
 Las mercaderías no se pueden  El WIP (Warrant Índice
transformar. Producto) permite su
transformación.
 Los valores de la mercadería
con warrant bajan de acuerdo a
 Mediante anexos al WIP se
los retiros realizados, nunca se reflejan los nuevos valores
pueden incrementar. de la mercadería.
 Cambios en la legislación …

Conceptos tradicionales Nuevos conceptos

 Para retirar las mercaderías de  Mediante el endoso del warrant
un almacén siempre se requiere la para embarque, bajo
autorización del endosatario. responsabilidad de la almacenera,
se traslada al puerto para su
embarque.
 Retiradas las mercaderías del  La responsabilidad de la
almacén, concluye la almacenera concluye con la
responsabilidad de la almacenera. entrega de los documentos de
embarque.
 No es posible expedir un Warrant  Se puede expedir el Warrant
sin Certificado de Depósito. solo.
 De no pagarse el crédito, se debe  Se puede pactar el Warrant sin
protestar el Warrant. protesto.
SUJETOS

Tomador
Es el solicitante del crédito que ofrece como garantía
bienes de su propiedad que deja en custodia de un
tercero.

Depositario o Empresa Almacenadora.

Es aquella empresa encargada de custodiar y/o
almacenar los bienes del tomador.

Prestamista
Es la persona, física o jurídica, que otorga el préstamo
OBJETO
 
Las mercaderías sobre las que se emiten
los warrant son, en general, materias
primas o productos elaborados de origen
agropecuario (agrícola, ganadero, etc.) e
industrial. Commodities, productos
fungibles, productos importados en plaza
y con destino definitivo, maquinarias o
cualquier otra mercadería que represente
un valor estable y conocido, por la
frecuencia y publicidad de su cotización
en mercados nacionales o internacionales,
sea de fácil realización, de fácil
conservación y no presente un alto riesgo
de obsolescencia
OPERATORIA
 
La operatoria consiste en que una empresa
propietaria de stocks de bienes, que necesita
financiamiento, procede a depositar los mismos
en empresas de depósitos debidamente
autorizadas para tal actividad. Una vez hecho el
depósito de la mercadería, la empresa depositaria
emite a la orden del depositante dos tipos de
documentos:
1) Certificado de depósito
Otorga a su tenedor el reconocimiento de la propiedad de
las mercaderías depositadas. En él debe constar la fecha de
vencimiento y los datos del depositante, del depositario y
de la mercadería depositada. Este certificado está
constituido por dos partes separables:

1.1) El certificado mismo: que acredita la propiedad de la

mercadería depositada. Su endoso implica la venta de
dichas mercaderías.

1.2) El talón: indica la cantidad de mercadería, sobre las

cuales se pueden ejercer los derechos crediticios.
 
2) Warrant
Representa un derecho creditorio equivalente al valor de
los bienes depositados y una garantía prendaria sobre esos
bienes. Su endoso implica la cesión de los derechos
privilegiados sobre la deuda .

Estos documentos pueden emitirse por el total (de la

mercadería depositada), o por parciales. Este
fraccionamiento posibilita atomizar el crédito entre varios
prestamistas.
A los fines de su negociación el warrant produce efectos
durante los seis meses siguientes a la fecha de su emisión,
pudiendo ser renovado total o parcialmente.
Consideraciones a tomar en cuenta
Cuando se realiza el contrato el comprador del warrant
debe conocer claramente los siguientes aspectos:
 El precio al que va a poder comprar o vender el
activo.
 La cantidad de activo a la que le da derecho cada
warrant.
 La fecha de vencimiento o el periodo de tiempo
durante el que va a poder ejecutar su derecho frente
al activo.
 El desembolso de la prima para adquirir el título.
PRECIO WARRANT
El emisor del warrant fija el precio de
ejercicio y la prima que se ha de pagar por
cada warrant en el momento en que se
emite
Los títulos warrant puede son utilizados
por las empresas cuando estas tienen un
sobrante de capital y desean invertir en
títulos o cuando espera que sus
rendimientos futuros esperados basados en
los activos obtengan un flujo final positivo
frente a la negociación warrant.
Dentro de este aspecto entra a jugar un papel
importante la toma de decisiones realizadas por el
administrador financiero ya que puede plantearse
la inversión en warrants con la intención de
mantenerlos hasta el final del contrato y obtener
el beneficio primario o por el contrario con la
intención de mantenerlos durante un periodo más
corto, gracias a la posibilidad que ofrecen de ser
comprados y vendidos en el mercado para obtener
un beneficio mayor.
 CLASES DE WARRANTS

Warrants de compra
Estos le dan derecho a su tenedor a comprar el activo al
precio de ejercicio. La liquidación se produce, si es
positiva, entre la diferencia entre el precio de liquidación
y precio de ejercicio.
 
Warrants de venta
Estos le dan derecho a su tenedor a vender el activo al
precio de ejercicio. La liquidación se produce, si es
positiva, entre la diferencia ente el precio de ejercicio y el
precio de liquidación.
Warrants a la Europea
El derecho que incorporan solo puede ser ejercido en una
fecha determinada que es la fecha de vencimiento del
warrant.
El inversor podría obtener beneficios cuando el precio de
los activos aumente considerablemente, pero casi nunca
pierde, ya que si el precio de estos baja el tomara la
decisión de no adquirir el activo.
 
Warrants a la Americana
El derecho que incorporan puede ser ejercido durante toda
la vida del warrant hasta su vencimiento.
Warrants "Bermudas"
El derecho que incorporan se puede ejercitar en varias fechas
determinadas a lo largo de la vida del warrant, incluida la
fecha de su vencimiento.
 
Warrants sobre índices
Estos pueden ser warrants de compra sobre índices y warrants
de venta sobre índices. Los primeros dan al titular adquirente
derecho a percibir la diferencia en efectivo, si existe, entre el
valor del índice en la fecha de ejercicio y el valor estimado del
mismo en las condiciones de la emisión. El titular de un
warrant de venta sobre índices adquiere el derecho a percibir
la diferencia en efectivo, si existe, entre el precio estimado al
inicio de la emisión y el valor del índice en la fecha de
ejercicio.
Características
 Para inversores particulares: los warrants son productos
derivados diseñados para el inversor particular. Ofrecen
una sencilla forma de contratación.

 Varios emisores y subyacentes: existen diversos

emisores y una amplia variedad de subyacentes
(acciones nacionales o extranjeras, índices, cestas, tipos
de cambio, materias primas, etc..), por lo que el inversor
a la hora de contratar podrá elegir emisor y subyacente.
La competencia entre los emisores favorece al inversor
 La liquidez en el mercado de warrants se encuentra
garantizada puesto que existen creadores de mercado que
suministran dicha liquidez
 Apalancamiento: magnifican el movimiento del activo
subyacente
 Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener
ganancias y/o pérdidas ilimitadas.
 Tienen una vida limitada (entre 1 y 2 años)
ALMACENES WARRANT

Son todas aquellas bodegas particulares en que se

depositan mercancías, previa autorización oficial, las que
permanecen almacenadas por un tiempo y por el cual
deben cancelar una tasa de almacenaje. El encargado del
almacén otorga al dueño de la mercancía un certificado-
recibo. Las mercancías allí depositadas deberán pagar una
tasa
TIPOS DE PRODUCTOS QUE PUEDEN SER
OBJETOS DE WARRANTS

En el área agrícola
En el caso de productores con capacidad de acopio y de
molinos, se utiliza sobre granos almacenados. En el caso de
distribuidores, concesionarios o importadores se pueden
utilizar sobre maquinaria agrícola, equipo de riego, otros
tipos de máquinas, semillas y agroquímicos.
En el área productiva
En productos como los lácteos, jugos
y concentrados de fruta, vinos, azúcar,
lana, etc.

En otras áreas
También se utilizan en automotores,
computación, electrodomésticos,
textiles, maquinarias, papel, telefonía,
materias primas, etc.
RENDIMIENTO WARRANT
El rendimiento de los títulos warrant varía en función de la
evolución del precio del activo sobre el que están emitidos.
Generalmente los warrants son liquidados por restas y el
titular del título tiene el derecho a:
Percibir la diferencia entre el precio a que esté el activo en el
mercado y el precio de ejercicio para los derechos de
compra.
Recibir la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio
de liquidación para los derechos de venta.
Negociar los títulos en los mercados de capitales y
financieros hasta su vencimiento.
Hacer efectivo el beneficio a través del ejercicio o la venta
del título en la Bolsa de valores.
El tenedor del warrant solo va a ejecutar sus derechos
cuando las diferencias que se produzcan entre el precio de
ejercicio y el precio de liquidación o entre el precio de
liquidación y precio de ejercicio sean positivas.
En el caso de que las diferencias sean negativas, al tenedor
de estos valores no le conviene ejecutar sus derechos, no va
a ejercer el derecho que le ha dado el warrant a comprar o
vender el activo subyacente al precio de ejercicio cuando
los precios a los que puede comprar o vender dicho activo
en el mercado sean mejores.
En este caso, el tenedor perdería el precio pagado por el
warrant, pero no las diferencias en su contra, ya que lo que
adquiere al comprar el warrant es un derecho y no una
obligación.
 A S
C I
R A
G